經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤 2月8日，A股市場三大指數(shù)高開高走，全線飄紅，促成節(jié)前滬指3連陽，“喜迎”兔年收官。全市場有超4800只個(gè)股上漲，逾千股漲?；驖q超10%。

兔年收官戰(zhàn)

截至收盤，上證指數(shù)漲1.3%收于2865.90點(diǎn)，深證成指漲1.29%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.16%。兩市交易額連續(xù)兩個(gè)交易日突破萬億。

中證2000ETF廣發(fā)（562660）、2000增強(qiáng)ETF（195555）、國證2000ETF基金（159543）、中證2000ETF（159531）等交易型開放式指數(shù)基金（ETF）觸及漲停。

Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金早盤一度加倉超90億元，午后緩慢回落，全天小幅凈買入5.83億元，為連續(xù)8日加倉。全天滬股通凈買入3173萬元，深股通凈買入5.51億元。

盤面上，小微盤股表現(xiàn)強(qiáng)勢，中證2000指數(shù)大漲近9%。市場近4800股上漲，逾500只個(gè)股漲停。工業(yè)機(jī)械、環(huán)保、軟件、汽車零部件、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)漲幅靠前。光刻機(jī)概念全天大漲，板塊內(nèi)掀漲停潮；信創(chuàng)、電子板塊回升，華宇軟件、世華科技等多股出現(xiàn)20%漲停。

從指數(shù)全年表現(xiàn)看，三大指數(shù)均收跌，但臨近年關(guān)，各大指數(shù)超跌后展開強(qiáng)勁反彈。最終，上證指數(shù)兔年全年下跌12.22%，深證成指下跌26.38%，創(chuàng)業(yè)板指下跌33.22%。

從個(gè)股表現(xiàn)來看，兔年有超800只個(gè)股上漲，其中漲幅100%以上個(gè)股有50只，漲幅200%以上個(gè)股有13只。漲幅前三名（剔除次新股）分別為凱華材料（831526.BJ）、中際旭創(chuàng)（300308。SZ）、天孚通信（300394.SZ），漲幅分別達(dá)414.56%、341.13%、306.88%。

同期，跌幅50%以上個(gè)股有超600只，跌幅70%以上個(gè)股有44只，跌幅前三名的個(gè)股分別為*ST左江（300799.SZ）、*ST紅相（300427.SZ）、海優(yōu)新材（688680.SH），跌幅分別達(dá)86.16%、83.81%、81.54%。

從滬指全年表現(xiàn)看，自2023年1月30日的高開低走，到2023年5月9日創(chuàng)全年最高點(diǎn)3418.95點(diǎn)，反復(fù)震蕩的走勢一直保持到了8月份。隨后，股指震蕩下行，“指數(shù)保衛(wèi)戰(zhàn)”從3000點(diǎn)退守至2800點(diǎn)，終于到2024年前的倒數(shù)第4個(gè)交易日，滬指跌至2635.09點(diǎn)后探底回升，并在近日走出放量3連陽，短期內(nèi)一改下跌頹勢。

同時(shí)，兔年A股刺激政策不斷。財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)等部門發(fā)布多項(xiàng)活躍資本市場的政策，包括證券交易印花稅實(shí)施減半征收、階段性收緊IPO節(jié)奏、規(guī)范減持行為以及降低融資保證金比例、央行三次降準(zhǔn)（2023年3月17日、2023年9月14日以及2024年2月5日）、中央?yún)R金增持四大行等。

后反彈行情能否持續(xù)？

2月6日，監(jiān)管層密集出臺(tái)并發(fā)布加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)監(jiān)管、支持匯金增持、提升上市公司質(zhì)量等相關(guān)舉措，在此背景下，資金明顯涌入主要股指ETF，A股市場明顯反彈。

第一，證監(jiān)會(huì)宣布從三方面加強(qiáng)對融券業(yè)務(wù)監(jiān)管。暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，以現(xiàn)轉(zhuǎn)融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié)；嚴(yán)禁向利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；依法打擊利用融券交易實(shí)施不當(dāng)套利等違法違規(guī)行為；

第二，2月6日，中央?yún)R金再度公告稱，已于近日擴(kuò)大ETF增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴(kuò)大增持規(guī)模。中央?yún)R金發(fā)布公告稱充分認(rèn)可當(dāng)前A股市場配置價(jià)值，已于近日擴(kuò)大ETF增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴(kuò)大增持規(guī)模。隨后證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，堅(jiān)定支持中央?yún)R金公司持續(xù)加大增持規(guī)模和力度，將為其入市操作創(chuàng)造更加便利的條件和更加暢通的渠道；

第三，除短期針對流動(dòng)性環(huán)境的措施外，證監(jiān)會(huì)也表態(tài)關(guān)注從中長期維度提升上市公司價(jià)值。

向前展望，中金公司認(rèn)為，當(dāng)前市場估值、成交等情緒指標(biāo)仍處于歷史偏底部區(qū)間，近期伴隨貨幣政策繼續(xù)調(diào)整、房地產(chǎn)政策密集出臺(tái)，穩(wěn)增長、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期相關(guān)政策進(jìn)一步加碼，疊加上述資本市場相關(guān)舉措，我們認(rèn)為政策面的積極變化有助于投資者信心的提振，對A股后市表現(xiàn)不必過分悲觀。配置層面，短期結(jié)合政策變化關(guān)注受益領(lǐng)域，并注重景氣回升和紅利資產(chǎn)的攻守結(jié)合。

2月8日，據(jù)央行消息，為維護(hù)春節(jié)前流動(dòng)性平穩(wěn)，央行今日進(jìn)行900億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.80%，與此前持平；進(jìn)行2550億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.95%，與此前持平。因今日有430億元7天期逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放3020億元。

不難發(fā)現(xiàn)，央行呵護(hù)資金面的意圖頗為明顯。

國信證券認(rèn)為，從風(fēng)險(xiǎn)情緒的角度來講，市場具備觸底反彈的條件。從幅度上來看，2024初股市的大幅回撤是脫離基本面支撐的，雪球產(chǎn)品敲入、悲觀情緒傳遞等交織，A股市場出現(xiàn)了一定的踩踏。而考慮到此前國資委市值管理考核，證監(jiān)會(huì)對兩融、質(zhì)押、并購重組、嚴(yán)懲惡意做空等一系列發(fā)聲，再加上匯金增持ETF的公告，都極大改善了市場的風(fēng)險(xiǎn)情緒。增持信號(hào)不僅給核心資產(chǎn)的漲幅提供了空間，也給市場帶來了顯著的賺錢效應(yīng)。

A股市場會(huì)有怎樣的發(fā)展趨勢？博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理劉釗認(rèn)為，長期來看，A股市場反映了中國經(jīng)濟(jì)基本面的趨勢，在過去幾年中，許多人困在自己的信息繭房、對經(jīng)濟(jì)發(fā)展持悲觀態(tài)度，他們沒有意識(shí)到國內(nèi)許多領(lǐng)域其實(shí)發(fā)展良好。一些公司發(fā)布的去年年報(bào)顯示出高速增長，這表明經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整而非全面衰退。盡管不排除市場可能會(huì)有進(jìn)一步技術(shù)性回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，但對于藍(lán)籌股而言，這樣的回調(diào)空間相對有限。

劉釗稱，與此同時(shí)，那些之前被過度炒作且缺乏基本面支撐的小盤股可能會(huì)遭受較大幅度的調(diào)整。因此，投資者應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎選擇那些基本面堅(jiān)實(shí)、質(zhì)量優(yōu)良的投資標(biāo)的。同時(shí)，劉釗也表示，當(dāng)前的機(jī)遇明顯大于風(fēng)險(xiǎn)，未來的潛在收益也顯著高于可能出現(xiàn)的跌幅。