經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 蔡越坤 黃一帆 時(shí)隔一年，A股再次打響3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)。

10月20日，三大股指集體低開，其中滬指低開0.33%，開盤跌破3000點(diǎn)。截至收盤，上證指數(shù)縮量收跌0.74%，失守3000點(diǎn)。

這也是A股繼2022年10月份以來再次跌破3000點(diǎn)。3000點(diǎn)作為整數(shù)關(guān)口實(shí)際支撐意義有多大，可能市場(chǎng)并不能給出準(zhǔn)確答案。但是在3000點(diǎn)等待信心是市場(chǎng)的期許。著名戲劇《等待戈多》中，戈多象征希望和美好明天，在A股中，當(dāng)下的戈多就是資本市場(chǎng)的信心。

今日，北向資金全天小幅凈賣出16.46億元，北向資金也連續(xù)6日凈賣出，其中，滬股通凈買入6.37億元，深股通凈賣出22.83億元。本周累計(jì)減倉逾240億元。

當(dāng)滬指跌破3000點(diǎn)這一重要心理關(guān)口時(shí),有的投資者開始變的恐慌和焦慮，清倉出局；有的投資者則是被深深套牢，只能觀望等待市場(chǎng)的翻轉(zhuǎn)；也有投資者喊出“低于3000點(diǎn)就加倉”的豪言壯語，對(duì)未來充滿信心。

從歷史來看，A股市場(chǎng)已跌破3000點(diǎn)超50次，這一次跌破3000點(diǎn)后，不少機(jī)構(gòu)人士直言當(dāng)下A股部分上市公司的估值已經(jīng)到了歷史較低的時(shí)候。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，“實(shí)際上，經(jīng)過兩年的下跌，很多個(gè)股的跌勢(shì)已經(jīng)接近尾聲。此時(shí)，我們應(yīng)保持信心和耐心。我們離隧道的盡頭越來越近，不應(yīng)在黎明前放棄。在做價(jià)值投資時(shí)，應(yīng)采用逆向布局和人棄我取的策略，這是獲得超額收益的關(guān)鍵。因?yàn)樵诘兔詴r(shí)，股票估值低，有投資機(jī)會(huì)。等到行情到來時(shí)，超額收益便顯現(xiàn)。”

離場(chǎng)or觀望

A股指數(shù)持續(xù)低迷，市場(chǎng)中部分私募投資機(jī)構(gòu)也開始“離場(chǎng)”。

10月20日，一位杭州私募基金研究員告訴記者，市場(chǎng)走到目前時(shí)點(diǎn)，私募行業(yè)有調(diào)整很正常。一方面降低待遇，另一方面部分機(jī)構(gòu)開始抓勞動(dòng)紀(jì)律。

他也觀察到，周邊一部分私募開始不做股票了。“我一位朋友所在的私募公司準(zhǔn)備解散股票團(tuán)隊(duì)，后續(xù)主要做期貨。”該研究員表示。

另一位上海私募基金負(fù)責(zé)人告訴記者，近期并未有新的動(dòng)作，主要是蟄伏，練內(nèi)功。相比于此前，與上市公司和機(jī)構(gòu)交流頻率下降了很多，目前日常只做一些案頭研究。

10月17日，一封顯示為來自“鼎泰公司”的私募基金致投資人的信在網(wǎng)上流傳，信中建議投資人全部贖回其公司基金的份額，網(wǎng)友稱之為“舉白旗”。信中表示，原因在于股市已經(jīng)失去長期價(jià)值投資的基礎(chǔ)，作為基于企業(yè)基本面的長線投資策略已經(jīng)失效，今年四季度可能有小幅反彈行情，爭(zhēng)取在頂部將所有頭寸變現(xiàn)。

10月17日，深圳市鼎泰資本投資有限公司在公眾號(hào)發(fā)表聲明稱，涉及市場(chǎng)觀點(diǎn)的言論為公司個(gè)別人員的看法。目前公司所管理的產(chǎn)品總體表現(xiàn)穩(wěn)健，但沒有符合客戶賺取超額收益的預(yù)期，公司存在較大壓力，故與投資者溝通暫時(shí)贖回份額，以便調(diào)整投資節(jié)奏。公司長期看好資本市場(chǎng)前景，計(jì)劃通過空檔期，進(jìn)一步加強(qiáng)和夯實(shí)團(tuán)隊(duì)建設(shè)和基礎(chǔ)研究，等待機(jī)會(huì)的出現(xiàn)積極入場(chǎng)。

當(dāng)然公募機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理對(duì)當(dāng)下的市場(chǎng)保持觀望是主要的行為。

10月20日，一位基金行業(yè)人士向記者表示，股市維持低迷期已經(jīng)好久了，只是當(dāng)下跌破了3000點(diǎn)這個(gè)心理關(guān)口，公司的基金經(jīng)理并未進(jìn)行特別大的動(dòng)作去做配置調(diào)整。“因?yàn)榻衲晔袌?chǎng)一直都不好，不少投資經(jīng)理布局的基金回撤幅度挺大的，倉位已經(jīng)比較滿了，之前投資的一些標(biāo)的目前都被深深套牢，沒有什么太大騰挪的空間，目前只能呆著不動(dòng)，觀望市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，靜待早日回暖。”該人士稱。

此外，該人士直言，基金經(jīng)理對(duì)于滬指跌破3000點(diǎn)這種關(guān)口不會(huì)特別在意，更多的是關(guān)注其自身所投資的行業(yè)與標(biāo)的的漲跌。

另一位基金經(jīng)理也向記者表示，滬指雖然跌破3000點(diǎn)，但對(duì)未來市場(chǎng)并沒有覺得更悲觀，操作層面也不敢做大的調(diào)整，還是以觀望為主。

10月19日，資深媒體人胡錫進(jìn)發(fā)布最新炒股日記：今天新增虧損7306元，與大盤跌幅大體相當(dāng)。當(dāng)初3144點(diǎn)時(shí)沒看準(zhǔn)，很慚愧，我虧了活該。我暫時(shí)沒有錢繼續(xù)加倉，但一分錢也不會(huì)撤。

“最后我要表達(dá)一個(gè)真實(shí)的信心：無論我今天虧多少，這些錢都會(huì)最后一分不少地回到我的賬下。我就不信，股市永遠(yuǎn)回不到3500或4000點(diǎn)了。”胡錫進(jìn)稱。

上市公司增持護(hù)盤

A股指數(shù)持續(xù)下探，上市公司也開始通過增持回購等手段做好市值管理。

10月20日，一位光伏頭部企業(yè)人士向記者表示，維護(hù)市值穩(wěn)定，回報(bào)投資者，給市場(chǎng)投資者一個(gè)更好的預(yù)期，公司一直在做，這也是監(jiān)管的要求。具體包括跟機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研交流等、電話會(huì)議等公司仍然一直在做，盡量向投資者傳遞真實(shí)可靠、完整的一個(gè)信息。也是做好自己在市值管理中應(yīng)盡的一個(gè)義務(wù)和責(zé)任。“公司也沒辦法左右股價(jià)的表現(xiàn)，盡可能做好本職業(yè)務(wù)，繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)，通過加大研發(fā)投入等實(shí)現(xiàn)周期穿越。”該人士表示。

另一位浙江的資深董秘則向記者表示，“近期董事長這里，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)總體的感受也是來自于交流及周邊看法，當(dāng)前市場(chǎng)總體比較弱應(yīng)該是一個(gè)共識(shí)了；在這個(gè)背景下，對(duì)于股價(jià)基本也是淡定的，更多的關(guān)注到自身經(jīng)營上了。”

“我這倒也是常態(tài)化的一些工作，對(duì)于股價(jià)更多也是比較平和，等待市場(chǎng)回暖。同事保持正常的一些交流。與機(jī)構(gòu)交流還是有些的，總體比市場(chǎng)行情較好的情況下略少些。買方、賣方機(jī)構(gòu)感覺大多也是淡定了許多，針對(duì)公司業(yè)績還可以，部分投資人還是在做些研究和交流的”該董秘表示。

該董秘稱，“行情淡一點(diǎn)，目前我自己是回歸常態(tài)化的學(xué)習(xí)和內(nèi)部事務(wù)上來。馬上也要披露三季度報(bào)告了，董辦也都開始新的忙碌了”。

此外，一個(gè)上市公司副董事長告訴記者，最近都在看項(xiàng)目，但看的頻率不是很高，因?yàn)槭忻嫔掀ヅ涞暮觅Y產(chǎn)并不多，也很難對(duì)資產(chǎn)做相應(yīng)的估值?，F(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)低迷已經(jīng)較深的影響到了一級(jí)市場(chǎng)，一、二級(jí)市場(chǎng)估值價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)倒掛。再加上定增和IPO的暫停，目前已經(jīng)沒有能夠參照的估值體系。

記者關(guān)注到，在A股指數(shù)跌破3000點(diǎn)持續(xù)低迷的同時(shí)，部分上市公司也開始積極護(hù)盤。

10月19日晚間，多家公司公布控股股東的增持計(jì)劃，單家增持金額在1億元-10億元之間不等。

例如，養(yǎng)豬龍頭牧原股份（002714.SZ）股票近年來跌跌不休，今年9月底以來跌勢(shì)加劇，10月19日一度跌停，至收盤時(shí)大跌8.72%；10月20日，繼續(xù)下跌1.59%，股價(jià)創(chuàng)3年來新低。

10月19日晚，牧原股份發(fā)布公告，控股股東牧原實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司及實(shí)際控制人秦英林、錢瑛之子秦牧原擬以自有或自籌資金增持公司股份，自公告發(fā)布之日起6個(gè)月內(nèi)計(jì)劃增持金額不低于人民幣5億元（含）且不超過人民幣10億元（含）。

公告稱，本次增持主要是基于對(duì)公司未來發(fā)展的信心和長期投資價(jià)值認(rèn)可，擬實(shí)施增持以支持公司穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。在增持計(jì)劃實(shí)施期間及法定期限內(nèi)不減持所持有的公司股份，在增持計(jì)劃實(shí)施完畢后6個(gè)月內(nèi)不減持；不進(jìn)行內(nèi)幕交易及短線交易，不在窗口期買賣公司股份。

記者根據(jù)Wind不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月20日收盤，僅10月份以來，共有超過70家上市公司發(fā)布增持相關(guān)公告。

招商證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，歷史上回購潮基本同步或略有領(lǐng)先市場(chǎng)底，近期回購活躍度再度提升。9月以來，A股市場(chǎng)已有近375家上市公司參與股份回購，上市公司股票回購規(guī)模達(dá)136億元，年內(nèi)總回購金額達(dá)612億元，上市公司回購持續(xù)發(fā)力，回購集中于醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、電子、計(jì)算機(jī)等部分TMT行業(yè)。

根據(jù)招商證券張夏分析，上市公司回購規(guī)?；厣M(jìn)一步夯實(shí)市場(chǎng)底部區(qū)間。近期A股回購規(guī)?；厣?，大市值央企公司帶頭增持回購，或有望起到標(biāo)桿和引領(lǐng)作用，推動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期提升和引領(lǐng)更多公司開展回購增持，為市場(chǎng)注入增量資金，提振投資者信心。

外資機(jī)構(gòu)悄然布局

在A股市場(chǎng)磨底的時(shí)候，外資機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始悄然布局。

隨著 A股上市公司三季報(bào)陸續(xù)披露，QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）及RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）季度持倉變化也被公開。

最新披露的多份三季報(bào)顯示，多家外資機(jī)構(gòu)三季度買入A股上市公司股票。從目前已披露的情況來看，這些外資機(jī)構(gòu)包括法國巴黎銀行、瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)、美林證券、UBSAG等。

具體來看，萬華化學(xué)三季報(bào)顯示，截至2023年三季度末，境外法人阿布達(dá)比投資局新進(jìn)入公司前十大股東名單中。據(jù)統(tǒng)計(jì)，阿布達(dá)比投資局于2023年二季度成為了千禾味業(yè)、健康元、中天科技等10只個(gè)股的大股東，并增持了其他A股?？仆赝顿Y局新買入貝泰妮、鼎通科技、鐵科軌道等11只個(gè)股。

A股優(yōu)質(zhì)上市公司受到外資青睞并非孤例。不久前，黃山膠囊披露的2023年三季報(bào)顯示，境外法人UBSAG年三季度也新進(jìn)入公司前十大股東之列。截至2023年三季度末，UBSAG持有黃山膠囊超128萬股。

電工合金三季報(bào)也顯示，外資在今年三季度新進(jìn)入公司前十大股東之列。此外，三棵樹最新披露的2023年三季報(bào)也顯示，法國巴黎銀行－自有資金今年三季度新進(jìn)入公司前十大股東之列。

總體來看，上述被外資青睞的公司多數(shù)業(yè)績保持了穩(wěn)定或增長，外資青睞的仍以績優(yōu)公司為主。

10月20日，全球資管巨頭聯(lián)博資深市場(chǎng)策略師黃森瑋發(fā)布市場(chǎng)評(píng)論表示，熊市才是積累資產(chǎn)的最佳時(shí)刻。“自2021年2月份滬深300指數(shù)見頂以來，此輪熊市已歷時(shí)超過兩年半的時(shí)間，投資者的心理煎熬可想而知。然而，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，現(xiàn)在非但不是對(duì)股市感到心灰意冷的時(shí)刻，反而是逐步累積倉位的好時(shí)機(jī)”。