經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 蔡越坤  分化進(jìn)一步加劇、資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值損失增加、非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)效果顯著——這是2021年上半年信托業(yè)成績(jī)單展示出的三個(gè)動(dòng)向。

7月19日，記者從中建投博士后流動(dòng)站獲悉，銀行間市場(chǎng)未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，上半年目前共有60家信托公司披露財(cái)報(bào)；陜國(guó)投為上市公司，目前也公告了半年報(bào)業(yè)績(jī)。

其中，從目前已披露的61家信托機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)來(lái)看，上半年按照凈利潤(rùn)排名，頭部信托中，平安信托、中信信托及五礦信托為行業(yè)前三名，分別為34.62億元、20.11億元、20.06億元。

業(yè)績(jī)冰火兩重天，分化在進(jìn)一步加劇。前述披露數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，包括長(zhǎng)城信托、東莞信托、國(guó)聯(lián)信托、華宸信托、山西信托、吉林信托、中泰信托、雪松信托在內(nèi)的8家信托機(jī)構(gòu)凈利潤(rùn)不足億元。其中雪松信托上半年凈利潤(rùn)僅54.34萬(wàn)元。另外，上半年民生信托、華信信托出現(xiàn)虧損。

中融信托表示，行業(yè)頭部公司的格局整體保持穩(wěn)定，在疫情和嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下，行業(yè)內(nèi)部持續(xù)分化，機(jī)構(gòu)間差距逐步拉開，資源日益向頭部公司集中。

分化持續(xù)加劇

從上半年凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)看，華能信托、重慶信托、華潤(rùn)信托、光大信托、建信信托、中航信托、江蘇信托進(jìn)入凈利潤(rùn)前十名行列，凈利潤(rùn)分別為18.24億元、18.09億元、15.12億元、13.98億元、10.90億元、10.80億元、9.90億元。

從業(yè)務(wù)收入來(lái)看，在今年“兩壓一降”的監(jiān)管環(huán)境下，頭部信托機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)收入不降反升。

上半年信托業(yè)務(wù)收入前三名分別為平安信托、中信信托、五礦信托，數(shù)據(jù)分別為63.10億元、27.84億元、27.57億元，均有所增加。

此外，光大信托、華能信托、中航信托、中融信托、建信信托（母公司）、重慶信托、愛建信托進(jìn)入前十名行列，業(yè)務(wù)收入分別為26.55億元、24.00億元、21.49億元、20.54億元、12.94億元、11.49億元、10.63億元。

對(duì)于行業(yè)分化，由中融信托創(chuàng)新研發(fā)部出具的報(bào)告顯示，整體來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入方面，行業(yè)排名前四家信托公司上半年?duì)I收均超過(guò)30億元，相較于去年僅有兩家，行業(yè)頭部信托公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收能力明顯增強(qiáng)。凈利潤(rùn)方面，相較于去年行業(yè)TOP10合計(jì)凈利潤(rùn)136.02億元，今年上半年TOP10合計(jì)凈利潤(rùn)156.28億元，同比增長(zhǎng)14.90%，高于行業(yè)平均增幅。在業(yè)績(jī)排名中，記者發(fā)現(xiàn)，今年上半年中航信托凈利潤(rùn)排名從去年的第11位躍升至第9，進(jìn)入前十；上海信托凈利潤(rùn)增速略有下滑，排名退出前十。

另外，根據(jù)百瑞信托研究發(fā)展中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年上半年，信托公司凈利潤(rùn)的區(qū)間分布以1億-5億元最多，其次為5億-10億元、0-1億元。凈利潤(rùn)在10億元以上的信托公司有9家，反映了行業(yè)頭部公司具有較強(qiáng)的盈利能力。2021年上半年，共有37家信托公司凈利潤(rùn)在5億元以下，低于5.65億元的平均水平，占比約為60.66%。

對(duì)此，百瑞信托研究發(fā)展中心表示，梳理61家信托公司的上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，信托公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)整體均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)，資本實(shí)力也整體提升，但行業(yè)集中度也有所提高。

中誠(chéng)信托戰(zhàn)略研究部崔繼培也表示，各信托公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)差異較大。營(yíng)收方面，上半年延續(xù)了行業(yè)分化的趨勢(shì)，頭部信托公司營(yíng)收絕對(duì)值和同比增速均表現(xiàn)較好，其他公司則波動(dòng)較大。利潤(rùn)方面，上半年頭部信托公司增速不一，整體保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，但尾部信托公司表現(xiàn)低迷，61家披露業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的信托公司中，有2家出現(xiàn)虧損，8家信托公司凈利潤(rùn)盡管為正但尚不足億元。分化趨勢(shì)下，行業(yè)已出現(xiàn)K型發(fā)展特征。

資產(chǎn)計(jì)提上升至40.3億元

2021年上半年，由于疫情影響以及嚴(yán)監(jiān)管政策延續(xù)，信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生。

例如，今年1月，投資人曝出“信托一哥”中信信托一款投向貴州遵義播州區(qū)的信政產(chǎn)品逾期，逾期本金、利息規(guī)模為2.55億元，融資人為遵義市播州區(qū)國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司，同時(shí)遵義市播州區(qū)城市建設(shè)投資經(jīng)營(yíng)（集團(tuán)）有限公司、遵義茍江投資建設(shè)有限責(zé)任公司為該項(xiàng)目提供保證擔(dān)保。

近日，中信信托相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中信信托一直在敦促播州國(guó)投公司還款，并持續(xù)與其上級(jí)單位遵義市播州區(qū)人民政府等相關(guān)方保持溝通。

此外，7月20日，安信信托股份有限公司（600816.SH，）重組有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。上海電氣等四家上海國(guó)資企業(yè)聯(lián)手中國(guó)信托業(yè)保障基金聯(lián)合發(fā)起設(shè)立上海砥安公司入主。此前違約的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)處置尚在進(jìn)程之中。

在風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目逐漸暴露的情況下，信托公司加大了對(duì)金融資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值損失。

根據(jù)中融信托統(tǒng)計(jì)，2021年上半年，60家信托公司中披露計(jì)提資產(chǎn)減值損失的共43家，同比2020年中47家略有下降，計(jì)提減值損失額度同比去年年中的30.6億元上升至40.3億元。

百瑞信托研究發(fā)展中心也表示，減值損失計(jì)提對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響仍然需要重視?？杀鹊?0家信托公司2021年上半年平均減值損失約0.57億元，較去年同期的0.45億元增長(zhǎng)22.68%，其在營(yíng)業(yè)收入的比重也從年同期的5.15%提高至今年上半年的6%。

此前，信托業(yè)協(xié)會(huì)在披露信托一季報(bào)時(shí)表示，信托公司營(yíng)業(yè)成本的增長(zhǎng)，既有加大各類新業(yè)務(wù)布局投入（包括人力資源、IT系統(tǒng)等）的原因，也和信托公司加大資產(chǎn)減值損失的計(jì)提力度有一定的關(guān)系。近年來(lái)，信托公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)分化局面，特別是個(gè)別信托公司風(fēng)險(xiǎn)暴露，利潤(rùn)指標(biāo)轉(zhuǎn)負(fù)，這也對(duì)利潤(rùn)總額的整體增長(zhǎng)產(chǎn)生了不利影響，但行業(yè)整體保持了穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)。

崔繼培也表示，信托公司面臨的資本壓力整體加大。資本實(shí)力決定了信托公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力和業(yè)務(wù)擴(kuò)張的潛力，并與信托公司調(diào)動(dòng)資源的能力、信托公司評(píng)級(jí)等多個(gè)方面密切相關(guān)。在現(xiàn)行的市場(chǎng)環(huán)境下，信托公司面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管壓力更大，因此信托公司在轉(zhuǎn)型發(fā)展的同時(shí)，也應(yīng)考慮如何在外部支持減少的展業(yè)中節(jié)約資本消耗，應(yīng)對(duì)資本壓力和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)見成效

上半年信托業(yè)績(jī)的另一個(gè)特點(diǎn)是，在“兩壓一降”的監(jiān)管背景下，信托機(jī)構(gòu)非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)效果顯著。

例如，平安信托上半年?duì)I業(yè)收入穩(wěn)步提升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化：事務(wù)管理類信托計(jì)劃規(guī)模同比壓降506億元，融資類信托計(jì)劃規(guī)模同比壓降545億元，證券投資類資產(chǎn)規(guī)模同比上升815億元。

此外，信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為20.38萬(wàn)億元，較2017年4季度末的歷史峰值下降了5.87萬(wàn)億元，延續(xù)了2018年以來(lái)受托規(guī)模的下降趨勢(shì)，但同比和環(huán)比降速均有所縮窄。

對(duì)此，中融信托表示，今年一季度末，融資類信托的規(guī)模和占比分別下降至4.45萬(wàn)億元和21.85%，規(guī)模同比下降1.73萬(wàn)億元，占比下降7.11個(gè)百分點(diǎn)。監(jiān)管明確表示今年將繼續(xù)“兩壓一降”，“嚴(yán)”字將貫穿全年。

今年上半年，在監(jiān)管部門對(duì)附加回購(gòu)、收益補(bǔ)償?shù)葥?dān)保措施的股權(quán)投資、各類資產(chǎn)收（受）益權(quán)投資等各類名不副實(shí)的投資類業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范后，投資類信托規(guī)模和占比仍然持續(xù)增長(zhǎng)。其中，今年一季度末證券市場(chǎng)投資已躍居信托資金的第二大投向領(lǐng)域，僅次于工商企業(yè)投資。以房地產(chǎn)類信托、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資為代表的非標(biāo)融資類產(chǎn)品持續(xù)減少，且預(yù)計(jì)下半年這一趨勢(shì)仍將持續(xù)。

展望下半年，中融信托認(rèn)為，新增信托產(chǎn)品將呈現(xiàn)如下趨勢(shì)：一是融資類與通道類業(yè)務(wù)作為“兩壓一降”的重點(diǎn)壓降對(duì)象，業(yè)務(wù)規(guī)模難以反彈；二是在國(guó)家大力提倡金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下，信托支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)仍將延續(xù)；三是信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)型創(chuàng)新業(yè)務(wù)將迅速發(fā)展。各種壓力之下，信托業(yè)務(wù)的發(fā)展方向?qū)?ldquo;重規(guī)模”轉(zhuǎn)為“重質(zhì)量”，家族信托等本源業(yè)務(wù)將持續(xù)增長(zhǎng)。

對(duì)于信托行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，百瑞信托研究發(fā)展中心也表示，當(dāng)前，信托行業(yè)正在繼續(xù)深化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，通道類信托、融資類信托規(guī)模的壓降將繼續(xù)推進(jìn)。雖然行業(yè)處于轉(zhuǎn)型發(fā)展期，部分傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的開展面臨一定的困難，但處于行業(yè)頭部的信托公司仍具有較強(qiáng)的盈利能力，發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。信托公司應(yīng)堅(jiān)定業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型信心，扎實(shí)推動(dòng)信托業(yè)務(wù)回歸本源。未來(lái)，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)展順利的信托公司，將在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并最終反映到關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)上。