經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 洪小棠  6月7日，第四批同業(yè)存單基金正在發(fā)行中，而記者從多家公募機(jī)構(gòu)處獲悉，監(jiān)管層對同業(yè)存單基金宣傳口徑進(jìn)行了規(guī)范，其中對“貨幣替代”、歷史收益率、波動屬性、預(yù)期收益等宣傳口徑予以約束。

規(guī)范宣傳口徑

記者從多位公募機(jī)構(gòu)人士處獲悉，該類產(chǎn)品指引的主要內(nèi)容如下：

1）不能片面強調(diào)“類貨幣”“貨幣替代”等表述宣傳同業(yè)存單基金；

2）不得在宣介材料中片面強調(diào)該類基金穩(wěn)健，片面強調(diào)“低風(fēng)險”、“較低風(fēng)險”屬性；

3）不得展示標(biāo)的指數(shù)的歷史收益率，不得用具體數(shù)字明示或暗示穩(wěn)定收益的預(yù)期和剛兌；

4）宣介材料中應(yīng)充分揭示同業(yè)存單基金凈值波動風(fēng)險；

5）不能通過推介公司固定收益業(yè)務(wù)的規(guī)模、業(yè)績來推介同業(yè)存單基金；

6）不能推介擬任基金經(jīng)理在管其他固收基金的歷史業(yè)績。

7）堅守零售定位，不能與特定互聯(lián)網(wǎng)平臺綁定或定制，需所有平臺上線銷售。

事實上，自同業(yè)存單基金獲批以來，監(jiān)管層就對上述問題做出重點關(guān)注，并在每一批獲批同業(yè)存單基金的同時，將宣傳口徑下發(fā)至獲批機(jī)構(gòu)予以規(guī)范。

據(jù)記者了解，該類產(chǎn)品宣傳口徑監(jiān)管目的是為了保護(hù)投資者利益，避免個別基金公司及銷售機(jī)構(gòu)為了沖銷量給基民“畫大餅”，造成后續(xù)潛在風(fēng)險。

規(guī)模破千億

而在權(quán)益類基金發(fā)行慘淡的當(dāng)下，同業(yè)存單基金便成了今年的“爆款”。截至6月7日，今年以來共計17只同業(yè)存單基金公告成立。與此同時，嘉實中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有基金也于今日提前結(jié)募，實際募集金額已達(dá)百億規(guī)模上限。若算上該只基金，目前同業(yè)存單基金共計6只的首募規(guī)模達(dá)到百億上限，全市場同業(yè)存單基金的規(guī)模已約1100億元，突破千億大關(guān)。

此外，經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，包括6月6日東?；鹕蠄笞C監(jiān)會的中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金7天持有期基金，全市場共計117只同業(yè)存單基金申請設(shè)立中。

華安證券認(rèn)為，按照同業(yè)存單基金目前平均募集規(guī)模 54 億以及監(jiān)管限制同業(yè)存單最低持倉 80%來測算，預(yù)計同業(yè)存單基金發(fā)行能撬動約 4320億元的高等級同業(yè)存單需求。截至6月4日，市場存量同業(yè)存單規(guī)模為1.63萬億元，其中發(fā)行主體為AAA級的同業(yè)存單1.32 萬億元，同業(yè)存單基金發(fā)行預(yù)計對高等級同業(yè)存單市場定價影響較大。

回撤風(fēng)險

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，同業(yè)存單AAA指數(shù)的近三年最大回撤約為0.17%，發(fā)生在2020年的5月25日至6月8日。彼時，央行持續(xù)回收流動性，寬貨幣政策邊際弱化，同業(yè)存單利率大幅上升，這意味著如果投資者在債市極端情況下購買同業(yè)存單基金，可能會面臨短期虧損的風(fēng)險。

對此，匯添富中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期基金經(jīng)理溫開強表示，同業(yè)存單指數(shù)基金因為采用的是凈值法估值，難免會出現(xiàn)凈值波動的問題，市場在極端情況下也可能會有回撤的風(fēng)險。

“在這方面為了給投資者比較好的體驗，匯添富同業(yè)存單產(chǎn)品從設(shè)計和具體的投資策略上都會考慮到這種回撤的風(fēng)險。我們同業(yè)存單基金有一個最短七天的持有期的安排，基金的底層資產(chǎn)每天有穩(wěn)定的票息收入，這部分的收入可以用來對沖凈值波動導(dǎo)致的回撤。”溫開強表示。

國泰基金表示，同業(yè)存單指數(shù)基金具備較低風(fēng)險、較低波動、較高流動性的特征，能夠滿足投資者多樣化投資理財需求。具體來說，適合以下三類客戶：

1）有閑錢理財需求的客戶：風(fēng)險偏好較低，長期購買理財產(chǎn)品、有閑錢理財需求的穩(wěn)健型投資者；

2）有現(xiàn)金管理需求的客戶：有現(xiàn)金理財需求，希望獲取相對更高投資性價比，同時對資金流動性有一定要求的投資者；

3）有資產(chǎn)配置需求的客戶：有資產(chǎn)配置需求，需要配置較低風(fēng)險、較低波動產(chǎn)品以期降低組合波動、分散組合風(fēng)險的投資者。