經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 鄭晨燁 市場(chǎng)持續(xù)低迷之際，又有光伏板塊上市公司加入回購(gòu)“大軍”。

10月25日晚間，硅片龍頭TCL中環(huán)新能源科技股份有限公司（股票簡(jiǎn)稱：TCL中環(huán) 002129.SZ）拋出兩份重磅公告，分別為公司三季度業(yè)績(jī)報(bào)告以及股份回購(gòu)公告。

在年內(nèi)光伏四大主材—硅料、硅片、電池、組件價(jià)格“跳水”的背景下，TCL中環(huán)的三季度成績(jī)單讓不少投資者在股吧直呼：“后市行情穩(wěn)了！”。

公告顯示，2023年前三季度，TCL中環(huán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入486.54億元，歸母凈利潤(rùn)61.88億元，同比增長(zhǎng)23.75%；晶體晶片總產(chǎn)能提升，較期初增長(zhǎng)26%；光伏硅片總出貨約85.1GW，增長(zhǎng)68%。

同業(yè)績(jī)公告一起發(fā)布的，還有一份自TCL中環(huán)2007年上市至今最大手筆的回購(gòu)方案，根據(jù)這份《關(guān)于回購(gòu)公司股份方案的公告》的內(nèi)容，TCL中環(huán)將擬以自有資金回購(gòu)股份，回購(gòu)的資金總額高達(dá)人民幣5億元到10億元。

有光伏行業(yè)分析師告訴記者，今年以來(lái)，受光伏產(chǎn)業(yè)鏈供給端產(chǎn)能持續(xù)釋放的影響，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格出現(xiàn)快速回落，利潤(rùn)空間被持續(xù)壓縮，導(dǎo)致光伏板塊上市公司股價(jià)持續(xù)承壓，但光伏板塊也存在被市場(chǎng)情緒主導(dǎo)的錯(cuò)殺現(xiàn)象，相關(guān)企業(yè)選擇此時(shí)大手筆回購(gòu)，證明市場(chǎng)對(duì)光伏企業(yè)股價(jià)有一定低估。

另外，值得注意的是，在TCL中環(huán)的三季報(bào)中，“阿布達(dá)比投資局”以2308.26萬(wàn)股的持股規(guī)模，位居該公司第9大流通股股東之列。

業(yè)績(jī)放緩 股價(jià)低迷

150元/kg到82元/kg，下降45.33%；5.78元/pc-3.45元/pc，下降40.31%；1.75元/w-1.14元/w，下降34.86%；這分別是今年1月19日至10月25日，由光伏行業(yè)權(quán)威分析機(jī)構(gòu)InfoLink Consulting公布的，多晶硅料、P型210mm單晶硅片以及P型210mm組件的均價(jià)跌幅。

平均跌去40%，是年內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈四大主材價(jià)格“跳水”的縮影。

而關(guān)于價(jià)格持續(xù)下行的原因，作為行業(yè)龍頭TCL中環(huán)在三季報(bào)中給出了原因：“2023 年前三季度，光伏行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張與終端需求不匹配，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格快速下行，產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)博弈劇烈。”

供需錯(cuò)配，競(jìng)爭(zhēng)加劇，光伏行業(yè)確實(shí)看起來(lái)沒(méi)有過(guò)去幾年那么“好做了”，這一點(diǎn)也反映在各家上市公司的財(cái)報(bào)上。

例如，過(guò)去一年中表現(xiàn)十分“兇猛”的通威股份（600438.SH），現(xiàn)在就熄火了，其前三季度營(yíng)業(yè)增速直接被按下“暫停鍵”，利潤(rùn)端甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

10月25日下午，通威股份發(fā)布《2023年三季度報(bào)告》，數(shù)據(jù)顯示，該公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1114.21億元，同比僅增長(zhǎng)9.15%（對(duì)比之下，2022年前三季度，通威的營(yíng)收同比增幅還能達(dá)到118.6%）；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為163.02億元，同比減少24.98%。

同日，異質(zhì)結(jié)龍頭東方日升（300118.SZ）亦披露了前三季度的業(yè)績(jī)情況，該公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入280.17億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為12.79億元；其營(yíng)收同比增幅從61.86%降低至33.27%，歸母凈利潤(rùn)同比增幅從111.08%降低至71.18%。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度的大幅放緩，成為今年前三季度光伏板塊股價(jià)承壓的誘因。

東方財(cái)富chioce數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日，在股票市值排名前三的光伏組件企業(yè)內(nèi)，隆基綠能（601012.SH）年內(nèi)股價(jià)從41.49元/股跌至24.65元/股，跌幅達(dá)40.87%；通威股份股價(jià)從35.59元/股跌至28.96元/股，跌幅達(dá)18.69%；晶科能源（688223.SH）股價(jià)從14.51元/股跌至9.26元/股，跌幅達(dá)36.35%。

光伏板塊的股價(jià)低迷，也連累著相關(guān)主題基金一起“倒霉”。

華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF，管理規(guī)模達(dá)136.18億元，是目前市場(chǎng)上管理規(guī)模排名第一的光伏主題ETF基金，而該基金今年以來(lái)業(yè)績(jī)回報(bào)為-32.97%，最大回撤高達(dá)51.66%，在全市場(chǎng)1774只ETF主題基金中，排1768名。

“三季度市場(chǎng)核心矛盾還是在活躍資本市場(chǎng)與外資持續(xù)流出，市場(chǎng)邏輯大于行業(yè)邏輯，（光伏）板塊存在超調(diào)的現(xiàn)象。展望四季度，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，光伏板塊的基本面還是在筑底階段，我們需要關(guān)注需求端是否有爆發(fā)性的增長(zhǎng)以及供給端出清的節(jié)奏。我們認(rèn)為當(dāng)后續(xù)產(chǎn)能出清信號(hào)落地，產(chǎn)業(yè)鏈格局將會(huì)有較好的改善。”華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF基金經(jīng)理李茜在三季報(bào)中如此表示。

中東財(cái)團(tuán)加倉(cāng)中環(huán) 光伏板塊掀起回購(gòu)潮

面對(duì)板塊超調(diào)，為了穩(wěn)定股價(jià)，9月以來(lái)，多家光伏上市公司先后官宣了各自的回購(gòu)計(jì)劃。

9月2日，天合光能披露稱，截至2023年8月31日，公司以集中競(jìng)價(jià)交易方式，已回購(gòu)公司股份8,02.81萬(wàn)股，回購(gòu)成交的最高價(jià)為38.12元/股，最低價(jià)為36.47元/股，支付的資金總額為人民幣2.99億元。

9月5日，晶科能源亦發(fā)布公告稱，公司已斥資1931.75萬(wàn)元，以集中競(jìng)價(jià)交易方式首次回購(gòu)股份181萬(wàn)股，而根據(jù)此前公告，晶科能源本輪回購(gòu)計(jì)劃擬使用資金總額在3億元-6億元之間，回購(gòu)股份的價(jià)格不超過(guò)人民幣18.85元/股。

9月12日，陽(yáng)光電源官宣，擬使用不低于人民幣 5 億元（含）且不超過(guò)人民幣 10 億元（含）的自有資金，回購(gòu)約為333萬(wàn)股至666萬(wàn)股的股份，回購(gòu)股份價(jià)格不超過(guò)150元/股。

10月25日，TCL中環(huán)也加入了回購(gòu)“大軍”之中，其披露稱，擬以人民幣5億元到10億元間的自有資金進(jìn)行回購(gòu)，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)人民幣34.15元/股（含）。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者注意到，此輪回購(gòu)是TCL中環(huán)繼年初7億元回購(gòu)后，拋出的第二輪回購(gòu)計(jì)劃，也是其2007年上市至今最大手筆的回購(gòu)。

有光伏行業(yè)分析師告訴記者，歷史上多數(shù)拋出大手筆回購(gòu)計(jì)劃的企業(yè)通常處于估值低點(diǎn)，相關(guān)企業(yè)選擇此時(shí)大手筆回購(gòu)，正是在證明市場(chǎng)對(duì)光伏企業(yè)股價(jià)有一定低估。

該分析師表示，目前光伏行業(yè)處于底部區(qū)域，在這一階段，行業(yè)面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，落后產(chǎn)能面臨停產(chǎn)出清，此時(shí)更應(yīng)該關(guān)注企業(yè)價(jià)值，具備成本、資金及技術(shù)等優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，或許更有能力穿越周期。

晶科能源副總裁錢晶亦向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)適度的供大于求，其實(shí)有利于行業(yè)發(fā)展，也會(huì)提升光伏在能源行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)在頭部企業(yè)中進(jìn)行，在技術(shù)領(lǐng)先性、全球化能力和一體化等方面有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)市場(chǎng)份額有望受益進(jìn)一步擴(kuò)大。

在公告中，TCL中環(huán)也指出：“產(chǎn)業(yè)鏈成本與價(jià)格下降進(jìn)一步提升光伏發(fā)電經(jīng)濟(jì)性，驅(qū)動(dòng)終端裝機(jī)穩(wěn)步上升，光伏行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力回歸至技術(shù)創(chuàng)新和制造方式優(yōu)勢(shì)，公司始終堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新和工業(yè)4.0 制造方式轉(zhuǎn)型，以內(nèi)生競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)，保證公司盈利能力和可持續(xù)發(fā)展，穿越周期。”

值得注意的是，在TCL中環(huán)的三季報(bào)中，“阿布達(dá)比投資局”以2308.26萬(wàn)股的持股規(guī)模，位居該公司第9大流通股股東之列。

記者了解到，阿聯(lián)酋阿布達(dá)比投資局（ADIA）成立于1976年，截至2022年末，阿布達(dá)比投資局管理規(guī)模增長(zhǎng)至9930億美元（超人民幣7萬(wàn)億）在全球主權(quán)財(cái)富基金中規(guī)模位列第四，在中東主權(quán)財(cái)富基金中位列第一。

在“中東資金入局國(guó)內(nèi)光伏龍頭背后，是國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)正在密集奔向中東這一新熱土。

在10月18日，TCL中環(huán)就在“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇簽署《聯(lián)合開(kāi)發(fā)協(xié)議》，披露《關(guān)于與Vision Industries Company 合作的進(jìn)展公告》，提及擬共同成立合資公司并在沙特阿拉伯投資建設(shè)光伏晶體晶片工廠項(xiàng)目，項(xiàng)目一期設(shè)計(jì)產(chǎn)能為 20GW。

同日，天合光能亦公告，該公司與ADPorts、江蘇海投簽署了《關(guān)于天合光能阿聯(lián)酋項(xiàng)目的合作諒解備忘錄》，稱有意向在中阿（聯(lián)酋）產(chǎn)能合作示范園和哈利法經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)投資建設(shè)垂直一體化大基地項(xiàng)目，包含硅料、硅片、電池組件在內(nèi)的光伏全產(chǎn)業(yè)鏈。規(guī)劃中的產(chǎn)能包括約 5 萬(wàn)噸高純硅料，30GW 的晶體硅片和 5GW 的電池組件，分三期建設(shè)。

華北一家上市光伏企業(yè)的高管告訴記者，目前中東各國(guó)對(duì)新能源轉(zhuǎn)型均有明確的目標(biāo)規(guī)劃與行動(dòng)時(shí)間表，例如，沙特推出了2030愿景，目標(biāo)是到2030年，新能源發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到58.7吉瓦，占總發(fā)電裝機(jī)容量的50%，其中以光伏發(fā)電裝機(jī)為主；阿聯(lián)酋計(jì)劃到2050年，可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中占比44%，伴隨中東主要經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)業(yè)升級(jí)戰(zhàn)略的推進(jìn)，未來(lái)中東將成為國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)出海鏖戰(zhàn)的新戰(zhàn)場(chǎng)。