經(jīng)觀大健康 孫文青/文 8月17日，國內(nèi)主板唯一上市“醫(yī)美機(jī)構(gòu)”朗姿股份發(fā)布2021年半年度報(bào)告。這家以女裝起家的上市公司的主營業(yè)務(wù)仍然是服裝，但去年，該業(yè)務(wù)有史以來第一次占總營收的比重下降到50%以下。同時(shí)，醫(yī)美業(yè)務(wù)的比重再次上升，已經(jīng)占到整體收入的兩成。

今年上半年，醫(yī)美成為增速最快的一塊業(yè)務(wù)，收入為5.31億元營收，同比增長49.52%。但資本市場反應(yīng)冷淡，截至今日收盤，朗姿股份下跌4.26%。不過，朗姿股份因?yàn)獒t(yī)美概念，市值已經(jīng)相對2016年剛進(jìn)入該行業(yè)時(shí)，翻了一番，近150億元。

投資者對醫(yī)美領(lǐng)域，尤其是線下連鎖醫(yī)美機(jī)構(gòu)的認(rèn)知是，市場還相對偏早期，包括朗姿股份在內(nèi)的幾家公司并沒有展示出規(guī)?；瘮U(kuò)張的能力。市場還特別碎片化，行業(yè)報(bào)告顯示，截至2019年，大型連鎖醫(yī)美機(jī)構(gòu)的市占率僅有10%，將近八成市場是中小型醫(yī)院和微小型診所。

朗姿股份涵蓋手術(shù)型醫(yī)美服務(wù)和輕醫(yī)美服務(wù)。2016年，它共計(jì)以5億元收購了高端整形醫(yī)美品牌“米蘭柏羽”和輕醫(yī)美品牌“晶膚”，創(chuàng)下中國醫(yī)美連鎖機(jī)構(gòu)行業(yè)的最貴并購案。隨后，又拿下陜西醫(yī)療整形品牌“高一生”，三年時(shí)間，完成了現(xiàn)有的線下業(yè)態(tài)布局。

在門店數(shù)量上，它屬于第二梯隊(duì)。且主要分布在成都、西安、重慶等西南、西北地區(qū)。與華韓整形、醫(yī)美國際這些集中在江浙滬地區(qū)的老牌整形機(jī)構(gòu)相比，朗姿股份此前在營收上略顯遜色。2019年，華韓整形、醫(yī)美國際分別實(shí)現(xiàn)營收8.04億元、8.69億元，同年，朗姿股份的營收為6.28億元。

從去年開始，朗姿股份的擴(kuò)張速度明顯加快。承擔(dān)關(guān)鍵性作用的就是早年收購的輕醫(yī)美品牌“晶膚”。跟傳統(tǒng)整形醫(yī)美以手術(shù)類為主完全不同，輕醫(yī)美的特點(diǎn)是主要采用非手術(shù)手段，單次價(jià)格低、復(fù)購率高，常見的項(xiàng)目包括肉毒素、水光針、熱瑪吉等等。

多份研報(bào)數(shù)據(jù)也顯示，輕醫(yī)美逐漸成為醫(yī)美市場的主要增量，預(yù)計(jì)到2026年，我國輕醫(yī)美市場規(guī)模將突破3000億元。朗姿股份并沒有對外公布在醫(yī)美行業(yè)的規(guī)劃，但顯而易見，它開始把資源向輕醫(yī)美傾斜。

朗姿股份的機(jī)構(gòu)數(shù)由2019年的13家增長至2020年的19家，新增機(jī)構(gòu)速度相當(dāng)于過去的兩倍。今年上半年，新增加的3家也全部為輕醫(yī)美機(jī)構(gòu)。

從機(jī)構(gòu)的面積來看，晶膚醫(yī)美診所多數(shù)在七、八百平方米，大多配置1到4位醫(yī)師。這跟傳統(tǒng)的大型整形醫(yī)美機(jī)構(gòu)相比，輕了不少。米蘭柏羽或高一生等品牌的大型機(jī)構(gòu)，動輒五千平方米以上，需要11位左右的醫(yī)師。

不過，這已經(jīng)相當(dāng)耗費(fèi)資金。2020年以來，朗姿股份先后設(shè)立三筆醫(yī)美產(chǎn)業(yè)基金，合計(jì)規(guī)模超10億元。“主要通過項(xiàng)目直投等方式投資醫(yī)美產(chǎn)業(yè)上下游的相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)項(xiàng)目。”朗姿股份表示。這三筆基金大概率將主要用于店面的擴(kuò)張，但并沒有透露具體的資金使用規(guī)劃。經(jīng)觀大健康記者就不同形態(tài)店面的投入拆解，聯(lián)系朗姿股份以及其醫(yī)美事業(yè)部總經(jīng)理趙衡，截至發(fā)稿前，暫未獲得更進(jìn)一步的細(xì)節(jié)。

不僅僅是朗姿股份盯上了輕醫(yī)美，可以說所有從業(yè)者都看到了這塊市場的機(jī)會，畢竟投入更少，受眾更大，回本周期更短。相比于傳統(tǒng)的大型機(jī)構(gòu)，輕醫(yī)美機(jī)構(gòu)對應(yīng)著更合理、簡單的財(cái)務(wù)模型。醫(yī)美咨詢平臺美唄創(chuàng)始人兼CEO龔連勝在今年接受媒體采訪時(shí)稱：“輕醫(yī)美未來必有一戰(zhàn)。”近幾年，非手術(shù)類輕醫(yī)美服務(wù)的市場占比已經(jīng)逐步提升到了42%。

一些新的進(jìn)入者“野心”更大，他們對輕醫(yī)美的理解更“輕”。三個(gè)月時(shí)間內(nèi)一連拿下兩筆融資，蛋殼基因創(chuàng)始人黃宏東的規(guī)劃是，今年開設(shè)10到15家輕醫(yī)美機(jī)構(gòu)，明年開到100家。這在行業(yè)里從來沒發(fā)生過，如果真的落地，將成為國內(nèi)最大的醫(yī)美連鎖機(jī)構(gòu)。同樣有此擴(kuò)張意圖的輕葦輕創(chuàng)始人饒艷莉提出的目標(biāo)更夸張：3年開設(shè)300家。

蛋殼肌因設(shè)置的店面只有300多平米，還不到朗姿股份輕醫(yī)美機(jī)構(gòu)的一半。每個(gè)店的主任醫(yī)師基本保持在1位。經(jīng)觀大健康記者并沒有找到蛋殼肌因的服務(wù)價(jià)格列表，只是從美團(tuán)等平臺看到，蛋殼肌因的平均客單價(jià)格是朗姿股份的一半。傳統(tǒng)美容機(jī)構(gòu)之所以面積偏大，主要是因?yàn)榇笮歪t(yī)美設(shè)備較多。按照蛋殼肌因的面積去推算，它的服務(wù)品類數(shù)量勢必不如朗姿股份的多，更像是互聯(lián)網(wǎng)擅長的“爆款”邏輯。

目前，還沒有足夠的數(shù)據(jù)去證明新玩家在輕醫(yī)美上的新店面形態(tài)是否具有顛覆性，但不可否認(rèn)的是，這個(gè)行業(yè)會因?yàn)橘Y本和公司的大量進(jìn)入，已經(jīng)迅速升溫了。朗姿股份從服裝跨界到醫(yī)美，本身就存在“改基因”的挑戰(zhàn)，如何快速適應(yīng)，且快速針對對手的策略做出變化，經(jīng)觀大健康會持續(xù)關(guān)注。