經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 陳姍 10月22日，記者在2020中國煤焦產(chǎn)業(yè)大會上了解到，今年以來，受境內(nèi)外新冠肺炎疫情等復(fù)雜因素影響，煤炭等大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力不斷加大，利用衍生品市場開展風(fēng)險(xiǎn)管理的需求持續(xù)增加。在此背景下，大商所持續(xù)優(yōu)化期貨合約規(guī)則制度，為全面推動(dòng)鋼鐵、煤炭行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供支持。

大商所副總經(jīng)理王玉飛在上述會議致辭中表示，在合約規(guī)則制度上，2018年以來，大商所根據(jù)現(xiàn)貨市場變化，及時(shí)對焦煤交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，新標(biāo)準(zhǔn)自焦煤1907合約開始實(shí)施，目前已完成四次實(shí)物交割，交割品品質(zhì)明顯提升。為有效緩解交割壓力，確保交割平穩(wěn)順暢，大商所從煤焦品種2009合約首次實(shí)施滾動(dòng)交割制度，目前正在積極研究論證焦炭期貨質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整工作。

據(jù)介紹，合約規(guī)則制度的持續(xù)優(yōu)化，帶動(dòng)了市場運(yùn)行效率的穩(wěn)步提升。今年前9月，焦煤、焦炭主力合約平均基差進(jìn)一步收斂至55、144元/噸，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能進(jìn)一步發(fā)揮。焦煤法人客戶成交量和持倉量占比分別達(dá)到42%和55%、焦炭法人客戶成交量和持倉量占比分別達(dá)到34%和44%，較上一年度均有明顯增加。此外，引入做市商后，焦煤、焦炭非主力合約成交量從“無成交狀態(tài)”迅速增長，今年9月的成交占比達(dá)32%，較去年大幅提高，合約連續(xù)性顯著改善。

據(jù)了解，今年以來，為降低疫情對鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的影響，大商所主動(dòng)下調(diào)焦煤、焦炭日內(nèi)手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，降低鐵礦石出庫及倉儲費(fèi)用，推出差異化保證金政策，免收交割手續(xù)費(fèi)及標(biāo)準(zhǔn)倉單充抵保證金手續(xù)費(fèi)，對產(chǎn)業(yè)企業(yè)套保交易手續(xù)費(fèi)減收90%。

同時(shí)，大商所積極推動(dòng)開展場外業(yè)務(wù)，2018年底以來相繼推出商品互換、基差交易及標(biāo)準(zhǔn)倉單交易業(yè)務(wù)。其中商品互換業(yè)務(wù)包括了焦煤、焦炭、鐵礦石品種，截至今年9月底，共開展73筆煤焦礦品種的互換交易，累計(jì)名義本金額6.88億元，業(yè)務(wù)模式涵蓋了單商品互換、指數(shù)互換以及價(jià)差互換。

此外，大商所探索創(chuàng)新市場服務(wù)，面向鋼鐵、煤炭行業(yè)，積極發(fā)揮“大商所企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”、行業(yè)協(xié)會和信息機(jī)構(gòu)、產(chǎn)融基地的作用，強(qiáng)化龍頭產(chǎn)業(yè)企業(yè)培育。2019年以來，在煤焦礦品種上，共有20家企業(yè)開展了大商所的場外期權(quán)和基差貿(mào)易項(xiàng)目，在為煤炭產(chǎn)業(yè)客戶提供基于“期貨價(jià)格+基差”的新貿(mào)易定價(jià)方式和個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)管理工具方面進(jìn)行了有益嘗試。

王玉飛指出，下一步，大商所將在證監(jiān)會的指導(dǎo)下，更加注重市場運(yùn)行質(zhì)量和功能提升、更加注重為產(chǎn)業(yè)企業(yè)服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理，持續(xù)增強(qiáng)服務(wù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的能力。

具體來看，大商所將持續(xù)完善品種工具體系。穩(wěn)步推進(jìn)廢鋼期貨上市和鐵礦石期權(quán)國際化，為產(chǎn)業(yè)客戶提供更加豐富、更為全面的避險(xiǎn)產(chǎn)品和工具。“一品一策”促進(jìn)功能發(fā)揮，抓緊推進(jìn)焦炭質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整落地實(shí)施；加快研究鐵礦石均價(jià)合約；通過采取放寬持倉限制、降低臨近交割月交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、完善倉單服務(wù)和做市商制度等舉措，持續(xù)改善相關(guān)期貨合約連續(xù)性；增加交割廠庫數(shù)量和國產(chǎn)礦交割品牌，積極研究品牌升貼水調(diào)整，便利產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與市場。

同時(shí)，加大場外市場建設(shè)力度，服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)多樣化、個(gè)性化需求。圍繞打造場外“大宗商品生態(tài)圈，價(jià)格信息中心和交易中心”的建設(shè)目標(biāo)，持續(xù)深入推廣包括煤焦礦品種在內(nèi)的互換交易，探索在場外建設(shè)煤焦等品種板塊圈，引入圈子會員，加快上線鐵礦石等品種非標(biāo)倉單登記、交易業(yè)務(wù)，為倉單現(xiàn)貨交易提供流動(dòng)性，推動(dòng)形成煤焦礦品種期現(xiàn)貨融合的產(chǎn)品鏈條和公允的價(jià)格體系，更好地為相關(guān)企業(yè)提供更有針對性的現(xiàn)貨及衍生品業(yè)務(wù)服務(wù)。

我國煤焦、煤炭期貨市場已經(jīng)走過了9年半的歷程。中國煤炭工業(yè)協(xié)會副秘書長張宏在上述會議上表示，從起步、探索，開始進(jìn)入了平穩(wěn)發(fā)展階段，新理念、新業(yè)態(tài)、新模式不斷涌現(xiàn)，煤炭期貨市場的功能和作用逐漸得到了有效的發(fā)揮。他表示，要研究建立現(xiàn)貨市場與期貨市場的信息交流機(jī)制，價(jià)格互動(dòng)機(jī)制，以及防范惡意炒作產(chǎn)生的價(jià)格異常波動(dòng)預(yù)警與價(jià)格平抑機(jī)制，為煤炭期貨期權(quán)市場健康發(fā)展提供制度保障。