經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 老盈盈 美東時間3月16日，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）公布最新利率決議，將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點至0.25%-0.50%區(qū)間，符合市場預(yù)期，為2018年12月以來首次加息。

本次會后公布的美聯(lián)儲官員預(yù)期未來利率水平點陣圖顯示，相比去年12月上次發(fā)布的點陣圖，本次美聯(lián)儲決策者的加息預(yù)測更為激進。若以一次加息25個基點估算，本次所有聯(lián)儲官員都預(yù)計，除了本月加息外，今年還將加息至少四次，因為所有16名提供預(yù)期的官員都預(yù)計今年利率將超過1.25%，除一人外，其他所15名官員都預(yù)計今年利率將超過1.5%，共有12人預(yù)計今年利率將超過1.75%，即占總?cè)藬?shù)75%的官員預(yù)計今年還將加息六次，共有7人預(yù)計今年利率將超過2%，即超過40%的官員預(yù)計今年還將加息七次。而上次有12人預(yù)計今年利率在0.75以上、即三分之二的官員今年將加息三次。

本次點陣圖還顯示，16名官員中，共有11人、占比將近70%的官員預(yù)計2023年利率將超過2.5%。若今年共加息七次、年末利率升至1.75%，多數(shù)官員預(yù)計明年還將加息三次。

這是美聯(lián)儲主席鮑威爾于2018年2月5日上任以來，開啟的第二個加息周期。2018年，美聯(lián)儲一共加息4次，完成了次貸危機后第一次加息周期啟動以來的第9次加息。平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生認為，2022年美國通脹或呈現(xiàn)“前快后慢”特征，美聯(lián)儲在本次“小試牛刀”后可能更快地加息。不過，考慮到地緣政治沖突的影響難以評估，以及縮表的規(guī)模和節(jié)奏仍有較高不確定性，美聯(lián)儲也許會在引導(dǎo)預(yù)期和“邊走邊看”之間繼續(xù)“小心求證”

此輪加息的直接動因是高企不下的通脹，目前已超過美聯(lián)儲2%通脹目標(biāo)的3倍。FOMC聲明顯示，美國經(jīng)濟活動和就業(yè)指標(biāo)繼續(xù)走強。最近幾個月就業(yè)增長強勁，失業(yè)率大幅下降。通脹仍然居高不下，反映出與疫情、能源價格上漲和更廣泛的價格壓力相關(guān)的供需失衡。

美國勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲7.9%，1月份為同比上漲7.5%。2月的數(shù)據(jù)顯示，汽油價格環(huán)比上漲6.6%，為CPI貢獻了近三分之一環(huán)比漲幅；食品價格環(huán)比上漲1%，為2020年4月以來最大漲幅，與去年2月相比，食品價格上漲7.9%，升幅為1981年以來最大。由于俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)導(dǎo)致能源和食品價格飆升，相關(guān)影響會在3月份的CPI報告中得到更充分體現(xiàn)。美聯(lián)儲發(fā)布的經(jīng)濟預(yù)期顯示，美聯(lián)儲大幅下調(diào)了2022年的美國GDP預(yù)期，同時大幅上調(diào)了同年P(guān)CE通脹和核心PCE通脹預(yù)期。

美聯(lián)儲可能會在今年5月的下次會議上開始縮減資產(chǎn)負債表。FOMC委員會預(yù)計，在將要到來的一次會議上，開始削減對美國國債證券、機構(gòu)債券和機構(gòu)MBS的持倉。

中金公司認為，今天的指引表明，美聯(lián)儲傾向于在一段時間內(nèi)先容忍通脹，再通過持續(xù)的加息降低通脹，而不是冒著經(jīng)濟衰退的風(fēng)險強行壓制通脹。這是美聯(lián)儲自救的手段，是一種在夾縫中求生存、以時間換空間的做法。中期看，美聯(lián)儲對通脹的容忍會加大經(jīng)濟“滯脹”風(fēng)險。如果美國經(jīng)濟正如美聯(lián)儲認為的那樣，今年之內(nèi)可以承受多達7次的加息和更快的“縮表”，那么美國經(jīng)濟就將成功實現(xiàn)軟著陸。但如果不能承受，經(jīng)濟在貨幣緊縮加碼后快速下滑，與此同時通脹又居高不下，那么美聯(lián)儲就將面對“滯脹”格局。屆時，投資者對美國經(jīng)濟陷入衰退的擔(dān)憂將增加，風(fēng)險資產(chǎn)的價格也將承受更大壓力。因此，我們認為美聯(lián)儲貨幣緊縮的影響仍未結(jié)束，這仍將是貫穿2022年全年的主要宏觀風(fēng)險點。

此次加息已經(jīng)被市場充分預(yù)期到，因此不僅沒有造成美股下跌，反而由于加息“靴子落地”，美股大漲。周三，道指收盤上漲518.76點，漲幅為1.55%，報34063.10點；納指漲487.93點，漲幅為3.77%，報13436.55點；標(biāo)普500指數(shù)漲95.41點，漲幅為2.24%，報4357.86點。原油持續(xù)回落，WTI 4月原油期貨收跌1.40美元，跌幅1.45%，報95.04美元/桶；布倫特5月原油期貨收跌1.89美元，跌幅1.89%，報98.02美元/桶。黃金方面，COMEX 4月黃金期貨收跌1.1%，報1909.2美元/盎司。

亞洲市場方面，早盤A股延續(xù)漲勢，三大股指開盤上漲，滬指漲1.4%，深證指數(shù)漲1.9%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.89%，板塊全線上漲。香港恒生指數(shù)開盤漲6.69%，恒生科技指數(shù)漲10.88%。美團漲超14%，騰訊控股漲超9%。富時中國A50指數(shù)期貨漲2.2%，日經(jīng)225指數(shù)盤初漲幅擴大至超3%。