經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 姜鑫  “比存款多一些收益、比股票多一份穩(wěn)定性、比房產(chǎn)多一份靈活性、比理財(cái)多一份安全性，早規(guī)劃，早鎖定，早增值，早受益！”這是張?chǎng)?月27日發(fā)的第三個(gè)朋友圈信息，下面是某保險(xiǎn)公司的年金險(xiǎn)宣傳頁(yè)面。

而張?chǎng)蔚纳弦粭l朋友圈內(nèi)容則聚焦在一款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品。盡管身份是銀行的理財(cái)客戶(hù)經(jīng)理，但張?chǎng)蔚呐笥讶χ斜ｋU(xiǎn)產(chǎn)品的宣傳占據(jù)了大部分的空間。

張?chǎng)翁寡?，如此力推保險(xiǎn)產(chǎn)品，一方面是業(yè)績(jī)壓力，另一方面客戶(hù)自身對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的關(guān)注度和認(rèn)知度也高了起來(lái)。

繼今年4月下調(diào)后，9月15日，多家銀行再次下調(diào)存款利率，包括活期存款和定期存款在內(nèi)的多個(gè)品種利率均有10-15個(gè)基點(diǎn)的調(diào)降幅度。

告別剛性?xún)陡杜c保本，已經(jīng)化身凈值型的銀行理財(cái)正在面臨更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)，且今年以來(lái)股市和基金收益波動(dòng)較大，不少面臨虧損的投資者開(kāi)始尋找既有收益又穩(wěn)健的安全資產(chǎn)，保險(xiǎn)產(chǎn)品正走進(jìn)他們的視野。

瞄向保險(xiǎn)

“要是存款的話(huà)可以考慮5萬(wàn)額度利率上浮活動(dòng)，大概3年期3.2%到3.25%左右，大額存單也沒(méi)有這個(gè)高，下個(gè)月可能會(huì)更少，最近利率一直在下調(diào)，年初還能達(dá)到5.5%，現(xiàn)在很難了。”面對(duì)一位客戶(hù)的存款咨詢(xún)，張?chǎng)巫龀隽松鲜鼋ㄗh。

客戶(hù)有些猶豫，張?chǎng)卧?huà)鋒一轉(zhuǎn)，建議也可以考慮5年期的保險(xiǎn)產(chǎn)品，1萬(wàn)元起投，目前結(jié)算利率可以達(dá)到4.3%，但是最好1年內(nèi)不要取出來(lái)，會(huì)有本金損失。

見(jiàn)客戶(hù)有些心動(dòng)，張?chǎng)卫^續(xù)介紹說(shuō)，該產(chǎn)品還有個(gè)好處就是靈活計(jì)息，或者說(shuō)靠檔計(jì)息，存三年和存五年利息不一樣，期間還有身故保障，滿(mǎn)五年后就有不錯(cuò)的收益，如果不介意是保險(xiǎn)產(chǎn)品，可以考慮，其實(shí)很像定期存款。

4.3%的收益讓客戶(hù)眼前一亮，便跟張?chǎng)我水a(chǎn)品資料研究。

張?chǎng)胃嬖V經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，越來(lái)越多的客戶(hù)開(kāi)始了解關(guān)注到保險(xiǎn)產(chǎn)品。“其實(shí)我們也挺頭疼的，涉及到財(cái)富規(guī)劃問(wèn)題，現(xiàn)在也沒(méi)有更好的建議，股市不行、基金虧損，銀行存款利率越來(lái)越低，理財(cái)凈值化也面臨著不確定性，5年期的保險(xiǎn)產(chǎn)品既能保本又有收益看著靠譜些。”張?chǎng)伪硎尽?/p>

工作于某互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)的李峰近期瀏覽手機(jī)銀行APP，想尋找穩(wěn)健收益的投資產(chǎn)品，此前，他已經(jīng)準(zhǔn)備好20萬(wàn)現(xiàn)金計(jì)劃參與公司配股。他在零錢(qián)通放了一段時(shí)間后，仍未得到配股消息后開(kāi)始考慮把這筆錢(qián)進(jìn)行長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資。

李峰也看中了光大銀行手機(jī)銀行銷(xiāo)售的一款名為和諧康順護(hù)理保險(xiǎn)（萬(wàn)能型）的產(chǎn)品，如果李峰躉交5萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)上述產(chǎn)品，不做保費(fèi)追加，6年保險(xiǎn)到期后，李峰最高可得70754元的健康維護(hù)保險(xiǎn)金，以收益來(lái)計(jì)算高達(dá)6%，而按產(chǎn)品演示的最低2.5%來(lái)計(jì)算，李峰最少也可以得到57884元的健康維護(hù)保險(xiǎn)金。

據(jù)張?chǎng)谓榻B，隨著年底保險(xiǎn)行業(yè)開(kāi)門(mén)紅營(yíng)銷(xiāo)季的到來(lái)，會(huì)有更多的理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品上線(xiàn)。

理財(cái)功能幾何

張?chǎng)谓o客戶(hù)推薦的正是近兩年來(lái)在保險(xiǎn)市場(chǎng)異?；鸨脑鲱~終身壽險(xiǎn)。

終身壽險(xiǎn)是以死亡為給付條件的保險(xiǎn)，而增額終身壽被看作終身壽險(xiǎn)的一種，其在終身壽險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，隨著時(shí)間的增長(zhǎng)增加賠付額度增長(zhǎng)的功能，保單期限越長(zhǎng)，保額越多。

雖然號(hào)稱(chēng)是壽險(xiǎn)，但其實(shí)不少消費(fèi)者看中的主要是其中的理財(cái)功能，尤其是現(xiàn)金價(jià)值寫(xiě)在合同里面，是一個(gè)有保證的收益；另外，增額終身壽可以通過(guò)減額的方式，讓消費(fèi)者提前領(lǐng)取保額。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，目前市場(chǎng)上大部分增額終身壽險(xiǎn)都可以在保單滿(mǎn)5年后實(shí)現(xiàn)回本（即?，F(xiàn)金價(jià)值超過(guò)保費(fèi)），且有著不錯(cuò)的增長(zhǎng)，因此，不少客戶(hù)將其當(dāng)作5年期理財(cái)產(chǎn)品來(lái)購(gòu)買(mǎi)。

2022年6月，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的關(guān)于2021年銀行保險(xiǎn)渠道發(fā)展的報(bào)告顯示，由于增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品具有的資金靈活度高，用途多樣的功能，使其占據(jù)銀保市場(chǎng)絕對(duì)主流地位，期交產(chǎn)品年度銷(xiāo)量前十的產(chǎn)品中，終身壽險(xiǎn)占據(jù)了七席，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這些產(chǎn)品均是增額終身壽險(xiǎn)。

報(bào)告還顯示，2021年壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)新單原保險(xiǎn)保費(fèi)收入6947.03億元，占全年新單原保險(xiǎn)保費(fèi)收入的98.67%，同比增長(zhǎng)15.24%；壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，分紅壽險(xiǎn)新單原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4298.79億元，同比增長(zhǎng)9.67%；普通壽險(xiǎn)新單原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2641.52億元，同比增長(zhǎng)25.75%，這其中，少不了增額終身壽險(xiǎn)的拉動(dòng)。

而讓李峰心動(dòng)的萬(wàn)能險(xiǎn)則是理財(cái)型保險(xiǎn)的另一種，其所看中的和諧康順護(hù)理保險(xiǎn)（萬(wàn)能型）雖然掛著護(hù)理保險(xiǎn)的名字，但其保險(xiǎn)責(zé)任中并未有與護(hù)理相關(guān)的直接責(zé)任，而是給予一定額度的護(hù)理保險(xiǎn)金，理財(cái)屬性明顯。

萬(wàn)能險(xiǎn)是一種兼具保障和投資功能的人身險(xiǎn)產(chǎn)品，所繳保費(fèi)分成兩部分，一部分用于風(fēng)險(xiǎn)保障，另一部分用于投資賬戶(hù)。投資賬戶(hù)資金由保險(xiǎn)公司代為投資理財(cái)，投資利益上不封頂、下設(shè)最低保障利率。

由于市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，利率下行趨勢(shì)明顯，保險(xiǎn)公司投資端承壓，萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率也受到影響。數(shù)據(jù)顯示，目前保險(xiǎn)市場(chǎng)上共有1750余款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品，今年超400款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的結(jié)算利率出現(xiàn)下滑，下調(diào)幅度在0.1-0.5個(gè)百分點(diǎn)之間。

雖然結(jié)算利率有所下降，但橫向相比其他金融產(chǎn)品，目前萬(wàn)能險(xiǎn)仍有一定吸引力。銀保監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，前7個(gè)月以萬(wàn)能險(xiǎn)為主的人身險(xiǎn)公司保戶(hù)投資款新增交費(fèi)合計(jì)為4077億元，同比增長(zhǎng)2.38%。

被認(rèn)為抵抗低利率時(shí)代的另一種保險(xiǎn)產(chǎn)品為年金險(xiǎn)。

有消費(fèi)者在網(wǎng)上分享了一份25年前的老保單，在其2歲時(shí)，媽媽為其購(gòu)買(mǎi)了一份養(yǎng)老年金險(xiǎn)，一次性交費(fèi)1萬(wàn)元，自他55歲起，保險(xiǎn)公司每個(gè)月需支付給他7095元的養(yǎng)老金，每年能領(lǐng)到8.5萬(wàn)元。領(lǐng)到70歲時(shí)，等于投保后連續(xù)68年年回報(bào)率8.59%……

年金保險(xiǎn)是指投保人或被保險(xiǎn)人一次或按期交納保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人以被保險(xiǎn)人生存為條件，在一定年齡后，依保險(xiǎn)合同按年、半年、季或月給付保險(xiǎn)金，直至被保險(xiǎn)人死亡或保險(xiǎn)合同期滿(mǎn)。

這也就是說(shuō)年金險(xiǎn)具備長(zhǎng)期鎖定利率的功能，而在保險(xiǎn)銷(xiāo)售的過(guò)程中，萬(wàn)能賬戶(hù)的復(fù)利滾動(dòng)往往是銷(xiāo)售人員打動(dòng)消費(fèi)者的核心要素。在前幾年，年金險(xiǎn)往往搭配萬(wàn)能險(xiǎn)設(shè)計(jì)成短期理財(cái)產(chǎn)品，即同增額終身壽險(xiǎn)一樣，保單第三年或第五年后現(xiàn)金價(jià)值及超過(guò)保費(fèi)，從而吸引大量客戶(hù)退保。2019年8月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于完善人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制及調(diào)整責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》，預(yù)定利率4.025%的長(zhǎng)期年金險(xiǎn)被按下暫停鍵。年金險(xiǎn)的預(yù)定利率大部分降至3.5%，但與銀行存款相比仍然具備一定優(yōu)勢(shì)。

增額、復(fù)利背后需警惕的風(fēng)險(xiǎn)

被銀行理財(cái)經(jīng)理和保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員大力推介的理財(cái)型保險(xiǎn)真的那么香嗎？

其實(shí)不盡然。

9月23日，中國(guó)精算師協(xié)會(huì)就針對(duì)發(fā)展火爆的增額終身壽險(xiǎn)進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示。而風(fēng)險(xiǎn)不在產(chǎn)品本身，而是在銷(xiāo)售過(guò)程中存在的銷(xiāo)售誤導(dǎo)需要警惕。

例如，宣傳頁(yè)面所提的保額增長(zhǎng)率并不是投資收益率？二者概念差別大，不可混為一談。“增額終身壽險(xiǎn)復(fù)利3.5%”是一些銷(xiāo)售宣傳中經(jīng)常出現(xiàn)的話(huà)語(yǔ)。值得注意的是，這里的3.5%并不是投資收益率，而是保額增長(zhǎng)率。終身壽險(xiǎn)的保額是指在被保險(xiǎn)人身故或者全殘時(shí)，受益人可以領(lǐng)取到的保險(xiǎn)金額。保額是每年不變、每年遞增還是每年遞減都只是參數(shù)的設(shè)計(jì)方式。在保險(xiǎn)費(fèi)等其他條件一致的情況下，每年保額遞增的終身壽險(xiǎn)，其首年保額較低，會(huì)遠(yuǎn)低于每年保額不變的終身壽險(xiǎn)。保額增長(zhǎng)和投資收益概念差別大，應(yīng)予以警惕。

針對(duì)增額終身壽險(xiǎn)被描繪成理財(cái)首選，中國(guó)精算師協(xié)會(huì)還表示，增額終身壽險(xiǎn)的主要功能是提供身故或全殘保障，養(yǎng)老、儲(chǔ)蓄功能較少。如果保險(xiǎn)消費(fèi)者想要購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)產(chǎn)品來(lái)滿(mǎn)足養(yǎng)老、儲(chǔ)蓄需求，還是應(yīng)當(dāng)選擇功能較為匹配，提供生存給付的年金保險(xiǎn)或兩全保險(xiǎn)產(chǎn)品。在銷(xiāo)售宣傳中將增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品類(lèi)比理財(cái)產(chǎn)品，忽略其保障功能，誘導(dǎo)保險(xiǎn)消費(fèi)者中途退保，不符合該類(lèi)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)初衷。

同時(shí)，中國(guó)精算師協(xié)會(huì)指出，增額終身壽險(xiǎn)并非“穩(wěn)賺不賠”。保險(xiǎn)消費(fèi)者如果中途退保，可領(lǐng)取保單現(xiàn)金價(jià)值，增額終身壽險(xiǎn)現(xiàn)金價(jià)值一般在前5年低于累計(jì)所繳保費(fèi)，之后才會(huì)逐漸超過(guò)累計(jì)所繳保費(fèi)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，若在投保后第1年退保，將會(huì)損失10%-60%的保費(fèi)；若在第20年退保，收益約在2%-2.5%之間。保險(xiǎn)消費(fèi)者應(yīng)注意是否與自身預(yù)期相符。