經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 鄭一真  養(yǎng)老的話題越來越多地被年輕人關(guān)注。10月25日，騰訊理財通攜手清華大學(xué)、騰訊金融科技智庫和騰訊金融研究院共同發(fā)布《國人養(yǎng)老準(zhǔn)備報告》。報告發(fā)現(xiàn)，為提前做好養(yǎng)老準(zhǔn)備，超七成90后開始考慮養(yǎng)老，80后、70后養(yǎng)老需求更迫切，相應(yīng)比例更是高達80%和85%。

我國的養(yǎng)老金存在巨大的缺口，個人購買養(yǎng)老金產(chǎn)品的比重遠低于發(fā)達國家。報告數(shù)據(jù)顯示，截至2019 年末，我國基本養(yǎng)老保險基金結(jié)存6.29萬億元，全國企業(yè)年金積累基金總規(guī)模為1.80萬億元，第三支柱剛剛起步，規(guī)模尚小，我國第一、第二支柱養(yǎng)老基金僅占GDP的8.16%。如果第一支柱養(yǎng)老金資產(chǎn)的計算考慮全國社會保障理事會管理的全國社會保障基金的2.63 萬億資產(chǎn)，那么 2019 年我國第一支柱與第二支柱養(yǎng)老金資產(chǎn)總計占 GDP 的 10.81%。2019 年第三支柱規(guī)模約為 1.44 萬億元。

即使考慮了廣義第三支柱養(yǎng)老金資產(chǎn)，2019 年我國養(yǎng)老金總資產(chǎn)也僅約占 GDP 的 12.27%。而2018年，全球養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模前 22 名的國家或地區(qū)的養(yǎng)老資產(chǎn)占 GDP的平均比重就已經(jīng)達到了67%。

三支柱養(yǎng)老保障體系是指社會成員的老年經(jīng)濟保障應(yīng)該由政府、企業(yè)和個人來共同承擔(dān)。政府的社會基本養(yǎng)老保險計劃通常稱為第一支柱，企業(yè)為員工設(shè)立的各類退休計劃、企業(yè)年金計劃等為第二支柱，職工個人購買的養(yǎng)老年金保險、養(yǎng)老基金、相關(guān)的銀行儲蓄等為第三支柱。

對此，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會副會長鐘蓉薩表示，第一支柱是解決溫飽問題的，解決喝粥吃饅頭的基本需求；第二支柱解決的，是你退休之前單位幫你存了一份錢，喝粥吃饅頭還能吃點肉；第三支柱個人養(yǎng)老儲蓄，包括個人養(yǎng)老金投資的帳戶，其實解決的是退休之后的生活水平相較退休之前沒有太下降，比如退休之前一年規(guī)劃去全球哪個好玩的地方旅游，現(xiàn)在還有能力去，而不是退休之后沒錢了,只能在家待著。這三個支柱的作用是不一樣的。

超七成90后已考慮或規(guī)劃養(yǎng)老問題，養(yǎng)老規(guī)劃宜趁早。受訪者中，59.5%的人擔(dān)心退休后會出現(xiàn)“無力支付醫(yī)療費用”，26.3%的高收入群體對于“無力支付醫(yī)療費用”的擔(dān)憂非常高，說明即使是較富裕的家庭，大病造成的財務(wù)沖擊也會產(chǎn)生較大的影響。超六成受訪者偏好居家養(yǎng)老，年輕一代對“候鳥式旅居養(yǎng)老”表現(xiàn)出較高認(rèn)可度；同時隨著收入水平增加，養(yǎng)老社區(qū)受偏好的程度有所上升。

根據(jù)國際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，退休后收入達到退休前收入的70%-80%是一個比較理想的水平。報告調(diào)研結(jié)果也顯示，大部分受訪者希望退休后的收入達到退休前的平均水平75%左右。

占受訪者總數(shù)80.6%的未退休受訪者認(rèn)為，退休前的所有儲蓄（包括存款、股票價值、基金價值、養(yǎng)老年金保單的價值等）應(yīng)為目前年收入的十倍，才可以實現(xiàn)退休生活目標(biāo)，享受舒適的養(yǎng)老生活。

如何達到這個標(biāo)準(zhǔn)？報告認(rèn)為，從養(yǎng)老儲蓄的角度看，銀行的儲蓄和理財產(chǎn)品不是特別適合。但從資產(chǎn)配置的角度來看，還是可以適當(dāng)選擇一些期限相對比較長，安全性較好，風(fēng)險相對不高的理財產(chǎn)品。在退休儲蓄的投資組合當(dāng)中，銀行存款和理財產(chǎn)品的比重總體上看不宜過高，應(yīng)該控制在 20%左右為宜。

銀行理財產(chǎn)品相對于其他金融產(chǎn)品具有收益不高、安全性好、期限較短的特點。以目前市場情況來看，銀行保本型理財產(chǎn)品收益率一般在 3%-4%，非保本浮動型產(chǎn)品收益率在 4%-5%。

報告建議，消費者在養(yǎng)老投資規(guī)劃時可以適當(dāng)選擇養(yǎng)老目標(biāo)基金，特別是其中與市場指數(shù)結(jié)合更加緊密的基金，以實現(xiàn)基金收益與證券市場尤其是股票市場收益的同步增長。

同時，在養(yǎng)老投資中配置一定比例的、高收益的權(quán)益類資產(chǎn)是十分必要的。從長期來看，無論在中國還是美國市場，權(quán)益類資產(chǎn)都是收益率最高的資產(chǎn)，是抗通脹的有效資產(chǎn)。養(yǎng)老金投資組合的動態(tài)性要求個體需要在不同投資階段變化對于權(quán)益類資產(chǎn)，如股票，基金，信托產(chǎn)品等的投資比例，在可接受的風(fēng)險水平上追求資產(chǎn)回報水平。

圖表來源：《國人養(yǎng)老準(zhǔn)備報告》

對于權(quán)益類資產(chǎn)的高波動性，中歐基金管理有限公司董事長竇玉明表示，買股票基金想賺錢首先要做長期打算，不是三年五年，就一直存著。第二，最好定投，賺錢的概率是非常高的。股票基金長期回報貼近整個股權(quán)資本的回報率，中國是6%-8%，做的好10%。“投資股票基金，你買的不是股是企業(yè)，企業(yè)每年掙10%的凈利潤，無非是今年給你還是明年給你。但是買股票有一個問題，企業(yè)掙的錢不是當(dāng)年能體現(xiàn)出來的，當(dāng)年的估價波動可能很大。有一個結(jié)論是價格投資回歸，就是最終企業(yè)掙的每一分錢都會給你，今年不給你明年給你，明年不給你后年給你，或者五年之后一次性給你，一定會返給你。”

騰訊金融科技副總裁張越分享的一組數(shù)據(jù)顯示，通過測算平臺上線的基金發(fā)現(xiàn)，任何時間買入，無論是高點還是低點，到底持有多久是能掙錢的？測算下來是兩年，但是平臺上客戶平均持有這個產(chǎn)品是130天。同樣的產(chǎn)品，把盈利的客戶、虧損的客戶拿出來分析，區(qū)別不在于教育水平、投資經(jīng)驗、風(fēng)險偏好，而是持有時長，盈利的客戶是虧損客戶的持有時長的2.5倍。