l 普華永道洞察：

01

不同于以資本、資源稟賦推動的傳統(tǒng)能源行業(yè)，以光伏為代表的新能源行業(yè)，依靠新技術(shù)孵化驅(qū)動，以智能智造帶動規(guī)?；?、全球化的發(fā)展

技術(shù)迭代的背后是覆蓋材料、裝備、工藝等各方面的迭代進(jìn)化，由此，也塑造了一個市場公平、競爭殘酷、良性健康的行業(yè)生態(tài)，不少企業(yè)在技術(shù)路線、資源整合的多元競爭下隱退，同時也塑造了一批具有全球競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

2011-2025E全球光伏新增裝機(jī)及平均LCOE曲線

數(shù)據(jù)來源：CPIA、BNEF、公開信息整理，普華永道分析

在光伏行業(yè)中，中國作為全球行業(yè)龍頭，處于絕對主導(dǎo)地位，各環(huán)節(jié)整體產(chǎn)能全球占比均在75%以上，實現(xiàn)技術(shù)孵化、產(chǎn)業(yè)智造雙引領(lǐng)。中國光伏不僅在國內(nèi)市場持續(xù)滲透，同時通過大規(guī)模出口，將產(chǎn)品帶向全球，實現(xiàn)全球化供應(yīng)。同時，在全球碳中和背景下，新能源市場全球化聯(lián)系加深，中國光伏產(chǎn)業(yè)不斷向海外拓展，通過投資、建設(shè)、運(yùn)維等方式，呈現(xiàn)國際化發(fā)展態(tài)勢，進(jìn)軍的步伐遍布全球熱點(diǎn)區(qū)域。

此外，傳統(tǒng)能源的低碳脫碳應(yīng)用和新能源領(lǐng)域的循環(huán)經(jīng)濟(jì)也離不開新技術(shù)的加持，如CCUS、電池及組件回收等。

02

新能源行業(yè)的推動者“專精特新小巨人”，新能源企業(yè)成長路徑及痛點(diǎn)總結(jié)

二、消費(fèi)端是新型電力系統(tǒng)建設(shè)的核心環(huán)節(jié)

l 專家觀點(diǎn)：

沃爾沃汽車科技基金亞太區(qū)投資總監(jiān)王偉：

現(xiàn)在用能企業(yè)有兩個大的轉(zhuǎn)型，一個是綠色轉(zhuǎn)型，另一個是身份轉(zhuǎn)型，即過去用能企業(yè)是單純的電力“消費(fèi)者”，現(xiàn)在轉(zhuǎn)變?yōu)殡娏Φ摹爱a(chǎn)消者”。在綠色用能方面，沃爾沃本身作為用電單位，在全球工廠及辦公樓規(guī)劃并投資了光伏、光儲一體化等新能源基礎(chǔ)設(shè)施；在身份轉(zhuǎn)型方面，集成自身的“源網(wǎng)荷儲”資源，在參與電網(wǎng)需求側(cè)響應(yīng)方面，做出了積極的探索與實踐。關(guān)于電池的梯次利用，沃爾沃也在跟瑞典的水力發(fā)電企業(yè)合作，將退役的動力電池應(yīng)用在電化學(xué)儲能站上。

中燃電力及新能源事業(yè)部總經(jīng)理李俊：

隨著可再生能源不斷發(fā)展，用能企業(yè)的綠能需求不斷提升，傳統(tǒng)能源的供應(yīng)服務(wù)向綜合能源服務(wù)升級轉(zhuǎn)型是必然趨勢。在貼近用戶端的主要轉(zhuǎn)型路徑包括：投資可再生能源（光伏、BIPV等），借助光儲設(shè)施將收益空間較為有限的增量配網(wǎng)升級為可與電網(wǎng)、用戶耦合的智能微網(wǎng)，實現(xiàn)能源供給的多樣化和綠色化。在轉(zhuǎn)型過程中，不可避免要面對跨界新能源領(lǐng)域帶來的系列挑戰(zhàn)，如對政策理解、市場趨勢的把握等。

新城發(fā)展戰(zhàn)略投資部副總經(jīng)理劉明：

在節(jié)能減排方面，建筑地產(chǎn)在全生命周期中的能耗很大，節(jié)能減排也一直是地產(chǎn)企業(yè)的重點(diǎn)關(guān)注方向，比如使用更高性價比的保溫材料，應(yīng)用節(jié)能管理平臺監(jiān)測、管理能耗使用等。

在清潔能源適用方面，作為能耗大戶，企業(yè)通過設(shè)立合資公司，在自有商業(yè)屋頂建設(shè)分布式光伏、冷熱電多能聯(lián)供，投資電化學(xué)儲能等方式來增加清潔能源的生產(chǎn)與消費(fèi)，開啟了向“產(chǎn)消者”雙重角色的轉(zhuǎn)變。

在產(chǎn)業(yè)升級方面，新能源有望成為經(jīng)濟(jì)增長的新引擎，也是為數(shù)不多的、有機(jī)會帶來與房地產(chǎn)相當(dāng)級別大市場的賽道之一，作為產(chǎn)業(yè)投資與運(yùn)營方，新城也期望在新能源賽道有所作為。

l 普華永道洞察：

01

中國新型電力系統(tǒng)的構(gòu)建離不開各方的共同參與

中國新型電力系統(tǒng)藍(lán)圖

數(shù)據(jù)來源：公開信息整理，普華永道分析

在“發(fā)電中心化”、“電網(wǎng)中心化”時代，中國電力系統(tǒng)以“重發(fā)、輕供、不管用”為典型特征，由此迎來了大火電及高壓輸電、配電網(wǎng)的大規(guī)模投資。未來的新型電力系統(tǒng)則是“以用戶為中心”的時代，消費(fèi)端是新型電力系統(tǒng)建設(shè)的核心環(huán)節(jié)，呈現(xiàn)出“高度電氣化”、“發(fā)儲用一體化”的發(fā)展態(tài)勢。在消費(fèi)端，以用能企業(yè)為核心，角色從過去被動的能源消耗者，通過多元新能源資產(chǎn)投資開發(fā)的方式，向主動參與者持續(xù)轉(zhuǎn)變。具體投資舉措包括：分布式光伏、分散式風(fēng)電、用戶側(cè)儲能、汽車電動化、節(jié)能與能效管理、數(shù)字化、氫能等領(lǐng)域。用能企業(yè)通過集成自身的“源-網(wǎng)-荷-儲”終端系統(tǒng)，增強(qiáng)負(fù)荷調(diào)節(jié)能力，提升用電可靠性與穩(wěn)定性；通過分布式光伏（自發(fā)自用）、儲能（峰谷套利）等商業(yè)模式不僅滿足自身多樣化需求，還可獲得綠色屬性、節(jié)約用能成本。

02

聚焦消費(fèi)端新型電力系統(tǒng)的構(gòu)建，離不開數(shù)字化融合賦能

-      市場化機(jī)制改革奠定能源數(shù)字化轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)：如碳排放交易市場化、電力交易市場化等。

-      數(shù)字化賦能加速能源企業(yè)轉(zhuǎn)型：數(shù)字化轉(zhuǎn)型技術(shù)，如云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、區(qū)塊鏈等，加速發(fā)電企業(yè)從“重資產(chǎn)、輕服務(wù)”的舊模式向“以客戶服務(wù)為中心”的新模式轉(zhuǎn)型。

-      用戶側(cè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型場景：

03

商業(yè)模式創(chuàng)新同樣是構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的重要舉措

以新能源為主題的新型電力系統(tǒng)轉(zhuǎn)型也給越來越多的市場主體帶來參與的互動機(jī)會，越來越多的企業(yè)可以參與到能源的生產(chǎn)、調(diào)度、優(yōu)化的系統(tǒng)中來，隨之而來的是商業(yè)模式的突破創(chuàng)新。當(dāng)前新能源正從單一形態(tài)能源模式創(chuàng)新走向多元形態(tài)能源模式創(chuàng)新，未來在數(shù)字化技術(shù)的賦能下，商業(yè)模式還將進(jìn)一步豐富：

三、金融資本賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展

l 專家觀點(diǎn)：

碳中和轉(zhuǎn)型的資金需求量極大，僅僅依靠政府難以滿足轉(zhuǎn)型需求，新能源作為重資產(chǎn)領(lǐng)域，將逐步呈現(xiàn)出資產(chǎn)金融化的發(fā)展趨勢。新能源企業(yè)通過與境內(nèi)外資本對接、使用國內(nèi)的碳減排綠色金融工具，可以獲得更低成本的資金，進(jìn)而撬動更多的市場機(jī)會。目前國內(nèi)綠色金融發(fā)展非常迅速，碳金融衍生品、低利率綠色債券、綠色ABS、綠色REITS等新型金融產(chǎn)品的推出降低了投融資成本，為大型機(jī)構(gòu)投資者推動綠色化轉(zhuǎn)型帶來了新的參與途徑與退出通道。

但整體上，綠色金融工具仍以綠色信貸為主，企業(yè)直接融資仍較為困難，尤其是初創(chuàng)期、成長期的中小企業(yè)。中小企業(yè)往往缺乏長周期高額資本的持續(xù)投入，新模式和新技術(shù)的孵化成熟較為困難。需要投資機(jī)構(gòu)更多的理解企業(yè)需求，并能夠?qū)π履茉错椖咳芷谶M(jìn)行價值評估和風(fēng)險管理，以發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)本身的真正價值。在當(dāng)前新能源領(lǐng)域的專業(yè)投資力量配備不足的情況下，往往使得新能源項目陷入投融兩難的境地。因此，需要第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)的積極參與，真正的發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價值，找到優(yōu)質(zhì)的項目和匹配的資金。希望通過各方的參與，共同推動新能源融資變得更為便捷。

l 普華永道洞察：

1）中國“雙碳”目標(biāo)的達(dá)成，離不開綠色金融體系的支撐

達(dá)成雙碳目標(biāo)需要大量資金：根據(jù)國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心的研究，若2030年實現(xiàn)碳達(dá)峰，每年需要資金3.1至3.6萬億元；若2060年前實現(xiàn)碳中和，需要投資至少139萬億元。

當(dāng)前資金量存在很大缺口：資金供給嚴(yán)重不足，每年只有5,000多億元，導(dǎo)致資金缺口超過2.5萬億元，在政府資金不足的情況下，缺口需要靠市場資金彌補(bǔ)。

綠色金融作用凸顯：在央行的政策引導(dǎo)下，當(dāng)前中國綠色信貸存量規(guī)模位列世界第一，并以碳中和為目標(biāo)進(jìn)一步完善綠色金融政策體系。

對標(biāo)海外成熟市場具有借鑒意義：歐美成熟市場建立了完備的政策體系、有利的監(jiān)管體系，綠色金融產(chǎn)品的開發(fā)相對完備，包括：綠色債券、綠色信貸、綠色保險、綠色基金等，并已實現(xiàn)較好的市場化運(yùn)作，值得我國學(xué)習(xí)和借鑒。

2）聚焦國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)階段綠色金融能夠通過多樣化的舉措發(fā)揮顯著作用，賦能和推動行業(yè)發(fā)展。

“股+債”結(jié)合支持分布式新能源企業(yè)及項目：加大對分布式光伏企業(yè)綠色貸款支持力度；聯(lián)合電力企業(yè)設(shè)立基金建設(shè)分布式光伏項目；搶抓“整縣推進(jìn)”下的分布式光伏資源，并借助央國企等資源實現(xiàn)項目投資的穩(wěn)定回報。

通過設(shè)立綠色產(chǎn)業(yè)基金，支持企業(yè)新能源項目并購：金融機(jī)構(gòu)通過與能源企業(yè)設(shè)立綠色產(chǎn)業(yè)基金，支持能源開發(fā)企業(yè)快速布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈投資、提升新能源裝機(jī)規(guī)模。

助力建設(shè)以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)：針對風(fēng)電光伏發(fā)電特點(diǎn)，在電源側(cè)助力建設(shè)以電化學(xué)儲能為主的儲能系統(tǒng)；加大在清潔能源、節(jié)能環(huán)保等低碳、零碳、負(fù)碳關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的項目儲備與技術(shù)投資。

l 普華永道服務(wù)價值：

1）在技術(shù)孵化領(lǐng)域，普華永道重點(diǎn)關(guān)注“專精特新”小巨人的痛點(diǎn)及需求，提供以下價值服務(wù)：

-      技術(shù)孵化：從小試、中試到商業(yè)化生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)孵化

-      資本對接：適時對接戰(zhàn)略資本、金融機(jī)構(gòu)資源

-      產(chǎn)業(yè)升級：體系化運(yùn)作、規(guī)范化運(yùn)營、國際化發(fā)展

2）面對新能源企業(yè)進(jìn)軍海外市場，普華永道助力其發(fā)揮自身優(yōu)勢，參與國際化市場競爭。

新能源企業(yè)出海痛點(diǎn)：

-     對外海投資營商環(huán)境不熟悉

-     對產(chǎn)業(yè)配套和供應(yīng)鏈穩(wěn)定性缺乏綜合考慮

-     對海外融資渠道和資本市場了解程度不高

普華永道服務(wù)價值：

幫助企業(yè)海外市場拓展，推動企業(yè)全球范圍布局，獲得更充裕的資本，實現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展。通過海外市場布局拓寬自身第二增長曲線，通過資本賦能、技術(shù)賦能，實現(xiàn)企業(yè)技術(shù)變現(xiàn)及品牌出海。

-      海外投資風(fēng)險管理：幫助企業(yè)熟悉和了解標(biāo)的國別營商環(huán)境和供應(yīng)鏈現(xiàn)狀，識別投資風(fēng)險；

-      對接海外資本市場：借力普華在全球資本市場的品牌和渠道優(yōu)勢，幫助企業(yè)獲得海外投資人的青睞；

-      優(yōu)化出海發(fā)展策略：協(xié)助企業(yè)優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營、數(shù)字化、ESG、供應(yīng)鏈等方面，助力實現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展。

3）在以消費(fèi)端為核心的新型電力系統(tǒng)建設(shè)過程中，普華永道幫助用能企業(yè)以自主開發(fā)、投并購等方式，安全、穩(wěn)定和高效布局新能源資產(chǎn)，參與新型電力系統(tǒng)的構(gòu)建。

資產(chǎn)開發(fā)與交易服務(wù)：

-      綜合可再生能源計劃

-      綜合可行性研究

-      財務(wù)模型審閱

-      融資結(jié)構(gòu)設(shè)計和決策支持

-      綜合盡調(diào)服務(wù)

-      財務(wù)咨詢服務(wù)等

普華永道服務(wù)價值：

-      降低交易成本

-      提升新能源資產(chǎn)流動性

-      綜合管控交易全流程風(fēng)險

-      解決交易信息不對稱等

4）在產(chǎn)融相結(jié)合方面，普華永道作為專業(yè)機(jī)構(gòu)代表企業(yè)，多年來持續(xù)助力產(chǎn)業(yè)與資本相互融合。

普華永道新能源生態(tài)平臺

關(guān)于轉(zhuǎn)型力共創(chuàng)會

在中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的大趨勢下，企業(yè)的轉(zhuǎn)型需求比以往任何時刻都更加緊迫。普華永道心系企業(yè)之發(fā)展、深諳轉(zhuǎn)型之艱巨，轉(zhuǎn)型力共創(chuàng)會應(yīng)運(yùn)而生，通過定期舉辦線上和線下活動的形式，搭建一個企業(yè)與普華永道轉(zhuǎn)型專家共同解決關(guān)鍵轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)的交流平臺，并肩企業(yè)長期為伴，攜手共創(chuàng)遠(yuǎn)大未來。

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