經(jīng)濟觀察報 記者 高飛昌 實習(xí)生 張乾 張馨琳 車企掌門人的薪酬、身價和財富數(shù)字，一向是汽車圈津津樂道的話題。近日一則“威馬年虧82億創(chuàng)始人年薪12億元”的消息登上話題熱榜，再度挑起了人們對于車企高管薪資收入的興趣。

據(jù)威馬汽車此前發(fā)布的招股書披露，2019至2021年之間，威馬汽車虧損數(shù)額持續(xù)增加，其中，2021年虧損約82億元。但威馬汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO沈暉的薪資在2021年高達12.6億元。除此之外，威馬汽車向主要管理層支付的薪資總額為17.5億元，沈暉一人薪資占據(jù)了主要管理層薪資的72%。

威馬汽車因近兩年銷量持續(xù)低迷，從業(yè)內(nèi)排位上已幾年前的造車新勢力“第一梯隊”滑落至“第二梯隊”。巨額虧損鑄就的“天坑”與高達12億的“天價”薪酬形成的鮮明對比，點燃了“吃瓜群眾”們的情緒。

車企掌門人的薪酬不僅反映車企本身的發(fā)展情況，也是外界對汽車行業(yè)盈利能力、對行業(yè)前景加以判斷的一個可借鑒的窗口。但事實究竟如何？

沈暉本人在朋友圈發(fā)文回應(yīng)：有些事情，腳指頭想想就知道真假，不值得花時間解釋。

今年5月，《財富》雜志發(fā)布了500強企業(yè)中薪酬最高的10名CEO榜單，該榜單通過分析評估280位500強CEO的薪酬方案，得出他們的總薪酬中位數(shù)為1590萬美元，折合人民幣1.14億元，不及威馬創(chuàng)始人沈暉12億年薪的10%。

巨額薪酬實際只有201萬

就威馬沈暉的12億巨額收入，加華資本董事長宋向前率先在朋友圈“開懟”：無論從哪個角度看，威馬都不能算是經(jīng)營得好的企業(yè)。若CEO真拿了12.6億元薪酬和股權(quán)激勵，且占到營收的30%以上，這背后依據(jù)何在？難道威馬汽車創(chuàng)造了比肩華為、谷歌、臉書、特斯拉的商業(yè)成就？

眾口紛紜之下，沈暉不得不跳出來表態(tài)。他在個人朋友圈發(fā)文回應(yīng)，有些事情，腳指頭想想就知道真假，不值得花時間解釋。沈暉還稱，“我也不知道收入這么高，老婆查我就麻煩了！”

事實上，威馬招股書中還有很多線索值得細(xì)細(xì)挖掘。經(jīng)濟觀察報記者通過翻閱威馬汽車招股書發(fā)現(xiàn)，沈暉的12.62億元年薪中，由201萬元的薪金及花紅與高達12.6億元的受限制股份及購股權(quán)開支組成。

也就是說，201萬對于沈暉來說是可以拿到手的“真金白銀”，屬于上市車企高管薪資正常區(qū)間。而其余的12.6億元并不是沈暉實際到手的薪酬，因為受限制的股份為非現(xiàn)金性質(zhì)，而股權(quán)獎勵兌現(xiàn)的重要前提是威馬汽車能夠成功上市，就目前威馬汽車狀況來看，沈暉未必能拿到這筆錢。

據(jù)公開資料顯示，威馬汽車已完成近6億美元的Pre-IPO輪融資。在該輪融資之后,威馬汽車整體估值達到70億美元。以6.7的匯率為基礎(chǔ)計算，威馬估值為469億人民幣，而威馬沈暉的受限制股份為12.59億元，占比在2%左右，亦屬于正常范疇。之所以在招股書中披露受限制股份的數(shù)據(jù)，一般是企業(yè)為推動高管為企業(yè)的上市作出貢獻而設(shè)定的一種激勵手段。

與沈暉相似的是，在京東集團、小米集團分別奔赴美國、香港上市之時，劉強東和雷軍都獲得了相應(yīng)的股權(quán)激勵，這在當(dāng)時被視作上市前的“賭注”，也是互聯(lián)網(wǎng)與科技行業(yè)的普遍做法。如小米招股書顯示，2018年4月，小米集團向雷軍控制的 SmartMobileHoldings發(fā)行6395.96萬股B類普通股，作為股權(quán)激勵，且在上市前發(fā)出。這些股份占總股本大約 2%，按當(dāng)時估值情況計算，接近99億。

但與小米不同，威馬每況愈下的經(jīng)營狀況很難讓人信服這場高達12億的“豪賭”。當(dāng)尚未展示出扭轉(zhuǎn)局面的實力，就想把錢裝進自己的口袋，難免會被公眾懷疑威馬在上市后會變身“收割機”。

薪酬水平處汽車行業(yè)中游，但居新勢力上游

如果將整個汽車行業(yè)的老板薪酬進行整理排序就會發(fā)現(xiàn)，沈暉的201萬元薪酬，處于行業(yè)的正常水平。

就全球整車企業(yè)來看，真正能將過億年薪拿到手里的CEO屈指可數(shù)。據(jù)統(tǒng)計，2021年，僅有特斯拉、Stellantis、通用和福特四家車企的CEO薪酬超億元。其中,馬斯克以235億美元(約合人民幣1575億元)的年薪遠(yuǎn)超其他車企CEO，日賺4.3億元,這主要得益于2018年特斯拉授予他的股票期權(quán)。

而在國內(nèi)車企中，比亞迪董事長王傳福以579.8萬的年薪居最高位，其次是長城汽車董事長魏建軍，薪酬超574萬元。此外，長安汽車董事長朱華榮總薪酬247.48萬元，上汽集團董事長陳虹194.4萬元。但在包含零跑、蔚小理等造車新勢力的隊列當(dāng)中，威馬汽車沈暉的年薪確實身居上游。

據(jù)零跑汽車的招股書顯示，公司以袍金、薪金、退休福利計劃供款、酌情花紅、房屋津貼以及其他實物利益支付薪酬。2021年，零跑汽車董事長朱江明總薪酬為954.6萬元，其中年薪為166.7萬元，股份付款為779.5萬元；2020年，朱江明的薪酬為4648.9萬元，全部為股份付款。

造車新勢力之一的小鵬汽車的財報顯示，2021年，小鵬汽車創(chuàng)始人、董事長、執(zhí)行董事長何小鵬總薪酬為135.2萬元，其中包含基本工資、住房公積金、津貼及實物福利101.4萬元，酌情花紅33.1萬元。

另一家造車新勢力理想汽車的財報顯示，2018年至2021年，理想汽車董事薪酬總額分別為520萬元，550萬元，0.644億元和0.92億元。理想汽車創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李想2021年總薪酬為150.4萬元，2020年的總薪酬為171.4萬元。

蔚來汽車并未在財報中公布高管薪資，僅表示截至2021年12月31日，蔚來以現(xiàn)金方式向董事及高級管理人員支付合共約310萬美元。

月均銷量幾千輛的威馬汽車，排在位于造車新勢力的“第二梯隊”。與上述幾家“第一梯隊”企業(yè)相比，無論是朱江明的166.7萬、小鵬的135.2萬還是李想的150.4萬，沈暉的201萬薪酬都顯得“不合群”。

數(shù)據(jù)顯示，在2021年之前，沈暉的年薪并不高。2019年，沈暉在威馬汽車領(lǐng)取的年薪為145.6萬元，2020年為161.8萬元，符合市場平均水平。而沈暉之所以在2021年薪資“突飛猛進”，有一個重要原因，即威馬在2020年9月初拿到了D輪100億的巨額融資，創(chuàng)造了中國汽車有史以來最大單筆融資額。

威馬的壓力與挑戰(zhàn)

依靠數(shù)字體現(xiàn)的薪資只是表面上的導(dǎo)火索，威馬的高開低走的發(fā)展頹勢似乎更接近爭議中心，換句話說，“財不配位”才是掀起這場輿論風(fēng)暴的核心所在。

早在2015年，威馬便已成立。彼時，行業(yè)內(nèi)還未形成“蔚小理”為首的行業(yè)格局，威馬和“蔚小理”還站在同一起跑線上。

此時，威馬的發(fā)展之路一片大好。2016年9月，威馬發(fā)布了著名的“128戰(zhàn)略”；2018年3月，威馬首款車型EX5量產(chǎn)車正式試裝下線；2019年8月，威馬汽車的累計交付量已經(jīng)達到了11312輛，超過當(dāng)時所有的造車新勢力。

然而，在新能源汽車市場飛速前進的過程中，威馬卻“掉隊”了。自從EX5之后，威馬就再也沒有一款能在市場上激起波瀾的車型，EX5的吸引力也逐漸減弱。隨著越來越多的新車型、新勢力上市，威馬不復(fù)“往日風(fēng)光”，難回新勢力銷量前五。根據(jù)招股說明書，威馬在2022年第一季度的銷量僅為7476輛。

不止銷量滑坡，威馬連年增長的凈虧損額也引起了眾多爭議。雖然研發(fā)新能源汽車虧錢是市場的普遍現(xiàn)狀，2021年，作為頭部的“蔚小理”三家就分別凈虧損40.16億元、48.63元和3.21億元。但威馬的虧損卻已接近三家的虧損總額，也引起了市場的普遍擔(dān)憂。

另外一方面，威馬的銷售費用也在連年增長。近三年，威馬的銷售費用分別為27.88億元、38.34億元和66.89億元，約為總營收的1.4倍。同時，威馬的研發(fā)投入比例又在逐年下降，分別達到8.928億元、9.921億元和9.812億元。

自成立以來，威馬總共經(jīng)歷了多輪融資。2019年3月，威馬宣布完成總額30億元的C輪融資，由百度集團領(lǐng)投，太行產(chǎn)業(yè)基金、線性資本等參與投資。2020年9月，威馬汽車完成總額100億元D輪融資，由上海國資投資平臺及上汽集團聯(lián)合領(lǐng)投，百度與海納亞洲創(chuàng)投基金（SIG）繼續(xù)參與此輪融資。2021年，威馬汽車D1輪和D2輪一共募資6億美元。截至目前，威馬總?cè)谫Y額約350億元。

多次的融資、高額的虧損、頹勢的銷量和高層的高額股權(quán)之間形成強烈對比，這才是威馬陷入重重爭議的真正原因。而威馬要解決的，正是盡快找到市場突圍的辦法，從而給正在推進的IPO傳遞出明確的信號與信心。