經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 任曉寧 10月22日美股收盤(pán)，奈飛股價(jià)下跌近7%，跌幅在美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大公司中居于前列。奈飛股價(jià)下跌與剛剛發(fā)布的財(cái)報(bào)有關(guān)，根據(jù)10月21日財(cái)報(bào)，奈飛凈利潤(rùn)及付費(fèi)用戶增長(zhǎng)均不及分析師預(yù)期。

分析師預(yù)期奈飛三季度每股凈利潤(rùn)2.13美元，奈飛實(shí)際收益為每股1.74美元。預(yù)期奈飛付費(fèi)用戶凈增330萬(wàn)人，奈飛實(shí)際增加220萬(wàn)人。

作為世界知名視頻巨頭，奈飛的付費(fèi)訂閱模式也是國(guó)內(nèi)愛(ài)奇藝、優(yōu)酷、騰訊視頻模仿的模式。并且，與國(guó)內(nèi)愛(ài)優(yōu)騰常年虧損的狀況不同，奈飛早已實(shí)現(xiàn)盈利，今年三季度，奈飛盈利7.89億美元。正因如此，過(guò)去十年間，奈飛一直是炙手可熱的股票之一。

這一次奈飛股價(jià)大跌，與疫情紅利被透支有關(guān)。不過(guò)，奈飛當(dāng)下也面臨著正在發(fā)力流媒體的蘋(píng)果、迪斯尼、HBO的競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)前國(guó)外疫情仍未結(jié)束，奈飛擅長(zhǎng)的內(nèi)容制作能力受到限制，其能否快速走出低迷期，仍是個(gè)未知數(shù)。

疫情紅利被透支

三季度奈飛付費(fèi)用戶增速不及預(yù)期，奈飛首席財(cái)務(wù)官斯賓塞·諾依曼在財(cái)報(bào)電話會(huì)上說(shuō)，最大的原因是，今年上半年疫情帶來(lái)了用戶大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致了三季度增長(zhǎng)放緩。

今年一季度，奈飛新增付費(fèi)用戶1577萬(wàn)，二季度新增1009萬(wàn)，均大幅超越華爾街預(yù)期。

上半年，疫情直接帶動(dòng)了奈飛訂閱用戶激增。2020年前9個(gè)月，奈飛付費(fèi)會(huì)員增加了2810萬(wàn)，超過(guò)了2019年全年2780萬(wàn)付費(fèi)用戶增長(zhǎng)總量。

用戶上漲的同時(shí)，奈飛的付費(fèi)用戶規(guī)模和平均月花費(fèi)也都大幅增加，進(jìn)而推動(dòng)公司股價(jià)暴漲。三季度財(cái)報(bào)發(fā)布前，奈飛股價(jià)上漲了近70%。

目前，疫情紅利正在消失，奈飛的付費(fèi)用戶增速開(kāi)始放緩。奈飛聯(lián)合首席執(zhí)行官里德·哈斯廷斯說(shuō)，今年上半年超常增長(zhǎng)的影響仍將持續(xù)一段時(shí)間，“對(duì)明年第一季度來(lái)說(shuō)，還會(huì)帶來(lái)些影響，對(duì)明年第二季度來(lái)說(shuō)影響減弱，不過(guò)這一影響會(huì)逐漸消失。因?yàn)檫@不是一個(gè)永久的、或長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響。”

美加用戶到達(dá)天花板

根據(jù)奈飛三季度財(cái)報(bào)，三季度，美國(guó)和加拿大流媒體視頻服務(wù)的付費(fèi)用戶凈增人數(shù)近增加18萬(wàn)人，相比之下一季度新增231萬(wàn)人，二季度新增294萬(wàn)。

美國(guó)和加拿大是奈飛的主要用戶陣營(yíng)，兩個(gè)國(guó)家貢獻(xiàn)營(yíng)收占比46%。目前，奈飛也取消了為英美地區(qū)用戶提供的免費(fèi)試用，轉(zhuǎn)為前兩個(gè)月5折優(yōu)惠。

奈飛三季度用戶增長(zhǎng)主要集中在亞太地區(qū)。來(lái)自于亞太流媒體視頻服務(wù)的營(yíng)收為6.35億美元，相比之下去年同期為3.82億美元，同比增長(zhǎng)66%，亞太地區(qū)用戶也首次成為其付費(fèi)會(huì)員增長(zhǎng)的最大貢獻(xiàn)者。目前奈飛在日本和韓國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的家庭寬帶普及率。

今年以來(lái)，奈飛也不斷提高會(huì)員價(jià)格。目前加拿大標(biāo)準(zhǔn)高清服務(wù)的月費(fèi)15美元，比之前提高了1美元。拉美地區(qū)和澳大利亞的會(huì)員費(fèi)也有提升。

上半年全球疫情爆發(fā)，對(duì)奈飛的內(nèi)容生產(chǎn)制作也產(chǎn)生一定的影響。奈飛預(yù)期在年底之前完成150個(gè)劇集制作，逐漸恢復(fù)到在全球范圍內(nèi)全速運(yùn)轉(zhuǎn)的狀態(tài)。不過(guò)泰德·薩蘭多斯也承認(rèn)，這些內(nèi)容的生產(chǎn)可能會(huì)比當(dāng)初預(yù)期得要慢一些。

奈飛稱，目前在歐洲、中東和亞太地區(qū)，也包括拉丁美洲和烏甘地區(qū)的大部分地區(qū)，內(nèi)容生產(chǎn)恢復(fù)方面取得了良好和謹(jǐn)慎的進(jìn)展。