開(kāi)欄的話

洞悉資本市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律，大數(shù)據(jù)分析是不可或缺的工具。借助大數(shù)據(jù)，投資者可以更科學(xué)客觀地分析研判宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)周期波動(dòng)變化、資本市場(chǎng)走勢(shì)脈絡(luò)。本報(bào)今起推出“數(shù)據(jù)看市場(chǎng)”欄目，從紛繁復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中去粗存精，希望能夠幫助投資者更好地堅(jiān)定投資信心、識(shí)別投資方向、把握投資機(jī)會(huì)。

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日21時(shí)，今年以來(lái)A股上市公司共有231家發(fā)布并購(gòu)方案，去年同期共有200家公司發(fā)布并購(gòu)方案，并購(gòu)數(shù)量整體處于高位。從行業(yè)角度看，機(jī)械設(shè)備、電子、基礎(chǔ)化工、汽車和生物醫(yī)藥等行業(yè)上市公司發(fā)布的并購(gòu)方案數(shù)量居前。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市公司開(kāi)展并購(gòu)，行業(yè)特征明顯，不僅有利于獲得新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，還可以獲取新技術(shù)或新業(yè)務(wù)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。當(dāng)前，上市公司更多地從產(chǎn)業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)協(xié)同的角度去進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)，而非簡(jiǎn)單地以股價(jià)和所謂的市值管理為目的。

代表行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展方向

從行業(yè)角度看，在上述公司中，機(jī)械設(shè)備行業(yè)上市公司有26家，電子行業(yè)公司有23家，基礎(chǔ)化工行業(yè)有21家，汽車和生物醫(yī)藥行業(yè)均為18家，屬于并購(gòu)較為活躍的板塊。此外，輕工制造、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、傳媒、建筑材料、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸、有色金屬等行業(yè)上市公司發(fā)布并購(gòu)方案的數(shù)量也較為靠前。

中國(guó)證券報(bào)記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，基礎(chǔ)化工行業(yè)并購(gòu)主要集中在有機(jī)硅、氟化工、涂料油墨領(lǐng)域。生物醫(yī)藥行業(yè)主要集中在零售藥店、創(chuàng)新藥物研發(fā)領(lǐng)域。汽車行業(yè)主要集中在電動(dòng)化零部件與智能化零部件領(lǐng)域。這些細(xì)分領(lǐng)域在一定程度上代表了所在行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展方向。

各行業(yè)發(fā)起并購(gòu)的主要目的不盡相同。例如，醫(yī)藥行業(yè)上市公司的并購(gòu)目的主要是加大醫(yī)藥領(lǐng)域布局力度、強(qiáng)化協(xié)同效應(yīng)等。例如，新諾威日前公告，擬收購(gòu)石藥百克100%股權(quán)，深化生物醫(yī)藥領(lǐng)域布局。此前，先聲藥業(yè)、遠(yuǎn)大醫(yī)藥、華人健康等多家藥企宣布將開(kāi)展并購(gòu)相關(guān)事項(xiàng)，加大力度布局醫(yī)藥市場(chǎng)。

從并購(gòu)金額看，在上述231家上市公司中，有176家上市公司發(fā)布計(jì)劃并購(gòu)金額，計(jì)劃并購(gòu)金額合計(jì)達(dá)492.73億元。其中，84家上市公司計(jì)劃并購(gòu)金額超過(guò)1億元，22家計(jì)劃并購(gòu)金額超過(guò)3億元，山東黃金、寧滬高速、芯聯(lián)集成、京能置業(yè)等公司計(jì)劃并購(gòu)金額居前。

除了發(fā)布并購(gòu)方案外，今年以來(lái)還有38家上市公司發(fā)布了設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金相關(guān)公告。以通富微電為代表的部分上市公司，參與產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金一期效果較好，因此著手參與第二期。對(duì)于設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的目的，通富微電稱，是為了抓住半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上下游芯片設(shè)計(jì)、設(shè)備、材料及零部件領(lǐng)域的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步推進(jìn)公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有效整合產(chǎn)業(yè)資源。

助力上市公司業(yè)務(wù)發(fā)展

上市公司通過(guò)并購(gòu)可以從中獲益。華泰聯(lián)合證券執(zhí)委會(huì)委員、并購(gòu)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人勞志明對(duì)記者表示，上市公司通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)，可以給公司帶來(lái)新的發(fā)展方向和新的業(yè)務(wù)可能，幫助上市公司轉(zhuǎn)型到成長(zhǎng)性更好的行業(yè)。同時(shí)，也有利于上市公司在產(chǎn)業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面有更好的外延式擴(kuò)張的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，比內(nèi)生式成長(zhǎng)更有效率。但是，并購(gòu)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)和高收益并存的商業(yè)活動(dòng)，需要投資者進(jìn)行更為專業(yè)的判斷。

“當(dāng)前，上市公司更多地從產(chǎn)業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)協(xié)同的角度去進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)，而非簡(jiǎn)單地從股價(jià)和所謂的市值管理來(lái)頻繁并購(gòu)。上市公司對(duì)待并購(gòu)的態(tài)度整體比較謹(jǐn)慎，并購(gòu)標(biāo)的的估值整體也比較合理，雖然并購(gòu)過(guò)程難度有所增加，但是，后續(xù)整合壓力比較小。并購(gòu)活動(dòng)正在逐步回歸本源?！眲谥久鲗?duì)記者表示。

浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林對(duì)記者表示，上市公司并購(gòu)給上市公司帶來(lái)新的業(yè)務(wù)增量，與自身主業(yè)形成協(xié)同的同時(shí)，也能為上市公司打開(kāi)估值天花板，提高估值想象力。當(dāng)前，并購(gòu)數(shù)量正在增多，主要是并購(gòu)方現(xiàn)金流改善，而被收購(gòu)方當(dāng)前估值定價(jià)較低，并購(gòu)成本低促使并購(gòu)案例增加。并購(gòu)將成為上市公司提升資產(chǎn)質(zhì)量的重要手段。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示，并購(gòu)重組機(jī)制的持續(xù)優(yōu)化，對(duì)企業(yè)的影響包括降低并購(gòu)成本、提高并購(gòu)效率、激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力、促進(jìn)企業(yè)做大做強(qiáng)等方面。主要體現(xiàn)在，豐富重組支付工具、降低重組成本等措施可以減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)、降低并購(gòu)過(guò)程中的資金壓力。優(yōu)化監(jiān)管機(jī)制和流程可以使企業(yè)更加便捷地進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)，提高并購(gòu)效率和成功率。對(duì)輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值的包容性提高等措施可以激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，推動(dòng)科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展。此外，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)，可以提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)