經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 汪青  購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品九個(gè)多月，蘇瑾沒(méi)想到會(huì)產(chǎn)生虧損，感到很“肉疼”。她現(xiàn)在的想法就是盼著理財(cái)產(chǎn)品能夠“上岸”。

投資者的抱怨也讓作為銀行理財(cái)經(jīng)理的李豫直呼有些“頭疼”。

在李豫看來(lái)，盡管資管新規(guī)在2022年正式實(shí)施前，已經(jīng)有較長(zhǎng)的過(guò)渡期做鋪墊，但是以往“保本保息”的銀行理財(cái)產(chǎn)品，已經(jīng)讓大部分投資者錯(cuò)以為銀行的理財(cái)產(chǎn)品就是保本保息的高息存款。

“但兩者本質(zhì)上完全不同。存款屬于債權(quán)債務(wù)關(guān)系，所以肯定是保本的。理財(cái)產(chǎn)品屬于資產(chǎn)管理產(chǎn)品，它的收益由投資的底層資產(chǎn)所決定。”李豫有些無(wú)奈地說(shuō)，近兩年基本上每天都在給客戶灌輸銀行理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)不再保本保息的道理，但大部分客戶購(gòu)買(mǎi)后，出現(xiàn)虧損或是收益率不達(dá)預(yù)期就會(huì)投訴。

盡管感到委屈，李豫還是要不停地向客戶解釋?zhuān)Ｍ玫娇蛻舻恼徑狻?/p>

2022年，資管新規(guī)正式落地，銀行理財(cái)告別剛性兌付，進(jìn)入全面凈值化時(shí)代。而受多重因素疊加影響，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)欠佳，甚至在三、四月份出現(xiàn)一波“破凈”潮，后來(lái)隨著市場(chǎng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，破凈幅度有所收斂。

在凈值波動(dòng)時(shí)代，銀行理財(cái)還值得入手嗎？

“理財(cái)刺客”？

“明明購(gòu)買(mǎi)的是銀行R2風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品，為什么20萬(wàn)的理財(cái)產(chǎn)品目前已經(jīng)顯示虧損了2萬(wàn)塊？怕不是被我遇到‘理財(cái)刺客’了吧？還有大半年時(shí)間才能到期，現(xiàn)在每天都很焦慮。各位大神幫忙分析一下，未來(lái)還有機(jī)會(huì)保本上岸嗎？”蘇瑾在社交平臺(tái)上發(fā)布“求助帖”。

去年年底，手中有一筆閑置資金的蘇瑾在手機(jī)銀行APP上購(gòu)買(mǎi)了兩款理財(cái)產(chǎn)品。彼時(shí)，在手機(jī)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)能力承受測(cè)試得出的結(jié)果顯示，穩(wěn)健型的R2等級(jí)理財(cái)產(chǎn)品更加適合其購(gòu)買(mǎi)。

蘇瑾坦言，盡管在購(gòu)買(mǎi)前手機(jī)銀行也彈出窗口提示，在資管新規(guī)的要求下，銀行理財(cái)產(chǎn)品均不再保本保息，即使是穩(wěn)健型的R2理財(cái)產(chǎn)品仍具有一定虧損風(fēng)險(xiǎn)。

彼時(shí)，蘇瑾認(rèn)為既然購(gòu)買(mǎi)的是穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品，大概率不會(huì)有問(wèn)題。此后，工作生活忙碌的她，便連續(xù)幾個(gè)月沒(méi)有再查看銀行理財(cái)賬戶。

直到今年6月，蘇瑾才發(fā)現(xiàn)所購(gòu)買(mǎi)的銀行理財(cái)已經(jīng)虧損超過(guò)1萬(wàn)元。

“我立刻就給銀行客戶經(jīng)理打電話，理財(cái)經(jīng)理的回復(fù)很官方：簡(jiǎn)單說(shuō)，以后銀行理財(cái)產(chǎn)品就是不保本保息。如果出現(xiàn)虧損，也只能等行情好轉(zhuǎn)。銀行理財(cái)凈值化管理后，客戶隨時(shí)都可以看到理財(cái)產(chǎn)品在投資期間收益的波動(dòng)情況。其實(shí)以前的銀行理財(cái)產(chǎn)品在投資過(guò)程中的收益也是一直在變化，所以也不必過(guò)于恐慌。”蘇瑾說(shuō)。

蘇瑾?jiǎng)傞_(kāi)始還是很有情緒，最近正在慢慢接受虧損的事實(shí)。但是蘇瑾還是很疑惑，如果理財(cái)產(chǎn)品上顯示的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)和最終的收益差距很大，那么這項(xiàng)數(shù)據(jù)還有什么參考的價(jià)值？

蘇瑾告訴記者，相比自己，其朋友似乎更加幸運(yùn)，所購(gòu)買(mǎi)的200萬(wàn)理財(cái)產(chǎn)品，盡管沒(méi)有之前按業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)計(jì)算的8萬(wàn)塊收益，好歹最后還是掙到四千塊。“理財(cái)?shù)狡诤?，她把錢(qián)全部拿出來(lái)提前還了房貸。在目前這種投資環(huán)境下，有閑錢(qián)的人反而比較煩惱。畢竟股票基金這類(lèi)的風(fēng)險(xiǎn)更大，總歸還是希望可以找個(gè)風(fēng)險(xiǎn)低、收益相對(duì)可以的投資標(biāo)的。”蘇瑾說(shuō)。

和蘇瑾一樣，張小姐所購(gòu)買(mǎi)的80萬(wàn)銀行理財(cái)產(chǎn)品近期也是出現(xiàn)虧損。“畢竟剛工作的時(shí)候，我就開(kāi)始買(mǎi)銀行的理財(cái)產(chǎn)品，圖的就是保本，利息又比定存高一些。沒(méi)想到今年銀行理財(cái)產(chǎn)品全部都不再保本保息，并且收益率也有所下降。去年9月份陸續(xù)買(mǎi)了共計(jì)80萬(wàn)的理財(cái)產(chǎn)品。目前浮虧十來(lái)萬(wàn)，都快趕上自己買(mǎi)基金和股票虧的錢(qián)了。只能希望后面行情可以好一些。”張小姐表示。

盡管近期掐點(diǎn)搶銀行大額存單成為張小姐的投資重點(diǎn)，但當(dāng)她從理財(cái)經(jīng)理處了解到銀行推出的節(jié)假日專(zhuān)屬理財(cái)產(chǎn)品還是有些“心動(dòng)”。

“這類(lèi)產(chǎn)品其實(shí)以往一直都有，我也曾多次購(gòu)買(mǎi)。這次我最終還是買(mǎi)了五萬(wàn)塊的國(guó)慶專(zhuān)屬理財(cái)，主要是了解到這類(lèi)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相較于大部分常規(guī)銀行理財(cái)產(chǎn)品還是會(huì)稍微高一點(diǎn)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)顯示的收益可以超過(guò)四個(gè)點(diǎn)。想著錢(qián)放在手里也是貶值，就少放點(diǎn)再試試水。”張小姐說(shuō)。

投資偏好趨謹(jǐn)慎

作為銀行的客戶經(jīng)理，盡管?chē)?guó)慶假期臨近，李豫仍加班加點(diǎn)地聯(lián)系客戶詢問(wèn)是否有意向購(gòu)買(mǎi)國(guó)慶專(zhuān)屬理財(cái)產(chǎn)品。“銀行推出的節(jié)日專(zhuān)屬理財(cái)產(chǎn)品還是相當(dāng)不錯(cuò)的，目前我們支行也在推這類(lèi)的產(chǎn)品。即使有短信通知客戶，還是需要我們主動(dòng)聯(lián)系，畢竟客戶群體中還有相當(dāng)一部分是中老年客戶，他們可能沒(méi)辦法那么及時(shí)、準(zhǔn)確地獲取活動(dòng)信息。”李豫認(rèn)為，國(guó)慶理財(cái)產(chǎn)品較同類(lèi)產(chǎn)品收益率略高，以一年及以內(nèi)中短期為主，投資類(lèi)型以固收類(lèi)為主，對(duì)流動(dòng)資金較為寬裕的投資者可以適當(dāng)認(rèn)購(gòu)一部分。

值得注意的是，銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型后收益率普遍下降，即使是節(jié)日專(zhuān)屬理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)相比以往也有所下降。此外，受市場(chǎng)行情的影響，上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品曾出現(xiàn)大面積“破凈”，這也讓投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好更加謹(jǐn)慎。

2022年，銀行理財(cái)市場(chǎng)進(jìn)入全面凈值化管理的新階段。這也意味銀行理財(cái)產(chǎn)品徹底打破剛性兌付，不再保本保息。如何引導(dǎo)客戶理性地看待理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)成為銀行理財(cái)經(jīng)理日常工作中的重要部分。

李豫解釋道，其實(shí)目前銀行理財(cái)產(chǎn)品仍是穩(wěn)健型投資，其產(chǎn)品類(lèi)型以穩(wěn)定的固收類(lèi)產(chǎn)品為主。因此，仍然比較符合銀行投資者穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告（2022年上）》，理財(cái)資金投向債券類(lèi)、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)、權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)余額分別為21.58萬(wàn)億、2.27萬(wàn)億、1.02萬(wàn)億，分別占總投資資產(chǎn)的67.84%、7.14%、3.21%。

“一般情況下，選擇在銀行購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的客戶其風(fēng)險(xiǎn)偏好基本也都是以穩(wěn)健型為主。打破剛兌后，已經(jīng)習(xí)慣銀行理財(cái)產(chǎn)品保本保息的客戶，還是很難接受利息變少甚至是出現(xiàn)虧損。之前我們接到不少這類(lèi)的投訴，甚至莫名其妙就會(huì)被客戶打電話罵一頓。好再后來(lái)‘破凈’的情況逐漸好轉(zhuǎn)，投資虧損也就慢慢少了，不過(guò)每天咨詢虧損或者利息少問(wèn)題的電話還是很多。”李豫說(shuō)。

上述理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告顯示，一季度，銀行理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)產(chǎn)品“破凈”，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模一度比年初有所下降。二季度市場(chǎng)迅速企穩(wěn)回升后，規(guī)模達(dá)到29.15萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.98%。投資者數(shù)量增長(zhǎng)至9145.40萬(wàn)個(gè)，同比增長(zhǎng)49%。

根據(jù)李豫的觀察，隨著時(shí)間的不斷推移，購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的客戶似乎也在慢慢接受全面凈值化管理后的收益波動(dòng)。實(shí)際上，擺在客戶面前的投資選擇本就比較有限，如果一味追求無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，要么去搶大額存單這類(lèi)定存產(chǎn)品，要么就是購(gòu)買(mǎi)儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)。

值得一提的是，近期不少銀行均再度下調(diào)存款利率，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率也將跟著下調(diào)。

“利率下行是大趨勢(shì)，那么在這種情況下，我們只能盡量和客戶溝通，讓他們降低收益預(yù)期。如果是有養(yǎng)老需求的客戶，我們也會(huì)建議他們配置一些養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。畢竟養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)已經(jīng)有一年時(shí)間，目前已經(jīng)進(jìn)步常態(tài)化階段。這類(lèi)產(chǎn)品后期還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)容，其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)較高，大多數(shù)都超過(guò)5.5%，開(kāi)售基本上都是被搶完的。”李豫說(shuō)。

據(jù)悉，目前銀行除了不斷加大對(duì)客戶的投資者教育力度外，也會(huì)采用下調(diào)銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率和固定管理費(fèi)率等營(yíng)銷(xiāo)手段，以此吸引客戶購(gòu)買(mǎi)。