經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 汪青  曾經(jīng)千挑萬(wàn)選最終敲定的二股東——中融新大集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中融新大”），由于自身債務(wù)危機(jī)，其所持有的中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中華財(cái)險(xiǎn)”）股權(quán)被多次拍賣(mài)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，去年9月至7月19日，中融新大所持中華財(cái)險(xiǎn)股份已遭法院三次強(qiáng)制拍賣(mài)，不過(guò)均以流拍告終。而在7月25日，作價(jià)2.5656億元的1.6888億股權(quán)截至發(fā)稿僅有圍觀和設(shè)置提醒，暫無(wú)報(bào)名，最終能否順利交易尚未可知。

值得一提的是，在國(guó)內(nèi)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)“馬太效應(yīng)”愈加明顯的當(dāng)下，加之車(chē)險(xiǎn)綜合改革的疊加影響，作為第二梯隊(duì)的中華財(cái)險(xiǎn)，其業(yè)績(jī)壓力顯而易見(jiàn)。此前，中華財(cái)險(xiǎn)曾因保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)“踩雷”厚本金融。而今年以來(lái)，因內(nèi)控不足導(dǎo)致提供編制虛假材料，虛構(gòu)保險(xiǎn)中介業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)產(chǎn)品條款、保險(xiǎn)費(fèi)率不合規(guī)等問(wèn)題，中華財(cái)險(xiǎn)頻收監(jiān)管罰單。

二股東陷債務(wù)危機(jī)

公開(kāi)資料顯示，中融新大前身為山東焦化集團(tuán)，后因轉(zhuǎn)型升級(jí)及業(yè)務(wù)發(fā)展需要，逐步由單一傳統(tǒng)的生產(chǎn)型企業(yè)轉(zhuǎn)型為特大型綜合性企業(yè)，并于2016年3月更名為中融新大。

實(shí)際上，在中融新大成為二股東之前，中華財(cái)險(xiǎn)曾三次在北交所公開(kāi)掛牌引入新股東，其過(guò)程可謂一波三折。

最初，轉(zhuǎn)讓方對(duì)受讓方提出經(jīng)營(yíng)性質(zhì)和總資產(chǎn)等要求，比如要求受讓方應(yīng)為保險(xiǎn)公司、最近三年平均年度盈利不低于30億元等。由于門(mén)檻過(guò)高，最終調(diào)整為產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓不接受聯(lián)合受讓方式，亦不得采取委托、信托或者聯(lián)合方式舉牌，但最終仍以流標(biāo)收?qǐng)觥?/p>

2016年，在受讓要求調(diào)整后，中融新大成功接盤(pán)，拿下股東受讓的中華財(cái)險(xiǎn)7.7869%股權(quán)，成為公司第二大股東。

然而在2020年4月，由于未能按時(shí)足額兌付“18中融新大MTN002”回售及利息，發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約，中融新大公司主體信用等級(jí)由AA+下調(diào)至A，評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面。

中誠(chéng)信國(guó)際表示，中融新大近年來(lái)業(yè)務(wù)擴(kuò)張較快，累積了大量債務(wù)。公司盈利穩(wěn)定性弱，資產(chǎn)流動(dòng)性差，且受限資產(chǎn)規(guī)模較高，資產(chǎn)變現(xiàn)空間有限，自有資金難以為債務(wù)償付提供強(qiáng)有力的支持。

隨后，中融新大被多家法院列為被執(zhí)行人，數(shù)量高達(dá)47份，執(zhí)行總金額約為82.05億元。最終本案件的執(zhí)行標(biāo)的總金額29.11億元，未履行比例高達(dá)94.64%。

也就是由此開(kāi)始，其所持有的中華財(cái)險(xiǎn)股權(quán)也被法院屢次拍賣(mài)。

2020年9月，曾有中融新大所持中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)1.15%股權(quán)（對(duì)應(yīng)股權(quán)數(shù)額為1.69億股）掛上拍賣(mài)，但此次拍賣(mài)最終因“有案外人對(duì)待拍賣(mài)標(biāo)的提起案外人異議”而中止。2021年7月2日，中融新大所持中華財(cái)險(xiǎn)共計(jì)63333萬(wàn)股，評(píng)估價(jià)為10.69億元，對(duì)應(yīng)每股單價(jià)1.69元。起拍議價(jià)為96215.4936萬(wàn)元，折合約1.52元/股。此次依舊是折價(jià)拍賣(mài)，但還是無(wú)人競(jìng)拍。

7月19日，中華財(cái)險(xiǎn)16888萬(wàn)股股權(quán)，起拍價(jià)按照每股1.5192元，合計(jì)25656.2496萬(wàn)元。最終仍無(wú)人問(wèn)津，遭遇流拍。

對(duì)此，有行業(yè)人士分析，或許因?yàn)楸慌馁u(mài)的財(cái)險(xiǎn)股權(quán)比例較小，股權(quán)吸引力有限。另外，如果財(cái)險(xiǎn)公司本身經(jīng)營(yíng)發(fā)展欠佳，也不利于其股權(quán)競(jìng)拍。

而在7月25日，還將有一場(chǎng)競(jìng)拍，是中華財(cái)險(xiǎn)的1.68億股股權(quán)，2.56億元的起拍價(jià)。最終能否順利成交，有待進(jìn)一步觀察。

針對(duì)公司股東所持股權(quán)頻繁被拍賣(mài)對(duì)公司的影響，截至發(fā)稿，中華財(cái)險(xiǎn)并未進(jìn)行回復(fù)。

“踩雷”后遺癥

中華財(cái)險(xiǎn)成立于1986年7月，目前注冊(cè)資本金146.4億元。其第一大股東中華聯(lián)合保險(xiǎn)集團(tuán)持股87.93%，實(shí)控人為中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司。

中華財(cái)險(xiǎn)主要經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn)；責(zé)任保險(xiǎn)；信用保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn)；短期健康保險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)；上述業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

作為國(guó)內(nèi)最早一批的財(cái)險(xiǎn)公司，中型體量的中華財(cái)險(xiǎn)曾長(zhǎng)期在財(cái)險(xiǎn)第二梯隊(duì)占據(jù)首位。這家國(guó)資背景的財(cái)險(xiǎn)公司，此前因保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)“踩雷”P2P厚本金融，引起關(guān)注。

時(shí)間回溯到2018年8月，中華財(cái)險(xiǎn)為厚本金融借款人提供“借款人履約保證保險(xiǎn)”，當(dāng)借款人未按照與出借人簽訂的借款協(xié)議約定履行還款義務(wù)時(shí)，逾期本金及利息由中華財(cái)險(xiǎn)對(duì)出借人進(jìn)行全額賠付。

實(shí)際上，在雙方達(dá)成合作之前，P2P行業(yè)已在2017年下半年頻繁“爆雷”。而彼時(shí)雙方的合作，也成為此后厚本金融因涉嫌非法吸收存款罪被立案?jìng)刹楹螅浾撁^直指中華財(cái)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

事件持續(xù)發(fā)酵，也引起銀保監(jiān)會(huì)的關(guān)注。在2020年4月，銀保監(jiān)會(huì)披露，中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)2019年5月以來(lái)，中華財(cái)險(xiǎn)保證保險(xiǎn)投訴集中爆發(fā)，該公司在承保網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)信用貸款保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中存在侵害消費(fèi)者的權(quán)益。

2020年5月，中華財(cái)險(xiǎn)表示對(duì)厚本金融事件的賠付工作已基本完成，賠付超5.8億元。而根據(jù)公司2019年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，2019年全年凈利潤(rùn)為5.8億元。“踩雷”厚本金融后，中華財(cái)險(xiǎn)信用保證保險(xiǎn)的賠付支出也開(kāi)始快速激增。2017年時(shí)保證保險(xiǎn)賠付支出僅為1.37億元，2018年至2020年分別上升為7億元、14億元和15億元。

信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠付支出的不斷激增也給公司的業(yè)績(jī)帶來(lái)直接影響。數(shù)據(jù)顯示，2017年到2020年，中華財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，收入分別為389.4億元、423.1億元、485.9億元、529.0億元，凈利潤(rùn)卻下降，分別為13.03億元、11.2億元、5.8億元、6.1億元。

作為衡量保險(xiǎn)公司償還債務(wù)能力的重要指標(biāo)，中華財(cái)險(xiǎn)綜合償付能力充足率從 2017年的 295.07%下降至2020年的238.24%，核心償付能力充足率已由2017年的211.60%下降至2020年的173.18%。

2021年一季報(bào)顯示，中華財(cái)險(xiǎn)收入157.55億元，虧損超2.82億元。綜合償付能力充足率為231.51%，較上期增加11.28個(gè)百分點(diǎn)，但核心償付能力充足率為154.10%，較上期下降6.76個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)平均綜合償付能力充足率為246.3%，平均核心償付能力充足率為234.3%。對(duì)比來(lái)看，中華財(cái)險(xiǎn)的綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率均低于行業(yè)平均水平。

作為收入來(lái)源最重要的組成部分，中華財(cái)險(xiǎn)的機(jī)動(dòng)車(chē)輛險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保在2020年由盈轉(zhuǎn)虧。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2018年至2020年，中華財(cái)險(xiǎn)的機(jī)動(dòng)車(chē)輛險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為258.76億元、277.14億元、280.09億元，分別較上年同期增長(zhǎng)4.63%、7.10%、1.06%；同期的承保利潤(rùn)分別為4.29億元、1.77億元、-1.55億元。

受車(chē)險(xiǎn)綜合改革等因素的影響，中華財(cái)險(xiǎn)也意識(shí)到需要優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，中華財(cái)險(xiǎn)非機(jī)動(dòng)車(chē)輛險(xiǎn)分別占據(jù)全年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的38.85%、42.96%、47.06%，占比持續(xù)上升，但盈利情況并不樂(lè)觀。其中，意外傷害及健康險(xiǎn)在2020年承保利潤(rùn)為－1.31億元。此外，內(nèi)控不足也導(dǎo)致中華財(cái)險(xiǎn)屢收監(jiān)管罰單。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年年內(nèi)因提供編制虛假材料，虛構(gòu)保險(xiǎn)中介業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)產(chǎn)品條款、保險(xiǎn)費(fèi)率不合規(guī)等問(wèn)題，中華財(cái)險(xiǎn)已累計(jì)收到10余張罰單，罰款金額近400萬(wàn)元。

最新的一張罰單是7月16日，中華財(cái)險(xiǎn)利用保險(xiǎn)代理人以虛構(gòu)保險(xiǎn)中介業(yè)務(wù)的方式套取費(fèi)用，收到罰單。中華財(cái)險(xiǎn)蘭州中心支公司被罰款6萬(wàn)元，相關(guān)責(zé)任人受到警告并被罰款1.5萬(wàn)元。