經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 牛鈺 6月12日，在廣州市中心繁華的天河區(qū)，位于光大銀行大廈27層的一家光大證券營業(yè)部，僅留下了光禿禿的辦公桌?？諢o一人的辦公室門口已無外掛招牌。只有玻璃門上粘貼的新年福字和門內(nèi)寫有“投資者教育園地”的白板，尚且能看出這里曾經(jīng)是一家證券營業(yè)部。

一則張貼在門口的告示顯示，為進(jìn)一步發(fā)揮營業(yè)部集中服務(wù)客戶的功能，經(jīng)光大證券公司研究，于5月30日撤銷廣州天河北證券營業(yè)部。這家營業(yè)部的客戶整體平移至相距5站地鐵路程的光大證券廣州珠江新城證券營業(yè)部。

廣州天河北證券營業(yè)部成立于2018年9月。該大廈物業(yè)租售部人士表示，這家證券營業(yè)部上個(gè)月底已經(jīng)搬走。目前，這里的租金為每月每平方米100元，另外，每平方米收取25元的管理費(fèi)。以該租金標(biāo)準(zhǔn)粗略估算，這個(gè)目測約40平方米的辦公場所，每年的房租大約為6萬元。

5月31日，光大證券披露，決定撤銷廣州天河北路、廣州琶洲、茂名西粵南路證券營業(yè)部，理由為“為進(jìn)一步優(yōu)化營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局”。光大證券回應(yīng)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)的采訪稱，撤銷營業(yè)部的考慮以公告為準(zhǔn)。

2024年以來，中國銀河證券、方正證券、國投證券、紅塔證券、中信證券、西南證券、民生證券、國盛證券等多家券商紛紛對外宣布，撤銷個(gè)別證券營業(yè)部。

人們發(fā)現(xiàn)，矗立在車水馬龍的商業(yè)街道旁邊，裝潢氣派、寬敞明亮的證券營業(yè)部，在不知不覺中"消失了"。

證券營業(yè)部內(nèi)人頭攢動(dòng)，投資者們在大廳內(nèi)盯著大屏幕上的股價(jià)走勢，人工填寫報(bào)價(jià)單和在大廳機(jī)器上報(bào)價(jià)買賣股票——這樣的時(shí)代，已經(jīng)停留在褪色的記憶中。

目前，幾乎大部分開立證券賬戶、證券交易等業(yè)務(wù)都可以在線上完成。在新設(shè)立的證券營業(yè)部中，不提供現(xiàn)場交易服務(wù)的“輕型營業(yè)部”（C型營業(yè)部）占據(jù)主流，提供現(xiàn)場交易服務(wù)并設(shè)有機(jī)房的傳統(tǒng)營業(yè)部（A型營業(yè)部）則難得一見。

在科技進(jìn)步、市場環(huán)境變化以及監(jiān)管層的政策推動(dòng)下，即便是具有成本優(yōu)勢、業(yè)務(wù)多元化的“輕型營業(yè)部”也在收縮，證券行業(yè)的線下野蠻擴(kuò)張時(shí)代逐漸遠(yuǎn)去。證券行業(yè)的競爭正在從單純的“規(guī)模論英雄”向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。

冷清

6月中旬的北京接連發(fā)布高溫預(yù)警，但是在中國銀河證券上地營業(yè)部，冷清之感撲面而來。 這家“隱藏”在寫字樓深處的營業(yè)部空間不大，有6位工作人員。

一位客戶經(jīng)理表示，由于營業(yè)部旁邊是教培機(jī)構(gòu)，經(jīng)常有人走錯(cuò)到這里來?，F(xiàn)在幾乎沒有客戶需要到現(xiàn)場辦理業(yè)務(wù)，每周最多有三四位客戶到訪營業(yè)部。

這是一個(gè)“輕型營業(yè)部”，除了可以辦理A股、港股等開戶業(yè)務(wù)外，還提供關(guān)于期貨期權(quán)、融資融券以及銷售基金產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品等相關(guān)的多種服務(wù)。

上述客戶經(jīng)理稱，由于互聯(lián)網(wǎng)終端的普及，投資者此前需要手動(dòng)填寫報(bào)價(jià)單再經(jīng)由營業(yè)部工作人員交易的流程都被簡化及數(shù)字化。對于個(gè)人投資者來說，除特別事項(xiàng)外，沒有需要到營業(yè)部線下辦理的業(yè)務(wù)。特別事項(xiàng)包括長期賬戶不流動(dòng)被凍結(jié)需要到線下柜臺(tái)解鎖、70歲以上的老人開戶、賬戶開通融資融券業(yè)務(wù)等。

一位浙江地區(qū)證券營業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，投資者辦理融資融券業(yè)務(wù)必須得到現(xiàn)場“雙錄”，機(jī)構(gòu)客戶的很多業(yè)務(wù)也得到現(xiàn)場辦理。除此之外，其他業(yè)務(wù)幾乎都可以在手機(jī)端完成。他所在的營業(yè)部每天接待的客戶一般不超過5個(gè)，甚至不如送外賣到這里的小哥多。

在此背景下，券商開始撤銷營業(yè)部，以節(jié)約不必要的成本。上述營業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，其所在券商對營業(yè)部規(guī)模有要求，面積太大的營業(yè)部需要縮小面積或者降低租金。

上述客戶經(jīng)理稱，證券營業(yè)部的選址較以往普遍發(fā)生改變。過去，大券商多會(huì)選擇臨街的門面，方便客戶到訪?，F(xiàn)在，券商更愿意把營業(yè)部設(shè)置在寫字樓里，因?yàn)檫@樣可以降低租金。但營業(yè)部作為直接觸及客戶的重要場所，也不能完全取消。例如有時(shí)會(huì)有客戶需要現(xiàn)場簽單，也有的客戶比較謹(jǐn)慎，要實(shí)地觀察這個(gè)營業(yè)部是不是正規(guī)場所。

根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至6月11日，內(nèi)地的證券營業(yè)部共存續(xù)9980個(gè)。分城市來看，位于一線城市的營業(yè)部數(shù)量占比超過四成，上海、北京、深圳、廣州分別有780家、511家、450家、283家營業(yè)部；從具體位置來看，這些證券營業(yè)部通常分布在熱門商圈內(nèi)。

以周邊互聯(lián)網(wǎng)公司眾多的上地商圈為例，在中國銀河證券上地營業(yè)部附近大約一千米內(nèi)，還有中信建投證券、方正證券、萬聯(lián)證券、招商證券、興業(yè)證券、國投證券、海通證券、廣發(fā)證券等多家券商的營業(yè)部。

　　在營業(yè)部數(shù)量比較多的北京，券商們正在面對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易下滑之后的“內(nèi)卷”困境。根據(jù)北京證券業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)5月28日發(fā)布的數(shù)據(jù)，北京4月份實(shí)現(xiàn)盈利的券商分支機(jī)構(gòu)共計(jì)270家，環(huán)比減少125家，同比減少9家；盈利的分支機(jī)構(gòu)占比為45.30%。這也意味著，在4月份，北京過半的證券分支機(jī)構(gòu)處于虧損狀態(tài)。

盈利困難的主要原因，是北京地區(qū)的交易額下滑和傭金費(fèi)率下降。4月份，北京證券分支機(jī)構(gòu)滬深兩市A股證券交易金額為2.12萬億元，比上月下降了15.09%。4月份北京證券分支機(jī)構(gòu)證券交易平均傭金費(fèi)率由0.286‰下降至0.277‰，較上月下降了3.20%。

糾偏

證券營業(yè)部作為券商可以直接觸達(dá)客戶的服務(wù)“窗口”，曾經(jīng)是券商“搶客”的重要抓手。

多年來，券商于全國各地設(shè)立營業(yè)部，跑馬圈地、快速擴(kuò)張，加之牛市行情的助推，證券營業(yè)部突破“萬家”大關(guān)。Wind根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年，證券營業(yè)部的數(shù)量首次突破一萬家。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年至2017年，證券營業(yè)部數(shù)量飛速增長，5年合計(jì)增加4059家。

隨后，證券營業(yè)部數(shù)量的增速減緩，2021年的數(shù)量僅比2017年增長8.99%。

近兩年，證券營業(yè)部的數(shù)量不僅增速放緩，而且撤銷情況頻現(xiàn)。

據(jù)上述證券營業(yè)部負(fù)責(zé)人觀察，被撤銷的營業(yè)部跟成立的時(shí)間也有關(guān)系。據(jù)其了解，“牛市”前后成立的營業(yè)部體量相差較大，目前虧損的營業(yè)部多為2015年之后成立的。他所在的營業(yè)部成立于2014年之前，目前還有很多存量客戶。據(jù)他估算，營業(yè)部的年利潤要保持在100萬元以上，才不會(huì)被淘汰。

方正證券一家營業(yè)部的人士稱，2023年至今，該公司撤銷的營業(yè)部營業(yè)收入很少，被撤銷屬于正?，F(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)結(jié)合公告統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2023年10月至今，方正證券撤銷了14家分支機(jī)構(gòu)。

營業(yè)部考核的指標(biāo)如何？一位西部地區(qū)營業(yè)部的總經(jīng)理稱，不同券商根據(jù)自身發(fā)展需求會(huì)制定不同的指標(biāo)，同一券商的不同營業(yè)部也有不同的指標(biāo)。綜合來看，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、客戶數(shù)量較多的營業(yè)部會(huì)以利潤作為考核方向；新設(shè)或者底子薄弱的營業(yè)部仍然以規(guī)模作為主要的突破方向。除了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)指標(biāo)外，還有引進(jìn)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)或資管產(chǎn)品銷售等方面的考核指標(biāo)。

在股市行情低迷，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑的趨勢下，券商撤銷營業(yè)部以縮減房租、人力成本，屬于積極應(yīng)對市場變化的調(diào)整。即使沒有撤銷營業(yè)部，很多券商也會(huì)在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線進(jìn)行裁員降薪。

一位中小券商上海營業(yè)部的工作人員稱，現(xiàn)在該營業(yè)部的客戶越來越少，營業(yè)部新開有效賬戶不易，理財(cái)產(chǎn)品也很難賣。2023年以來，其所在營業(yè)部已經(jīng)裁員10%左右。今年，客戶經(jīng)理的工資水平已經(jīng)下降至4000元，較以往8000元以上的水平“腰斬”。

今年以來，證券公司撤銷營業(yè)部的動(dòng)作愈加頻繁。5月17日，方正證券披露，撤銷位于株洲、郴州、沈陽的3家營業(yè)部；4月24日，紅塔證券披露撤銷2家營業(yè)部；4月15日至4月17日，中信證券在官網(wǎng)發(fā)布公告，合計(jì)撤銷5家營業(yè)部，分別位于郴州、岳陽、唐山、南通及鎮(zhèn)江。

梳理上述多家券商撤銷營業(yè)部的所在區(qū)域可以發(fā)現(xiàn)，券商主要選擇減少三四線城市營業(yè)部。此外，廣東、上海等營業(yè)部密集、競爭激烈的市場，也是券商縮減營業(yè)部的考慮范圍。

值得注意的是，部分券商不僅僅在“做減法”，他們選擇以增設(shè)營業(yè)部的方式，調(diào)整區(qū)域布局。

華創(chuàng)證券今年3月發(fā)布的一份報(bào)告指出，部分中大型券商持續(xù)增設(shè)營業(yè)部網(wǎng)點(diǎn)。過去一年，新增分支機(jī)構(gòu)數(shù)量最多的是興業(yè)證券、國泰君安、廣發(fā)證券。其中，興業(yè)證券增設(shè)10家營業(yè)部，主要選擇設(shè)在江蘇、浙江地區(qū)；國泰君安新設(shè)6家營業(yè)部，重點(diǎn)設(shè)在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)。

信達(dá)證券非銀金融行業(yè)首席分析師王舫朝認(rèn)為，2015年，A股處于“牛市”時(shí)，券商積極擴(kuò)張，增設(shè)營業(yè)部，近幾年撤銷營業(yè)部也是對當(dāng)時(shí)作法的“糾偏”。如今的C型營業(yè)部是輕型營業(yè)部，主要為了多拉客戶炒股和銷售基金。因此，撤銷營業(yè)部對于成本的影響并不是很大，更多的是基于對當(dāng)?shù)卣w業(yè)務(wù)發(fā)展的判斷。在王舫朝看來，證券公司調(diào)整營業(yè)部的核心，應(yīng)該是“去產(chǎn)能”而不只是“降成本”。

轉(zhuǎn)型

據(jù)一位業(yè)內(nèi)分析師觀察，營業(yè)部主要是面向個(gè)人投資者的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。伴隨近年來個(gè)人投資者的成交縮量，以及傭金率下滑，部分券商認(rèn)為營業(yè)部的業(yè)務(wù)收入不太能夠彌補(bǔ)成本，因此，依靠營業(yè)部數(shù)量來押注經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的意義不大。券商們更傾向于整合設(shè)立區(qū)域分公司，從單純發(fā)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向多業(yè)務(wù)協(xié)同，以撬動(dòng)券商在該區(qū)域內(nèi)的總資源。

公開信息統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，國投證券已累計(jì)公布撤銷16家營業(yè)部，其中在8家營業(yè)部的撤銷公告中，提及撤銷的原因?yàn)椤肮緝?nèi)部架構(gòu)調(diào)整”。客戶平移方向通常由被撤銷的城市營業(yè)部劃分至區(qū)域分公司，比如將株洲某營業(yè)部的客戶平移至湖南分公司、太原某營業(yè)部的客戶平移至山西分公司，石家莊某營業(yè)部的客戶平移至河北分公司等。

華創(chuàng)證券研報(bào)顯示，截至2024年3月9日，證券公司的分支機(jī)構(gòu)共有11684家，比2023年初增加210家；其中，營業(yè)部數(shù)量減少111家，分公司數(shù)量反而增長321家。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，與傳統(tǒng)營業(yè)部相比，分公司能夠有效整合各類資源，輻射重點(diǎn)區(qū)域，提高服務(wù)能力、降低成本，實(shí)現(xiàn)效益最大化。此外，近年來，零售端獲客逐漸線上化，在機(jī)構(gòu)化進(jìn)程持續(xù)快速推進(jìn)下，分公司在投行業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)方面的優(yōu)勢更為突出，這或更有利于適應(yīng)當(dāng)前證券行業(yè)的展業(yè)生態(tài)。

今年4月份發(fā)布的新“國九條”明確提出，推動(dòng)行業(yè)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)投行能力和財(cái)富管理能力建設(shè)。支持頭部機(jī)構(gòu)通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競爭力，鼓勵(lì)中小機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營。

諸多券商已經(jīng)著手調(diào)整經(jīng)營策略。比如，2023年以來，中國銀河推動(dòng)新一輪三年發(fā)展規(guī)劃，打造“五位一體”的業(yè)務(wù)模式，構(gòu)建“三化一同”的體制機(jī)制，擬完成從傳統(tǒng)偏向零售的券商，轉(zhuǎn)型至更受人尊敬的“現(xiàn)代投行”。因此，中國銀河在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面選擇減少線下營業(yè)部數(shù)量，向數(shù)字化、專業(yè)化、特色化方向發(fā)展。

據(jù)了解，在以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的方正證券內(nèi)部，區(qū)域分公司只有“柜臺(tái)”的作用，雖有投行、機(jī)構(gòu)等業(yè)務(wù)，但實(shí)際話語權(quán)掌握在營收表現(xiàn)優(yōu)異的營業(yè)部手中。以上述方正證券營業(yè)部人士所在的南京某營業(yè)部為例，因?yàn)槎嗄隊(duì)I收考核表現(xiàn)優(yōu)異，該營業(yè)部相當(dāng)于江蘇中心營業(yè)部，營業(yè)部總經(jīng)理分管江蘇各個(gè)營業(yè)部的業(yè)務(wù)。

2023年10月至今，方正證券撤銷的14家分支機(jī)構(gòu)里包括6家分公司，客戶整體平移至營業(yè)部，而且涉及浙江、廣東等營收較好的區(qū)域。對于反向撤銷分公司是否為了聚焦經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，截至發(fā)稿，方正證券方面尚未回應(yīng)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)?！拔磥聿煌娜虒I業(yè)部的發(fā)展方向考量也不同?！鄙鲜鑫鞑康臓I業(yè)部負(fù)責(zé)人稱，大型券商具有龐大的客戶群體，更傾向于將營業(yè)部作為服務(wù)部門來維護(hù)客戶，防止流失，同時(shí)借助公司平臺(tái)拓展如投行、資管等業(yè)務(wù)。此類營業(yè)部未來發(fā)展將向規(guī)模輕型化、業(yè)務(wù)多元化、財(cái)富投顧化的方向發(fā)展。中小券商仍然希望通過營業(yè)部來拓展新客源，并根據(jù)券商自身的業(yè)務(wù)優(yōu)勢來進(jìn)行差異化競爭。此類營業(yè)部將向規(guī)模輕型化、業(yè)務(wù)獨(dú)特化的方向發(fā)展。