經(jīng)濟觀察報 記者 胡艷明  0申購費、申購打1折，投資者們發(fā)現(xiàn)，最近從銀行買基金便宜了！

7月15日，平安銀行宣布在線上將全面主推前端不收費的C類基金份額，近1600只基金實現(xiàn)0申購費；超過3000只A類份額基金申購費率降至1折。招商銀行也將其代銷的權(quán)益基金A類份額申購費率“打1折”，同時也將加大C類份額基金布局。

在日益火爆的基金代銷市場，爭奪投資者的大戰(zhàn)正酣。

面對第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺對基金代銷市場的攻城掠地，幾家零售頭部銀行開始出手反擊，降低基金申購費率、構(gòu)建開放平臺，以期爭奪用戶和市場。“從短期看，銀行會減少一部分手續(xù)費的收入，但中長期看，對銀行做大財富管理有很大幫助。”招商證券首席銀行業(yè)分析師廖志明對記者表示。

也有分析師認為，這是幾家零售頭部銀行向互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)起的挑戰(zhàn)，申購費率降下來后，客戶經(jīng)理也沒動力建議客戶贖舊買新，以客戶利益最大化為中心，利于培養(yǎng)長期投資習慣。

基金代銷掀價格戰(zhàn)

7月15日，平安銀行宣布在線上將全面主推C類基金份額，近1600只基金實現(xiàn)0申購費；大部分非首發(fā)、非定制的A類份額，包括定投產(chǎn)品，將推出1折申購費模式，覆蓋超過3000只基金，達到場外公募基金數(shù)量的一半。

招商銀行也宣布該行代銷的權(quán)益基金A類份額，申購費率降至1折，并將加大C類份額基金布局。

從基金代銷收費模式來看，A類和C類基金是同一個基金設(shè)置的不同分類，其中，A類收取認/申購費（一般為1.0%~1.5%），C類在購買階段不收取費用，只在持有期間收取銷售服務(wù)費（0.5%~0.8%）。所以，C類份額在前端的申購費用要低于A類份額。

不過，1%-1.5%的申購費是機構(gòu)的“報價”，券商、互聯(lián)網(wǎng)平臺銷售的基金一般都打折，基本為“1折”，即實際收取0.1%-0.15%的申購費。目前，螞蟻基金、天天基金等互聯(lián)網(wǎng)平臺的A類已全面打1折。此次調(diào)整后，平安銀行等銀行代銷公募基金費率將與上述互聯(lián)網(wǎng)平臺一致。

“我們感覺這是未來的一個方向，預(yù)計未來多年銀行會跟進。”某北京地區(qū)銀行業(yè)分析師對記者表示。

不過，中金研究團隊預(yù)計，考慮到當前銀行渠道整體層面，申/贖費對其基金銷售手續(xù)費的貢獻大于50%，后續(xù)各銀行價格戰(zhàn)跟進時，多將采用逐步降費方式、從A份額申購費“部分1折”到“全面1折”或需兩年以上時間以減少收入沖擊。

不過，平安銀行和招商銀行都不是首家宣布降低申購費的機構(gòu)。今年5月，建設(shè)銀行與中金公司首次合作嘗試“財富管家計劃”，相關(guān)基金放棄管理費和申贖費，選擇提取業(yè)績報酬。首家民營互聯(lián)網(wǎng)銀行微眾銀行也開啟了各類基金（非C類）免申購費。

業(yè)內(nèi)人士認為，銀行主動降低基金代銷費率是順應(yīng)財富管理領(lǐng)域的大趨勢，從國際頂尖財富管理機構(gòu)的情況看，基于交易產(chǎn)生的收入占比是逐年下降的，而基于客戶資產(chǎn)規(guī)模增加帶來的收費占比是逐年上升的，賣方服務(wù)向買方服務(wù)轉(zhuǎn)型而帶來的收費模式的轉(zhuǎn)變將成為大勢所趨。

在廖志明看來，銀行選擇降低基金申購費率是有整體的體系化考量。從短期看，銀行會減少一部分手續(xù)費的收入，但中長期看，對銀行做大財富管理有很大幫助。

從數(shù)據(jù)來看，去年以來，機構(gòu)代銷基金的規(guī)模翻倍增長，基金代銷作為銀行中間業(yè)務(wù)的重要部分，手續(xù)費收入大幅提升，帶動非息收入增長。在2021年第一季度，平安銀行代理基金收入12.08億元，同比增長289.7%；招商銀行代理基金收入41.64億元，同比增長59.8%。

銀行代銷基金份額下降

國內(nèi)基金代銷市場的主要參與者主要有銀行、券商和第三方代銷機構(gòu)，隨著互聯(lián)網(wǎng)平臺的蠶食，銀行在基金代銷市場的份額逐年下降。

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的2015年-2019年各渠道公募基金銷售保有規(guī)模占比顯示：商業(yè)銀行從25.22%下降到23.59%；證券公司（券商）從10.01%下降到7.59%；基金公司直銷從61.9%下降到57.29%。只有獨立基金銷售機構(gòu)占比一路高歌猛進，從2.14%到11.03%。

截至2021年一季度末，從非貨幣市場公募基金的保有規(guī)模來看，螞蟻（杭州）基金銷售有限公司（以下簡稱“螞蟻基金”）以8901億元排名第一，招商銀行以7079億元位居第二。

基金代銷保有量前100名的機構(gòu)中，有31家銀行、47家券商、21家第三方代銷機構(gòu)以及1家保險機構(gòu)。

其中，互聯(lián)網(wǎng)第三方基金代銷平臺迅速崛起，除了螞蟻基金，天天基金和騰安基金分別以4324億元以及1040億元的代銷規(guī)模排在前列，盈米基金、基煜基金、同花順基金、蛋卷基金緊隨其后。

“股票+混合公募基金”保有規(guī)模中，螞蟻基金以5719億元位居第二，與第一名招商銀行的差距已不足1000億元。天天基金也以3750億元的規(guī)模排在第五名，僅次于工行和建行。

但從機構(gòu)的保有量規(guī)模來看，銀行還是以規(guī)模取勝，非貨幣公募基金的保有量市場占比分別為：銀行渠道占58%；螞蟻基金、天天基金等第三方平臺占比27%；券商占15%。

廖志明認為，可以看到，互聯(lián)網(wǎng)平臺近幾年基金保有量規(guī)?？焖僭鲩L，互聯(lián)網(wǎng)平臺最大的優(yōu)勢之一是申購費低，銀行減少一部分手續(xù)費收入可降低互聯(lián)網(wǎng)平臺的影響，降低費率后，對費率比較敏感的客戶會選擇銀行渠道，有助于銀行吸引長尾客戶。中長期看，對銀行肯定是利大于弊。

由渠道向平臺轉(zhuǎn)變

隨著財富管理行業(yè)的深入，商業(yè)銀行代銷公募基金的傳統(tǒng)模式正在悄然生變。

6月17日，平安銀行在上海舉辦發(fā)布會，聯(lián)合易方達、匯添富、中歐、銀華、廣發(fā)、平安基金等多家基金公司打造“銀基開放平臺”。

同樣有“零售之王”之稱的招商銀行也在7月15日舉辦的財富生態(tài)的合作伙伴大會上宣布，其零售AUM時點規(guī)模已于近日突破10萬億大關(guān)，正推動招行大財富管理向數(shù)字化、平臺化、生態(tài)化邁進。

招商證券分析師任瞳在研報中表示，在券商代銷、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售平臺的背景趨勢下，傳統(tǒng)銀行與其他代銷渠道在基金代銷市場的競爭越發(fā)激烈。而基金投顧試點的上線，將使基金代銷從“賣方銷售”轉(zhuǎn)向“買方投顧”，長遠來看銀行需要改變現(xiàn)有模式避免失去客戶。于是銀行開始以降低基金銷售費率、主推C類份額吸引投資者，并且推出“銀基開放平臺”，主打以客戶為核心的服務(wù)理念，希望贏得客戶的信賴做大做強基金代銷業(yè)務(wù)。

在中金研究團隊看來，降低費率有助于提升銀行體系客戶向基金產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化及留存水平，但長期而言，以客戶為中心、建立圍繞其投前、投中、投后的一站式服務(wù)能力才是競爭核心。

入駐招行的財富開放平臺，合作機構(gòu)可構(gòu)建自己的“招財號”，直接觸達其持倉客戶和潛在客戶。招行零售負責人表示，盡管招行是業(yè)界公認的“強渠道”，但在尋找優(yōu)秀合作機構(gòu)和投資經(jīng)理時，招行素來都是“主動出擊”。“招行與機構(gòu)間是一種雙向的合作關(guān)系，招行從不以‘甲方’自居，也從不坐等合作機構(gòu)上門，而是以開放的心態(tài)走出去，主動做大做強自己的朋友圈、生態(tài)圈”。

平安銀行也表示，銀基開放平臺借助公募基金強大的投研能力為基民帶來更為及時、專業(yè)的內(nèi)容服務(wù)與投資者教育，提升基民持有久期，打破“基金賺錢基民不賺錢”的魔咒。

招商銀行戰(zhàn)略規(guī)劃團隊主管李關(guān)政撰文指出，商業(yè)銀行布局財富管理業(yè)務(wù)首先是借鑒西方市場的成熟經(jīng)驗，即聚焦富裕、高凈值客群，提供偏復雜產(chǎn)品和高附加值服務(wù)，因此要依賴于大量的線下客戶經(jīng)理，形成了高成本、高定價的業(yè)務(wù)模式。而互聯(lián)網(wǎng)平臺切入財富管理市場則是選擇一條與傳統(tǒng)銀行截然不同的道路，可以稱之為互聯(lián)網(wǎng)理財模式：客戶定位于大眾長尾客戶，產(chǎn)品定位于低風險的標準化產(chǎn)品，而在運營模式上就可以選擇低人工參與的流量驅(qū)動模式，在定價策略上就可以通過申贖費打1折來搶占市場份額。

“銀行發(fā)力基金領(lǐng)域與互聯(lián)網(wǎng)公司的打法相似。未來十年，銀行最大的發(fā)展方向就是零售銀行的發(fā)展，重中之重就是財富管理。”廖志明表示。