程久龍 實習生 陳蒙/文 11月22日，超卓航科（688237.SH）對外發(fā)布公告，公司全資子公司上海超卓金屬材料有限公司(“上海超卓”)擬使用自有資金或自籌資金人民幣5000萬元收購襄陽嘉德機械有限公司(以下簡稱“嘉德機械”)100%股權。

據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)了解，超卓航科主要從事定制化增材制造和機載設備維修業(yè)務?，F(xiàn)階段，公司主要服務于軍方及其下屬飛機大修廠、軍工集團下屬單位以及民用航空運營企業(yè)等客戶，客戶結構相對集中。

通過此次并購，超卓航科有望拓展增材制造技術的應用場景，豐富公司的產(chǎn)品矩陣，從而培育新的利潤增長點。

擬收購嘉德機械100％股權

超卓航科是國內(nèi)少數(shù)掌握冷噴涂增材制造技術并產(chǎn)業(yè)化運用在航空器維修再制造領域的企業(yè)之一，主要從事定制化增材制造和機載設備維修業(yè)務。2022年7月，公司在上交所科創(chuàng)板上市。

公司設立初期專注于航空機載設備維修，主要從事軍用及民用航空器氣動附件、液壓附件、燃油附件和電氣附件的維修業(yè)務。隨著超卓航科冷噴涂增材制造等技術的持續(xù)進步、技術應用領域的不斷拓展，當前公司主營業(yè)務以定制化增材制造為核心發(fā)展方向，包括機體結構再制造及零部件制造等，今年上半年，公司定制化增材制造業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入4,827.42萬元，占比超過65%。

此次收購的標的公司——嘉德機械是一家專業(yè)致力于冶金板材精整設備、工業(yè)母機及精整設備核心零部件、非標軸承三大類的研究開發(fā)、設計制造和銷售服務的企業(yè)，致力于成為裝備及零部件制造領域“專、精、特、新”企業(yè)，擁有完善的生產(chǎn)鏈、成熟的技術體系和產(chǎn)品體系及穩(wěn)定的客戶網(wǎng)絡體系，現(xiàn)已與寶武鋼鐵、河鋼、鞍鋼等國內(nèi)主要鋼鐵集團形成穩(wěn)定供應關系，產(chǎn)品在鋼鐵、有色冶金行業(yè)得到廣泛應用。

對于此次收購目的，超卓航科在公告中表示：“公司進行本次交易，主要目的是通過投資及業(yè)務合作，拓展增材制造技術的應用場景，豐富公司的產(chǎn)品矩陣，從而促進公司業(yè)務的快速發(fā)展。”

拓展增材應用場景、培育新的利潤增長點

據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)了解，盡管超卓航科是國內(nèi)少數(shù)掌握冷噴涂增材制造技術并產(chǎn)業(yè)化運用在航空器維修再制造領域的企業(yè)之一，存在一定的產(chǎn)業(yè)“護城河”，但在硬幣的另一面，也存在客戶集中度過高的經(jīng)營風險。

華金證券在一份針對超卓航科的研究報告中指出，公司面臨的經(jīng)營風險包括：主要客戶集中度較高的風險、公司作為“A、B大修廠唯一供應商”的地位發(fā)生變化的風險、軍品業(yè)務向民營資本開放相關政策變化的風險、軍機維修業(yè)務訂單波動風險等。

在2022年的半年報中，超卓航科也坦言：“公司對前五大客戶（合并口徑）的銷售金額占公司營業(yè)收入的比例較高，如果公司與主要客戶合作關系發(fā)生重大不利變化，或者主要客戶需求發(fā)生變化，以及因自身經(jīng)營狀況惡化或受國家政策、宏觀經(jīng)濟、國際貿(mào)易政策等外部因素影響而出現(xiàn)需求大幅下降，可能對公司經(jīng)營構成不利影響。”

在此背景下，拓展產(chǎn)品應用場景，培育新的利潤增長點，成為公司發(fā)展戰(zhàn)略選擇的邏輯必然。

據(jù)了解，嘉德機械主要業(yè)務中的輥系部件及非標軸承是工業(yè)母機、精整設備及其他工業(yè)設備重要零部件，在技術、產(chǎn)品、下游客戶等方面與超卓航科具有高度的相關性和互補性。

本次交易完成后，超卓航科可利用自身的增材制造技術優(yōu)勢，通過表面耐磨涂層的制備，進一步提升嘉德機械的產(chǎn)品性能，深入開拓進口產(chǎn)品替代市場及高端市場，進一步擴大市場份額。不止于此，本次交易還有利于發(fā)揮業(yè)務協(xié)同效應，超卓航科可利用自身多年來深耕軍品業(yè)務的優(yōu)勢，與標的公司共享市場渠道及客戶資源，共享技術研發(fā)體系，形成良好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應，實現(xiàn)優(yōu)勢互補。

超卓航科在公告中表示：“本次交易是公司增材制造技術在工業(yè)零部件領域應用拓展的重要突破，通過本次交易，公司可通過進一步拓寬核心技術應用領域，推廣其在工業(yè)機械零部件領域涂層技術的應用，有望使公司在精整設備與工業(yè)零部件行業(yè)建立市場地位及影響力。”