經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 老盈盈  “雙循環(huán)”背景下，發(fā)展多年的汽車金融，有望迎來政策紅利。經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者從汽車金融行業(yè)人士獲悉，近日《中國銀保監(jiān)會辦公廳關于促進消費金融公司和汽車金融公司增強可持續(xù)發(fā)展能力、提升金融服務質(zhì)效的通知》（以下簡稱“《通知》”）已下發(fā)到各消費金融公司和汽車金融公司。

這一《通知》被認為是給汽車金融公司獻上“大禮包”?！锻ㄖ诽岬皆试S適當降低撥備監(jiān)管要求、拓寬市場化融資渠道，明確其與商業(yè)銀行差異化、專業(yè)化的發(fā)展定位，加快核心數(shù)據(jù)及客戶資源積累，不斷提升自主展業(yè)能力。

業(yè)內(nèi)人士認為，汽車金融公司迎來政策利好，是監(jiān)管鼓勵汽車金融公司利用自身優(yōu)勢，與銀行差異化競爭，用金融的力量為汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展助力，為整個汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級注入更多活力。

汽車金融喜迎政策“東風”

為何在此時對汽車金融和消費金融行業(yè)釋放政策利好？業(yè)內(nèi)普遍認為，這與當前構(gòu)建國內(nèi)國際“雙循環(huán)”新格局背景下，消費金融、汽車金融對于消費的提振有關系。

“這充分顯示了監(jiān)管對于汽車金融公司及消費金融公司對于消費的提振作用。”對于該政策，廣汽匯理副總經(jīng)理徐育林表示，在國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局下,提振內(nèi)需,尤其是刺激消費,成為雙循環(huán)戰(zhàn)略的落腳點。消費金融、汽車金融公司迎來政策利好，是監(jiān)管鼓勵汽車金融公司利用自身優(yōu)勢，與銀行差異化競爭，用金融的力量為汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展助力，為整個汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級注入更多活力。

以廣汽匯理為例，汽車金融整體滲透率的提升，助力了主機廠業(yè)務和汽車銷售額的提升。與兩年前對比，廣汽乘用車和廣汽本田的金融滲透率有明顯提升，每售出100臺廣汽傳祺汽車，使用廣汽匯理金融服務的車輛數(shù)從35臺提升至52臺。汽車金融公司還能幫助經(jīng)銷商更好地經(jīng)營。如今年廣汽匯理就陸續(xù)推出一系列新產(chǎn)品，如移庫優(yōu)化、保證金切換等，為經(jīng)銷商提供更靈活的融資渠道。

《通知》里，最為引人關注的是給予了汽車金融公司三大“大禮包”，具體包括允許適當降低撥備監(jiān)管要求、拓寬市場化融資渠道、增加資本補充方式等。

在“適當降低撥備監(jiān)管要求”中提到，實現(xiàn)將逾期60天以上的貸款全部納入不良以及資本充足率不低于最低監(jiān)管要求的前提下，消費金融公司、汽車金融公司可以向?qū)俚劂y保監(jiān)局申請將撥備覆蓋率監(jiān)管要求降至不低于130%，汽車金融公司可以申請將貸款撥備率監(jiān)管要求降至不低于1.5%。

“撥備直接影響當期利潤，而利潤是消費金融公司的核心KPI。降低撥備覆蓋率要求，能增厚利潤，機構(gòu)對不良貸款會產(chǎn)生更大的容忍度，愿意積極放貸。”蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言對經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者說道。汽車金融公司的撥備覆蓋率基本都比較高，以上汽通用金融和廣汽匯理為例，根據(jù)這兩家汽車金融公司金融債發(fā)行的材料披露的數(shù)據(jù)來看，2017年末-2019年末上汽通用金融的撥備覆蓋率為4152.96%、3594.29%、1210.20%；廣汽匯理的撥備覆蓋率為458.01%、715.21%、718.74%，基本遠遠高于監(jiān)管規(guī)定130%的要求。這意味著，政策紅利將給上述公司釋放利潤空間。

此外，《通知》更為重要的影響還體現(xiàn)在拓寬消費金融公司及汽車公司的融資渠道上。以汽車金融為例，過往，汽車金融公司補充資本渠道的渠道一直以來都比較有限，主要是股東增資、同業(yè)拆借、發(fā)行金融債和ABS等。公開信息顯示，今年7月份以來，已有15家汽車金融公司發(fā)行了15單ABS，發(fā)行規(guī)模合計達到634億元左右。

此次監(jiān)管明確發(fā)文支持消費金融公司、汽車金融公司通過銀登中心開展正常的信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務，進一步盤活信貸存量，提高資金使用效率，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低流動性風險。支持符合許可條件的消費金融公司、汽車金融公司在銀行間市場發(fā)行二級資本債券，拓寬資本補充渠道，增強抵御風險能力。“鼓勵可以在銀行間市場發(fā)行二級資本債，汽車金融公司又有了新的融資渠道，而目前只有商業(yè)銀行能夠發(fā)行二級資本債，這相當于商業(yè)銀行的待遇；允許發(fā)行二級資本債可以進一步汽車金融公司的杠桿，資本補充工具不再僅限于股東注冊和留存利潤。”徐育林說道。

乘著政策的“東風”，部分汽車金融公司已經(jīng)開始謀劃為下一階段發(fā)展蓄力。經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者了解到，近期廣汽匯理即將發(fā)行40億的金融債。

汽車金融市場的“玩家們”

值得注意的是，《通知》里還強調(diào)，引導消費金融公司和汽車金融公司樹立可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營理念，明確與商業(yè)銀行差異化、專業(yè)化的發(fā)展定位，加快核心數(shù)據(jù)及客戶資源積累，不斷提升自主展業(yè)能力。

業(yè)內(nèi)認為，消費金融公司、汽車消費金融公司的設立，是為了能夠有效避免與商業(yè)銀行個人消費信貸產(chǎn)品重疊，做好錯位營銷，提供服務的主要對象為商業(yè)銀行無法觸達或未能有效服務的中低收入長尾客群，包括征信白戶等等。這也將進一步打開汽車金融公司的發(fā)展空間。記者從業(yè)內(nèi)獲悉，當前汽車金融市場的主要玩家包括汽車金融公司、商業(yè)銀行、融資租賃公司或類金融公司（擔保公司）等。

其中，汽車整車廠商和經(jīng)銷商背景的持牌汽車金融企業(yè)是最為活躍的主力軍。羅蘭貝格數(shù)據(jù)顯示，2019年，25家整車廠商和經(jīng)銷商背景的持牌汽車金融企業(yè)，所占市場份額達到50%—60%。行業(yè)的高速發(fā)展讓汽車金融公司度過了發(fā)展的黃金期，以廣汽匯理為例，十年來零售貸款額已超過470億，近五年平均每年復合增長率超過35%，2019年底零售合同數(shù)達42.7萬單。

與此同時，近年來，隨著商業(yè)銀行不斷加強信貸零售業(yè)務，銀行開始發(fā)力汽車消費市場。商業(yè)銀行中，平安銀行汽車消費金融中心作為首家獲得汽車金融牌照的銀行業(yè)機構(gòu)，貸款余額占市場總體份額已超過10%。根據(jù)平安銀行三季報顯示，2020年1-9月，汽車金融貸款新發(fā)放1,583.12億元，同比增長46.8%。

除此之外，工商銀行通過與擔保助貸機構(gòu)合作開展汽車金融業(yè)務，中信銀行、光大銀行也將汽車金融視為其業(yè)務的重要發(fā)力點，成立專門的汽車金融部門、利用金融科技、開拓服務渠道等，深耕汽車全產(chǎn)業(yè)鏈的金融服務。

與銀行系相比，徐育林認為，持牌汽車金融公司天然具有場景優(yōu)勢，能夠更好地獲客和風控。如汽車金融公司對經(jīng)銷商庫存貸款能夠?qū)崿F(xiàn)風險閉環(huán)，“經(jīng)銷商有沒有風險，我一個電話就知道了。”徐育林說，汽車金融公司與主機廠、供銷商的互動更為密切，甚至有的還直接參與4S店的建立，對于經(jīng)銷商的經(jīng)營情況有更全面、深入的了解，也能更好地把控風險。

值得注意的是，因基因不同，整車廠商和經(jīng)銷商背景的持牌汽車金融企與其他汽車金融公司在經(jīng)營上表現(xiàn)出較大的差異性。這也決定了不同的玩家面對政策東風表現(xiàn)出不同的打法。

有一些中小規(guī)模的汽車金融公司，不太具備獨立開拓場景和做風控的實力。“這些公司目前的做法就是依靠自己的牌照優(yōu)勢和一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭或行業(yè)細分領域的龍頭信息科技公司開展聯(lián)合貸或助貸來完成信貸規(guī)模，但是自己一直沒有投入人力和精力來完成核心數(shù)據(jù)和客戶資源的積累，以及提升自主展業(yè)的能力，未來如果監(jiān)管加大對合作機構(gòu)的監(jiān)管力度，這些公司將會受到嚴重的影響，所以它們的當務之急是要擺脫對第三方的依賴，盡快轉(zhuǎn)型，找到自主發(fā)展的業(yè)務方向。”一位汽車金融行業(yè)人士如此對記者表示。

徐育林表示，廣汽匯理將加強與廣汽集團，以及廣汽集團旗下金融板塊包括眾誠保險、廣汽財務、廣汽資本、廣汽融資租賃等公司之間的協(xié)同效應，更好地賦能主業(yè)做大做強。此外，還要加大科技投入和研發(fā)，構(gòu)建數(shù)字化驅(qū)動的新汽車金融模式，在汽車行業(yè)“電動化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化、共享化”新四化的趨勢下，金融科技將發(fā)揮更大的推動作用，這也將成為汽車金融下半場競爭決勝關鍵因素。比如，充分地挖掘數(shù)據(jù)價值，利用技術更好地控車、控人，更快速且精準的識別風險，利用金融科技更高效的反哺汽車行業(yè)的發(fā)展。