經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 實(shí)習(xí)記者 黎媛 記者 胡艷明  最近10年，大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)創(chuàng)新突飛猛進(jìn)，并逐漸應(yīng)用于金融領(lǐng)域，數(shù)字化金融已經(jīng)形成趨勢(shì)。

“如何為數(shù)字金融估值？投資銀行有準(zhǔn)則，有方法，有模型，也有市場(chǎng)策略。”在12月14日第六屆金融年會(huì)上，中國(guó)銀行原行長(zhǎng)李禮輝在談及數(shù)字金融估值時(shí)表示，“與傳統(tǒng)金融相比，數(shù)字金融估值更加注重?cái)?shù)據(jù)資源、算力和監(jiān)管政策環(huán)境。”

2020年4月，中共中央、國(guó)務(wù)院頒發(fā)《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見(jiàn)》，首次明確將數(shù)據(jù)納入生產(chǎn)要素，強(qiáng)調(diào)推進(jìn)政府?dāng)?shù)據(jù)開(kāi)放共享，提升社會(huì)數(shù)據(jù)資源價(jià)值，加強(qiáng)數(shù)據(jù)資源整合和安全保護(hù)。

“隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)和大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用的發(fā)展，越來(lái)越多的信息被納入電商、通訊運(yùn)營(yíng)商、金融科技公司的數(shù)據(jù)庫(kù)。這一方面給金融業(yè)帶來(lái)了寶貴的數(shù)據(jù)資源，另一方面也產(chǎn)生了數(shù)據(jù)孤島的問(wèn)題。萬(wàn)物互聯(lián)意味著數(shù)據(jù)的集合，但集合并不能自動(dòng)解決數(shù)據(jù)孤島的問(wèn)題，甚至?xí)纬蓴?shù)據(jù)壟斷”。對(duì)于數(shù)據(jù)壟斷可能因商業(yè)利益驅(qū)動(dòng)或安全管理疏漏導(dǎo)致侵犯?jìng)€(gè)人隱私的問(wèn)題，李禮輝表示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代更需要切實(shí)保護(hù)數(shù)據(jù)隱私，保護(hù)數(shù)據(jù)安全。中國(guó)不宜照搬西方法律的具體條文，但應(yīng)該強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)所有者對(duì)隱私數(shù)據(jù)的基本權(quán)利。

李禮輝認(rèn)為，立法和執(zhí)法的焦點(diǎn)在于：如何協(xié)調(diào)數(shù)字經(jīng)濟(jì)社會(huì)的宏觀穩(wěn)定與微觀動(dòng)力，如何劃分?jǐn)?shù)據(jù)資源固有的商業(yè)價(jià)值與數(shù)據(jù)挖掘應(yīng)用產(chǎn)生的商業(yè)價(jià)值，如何平衡數(shù)據(jù)所有者的權(quán)利與數(shù)據(jù)占有者的利益。與此同時(shí)，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)要素融合應(yīng)用和安全保護(hù)，具有潛在的市場(chǎng)價(jià)值。

談及算力的發(fā)展，李禮輝稱，原始數(shù)據(jù)能否變成財(cái)富，又能夠產(chǎn)生多大的商業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值，取決于算力。把算力和數(shù)據(jù)變成財(cái)富的最為成功的案例，當(dāng)屬阿里系、騰訊系，還有新秀抖音系。

2019年11月，穆迪授予微眾銀行“本外幣長(zhǎng)期存款A(yù)3評(píng)級(jí)和短期存款P-2評(píng)級(jí)”，標(biāo)準(zhǔn)普爾授予微眾銀行“長(zhǎng)期BBB+和短期A-2發(fā)行人信用評(píng)級(jí)”，評(píng)級(jí)展望均為“穩(wěn)定”。這是我國(guó)民營(yíng)銀行首次獲得國(guó)際評(píng)級(jí)權(quán)威機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)。這家成立5年的銀行，有效客戶超過(guò)1億，2018年平均總資產(chǎn)收益率1.64%，資產(chǎn)流動(dòng)性比率和核心資本比率良好。李禮輝認(rèn)為，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力超越多數(shù)商業(yè)銀行的外在因素是騰訊系的數(shù)據(jù)資源和國(guó)家的監(jiān)管政策環(huán)境，內(nèi)在因素是銀行自身的算力優(yōu)勢(shì)。微眾銀行集成應(yīng)用人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)，建立自主可控、可支撐億量級(jí)客戶和高并發(fā)交易的核心系統(tǒng)，形成強(qiáng)勁的獲客能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

對(duì)于監(jiān)管政策環(huán)境的變化，李禮輝稱，近20年來(lái)，我國(guó)金融監(jiān)管水平提升，許多專業(yè)性的金融監(jiān)管能力躍居全球前列，能夠有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。保護(hù)存款者、投資者等金融消費(fèi)者的權(quán)益，維護(hù)金融穩(wěn)定，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，是成熟國(guó)家金融監(jiān)管的底線，也是我國(guó)金融監(jiān)管的基本目標(biāo)。

李禮輝認(rèn)為，影響數(shù)字金融估值的監(jiān)管政策要素有兩點(diǎn)。其一是對(duì)各類金融業(yè)務(wù)的資本要求、資產(chǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，例如網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)，正在征求意見(jiàn)并將擇時(shí)出臺(tái)的管理辦法，將做出明確、具體的規(guī)范，有可能對(duì)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的資本杠桿、業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利空間構(gòu)成相對(duì)嚴(yán)格的約束，從而影響市場(chǎng)估值。

其二是對(duì)立體交互數(shù)字金融執(zhí)業(yè)監(jiān)管的效率和成本。金融服務(wù)通常涉及多方角色，同一客戶的業(yè)務(wù)通常橫跨多個(gè)金融機(jī)構(gòu)，必須達(dá)成多方實(shí)時(shí)共享共管。數(shù)字化金融監(jiān)管系統(tǒng)應(yīng)該由金融監(jiān)管部門共建共享，應(yīng)該覆蓋所有的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該穿透不同領(lǐng)域的金融市場(chǎng)和金融業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管全流程、全方位的智能化，超越流程復(fù)雜、耗費(fèi)資源的現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，這將顯著降低監(jiān)管成本和被監(jiān)管成本，有利于提升金融業(yè)的總體估值，有利于數(shù)字金融的健康發(fā)展。

最后，李禮輝強(qiáng)調(diào)，我們相信，中國(guó)有能力建設(shè)一個(gè)全球最優(yōu)的數(shù)字化金融體系。