經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 王帥國  實習生  饒富英 今年3月份，“出手闊綽”的恒大汽車還表示2021年仍“不差錢”，但5個月后，出售資產(chǎn)的消息隨之而來。

8月10日晚，預(yù)虧48億的恒大汽車贏來命運轉(zhuǎn)折點。恒大集團發(fā)布公告稱，“公司正在接觸幾家潛在獨立第三方投資者探討有關(guān)出售公司旗下部分資產(chǎn)，包括但不限于出售公司上市附屬公司中國恒大新能源汽車集團有限公司及恒大物業(yè)集團有限公司的部分權(quán)益”。截至公告日期，尚未確定或訂立任何具體計劃或正式協(xié)議。

此前1天，恒大汽車披露2021年上半年盈利預(yù)警公告顯示，2021上半年恒大汽車預(yù)計凈虧損為48億元人民幣，同比去年24.5億元的凈虧損近乎翻倍。

對此，恒大汽車在公告中表示，今年上半年的虧損主要是由于正在拓展新能源汽車業(yè)務(wù)，因為該業(yè)務(wù)目前處于投入階段，購買固定資產(chǎn)及設(shè)備、研發(fā)等相關(guān)費用增加及利息支出較大。

實際上，除了恒大在公告中明確提及“正在接觸幾家潛在獨立第三方投資者”外，在恒大欲出售旗下資產(chǎn)的消息發(fā)出后，也有報道稱，已有部分潛在投資者對此事做出回復。據(jù)《財經(jīng)十一人》報道，萬科正在參與交易相關(guān)的談判，是潛在買家之一。而且，萬科關(guān)注的標的不僅限于恒大物業(yè)，他們也在研究恒大汽車的相關(guān)資產(chǎn)。另外，廣州城投的員工已在為可能發(fā)生的交易做準備工作，既有資金上的準備，也有接手某些業(yè)務(wù)的準備。目前，恒大方面并未對此作出回應(yīng)。

對于恒大本身更愿意賣哪一資產(chǎn)？潛在投資者更看中恒大的汽車還是物業(yè)業(yè)務(wù)？全聯(lián)車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴表示，“恒大本身當然更愿意賣物業(yè)補汽車。但目前物業(yè)顯然賣不出好價格，而恒大汽車現(xiàn)在雖然遇到一些困難，前景還是不錯的。所以賣汽車相關(guān)資產(chǎn)顯然能賣出更高的市盈率。誰接（盤）是其商業(yè)上的考慮，那就要看價格以及協(xié)同效應(yīng)。”

然而，從上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，恒大的物業(yè)資產(chǎn)顯然要比汽車資產(chǎn)好得多。

2020年，恒大物業(yè)營業(yè)收入105.09億元，同比增漲43.31%；毛利潤40.06億元，同比增漲128.26%。此外，2017年到2020年，恒大物業(yè)營收與凈利潤均處于快速增長階段。

反觀恒大汽車不僅已虧損多年，且身背眾多法律訴訟、拖欠多家供應(yīng)商貨款，目前已處于資不抵債的狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2020年底，恒大汽車總資產(chǎn)1501億元，總負債1559億元，歸屬母公司股東的權(quán)益為-61億元。

不過，也有觀點不看好恒大汽車的出售前景，汽車行業(yè)分析師鐘師對經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者表示，“由于恒大的新能源汽車殼是臨時組建的，若沒有品牌價值、成熟產(chǎn)品矩陣、技術(shù)積淀和人材聚集，估計很難有企業(yè)愿意接盤。”

事實上，恒大汽車的虧損在業(yè)內(nèi)的預(yù)料之中。造車作為極為“燒錢”的行業(yè)之一，起步所需的花費往往多達數(shù)百億。蔚來汽車創(chuàng)始人李斌就曾對外喊話，沒有200億就不要造車。

公開資料顯示，從2019年初恒大宣布造車至今，恒大汽車虧損已達到174億元,其中2019年虧損為49億元，2020年虧損達77億元，虧損額呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

與之相對比，即便是銷量已經(jīng)達到數(shù)萬輛的新造車勢力三巨頭“蔚小理”在過去幾年里也始終處于虧損狀態(tài)。2018-2020年期間，蔚來汽車、小鵬汽車與理想汽車的累計虧損分別為264億元、83億元和45億元。

截至2020年年末，恒大汽車在造車上已累計投入472億元，其中研發(fā)費用高達249億元，與小米計劃10年投資100億美元（647.47元億人民幣）造車相比，恒大汽車在造車上顯然下了更大決心。

但作為造車行業(yè)的“門外漢”，僅靠“買買買，合合合，圈圈圈，大大大，好好好”的15字方針，恒大似乎并沒能打通造車路徑。而與此同時，國家對地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管在不斷加強，恒大汽車股東恒大集團的資金困境難以緩解。

盡管到今年6月30日，恒大集團表示，企業(yè)凈負債率已降至100%以下，順利實現(xiàn)一條“紅線”變綠，同時企業(yè)有息負債亦已降至約5700億元。但整個資金盤面并沒有真正得到扭轉(zhuǎn)。這也導致恒大汽車的股價在近一年時間里經(jīng)歷了一次“過山車式”的漲跌，從去年5月29日到今年2月17日，公司股價從6.03元最高漲至72.45元，漲幅為1101.49%，隨后股價開始波動下跌，最低降至10.34元。

“光是階段性虧損不至于要變賣旗下資產(chǎn)，估計是恒大下一步借貸或融資渠道變窄，需要通過變賣增加流動性。”鐘師對記者表示。

7月26日，國際評級機構(gòu)標普宣布下調(diào)中國恒大及其附屬公司評級，中國恒大的評級從B+下調(diào)至B-，由此導致恒大股價當天暴跌13.41%，恒大汽車的跌幅更是超過16.03%，股價跌至10.58港元/股，創(chuàng)2017年3月以來新低。

截至8月13日收盤，恒大汽車報收13.40港元/股，漲3.72%，總市值為1309億港元。距離今年2月達到的股價高點72.45港元/股，跌去81.50%。

按照恒大汽車方面的研發(fā)14款新能源車型，2025年產(chǎn)銷實現(xiàn)100萬輛。其中恒馳汽車全系產(chǎn)品將從2021年陸續(xù)實現(xiàn)全面量產(chǎn)。但這半年來恒大汽車的經(jīng)歷同其股價一樣跌宕起伏，今年能否順利實現(xiàn)量產(chǎn)，也將是個未知數(shù)。