經(jīng)濟觀察報 記者 周一帆 雖然離疫情爆發(fā)已過去9個月，即將“四十不惑”的陳益文至今依然對同事?lián)屬徔谡忠荒挥洃洩q新。

今年春節(jié)放假前倒數(shù)第二天，陳益文在電梯里碰到了一位同事，看著對方手里抓著的一大包封裝口罩，他感到甚是奇怪。“口罩供應稀缺，我剛到附近的藥房把最后一包搶走。如果別人有需要，我可以高價出售。”在陳益文的追問下，同事小聲透露。

盡管當時的陳益文并未太將買口罩一事放在心上，但作為具有多年投資經(jīng)驗的小散，敏銳的嗅覺仍然讓他對市場情緒做了一個推測：如果疫情真的嚴重，口罩防護需求必將大增。

次日，陳益文小幅買入了一只口罩概念可轉(zhuǎn)債。疫情影響也波及到了資本市場，今年2月3日，股市在暴跌中開盤，大量個股封跌停，但陳益文節(jié)前加倉的可轉(zhuǎn)債當天暴漲30%+，對沖了他賬戶上的部分損失。

回望已經(jīng)走過大半的2020，這只是在“疫情”的壓力測試下，一名散戶的投資小插曲。

心態(tài)決定成敗

作為無數(shù)“測試員”中的一份子，39歲的陳益文即將進入“四十不惑”的人生階段。平時除了在自媒體平臺輸出內(nèi)容外，他還有一部分房租收入，而生活支出則占到收入的四成左右。從經(jīng)濟水平來看，陳益文可以歸入中產(chǎn)階層。

這樣的陳益文，同時也是擁有多年經(jīng)驗的散戶投資者。

“在研究生畢業(yè)后進入的實習單位，好幾個同事都認為年輕人應該學會理財，這樣未來的生活才能更加寬松。當時正好也是牛市，我也覺得是一個機會，就開戶入市了。”據(jù)陳益文回憶，那是2007年1月份左右，“雖然大家都推薦股票，但我感覺自己性格上更適合基金，所以就先后都買了一些。”

時光飛逝，在市場中打滾摸爬13年之久的陳益文，投資心態(tài)已和當初大有不同。“經(jīng)歷過2008年、2011年和2018年的熊市后，心態(tài)變得成熟，對事態(tài)的發(fā)展更為樂觀。”陳益文笑著表示，“現(xiàn)在更喜歡賺取穩(wěn)健的收益，不會為了盈利冒進，也不會聽到外界說要買什么就跟著買，這些都只是一種信息來源和評價渠道，來完善自己對投資產(chǎn)品的認識。”

長期保持重倉的他，在春節(jié)假期后出現(xiàn)的市場暴跌中股票賬戶縮水嚴重，但基于將未來幾個月要使用的資金提前準備好的這一習慣，一定程度上減少了這輪損失下產(chǎn)生的影響，也緩解了陳益文的心理壓力，而這一切，也是吃一塹、長一智的結(jié)果。

“2015年三季度可以說遇到了最大的困境。盡管已經(jīng)拿了一些錢出來買房，但依然還有一些錢在股票賬戶，當時市場第一輪和第二輪熔斷的速度非?？?，即使是買基金回撤也不小，盈利縮水很多，家人都產(chǎn)生了很大意見。那次也讓我認識到，投資體驗很重要，隨時都需要做好風險防控。”

“現(xiàn)在的心態(tài)讓我懂得，手里的這筆錢有多少可以拿來投資的，又有多少必須留著為未來生活做打算。也讓我更清楚投資的時候哪些風險和收益更加適合我，哪些不適合我。”在陳益文看來，找到最適合自己的投資方式，才是學會理財?shù)年P鍵，“我的資產(chǎn)保值大思路其實說來也簡單，就是根據(jù)宏觀的分析，決定在股票、房產(chǎn)和債券之間的配置比例。”

據(jù)陳益文回憶，他曾經(jīng)也接觸過銀行理財、保險、P2P等產(chǎn)品。“但像保險因為不可能買太多，同時收益率又不高，只能起到基礎保障作用，這一塊就只是家庭配置了一些；而信托因為流動性不好，同時很多底層資產(chǎn)是房地產(chǎn)，所以就沒有參與；而P2P之前買了不少，但2015年看到國家去杠桿的決心后都陸續(xù)退出了。”

“我看好資本市場，特別是基金的原因是因為它的流動性較好，信息透明，進出方便，而且自己在這一塊的投資經(jīng)驗也有多年，了解的比較深刻。目前感覺，未來財富增值的幾個大方向里，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股權(quán)非常值得期待，而基金能夠幫助我們投資到這類企業(yè)當中，分享其中的成長機遇。”陳益文說。

談及疫情期間的理財經(jīng)驗，陳益文認為，使用閑錢投資十分重要，否則很難在暴跌賜予的買入機會來臨時，泰然處之。同時，保持樂觀也很有必要。“有投資者在市場悲觀時，自己更悲觀，賣在了2月3日的歷史低點，靜靜看著市場上漲，自己卻只能空倉等待。”

回憶起走過的理財之路，陳益文表示，自己在2008年買的一只基金拿了12年，增長接近5倍。雖然金額不大，盈利也不是最多，但是讓他深刻認識到，長期投資也能實現(xiàn)躺贏。

“不想錯失機會的話，不妨在投資時讓子彈多飛一會。”陳益文感慨道。

自創(chuàng)投資體系

在陳益文心中，經(jīng)過多年的摸爬滾打之后，他已經(jīng)有了一套屬于自己的成熟投資體系。

“首先我比較認同自上而下進行分析，在不同的經(jīng)濟階段，每一大類資產(chǎn)都有自己的表現(xiàn)機會。比如說在錢比較多、經(jīng)濟比較寬松的時候，那么對貨幣最敏感的資產(chǎn)是最容易上漲的，比如說股票，其次就是房地產(chǎn)。此外，當經(jīng)濟逐步恢復的時候，這兩個資產(chǎn)也都會表現(xiàn)比較好。商品在這里面也會有一些機會，但是比較短暫。”

“而當經(jīng)濟出現(xiàn)增速放緩，或者說流動性已經(jīng)開始緊縮，特別是當兩個疊加的時候，這個時候就需要轉(zhuǎn)向防守，主要就買高等級的債券或者債券式基金，這就是一個大類資產(chǎn)的配置。在具體挑選的時候，我覺得投資那些容錯率較高，即是波動比較小，但是成長率比較高的行業(yè)機會就較好，最典型的就是大消費類，這些即使你踩錯了時點，他也不會讓你虧，無非是你虧時間，但不會虧錢。”陳益文說。

正因如此，今年這場突如其來的疫情，對陳益文來說亦是一個機會。

一開始因為不知道市場的恐慌將在何時結(jié)束，也難以預料，陳益文便定下了一個中長期的穩(wěn)妥投資計劃，逢大跌加倉業(yè)績較為優(yōu)良的白酒、科技、家電和紅利等指數(shù)基金，而逐步賣出逆市上漲的醫(yī)藥基金。在他看來，通過這樣操作，能提供源源不斷的加倉資金，又能以相對較低的價格買入。

但另一方面，陳益文的心中其實也有不少懊悔。“個人的投資操作雖然平滑了波動，暴跌期間的加倉也比較正確，但是過早的賣出和買入，實際在無形中拉低了收益。如果將投資的節(jié)奏適當放緩，未嘗不是一個更好的選擇。轉(zhuǎn)債和個股投資同樣出現(xiàn)過類似的情況，例如前面提到的可轉(zhuǎn)債，賺到30%左右就撤走了，結(jié)果它最高上漲了5倍多。”

在陳益文反省自身的同時，疫情的局勢也在不斷改變：國內(nèi)情況逐步好轉(zhuǎn)的反面，海外的情況則快速惡化，伴隨而至的是全球股市和原油等暴跌，美股出現(xiàn)了多次熔斷，原油期貨甚至出現(xiàn)負數(shù)。

這次，陳益文又將美股基金納入投資范圍，繼續(xù)逢低加倉。但由于對疫情延續(xù)時間的不確定，以及之前買入過急，現(xiàn)金流吃緊的麻煩擺在了他的面前。為此，陳益文只好放緩買入節(jié)奏和單筆買入額，將以前的一周幾次，調(diào)整為一周一次。

萬幸的是，恐慌引發(fā)的踐踏很快在各國央行快速的注水中漸行漸遠，美股和A股均在3月下旬迎來了階段性的底部。市場其后啟動了一輪小牛市，陳益文的賬戶也快速回血，創(chuàng)出歷史新高?；赝衲晁o自己定下盈利20%的目標，現(xiàn)在已經(jīng)超過不少。

如今，收入來源不夠合理和穩(wěn)定，抗風險能力依然不強的現(xiàn)狀是陳益文正在苦惱的問題。他的理想狀態(tài)是，依靠房產(chǎn)租金、股票分紅、版權(quán)收益等，任一方式均能支撐家庭正常的開支，這目前還做不到。但在他看來，理財出現(xiàn)的失誤同時也能促使他思考和完善自身的投資體系，一方面深入對企業(yè)基本面變化的研究，另一方面買賣分批分次進行，不是一把全部進出。

“就是要加強學習，通過學習實現(xiàn)能夠更好的認識自己，也認識投資產(chǎn)品，更深入的認識世界的運轉(zhuǎn)邏輯，進一步把握投資機會。”即將迎來“四十不惑”的陳益文，已經(jīng)找到了自己的理財方向。