從2021年開(kāi)始，教培行業(yè)發(fā)生了顯著分化，現(xiàn)如今，新東方和網(wǎng)易有道，已經(jīng)完全是兩個(gè)“物種”。

5月23日，網(wǎng)易有道發(fā)布第一季度財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，網(wǎng)易有道實(shí)現(xiàn)凈收入13.9億，同比增長(zhǎng)19.7%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)0.3億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，首次連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為正。

“雙減”后，有道聚焦科技這條路徑，做了很多投入大、壁壘深的業(yè)務(wù)，走到盈利的邊緣意味著有道跨過(guò)了關(guān)鍵的門(mén)檻。

關(guān)鍵指標(biāo)：健康度

整份財(cái)報(bào)，有道釋放了幾個(gè)關(guān)鍵信息。

恢復(fù)增長(zhǎng)。這不是增速最快的季度，也不是營(yíng)收規(guī)模最高的季度，但仍然展現(xiàn)了增長(zhǎng)的勢(shì)頭。13.9億的營(yíng)收，創(chuàng)造了一季度的歷史新高，超出市場(chǎng)預(yù)期。

利潤(rùn)明顯改善。目前的宏觀環(huán)境下，利潤(rùn)幾乎是“政治正確”。比如愛(ài)奇藝，一季度營(yíng)收下滑了5%，但利潤(rùn)增長(zhǎng)了6%，財(cái)報(bào)發(fā)布后的交易日股價(jià)大漲12%。

有道在今年一季度的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1240萬(wàn)元，均同比扭虧為盈。這是有道連續(xù)第二個(gè)季度扭虧。

有道最近幾個(gè)季度在加強(qiáng)成本管理。本季度，營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用同比減少19.4%，研發(fā)費(fèi)用減少19.7%。在費(fèi)用開(kāi)支縮減兩成的情況下，既實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收兩位數(shù)增長(zhǎng)，又實(shí)現(xiàn)了扭虧。這說(shuō)明，有道本季度的增長(zhǎng)有了新的驅(qū)動(dòng)力。

驅(qū)動(dòng)力源于財(cái)報(bào)中提及的高頻詞“AI”。有道是為數(shù)不多將AI上升到企業(yè)戰(zhàn)略的教育機(jī)構(gòu)，兩年多時(shí)間里，“子曰”大模型發(fā)布并落地應(yīng)用，HiEcho、小P老師等產(chǎn)品先后推出，有道基本實(shí)現(xiàn)了大模型“軟+硬”兩條腿走路。大模型成果的加持下，有道確立了教育內(nèi)容+生成式AI應(yīng)用雙輪驅(qū)動(dòng)的模式，從而帶動(dòng)了增長(zhǎng)的超預(yù)期。

利潤(rùn)表現(xiàn)依賴于技術(shù)走過(guò)了前期的高強(qiáng)度投入階段。有道的毛利不低，常年都在50%左右。但最近兩年大模型以及相關(guān)應(yīng)用的研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)投入比較剛性，會(huì)拖累利潤(rùn)。如今有望盈利說(shuō)明有道AI正在從技術(shù)投入期向成果轉(zhuǎn)化期過(guò)渡。

周楓提到了一個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)，“我們利用AI技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，第一季推動(dòng)訂閱會(huì)員服務(wù)的商品交易總額（GMV）同比增長(zhǎng)超過(guò)140%?！睂?shí)際上，AI對(duì)于有道業(yè)務(wù)的作用，遠(yuǎn)不止這一項(xiàng)，AI在廣告業(yè)務(wù)中也起到關(guān)鍵作用，國(guó)內(nèi)RTA廣告凈收入同比增長(zhǎng)100%以上。AI已經(jīng)全面介入有道的業(yè)務(wù)中，為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)帶來(lái)有效的驅(qū)動(dòng)。

這符合當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本趨勢(shì)，百度、阿里在財(cái)報(bào)中也都提及了AI的作用。相比于綜合類大模型，有道的垂類大模型業(yè)務(wù)更聚焦，作用也更直接。

不過(guò)AI與業(yè)務(wù)的結(jié)合，在本季度也有新變化。

業(yè)務(wù)“賽馬”，三大戰(zhàn)略聚焦

去年是AI大模型元年，有道的做法有明顯“賽馬”的跡象。隨著大模型應(yīng)用層提速，戰(zhàn)略聚焦的趨勢(shì)更加明顯。

這是一種成功率更高的選擇，摸著石頭過(guò)河的階段，賭上所有資源押注一個(gè)技術(shù)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)太大，多方嘗試后集中發(fā)力，能夠保持競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)兼顧穩(wěn)健性。

有道過(guò)去幾年的布局非常廣泛，以智能硬件為例，有道過(guò)去幾年完成了詞典筆、學(xué)習(xí)機(jī)、護(hù)眼燈、聽(tīng)力寶、口袋打印機(jī)、翻譯王等全棧布局。豐富SKU有階段的合理性，業(yè)務(wù)調(diào)整期，可以有效支撐增長(zhǎng)。事實(shí)也是如此，有道在2022-2023年的營(yíng)收接連創(chuàng)下歷史新高，單季度營(yíng)收一度突破15億。

做大SKU并非只有好處沒(méi)有壞處，產(chǎn)品研發(fā)與推廣都需要投入，因此，有道雖然虧損一直在減少，但始終沒(méi)有越過(guò)盈虧平衡的線。

去年下半年開(kāi)始，有道的策略有明顯變化，從分散走向聚焦。以硬件為例，有道開(kāi)始集中發(fā)力強(qiáng)勢(shì)SKU。詞典筆不斷擴(kuò)容、不斷迭代是典型代表，目前新一代詞典筆擁有了以A6 Pro為代表的入門(mén)級(jí)系列、以S6 Pro為代表的全能型系列、以X6 Pro為代表的旗艦款系列以及P6所代表的專業(yè)版系列。

詞典筆是有道的強(qiáng)勢(shì)SKU，洛圖科技（RUNTO）線上監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，有道在詞典筆市場(chǎng)以中高端產(chǎn)品為主打，銷(xiāo)售額排名第一，與阿爾法蛋形成了第一梯隊(duì)，占據(jù)了詞典筆超過(guò)一半的份額。今年4月至今，在京東、天貓、抖音等主要電商渠道都做到了銷(xiāo)售額第一。

發(fā)力強(qiáng)勢(shì)SKU是聚焦確定性，先收獲確定的市場(chǎng)份額。在當(dāng)前階段是提升投入產(chǎn)出比、提高內(nèi)部資源利用效率、保持高質(zhì)量增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

智能硬件是一個(gè)縮影，隨著試水完成，有道的發(fā)力方向基本聚焦到了三大戰(zhàn)略。在一季報(bào)中周楓提到，將專注于數(shù)字內(nèi)容服務(wù)、在線營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)、訂閱會(huì)員服務(wù)。

電話會(huì)中周楓提到，由于市場(chǎng)需求變化等原因，主動(dòng)收縮了成人業(yè)務(wù)，將更多資源集中到數(shù)字內(nèi)容服務(wù)中。一季度，數(shù)字內(nèi)容服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5億元，同比增長(zhǎng)11%。這部分業(yè)務(wù)，有道主要是強(qiáng)化AI技術(shù)優(yōu)勢(shì)，為用戶提供差異化、個(gè)性化的產(chǎn)品與服務(wù)。

目前，數(shù)字內(nèi)容服務(wù)的落腳點(diǎn)包括“領(lǐng)世”“博聞”等產(chǎn)品。作為賽道強(qiáng)勢(shì)品牌，領(lǐng)世繼續(xù)強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)，本季度進(jìn)行了產(chǎn)品升級(jí)，引入分層教學(xué)、因材施教，發(fā)揮AI在學(xué)習(xí)效果上的價(jià)值。博聞則是發(fā)布了新品“云游二十四城”，以學(xué)習(xí)任務(wù)群的教學(xué)模式組織課堂，培養(yǎng)“觀思鑒寫(xiě)”能力，再通過(guò)精細(xì)化批改，切實(shí)提升閱讀、寫(xiě)作能力。

訂閱會(huì)員服務(wù)則是有道在AI時(shí)代的一個(gè)新聚焦方向。很顯然，有道在加速AI應(yīng)用的商業(yè)化變現(xiàn)能力，而AI訂閱服務(wù)就是有道AI商業(yè)化找到的主要途徑之一。財(cái)報(bào)顯示，目前該業(yè)務(wù)包括詞典翻譯、Hi Echo、小P老師等產(chǎn)品端。其中，Hi Echo是目前有道已經(jīng)跑出來(lái)的軟件SKU。Quest Mobile將其評(píng)為教育行業(yè)AIGC代表應(yīng)用。Hi Echo在近期推出了3.0版本，與雅思官方合作，推出雅思口語(yǔ)練習(xí)與模擬考試模塊；還針對(duì)中國(guó)用戶學(xué)習(xí)習(xí)慣，推出中英雙語(yǔ)教學(xué)模式。

訂閱會(huì)員模式的轉(zhuǎn)化效率一直是個(gè)問(wèn)題。以多鄰國(guó)為例，其訂閱會(huì)員MAU是9750萬(wàn)人，帶來(lái)的訂閱收入約合人民幣9.54億元，ARPU值是9.9元。有道顯然注意到了這個(gè)問(wèn)題，推出雅思口語(yǔ)練習(xí)明顯更加有針對(duì)性，聚焦考試群體、聚焦口語(yǔ)練習(xí)，預(yù)計(jì)用戶付費(fèi)意愿更高，帶來(lái)的收入會(huì)更高。

在線營(yíng)銷(xiāo)是有道近幾年增長(zhǎng)最亮眼的部分。本季度凈收入4.9億元，創(chuàng)下歷史新高，已經(jīng)六個(gè)季度同比增長(zhǎng)50%以上，成為有道在AI戰(zhàn)略下成功跑出來(lái)的第二增長(zhǎng)曲線。

在線營(yíng)銷(xiāo)的方向也比較明確，深化RTA技術(shù)應(yīng)用；加大海外市場(chǎng)拓展力度。

這是技術(shù)與市場(chǎng)相結(jié)合的思路。在海外市場(chǎng)，有道一季度推出國(guó)內(nèi)首個(gè)一站式出海營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)，觸達(dá)全球近千萬(wàn)KOL/KOC，直接覆蓋用戶超過(guò)20億，覆蓋超過(guò)220個(gè)國(guó)家或地區(qū)，助力了網(wǎng)易游戲、廣汽集團(tuán)、比亞迪、華為、小米、TCL、海信、美的、Anker、Shein、Miniso等企業(yè)出海。RTA技術(shù)應(yīng)用則是拓展市場(chǎng)、提升轉(zhuǎn)化效果的重要支撐。一季度，有道一季度，RTA技術(shù)擴(kuò)展至文化娛樂(lè)、社交、汽車(chē)和電子商務(wù)等多個(gè)行業(yè)，累計(jì)覆蓋了超過(guò)十個(gè)行業(yè)。

戰(zhàn)略聚焦的趨勢(shì)很明顯，不過(guò)也沒(méi)有解決最核心的問(wèn)題，AI究竟能夠給業(yè)務(wù)帶來(lái)什么？

場(chǎng)景加速轉(zhuǎn)化，效率躍遷

本季度，很多上市公司都在講AI給經(jīng)營(yíng)帶來(lái)助力。但究竟如何體現(xiàn)，不同企業(yè)業(yè)務(wù)類型天差地別，需要具體案例具體分析。

有道的AI技術(shù)離不開(kāi)另一個(gè)關(guān)鍵詞“場(chǎng)景”。周楓強(qiáng)調(diào)，單純的AI技術(shù)不能夠創(chuàng)造足夠的價(jià)值，只有與業(yè)務(wù)場(chǎng)景結(jié)合的技術(shù)才能真正解決落地。

AI促成了多個(gè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景的深度融合，比如子曰2.0大模型與Hi Echo2.0版本、全科答疑的AI家庭教師小P等應(yīng)用融合，促成了訂閱會(huì)員服務(wù)的增長(zhǎng)；與學(xué)習(xí)服務(wù)場(chǎng)景融合，促成了學(xué)習(xí)效果提升；與廣告業(yè)務(wù)融合，促成了轉(zhuǎn)化效率。同時(shí)，技術(shù)與軟件應(yīng)用又與有道詞典筆P6、有道AI學(xué)習(xí)機(jī)X20 等硬件融合，提升了硬件產(chǎn)品的體驗(yàn)。

AIGC與場(chǎng)景的全面融合，在產(chǎn)品層全面提升效果后，進(jìn)一步傳遞到效率層。

拆解業(yè)務(wù)可以看到，有道的數(shù)字內(nèi)容服務(wù)毛利率達(dá)到73%，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度超過(guò)了70%。邏輯也很清晰，AI在因材施教等層面的助推，提升了口碑轉(zhuǎn)化效率。以“博聞”產(chǎn)品為例，一季度，博聞支撐高效、高質(zhì)量批改作文3萬(wàn)篇以上，環(huán)比增長(zhǎng)80%，帶動(dòng)轉(zhuǎn)化率環(huán)比提升10%。AI幫助平臺(tái)增加收入的同時(shí)，也延伸了員工的服務(wù)能力，覆蓋的用戶更多，人效以更合理的方式提升。

在線營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)方面，AI可以分析大量用戶數(shù)據(jù)，幫助企業(yè)構(gòu)建精確的用戶畫(huà)像，實(shí)現(xiàn)個(gè)性化營(yíng)銷(xiāo)。AIGC則在創(chuàng)作廣告內(nèi)容素材、AI直播以及在KOL營(yíng)銷(xiāo)和數(shù)據(jù)分析等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)揮作用，從而在廣告推廣效果和用戶反饋等信息方面釋放一站式服務(wù)能力。幫助品牌方減少人力溝通成本，提高推廣效率，實(shí)現(xiàn)廣告價(jià)值的高效轉(zhuǎn)化，從而實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。

一季度，RTA廣告凈收入環(huán)比增長(zhǎng)100%以上，帶動(dòng)部分客戶轉(zhuǎn)化效率提升50%以上。電商出海四小龍、新能源車(chē)企出海……現(xiàn)階段中國(guó)企業(yè)正在全面走向海外，有道率先能做到精細(xì)化經(jīng)營(yíng)，提升轉(zhuǎn)化效果，也勢(shì)必會(huì)受惠于行業(yè)增長(zhǎng)帶來(lái)的福利。

這其中還有兩個(gè)關(guān)鍵潛力點(diǎn)。一方面，一季度，有道廣告業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，幾乎全是自身技術(shù)力量實(shí)現(xiàn)的。廣告流量及收入中來(lái)自網(wǎng)易集團(tuán)的部分占比均很小。未來(lái)，網(wǎng)易勢(shì)必給予更多的流量資源，與純外部流量相比，這部分流量的可控制性相對(duì)更高。未來(lái)會(huì)有更確定性的增長(zhǎng)前景。

另一方面，網(wǎng)易的資源也有助于有道完善客戶拼圖。通過(guò)加強(qiáng)與集團(tuán)的協(xié)同，有道有機(jī)會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)游戲行業(yè)用戶需求的理解，進(jìn)而拓展游戲行業(yè)其他客戶，實(shí)現(xiàn)更快的增長(zhǎng)。

周楓在財(cái)報(bào)會(huì)上表示，我們將繼續(xù)利用我們?cè)贏I的能力和對(duì)教育的理解，探索“子曰”大模型在教育、廣告和其他領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景。加速產(chǎn)品和應(yīng)用的實(shí)施，努力更好地協(xié)助用戶提高學(xué)習(xí)和工作效率。

按照動(dòng)態(tài)的視角來(lái)審視，有道的AI技術(shù)在持續(xù)投入和迭代，給場(chǎng)景和效率帶來(lái)的作用也會(huì)相應(yīng)提升。同時(shí)戰(zhàn)略在經(jīng)過(guò)業(yè)務(wù)賽馬后逐步確立了發(fā)力方向，AI更加有的放矢。正向循環(huán)的效應(yīng)基本確立，有道向科技AI轉(zhuǎn)型的前景愈發(fā)清晰。

來(lái)源：藍(lán)鯨新聞