宋馥李/文 要說(shuō)世上的難事兒，當(dāng)媽的給兒女分錢(qián)，定是其中一樁。何況這31個(gè)“兒女”貧富不同，緩急有別，怎么把錢(qián)用在刀刃上、給到最需要的那個(gè)呢？

莫怪娘親偏疼偏愛(ài)，既然不能雨露均沾，給誰(shuí)不給誰(shuí)定是費(fèi)心思、惹埋怨的事兒。

這不是故事。央行發(fā)出去2000億元再貸款，雖然很低調(diào)，還是引發(fā)了不少嘖嘖聲響。這是央行《2021年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》透露的：為促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融協(xié)調(diào)發(fā)展，對(duì)十個(gè)信貸增長(zhǎng)緩慢的省份，“央媽”這次大施恩惠——增加再貸款額度2000億元。

再貸款一直是央行吞吐貨幣的重要手段，此次的2000億貸款，使用方向十分明確，即相關(guān)省份的法人金融機(jī)構(gòu)對(duì)涉農(nóng)、小微和民營(yíng)企業(yè)加大投放。也就是說(shuō)，給那些給最需救助的對(duì)象。

得到偏疼偏愛(ài)的10省是：遼寧、吉林、黑龍江、內(nèi)蒙古、廣西、山東、山西、陜西、甘肅以及河南。除了廣西，齊刷刷的北方省份。

憑什么呢？

2021年上半年，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)言人說(shuō)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。總體看，央行上半年社會(huì)融資規(guī)模增量與2020年13.3%的增幅一脈相承，債券和信貸大幅投放，意在維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。不過(guò)，下半年的形勢(shì)難言輕松，疊加德?tīng)査局赀@個(gè)黑天鵝，我們有理由保持理性而謹(jǐn)慎的憂慮。

從區(qū)域經(jīng)濟(jì)的角度看，形勢(shì)更復(fù)雜一些。去年以來(lái)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)在疫情的沖擊下，不平衡的態(tài)勢(shì)明顯加劇。突出表現(xiàn)在，以往經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的省份，經(jīng)濟(jì)韌性也較強(qiáng)，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，而本就家底薄弱的地區(qū)，則進(jìn)入了徘徊區(qū)間，增長(zhǎng)乏力抑或停滯。

上半年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，GDP增速排名靠前的省份，也大多是總量靠前的省份；反之，增速落后的省份，也是總量殿后的省份，強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱，分化顯著。

其中，GDP增速最低的10個(gè)省分別為：青海、河北、遼寧、河南、陜西、黑龍江、內(nèi)蒙古、甘肅、吉林、寧夏，也都是齊刷刷的北方省份。區(qū)域經(jīng)濟(jì)的不平衡在加劇，南北方經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)差異很大，下半年的復(fù)蘇之路任重道遠(yuǎn)。

為什么“央媽”著力點(diǎn)放在社融增量上？因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)與社融規(guī)模增量息息相關(guān)。中國(guó)大多數(shù)地方的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還是以投資拉動(dòng)為主，投資又離不開(kāi)融資，社融規(guī)模增量，是地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支撐。

形勢(shì)如此，在全局性的積極貨幣政策下，這些后進(jìn)省份徘徊不前的社融規(guī)模，凸顯了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏后勁，拉后腿的趨勢(shì)越來(lái)越明顯了。

甚至，比拉后腿更可怕的是，停滯不增的社融規(guī)模，還可能引發(fā)未知的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。這并非危言聳聽(tīng)。

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)社會(huì)融資的總盤(pán)子里，債權(quán)融資占絕對(duì)主導(dǎo)，債權(quán)融資中銀行貸款又占絕對(duì)主導(dǎo)。在債務(wù)結(jié)構(gòu)中，企業(yè)的中短期債務(wù)比例過(guò)高，長(zhǎng)期債務(wù)比例過(guò)低，“短貸長(zhǎng)用、貸新還舊”的現(xiàn)象十分普遍。一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必需有一定量的社會(huì)融資規(guī)模增量，才能完成常態(tài)化的“倒貸、倒債”，保持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信用穩(wěn)定，不出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

在這種既定的環(huán)境中，當(dāng)一些地區(qū)社融規(guī)模停滯不增或微增，就要引起十分的注意，謹(jǐn)防債務(wù)違約在某個(gè)區(qū)域大面積爆發(fā)。

此外，再貸款投向的10個(gè)省份，并非完全按照社融增速的倒數(shù)排名來(lái)安排的。一些省份雖然社融增速不低，需求量卻也大，如山東、河南、廣西等，均為人口大省、農(nóng)業(yè)大省，需要更多的信貸扶持。而青海、海南等省份，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)體量較小，社融規(guī)模增速雖小，需求缺口相應(yīng)也小。

可見(jiàn)，“央媽”的再貸款分配方案，扶弱的同時(shí)還要看需求，確實(shí)花了大心思。

只是，當(dāng)中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)依然呈現(xiàn)出南強(qiáng)北弱、人口和各種要素加速向核心城市群和都市圈集聚的趨勢(shì)下，看似周全統(tǒng)籌的惠澤方案，或許潛藏著更大的不公平：錢(qián)就那么多，給誰(shuí)花才算是用在刀刃上，總會(huì)有人咋舌抱屈。

在南北分野、強(qiáng)弱失衡的區(qū)域經(jīng)濟(jì)大變局中，“央媽”指揮貨幣流向的手段，是否也該適應(yīng)一些新變化，有一些新內(nèi)涵？