經(jīng)濟觀察報 記者 沈怡然 9月28日,國際芯片代工廠中芯國際發(fā)布一則公告表示，本公司只為民用和商用的終端用戶提供產(chǎn)品及服務(wù)，和中國軍方毫無關(guān)系，也沒有為任何軍用終端用戶生產(chǎn)。此前，有媒體網(wǎng)絡(luò)聞訊或者轉(zhuǎn)發(fā)一份疑似由美國商務(wù)部工業(yè)與安全局(BIS)簽發(fā)的文件，根據(jù)該文件內(nèi)容顯示，針對中芯國際及其子公司和合資公司出口的某些產(chǎn)品，將受到出口管制。

當(dāng)下特殊的時點、特殊的國際環(huán)境下，外部干預(yù)已經(jīng)進(jìn)入到中芯國際這樣芯片制造的核心環(huán)節(jié)。芯片是一個國際化、分工化、周期化的領(lǐng)域，一些關(guān)鍵公司的變動，正影響著整個供應(yīng)鏈的神經(jīng)，從制造、設(shè)計到終端，芯片業(yè)者們有的調(diào)整供應(yīng)鏈，努力求生存，而在科創(chuàng)板、大基金等一系列國家扶持之下，更多企業(yè)發(fā)現(xiàn)國產(chǎn)替代的機遇，正蓄勢待發(fā)。

北京久好電子是一家車用傳感器信號調(diào)理芯片公司，9月30日CEO劉衛(wèi)東對記者表示，在近期拜訪客戶過程中發(fā)現(xiàn)，按照原先的情況，一家中小規(guī)模的國產(chǎn)芯片企業(yè)，很難獲得汽車零部件廠商的拜訪機會，而這一次，他意外地被對方請進(jìn)門，且對方表示早已了解他們的產(chǎn)品。劉衛(wèi)東才下定結(jié)論，國產(chǎn)芯片的機遇真的來了。

同時，記者獲悉，在二級市場,一些國產(chǎn)供應(yīng)鏈上的關(guān)鍵公司，包括國產(chǎn)手機芯片、國產(chǎn)光刻機零部件企業(yè)，正在籌備登陸科創(chuàng)板。

北京國際工程咨詢有限公司高級經(jīng)濟師、北京半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會副秘書長朱晶表示，當(dāng)前科創(chuàng)板、國產(chǎn)替代的機會，對于半導(dǎo)體人才的誘惑非常大，業(yè)內(nèi)已經(jīng)催生出一種創(chuàng)業(yè)沖動，大量小微企業(yè)在近兩年出現(xiàn)。這容易造成產(chǎn)業(yè)資源分散、部分領(lǐng)域難以形成合力的問題，下一步，國家對于卡脖子領(lǐng)域的重大攻關(guān)項目，需要將資源集中投入。

國產(chǎn)機遇

北京久好電子CEO劉衛(wèi)東的公司從2014年開始研發(fā)傳感器信號調(diào)理芯片，產(chǎn)品對標(biāo)德州儀器公司，從代工廠采購流片，下游面向汽車零部件企業(yè)進(jìn)行推銷。汽車芯片要求高度穩(wěn)定性和可靠性，以適應(yīng)中國商用汽車的工況條件。

汽車企業(yè)正在成為芯片重要的采購方。朱晶表示，此前汽車制造中所采用的半導(dǎo)體產(chǎn)品還不到制造總成本的1%。如今，其成本已經(jīng)可以多達(dá)總成本的35%，全球市場有三成銷售額來自美國，中國僅有不足3%。

劉衛(wèi)東表示，該類芯片國產(chǎn)化率較低的原因，一方面是國產(chǎn)企業(yè)無法擴大產(chǎn)能，導(dǎo)致國貨成本比進(jìn)口芯片要高，另一方面，也是客戶對國貨品牌還不具備充分的信任。劉衛(wèi)東回憶，公司從4年前開始找客戶，在2016年至2018年的兩年間，屢次被企業(yè)拒之門外，對方拒絕的理由往往是，“暫時不需要國產(chǎn)芯片”，還有企業(yè)要求公司拿出國際資質(zhì)，但縱觀芯片行業(yè)，從來沒有可授權(quán)國際資質(zhì)的相關(guān)組織。

據(jù)劉衛(wèi)東觀察，直到2018年中興事件之后，車企開始重視國產(chǎn)替代，并尋求國貨備選的物料。劉衛(wèi)東表示，從2019年陸陸續(xù)續(xù)開始見到一些客戶，公司還進(jìn)入好幾家客戶的測試環(huán)節(jié)。通常經(jīng)過測試，就意味著可以作為國貨進(jìn)入備選行列。

即便進(jìn)入車廠體系，也不意味著很快能供貨，劉衛(wèi)東表示，就最近一次拜訪經(jīng)歷來看，若進(jìn)展順利，公司將進(jìn)入客戶的零部件測試流程，像奔馳、寶馬這樣的車廠,至少需要約55個月的測試周期，國產(chǎn)車廠即便加速推進(jìn)項目,也需要至少兩年半的測試過程,成為車廠核心電子元器件的供應(yīng)商還需要一個過程。但劉衛(wèi)東依然覺得國貨正迎來一個好時機，未來還是會專注汽車領(lǐng)域。

資本加持

市場機遇之外，資本的加持，也正為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)帶來新的動能。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，按照申萬二級行業(yè)半導(dǎo)體行業(yè)搜索，自科創(chuàng)板開板以來，先后有22家半導(dǎo)體公司上市，整個科創(chuàng)板172家公司中有13%都是半導(dǎo)體企業(yè)。記者獲悉，一些國產(chǎn)供應(yīng)鏈上的關(guān)鍵公司，包括國產(chǎn)手機芯片、國產(chǎn)光刻機零部件企業(yè)，也正在籌備登陸科創(chuàng)板。

中國最早一波半導(dǎo)體企業(yè)在2000年左右誕生，但最初的情況是，中國尚未有集成電路大基金，雖然中國政府重視半導(dǎo)體，但扶持重點仍在國家項目上。

半導(dǎo)體公司的盈利周期很長，初創(chuàng)公司的融資額動輒需要上億美元，早期融資艱難，2010年左右一級市場投半導(dǎo)體的機構(gòu)以美元基金為主，所投規(guī)模相比于行業(yè)的融資需求，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。國內(nèi)機構(gòu)的風(fēng)向從互聯(lián)網(wǎng)到移動互聯(lián)網(wǎng)，少有關(guān)注半導(dǎo)體領(lǐng)域。

這些半導(dǎo)體公司的融資，往往從外資起步，后選擇海外上市。一些關(guān)鍵的國產(chǎn)芯片公司中芯國際、紫光展銳都曾在海外上市。直到2014年，國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金(也稱“大基金”)的成立，讓國產(chǎn)芯片企業(yè)，看到了國內(nèi)上市的方向，至2018年底，國家正式宣布科創(chuàng)板。

一位二級市場的半導(dǎo)體投資人對記者表示，科創(chuàng)板成立之初，機構(gòu)對科創(chuàng)板很多芯片公司并沒有什么反應(yīng)，因為如果只從財務(wù)角度去衡量這些半導(dǎo)體公司，機構(gòu)在短期內(nèi)無法看到一個非常可觀的回報。

直到2019年7月，中微公司、安集科技、瀾起科技等一批芯片公司登陸科創(chuàng)板，高市盈率、超額認(rèn)購，才讓機構(gòu)看出科創(chuàng)板的走勢。一位一級市場半導(dǎo)體投資人表示，很多機構(gòu)就發(fā)現(xiàn)，再用原來的眼光和思維去做二級市場，已經(jīng)走不通了，科創(chuàng)板有機會重構(gòu)A股高科技公司的估值體系，同時形成財富效應(yīng)，吸引半導(dǎo)體高精尖人才。

警惕泡沫

也有觀點認(rèn)為，2020年以來，半導(dǎo)體在二級市場開始出現(xiàn)泡沫。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，自科創(chuàng)板開始至今年7月10日，半導(dǎo)體成分指數(shù)在所有申萬二級行業(yè)指數(shù)里漲幅居首。芯片ETF指數(shù)的凈值一路拉升。

一位一級市場投資人對記者表示，從半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)來看，適當(dāng)默許泡沫存在，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展反而是有利的，因為只有泡沫的存在，才會鼓勵更多機構(gòu)往一級市場去追，從一級市場到二級市場，形成一個良好的融資鏈條。

朱晶表示，正如當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口，半導(dǎo)體出現(xiàn)一定泡沫是有利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的，但是現(xiàn)在來看，泡沫日益增加，容易造成產(chǎn)業(yè)資源分散、部分領(lǐng)域難以形成合力，這不利于芯片技術(shù)的攻關(guān)突破，而最終泡沫破掉，可能會傷害到產(chǎn)業(yè)。

在朱晶看來，當(dāng)前科創(chuàng)板、國產(chǎn)替代的機會，對于半導(dǎo)體人才的誘惑非常大，業(yè)內(nèi)已經(jīng)催生出一種創(chuàng)業(yè)沖動，大量小微企業(yè)在近兩年出現(xiàn)，相應(yīng)的，也有很多以前不關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)的資本，也開始追逐半導(dǎo)體項目。

劉衛(wèi)東表示，對產(chǎn)業(yè)來說，半導(dǎo)體的融資進(jìn)入興奮期，是一個突發(fā)的利好，并不是自然發(fā)展而來，但隨之而來的問題是，行業(yè)缺乏人才，且難以聚合人才。發(fā)展半導(dǎo)體，資金的增加和人才供給相匹配才是良性道路。

朱晶表示，當(dāng)下的半導(dǎo)體應(yīng)該冷靜下來，“一路狂奔”需要暫時歇歇腳，國家層面應(yīng)該對近些年的資金投入和政策進(jìn)行復(fù)盤，看到目前產(chǎn)業(yè)真正存在的問題在哪里。

她認(rèn)為，目前最普適性的政策其實是給人才減稅，包括在國家層面減免半導(dǎo)體的從業(yè)人員個稅等，加大人才培養(yǎng)，只有人才供給充足，行業(yè)的很多“疑難雜癥”才有解決的希望。對于卡脖子領(lǐng)域的重大攻關(guān)項目，需要將資源集中投入，最好就在幾個一線城市產(chǎn)業(yè)重鎮(zhèn)設(shè)立國家級平臺集中攻關(guān)，進(jìn)一步強化創(chuàng)新資源保障。對于市場化程度高，競爭充分的領(lǐng)域，要營造更公平的競爭環(huán)境，減少直接的補貼，發(fā)揮市場化基金的作用，真正的選出具有創(chuàng)新能力的種子選手。