經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 老盈盈 今年以來(lái)，印度尼西亞（下稱“印尼”）趨嚴(yán)的金融監(jiān)管讓出海的金融科技企業(yè)感到不適應(yīng)。

按照印尼的最新規(guī)定，從2024年1月1日起，消費(fèi)貸款最高日利率降至0.3%，并于2025年、2026年逐年降低0.1個(gè)百分點(diǎn)。

一位在印尼市場(chǎng)從業(yè)多年的金融科技人士表示，這波（政策）沖擊對(duì)出海金融科技企業(yè)造成的影響會(huì)比較大，因?yàn)槔氏抡{(diào)會(huì)帶來(lái)不可避免的盈利性下降，以前盈虧平衡、微盈利的平臺(tái)可能會(huì)出現(xiàn)虧損，以前已經(jīng)出現(xiàn)虧損還在沖量的平臺(tái)可能會(huì)面臨進(jìn)一步的虧損。這次政策調(diào)整，從市場(chǎng)獲客、資金成本、企業(yè)效率等方面，對(duì)各家金融科技企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力提出了更高的要求。

“市場(chǎng)供給的資金在減少，（政策）的影響目前已經(jīng)顯現(xiàn)，市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大?！鄙鲜鼋鹑诳萍既耸空J(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著印尼人口和經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，信貸市場(chǎng)的規(guī)模還會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)能力不滿足利率要求的平臺(tái)會(huì)逐步退場(chǎng)，能持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去的平臺(tái)的業(yè)務(wù)規(guī)模還會(huì)繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。

應(yīng)對(duì)利率下降

2023年11月8日，印度尼西亞金融服務(wù)管理局（下稱“印尼金管局”）發(fā)布政策，加強(qiáng)對(duì)基于技術(shù)的在線借貸平臺(tái)的監(jiān)管。

該政策對(duì)消費(fèi)貸款最高借貸利率進(jìn)行修訂：自2024年1月1日起日利率降為 0.3%，2025年日利率降為0.2%，2026年日利率降為0.1%。按照年利率換算，至2026年，印尼最高借貸利率將降至36%。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)了解，印尼市場(chǎng)此前的借貸合規(guī)日利率為0.4%。

該政策還規(guī)定，為限制借款人多頭借貸、以貸養(yǎng)貸等行為，借款人只能在三個(gè)平臺(tái)上獲得貸款。此外，借款人需要根據(jù)其收入來(lái)確定貸款金額，該限制將在三年內(nèi)逐步實(shí)施：2024年為借款人收入的50%，2025年降至借款人收入的40%，2026年降至借款人收入的30%。

上述金融科技人士表示，上述合規(guī)日利率從0.4%降低到0.3%，對(duì)平臺(tái)風(fēng)控能力提出了更高的要求，各平臺(tái)當(dāng)前的風(fēng)控能力不一，所以能做上浮客群（資質(zhì)更好的客群）的能力也不一樣。面臨著逐年利率的下調(diào)，預(yù)計(jì)會(huì)有一些平臺(tái)需要舍棄部分風(fēng)險(xiǎn)較高的客群，因此要盡早開(kāi)展對(duì)上浮客群的產(chǎn)品探索。

上述金融科技人士表示，他們目前的策略是，適度減少新客戶的放款量，同時(shí)觀察市場(chǎng)變化，探索出利率環(huán)境變化后新的產(chǎn)品盈利模型。針對(duì)老客戶方面，他們?cè)谶M(jìn)一步細(xì)化額度以及相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)策略。原來(lái)把用戶簡(jiǎn)單分為ABC幾個(gè)維度后就直接放款，現(xiàn)在需要提高用戶精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力，用戶的標(biāo)簽需要更多維度。此外，需要提高每一筆貸款的平均貸款金額以應(yīng)對(duì)拒貸率的提高，尤其是針對(duì)貸款次數(shù)在2至4次的用戶，保證整體在貸余額不會(huì)降低太多。

上述金融科技人士表示，在加強(qiáng)風(fēng)控能力的同時(shí)會(huì)做更細(xì)致化的降本增效，進(jìn)一步拓展獲客渠道，讓客群更多元化，同時(shí)降低投放占比，尋找風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)更低的用戶客群。

另一位金融科技人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，他們?cè)谌ツ甑滓呀?jīng)著手與印尼當(dāng)?shù)氐你y行合作開(kāi)展助貸業(yè)務(wù)，他所在的平臺(tái)進(jìn)入印尼市場(chǎng)稍晚一點(diǎn)。在他看來(lái)，助貸模式在國(guó)內(nèi)已經(jīng)形成一套非常成熟的商業(yè)模式，現(xiàn)在把這套模式推廣至海外，既能發(fā)揮自己所長(zhǎng)，也能豐富業(yè)務(wù)模式。相比自有資金放貸，助貸的利潤(rùn)可能會(huì)薄一點(diǎn)，但是平臺(tái)的業(yè)務(wù)規(guī)模也能隨之?dāng)U大。而且在如今利率下調(diào)的趨勢(shì)下，為了進(jìn)一步降低成本，尋求本地化的資金是比較合適的選擇。

上述接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)采訪的金融科技人士認(rèn)為，未來(lái)，兩個(gè)因素會(huì)對(duì)平臺(tái)產(chǎn)生較大影響，一方面是用戶生命周期會(huì)減少，原來(lái)平臺(tái)用戶平均借款次數(shù)可能會(huì)從3至4次，降低到2至3次；另一方面是市場(chǎng)的供給資金會(huì)減少。如果資金方都采取縮量方式，那么市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大，這一點(diǎn)目前已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。

除了個(gè)人用戶之外，金融科技企業(yè)也在拓展優(yōu)質(zhì)的中小微企業(yè)客戶。在印尼，以銀行為代表的傳統(tǒng)金融服務(wù)渠道能夠提供的信貸供給不足以覆蓋當(dāng)?shù)刂行∥⑵髽I(yè)的融資需求。

監(jiān)管趨嚴(yán)

金融科技企業(yè)出海始于2017至2018年，彼時(shí)信也科技、瓴岳科技、嘉銀科技等企業(yè)開(kāi)始向海外尋求監(jiān)管紅利和市場(chǎng)空間，而年輕消費(fèi)群體眾多、借貸意愿強(qiáng)烈、銀行卡普及率較低的印尼成為金融科技企業(yè)出海的第一熱土。其中，信也科技的Adakami、瓴岳科技的 Easycash分別于 2019年 12月、2020年10月獲得了印尼金管局頒發(fā)的牌照。

領(lǐng)創(chuàng)智信集團(tuán)（ADVANCE.AI）發(fā)布的《2024印度尼西亞金融科技報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）指出，印尼借貸行業(yè)的用戶仍以年輕借款人為主。截至2024年1月，印尼34歲以下的借款人數(shù)量占活躍自然人借款人總數(shù)的59.47%，即約有985萬(wàn)個(gè)活躍的年輕借款人賬戶。印尼在線借貸企業(yè)的貸款規(guī)模增速非常顯著，遠(yuǎn)高于銀行體系的貸款規(guī)模增速。從2018年到2023年8月，印尼在線借貸平臺(tái)的累積貸款發(fā)放量已經(jīng)達(dá)到了657.85萬(wàn)億印尼盾（約合427.6億美元），約有1.1728億貸款用戶。

《報(bào)告》顯示，截至2023年8月，印尼發(fā)放貸款規(guī)模排名前十的在線借貸運(yùn)營(yíng)商中，Easycash、Adakami分別位居第二和第三。

《報(bào)告》亦指出，印尼34歲以下的借款人也是造成不良貸款的主要群體。截至2024年1月，34歲以下的違約借款人的數(shù)量已占據(jù)印尼違約借款人總數(shù)的63.36%。目前，部分印尼在線借貸平臺(tái)的TWP90低于5%，但也有部分在線借貸平臺(tái)的TWP90指數(shù)較高，風(fēng)險(xiǎn)較大。TWP90是指?jìng)鶆?wù)人在借貸協(xié)議到期后的90天內(nèi)仍未如期償還債款的情況。

印尼金管局除了逐年壓降利率外，也已暫時(shí)停發(fā)新的線上借貸運(yùn)營(yíng)許可證。即便監(jiān)管趨嚴(yán)，仍有新的玩家愿意進(jìn)入印尼市場(chǎng)。2023年11月20日，WeLab匯立集團(tuán)宣布，通過(guò)與PTAstraInternationalTbk（Astra）共同成立的雅加達(dá)服務(wù)銀行，在印尼推出全新數(shù)字銀行服務(wù)“BankSaqu”，致力成為當(dāng)?shù)貍€(gè)人及中小企業(yè)用戶的理財(cái)伙伴。

WeLab相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，該公司從龐大的市場(chǎng)中對(duì)準(zhǔn)了有潛力的印尼多工創(chuàng)業(yè)者，比如小商店主、自由工作者以及同時(shí)干多份兼職的全職員工等。到2030年，多工創(chuàng)業(yè)者數(shù)目估計(jì)將達(dá)到9000萬(wàn)，占印尼人口的三分之一，其所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益預(yù)期能夠達(dá)到當(dāng)?shù)貒?guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的36%。

探索其他市場(chǎng)

除了印尼之外，金融科技企業(yè)近年來(lái)也開(kāi)始探索其他地區(qū)市場(chǎng)，例如菲律賓、印度、墨西哥和尼日利亞等。

信也科技進(jìn)入了菲律賓市場(chǎng)。根據(jù)該公司財(cái)報(bào)，2021年至2023年，信也科技的國(guó)際業(yè)務(wù)在貸余額分別為3.3億元、8.0億元和12.6億元，貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為8.3億元、11.5億元和21.4億元，占總營(yíng)收的比例分別為8.7%、10.3%和17%。2024年一季度，信也科技的國(guó)際業(yè)務(wù)收入為5.95億元，同比增長(zhǎng)32.9%。

瓴岳科技除了布局印尼市場(chǎng)外，還進(jìn)入了菲律賓和墨西哥市場(chǎng)，而嘉銀科技則把目光投向了尼日利亞市場(chǎng)。

前述金融科技人士表示，東南亞市場(chǎng)是公認(rèn)具有潛力的海外市場(chǎng)。潛力是指國(guó)家經(jīng)濟(jì)和人口增長(zhǎng)，但進(jìn)入東南亞市場(chǎng)的（合規(guī)）門(mén)檻也越來(lái)越高，面臨的競(jìng)爭(zhēng)也越激烈。此外，菲律賓也暫停發(fā)放新的牌照。

WeLab相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在拓展新市場(chǎng)時(shí)，有一些特定的市場(chǎng)選擇標(biāo)準(zhǔn)，例如人口規(guī)模、數(shù)字化程度、電子商務(wù)和數(shù)字支付的流行度以及當(dāng)?shù)乇O(jiān)管支持等。在人口較少但人均GDP較高的國(guó)家，金融科技平臺(tái)可以專注于高利潤(rùn)的金融產(chǎn)品，如大額貸款和財(cái)富管理服務(wù)；在人口較多且有相當(dāng)規(guī)模人群未能滿足其信貸需求的國(guó)家，金融科技平臺(tái)一方面提供基本數(shù)字銀行和消費(fèi)信貸服務(wù)，另一方面在新市場(chǎng)找到強(qiáng)大的當(dāng)?shù)亟鹑诤献骰锇?，進(jìn)行技術(shù)輸出。例如，WeLab早前與匯豐簽訂合作備忘錄，研究在東南亞地區(qū)為客戶提供創(chuàng)新銀行服務(wù)和體驗(yàn)，并正著手籌備以馬來(lái)西亞作為首個(gè)推出的海外市場(chǎng)。