古越龍山在公告中指出，本次部分產(chǎn)品調(diào)價由于酒類市場競爭激烈及成本上漲因素，因此產(chǎn)品調(diào)價不一定使公司利潤實現(xiàn)增長。

古越龍山上一次提價是在2022年初，當時提價的幅度在5%-20%。

近日，在白酒龍頭茅臺的率先表態(tài)之下，多家酒企也逐漸跟進提價策略。

10月31日晚間，貴州茅臺時隔六年再度宣布提價；11月1日，瀘州老窖宣布對三款不同度數(shù)的500ml瀘州老窖60版特曲五碼裝經(jīng)銷商結(jié)算價進行提價；洋河也對其蘇酒頭排酒產(chǎn)品上調(diào)了30元。

對本次古越龍山的提價，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，目前來說，公司體量太小，利潤太低，沒有形成品牌效應跟規(guī)模效應，現(xiàn)在去提價的話，風險非常高?！澳壳靶袠I(yè)已經(jīng)非常內(nèi)卷了，此時漲價并不是一個科學合理的決定”。

業(yè)績增長停滯

古越龍山是國內(nèi)黃酒行業(yè)頭部企業(yè)，也是中國黃酒行業(yè)第一家上市公司。然而，在酒類主業(yè)方面，公司發(fā)展堪稱停滯。

前三季度，公司營業(yè)收入11.6億元，同比增長3.43%；歸母凈利潤1.33億元，同比增加2.11%，其中酒類產(chǎn)品銷售總收入為11.17億元，同比增長3.87%。

今年1月30日古越龍山召開的內(nèi)部大會上，公司董事長孫愛保曾喊話，在酒類市場充分競爭、此消彼長的今天，我們必須樹立“不進則退、小進也是退”的理念。在他的要求里，個位數(shù)增長就是退，雙位數(shù)增長才是進。

另外，公司也曾在2022年年報中表示，力爭2023年酒類銷售增長12%以上，利潤增長12%以上。

從目前的業(yè)績情況來看，古越龍山離全年目標的實現(xiàn)還有較大差距。并且該業(yè)績還是在公司大力營銷下實現(xiàn)的，今年前三季度，公司銷售費用為1.47億元，同比增長16.6%，增速遠超營收增速。

事實上，古越龍山的業(yè)績頹勢已經(jīng)持續(xù)多年。

拉長時間來看，2019年-2022年，古越龍山的營業(yè)收入分別為17.59億元、13.01億元、15.77億元、16.20億元；歸母凈利潤分別為2.1億元、1.5億元、2億元、2.02億元。

不難看出，古越龍山2022年營收、凈利均低于2019年水平，且去年全年營收、凈利增幅僅為2.75%、0.7%，幾近停滯。

作為龍頭的古越龍山如此，也展現(xiàn)出了黃酒行業(yè)的不景氣現(xiàn)狀。

中國酒業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022年我國黃酒產(chǎn)業(yè)完成銷售收入101.6億元，同比下降20.1%；利潤12.7億元，同比下降24.3%。這已經(jīng)是黃酒產(chǎn)業(yè)繼2019年短暫復蘇后，連續(xù)三年出現(xiàn)銷售收入和利潤雙雙下滑的情況。

孫愛保也曾無奈的談到，他對黃酒又愛又恨，愛黃酒，是因為黃酒確實是好東西；而恨黃酒，則是為什么這么好的東西，卻沒有好的市場。

高端成效未顯

在此困局下，古越龍山近幾年高喊全國化、高端化、年輕化等口號，想要拓展其他市場，但效果卻并不明顯。

區(qū)域性發(fā)展一直都是黃酒企業(yè)們的痛點之一，盡管這些公司都多次提及要加速全國化腳步，但推進速度仍十分緩慢。

今年前三季度，古越龍山酒類業(yè)務在江浙滬地區(qū)的營業(yè)收入占比為56.9%，而與其并稱“黃酒三巨頭”的會稽山和金楓酒業(yè)，同期在江浙滬地區(qū)的營收占比更是達到了91.4% 、95.4%。

不僅全國化發(fā)展不利，古越龍山最為依仗的上海、浙江的銷售也出現(xiàn)疲態(tài)。前三季度，古越龍山在上海的銷售增速僅0.24%，在浙江的銷售增速更低至0.01%，而這兩地在公司酒類銷售收入中的占比接近五成。

朱丹蓬提到，在黃酒全國化受限的情況下，所有黃酒品牌都在江浙滬發(fā)展，會形成“窩里斗”局面，這也會進一步蠶食各個品牌利潤。

此外，高端化、年輕化也是公司近幾年重點發(fā)力的方向。

比如，2019年，古越龍山推出1959白玉、國釀1959青玉兩大戰(zhàn)略新品上市，其中1959白玉版售價1959元/瓶，直接瞄準千元以上價格帶，對標飛天茅臺。

之后公司又相繼推出古越龍山·只此青玉、鑒湖1952、狀元紅麒麟系列、女兒紅桂花林藏、沈永和等高端產(chǎn)品，并放話要將“只此青玉”打造為核心大單品，全年力爭銷量4萬箱以上。

但從結(jié)果來看，公司在高端化上的成效并不明顯。

今年前三季度，古越龍山中高檔酒實現(xiàn)營收8.01億元，同比增長4.21%，營收占比為71.77%；普通酒營收為3.15億元，同比增長3.03%，營收占比28.23%。

不過，盡管古越龍山中高檔酒收入占比較高，卻并不怎么賺錢。

前三季度，古越龍山銷售毛利率為37.14%，不僅遠低于白酒企業(yè)動輒70%、80%以上的毛利率，也低于金楓酒業(yè)、會稽山同期水平，二者同期分別為40.59%、43.56%。

拉長時間線來看，2019年-2022年，古越龍山中高端產(chǎn)品營收分別為12.03億元、8.6億元、10.96億元以及11.05億元，近幾年中高端產(chǎn)品的營收也未見顯著增長。

來源：國際金融報 作者：劉星雨