李義平/文 人們應(yīng)了解凱恩斯的理論，人們還應(yīng)當(dāng)了解奧地利學(xué)派的經(jīng)濟(jì)周期理論，這很重要。

穆雷·羅斯巴德（1926-1995）是20世紀(jì)后半葉奧地利學(xué)派的“首席理論家”。他用奧地利學(xué)派先期的代表人物馮·米塞斯的經(jīng)濟(jì)周期理論，從邏輯上完美地解釋了經(jīng)濟(jì)蕭條，特別是美國大蕭條。

一、奧地利學(xué)派

奧地利學(xué)派產(chǎn)生于19世紀(jì)80年代的奧地利，其創(chuàng)始人是卡爾·門格爾（CarlMenger）。他的主觀價(jià)值理論和邊際分析，使經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)生了一場革命，成為主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要組成部分。他的學(xué)生歐根·馮·龐巴維克（EugenvonB·hm-Bawerk）進(jìn)一步發(fā)展了他的理論，其資本和利息理論對(duì)經(jīng)濟(jì)增長理論產(chǎn)生了重要影響。這一理論認(rèn)為，個(gè)人在現(xiàn)期消費(fèi)和未來消費(fèi)之間的自愿選擇決定了資本品的積累，資本品的積累擴(kuò)大了生產(chǎn)的迂回過程和技術(shù)進(jìn)步，從而帶來了更多的未來消費(fèi)，這就是經(jīng)濟(jì)增長的本質(zhì)所在。

早期奧地利學(xué)派的另一代表人物是路德維希·馮·米塞斯（LudwigHein－richEdlervonMises）。他把奧地利學(xué)派帶入了20世紀(jì)，被譽(yù)為現(xiàn)代奧地利學(xué)派的代表人物。第二次世界大戰(zhàn)期間，米塞斯被迫移居美國，過了幾十年的流浪生活。米塞斯是自由市場經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)定捍衛(wèi)者。在1920年代，他發(fā)動(dòng)了聞名于世的對(duì)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的攻擊。他斷言，離開了隨行就市的市場價(jià)格，你將不知道資源的稀缺程度，不知道怎樣才能最有效地分配資源。波蘭的蘭格提出了著名的“試錯(cuò)”，馮·米塞斯回?fù)?ldquo;市場是不可模擬的”。從實(shí)踐上來看，似乎是米塞斯贏了。米塞斯關(guān)于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)不可能的觀點(diǎn)具有深遠(yuǎn)的歷史意義。

奧地利學(xué)派的另一位代表人物是弗里德里希·哈耶克（FriedrichAugustvonHayek），他是米塞斯的學(xué)生。哈耶克完成了奧地利學(xué)派的核心——商業(yè)周期理論。商業(yè)周期理論認(rèn)為，貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和價(jià)格的影響是非中性的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)活動(dòng)由不同生產(chǎn)階段組成，貨幣由不同的人持有。當(dāng)中央銀行人為地增加貨幣供給，或人為地任由貨幣利率低于自然利率時(shí)，必然誘導(dǎo)企業(yè)家把資源錯(cuò)誤地配置于資本品的生產(chǎn)，上了本不該上的項(xiàng)目，進(jìn)一步人為地?cái)_亂經(jīng)濟(jì)自身的結(jié)構(gòu)，造成了虛假的繁榮。當(dāng)貨幣停止增長或利率回到自然利率時(shí)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中曾經(jīng)被掩蓋的錯(cuò)誤就大量涌現(xiàn)，繁榮破滅，蕭條開始。蕭條是強(qiáng)制性地?cái)D出泡沫，強(qiáng)制性地調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)。1974年，哈耶克因此理論而榮獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。第二次世界大戰(zhàn)后，或許是因?yàn)閯P恩斯主義的勝利，哈耶克從經(jīng)濟(jì)學(xué)轉(zhuǎn)向政治哲學(xué)的研究，并寫出了經(jīng)典的政治哲學(xué)的著作《通向奴役之路》。《美國大蕭條》的作者穆雷·羅斯巴德（MurrayRothbard）是自米塞斯和哈耶克之后奧地利學(xué)派最著名的代表人物，在經(jīng)濟(jì)學(xué)、歷史、政治哲學(xué)和法學(xué)等領(lǐng)域都做出了杰出的貢獻(xiàn)。

《通往奴役之路》
[英] 弗里德里希·奧古斯特·馮·哈耶克 | 著
王明毅 馮興元 等 | 譯
中國社會(huì)科學(xué)出版社
1997年8月

羅斯巴德出生于美國一個(gè)猶太人家庭，1956年在哥倫比亞大學(xué)獲得博士學(xué)位后，立即投身于米塞斯的經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究?！睹绹笫挆l》是羅斯巴德的代表作，1963年出版后還再版了5次，印刷了8次。這本書用奧地利學(xué)派的商業(yè)周期理論，對(duì)美國1930年代的大蕭條作出了創(chuàng)新的解釋。

《美國大蕭條》
[美] 穆雷·羅斯巴德 | 著
謝華育 | 譯
海南出版社
2017年12月

二、馮·米塞斯的經(jīng)濟(jì)周期理論

馮·米塞斯認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)期通常表現(xiàn)為通貨膨脹，其特征是貨幣供給量增大，貨幣變得便宜，不當(dāng)投資甚至是錯(cuò)誤的投資增多，表面上看經(jīng)濟(jì)在發(fā)展，實(shí)際上這樣的舉措形成了更大的危機(jī)。蕭條時(shí)期是市場經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)制調(diào)整。

從某種意義上說，馬克思也持這種觀點(diǎn)。在《資本論》第二卷《固定資本和流動(dòng)資本》中，馬克思指出，勞動(dòng)資料大部分都因產(chǎn)業(yè)進(jìn)步不斷革新，是用新的勞動(dòng)資料代替舊的勞動(dòng)資料。迫使企業(yè)設(shè)備提前按照更大規(guī)模實(shí)行更新的，主要是災(zāi)禍、危機(jī)（即蕭條）。

雖然馬克思與米塞斯對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條的作用有近乎相同的看法，但他們解決問題的出路卻是截然相反：馮·米塞斯是通過沒有政府干預(yù)的市場經(jīng)濟(jì)體制去解決這個(gè)問題，馬克思則通過“自由人聯(lián)合體”的圖式去解決這個(gè)問題。

羅斯巴德認(rèn)為，只有米塞斯的理論能夠解釋經(jīng)濟(jì)蕭條。他認(rèn)為米塞斯的經(jīng)濟(jì)周期理論通過對(duì)銀行擴(kuò)張的研究，對(duì)干預(yù)自由市場的結(jié)果進(jìn)行了分析，對(duì)蕭條階段的積極作用進(jìn)行了深刻地闡述。實(shí)踐說明馮·米塞斯是有道理的。

關(guān)于商業(yè)周期與商業(yè)波動(dòng)，羅斯巴德認(rèn)為，區(qū)別商業(yè)周期和商業(yè)波動(dòng)很重要。社會(huì)生活充滿了持續(xù)的變動(dòng)，這種變動(dòng)事先不能被準(zhǔn)確預(yù)知。人們?cè)噲D盡量準(zhǔn)確地預(yù)測變動(dòng)，但是這種變動(dòng)不能被簡化成一種科學(xué)。企業(yè)家忙于預(yù)測市場的變化，包括供給和需求的情況。越是能夠成功獲得利潤的企業(yè)家，對(duì)未來的預(yù)測也就越準(zhǔn)確，而不成功的預(yù)測者在競爭中處于劣勢地位。所以，自由市場上那些成功的企業(yè)家也是最善于對(duì)未來商業(yè)環(huán)境進(jìn)行預(yù)測的人。但是，這種預(yù)測從來不是完美的，對(duì)未來的判斷是否準(zhǔn)確，取決于預(yù)測者的生活積累、信息來源、靈感和運(yùn)氣。

羅斯巴德指出，變動(dòng)在經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域內(nèi)持續(xù)不斷地發(fā)生著，包括消費(fèi)者口味的變化、時(shí)間偏好的變化以及因時(shí)間偏好所產(chǎn)生的投資與消費(fèi)比例的變化；勞動(dòng)力在數(shù)量、質(zhì)量和地點(diǎn)上的變化；自然資源的發(fā)現(xiàn)或耗盡；技術(shù)變化對(duì)生產(chǎn)能力的改變；各種天氣條件對(duì)農(nóng)作物的影響等。所有這些變動(dòng)都是常態(tài)的，很難想象一個(gè)沒有變動(dòng)的社會(huì)。如果這個(gè)社會(huì)中每個(gè)人日復(fù)一日地重復(fù)著同樣的工作，重復(fù)著同樣的生活模式，一切都是超穩(wěn)定的，那便意味著落后。

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，各種變動(dòng)每時(shí)每刻都在發(fā)生。聰明的企業(yè)家總是能抓住機(jī)遇。在一切變動(dòng)中，關(guān)鍵是貨幣數(shù)量的隨意性變動(dòng)。羅斯巴德指出，要考慮具有普遍性的商業(yè)變動(dòng)。我們首先要想到的是，這些變動(dòng)都是通過普遍的交易媒介——貨幣進(jìn)行傳播的，貨幣把所有的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)串聯(lián)在一起。如果一種價(jià)格升高而另一種走低，這就告訴我們，需求從一種行業(yè)轉(zhuǎn)向了另一行業(yè)。如果所有行業(yè)價(jià)格同樣升高或者降低，那么一定是貨幣領(lǐng)域發(fā)生了變化。只有貨幣的需求和供給發(fā)生變化，才會(huì)引起物價(jià)變化。貨幣的供給量上升，而貨幣的需求保持不變，就會(huì)扭曲價(jià)格。

貨幣人為地增加形成的價(jià)格變化，并不反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的真實(shí)情況，不反映真實(shí)情況的市場價(jià)格，擾亂了企業(yè)家的判斷。因?yàn)樨泿呕蛸Y本便宜，人們上了很多本不該上的項(xiàng)目，創(chuàng)造了很多“假就業(yè)”以及質(zhì)量不高的GDP，財(cái)富本身并沒有增加。所以，常常可以看到一些大的項(xiàng)目，進(jìn)行了一半就發(fā)現(xiàn)增加的貨幣買不到東西了，正在進(jìn)行的項(xiàng)目和工程只能是半截子工程。

加杠桿帶來的“繁榮”，充斥著浪費(fèi)和錯(cuò)誤的投資。何以解決這種沒有經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“繁榮”呢？蕭條時(shí)期的功能，就是解決這種“繁榮”帶來的資源錯(cuò)配、結(jié)構(gòu)失衡和資源浪費(fèi)。蕭條可以強(qiáng)制擠出泡沫，以破產(chǎn)、重組、淘汰的形式調(diào)整結(jié)構(gòu)，激勵(lì)創(chuàng)新。逆經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向而調(diào)節(jié)是不對(duì)的，正確的做法應(yīng)當(dāng)是放手讓自由市場發(fā)揮作用。

相反，如果政府不是讓自由市場經(jīng)濟(jì)的機(jī)制充分地發(fā)揮作用，而是積極地干預(yù)，那樣就會(huì)適得其反。羅斯巴德指出，如果政府希望蕭條盡快結(jié)束，經(jīng)濟(jì)重新走上繁榮之路，最重要的是不要干預(yù)市場調(diào)節(jié)過程。干預(yù)的程度越大，蕭條持續(xù)的時(shí)間越長，其程度也就越可怕，走向完全恢復(fù)的道路就越難。

政府可能采取某種方法來阻止市場調(diào)整。例如：（1）向?yàn)l臨破產(chǎn)的商業(yè)增信貸，使該死的不能死。（2）進(jìn)一步通貨膨脹，并因此阻止了必要的價(jià)格下跌。（3）依然保持較高的工資率，進(jìn)一步加大了失業(yè)。（4）阻止價(jià)格下跌。使價(jià)格高于市場應(yīng)有的水平會(huì)形成商品滯銷，阻止了經(jīng)濟(jì)向繁榮的回歸。（5）刺激消費(fèi)并阻礙投資。我們已經(jīng)知道了更多的投資加上更少的消費(fèi)可以加快恢復(fù)進(jìn)程；而更多的消費(fèi)和更少的儲(chǔ)蓄將使得儲(chǔ)蓄資本的短缺進(jìn)一步加劇。通過食物券以及發(fā)放救濟(jì)金，都可以擴(kuò)大消費(fèi)，一些私人資金可能會(huì)被用于儲(chǔ)蓄和投資，而所有的政府資金則偏向消費(fèi)。羅斯巴德認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)中任何政府規(guī)模的擴(kuò)大，都會(huì)引起社會(huì)結(jié)構(gòu)中消費(fèi)——投資模式開始偏向消費(fèi)，同時(shí)蕭條的進(jìn)程也被延長。（6）救助失業(yè)。任何救助失業(yè)的行為都將無限期地耽擱失業(yè)問題的解決，同時(shí)阻礙工人向可提供就業(yè)的行業(yè)轉(zhuǎn)移。

根據(jù)以上分析，政府的正確的政策就是自由放任，充分發(fā)揮市場機(jī)制的積極作用。為了預(yù)防蕭條的發(fā)生，政府應(yīng)該一開始就阻止任何可能導(dǎo)致通貨膨脹的信貸擴(kuò)張。

如果我們可以把羅斯巴德用馮·米塞斯的商業(yè)周期理論解釋經(jīng)濟(jì)蕭條加以小結(jié)，那就是：銀行效率的增加使資本變得便宜，誤導(dǎo)企業(yè)家上了很多不該上的項(xiàng)目，形成了虛假的繁榮。虛假繁榮的泡沫注定要破滅，蕭條就是市場機(jī)制強(qiáng)制性地淘汰、擠出泡沫，與此同時(shí)，結(jié)構(gòu)得以提升，經(jīng)濟(jì)回到健康發(fā)展的軌道。政府的干預(yù)只會(huì)使事情更糟。

三、用“商業(yè)周期理論”解釋美國大蕭條

在美國歷史上，1819年發(fā)生了第一次大蕭條，當(dāng)時(shí)聯(lián)邦政府唯一做的是放寬聯(lián)邦政府土地債務(wù)人的償還期限。在1837年的恐慌中，范布倫總統(tǒng)堅(jiān)決地執(zhí)行了自由放任的政策。該死的死，該活的活，美國經(jīng)濟(jì)很快走出了蕭條。

面對(duì)1929年的蕭條，由胡佛領(lǐng)導(dǎo)的政府開始了“胡佛新政”，穩(wěn)穩(wěn)抬高工資率和物價(jià)，擴(kuò)張信貸，扶植瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，增加政府干預(yù)（如補(bǔ)貼失業(yè)人口，為公共工程投資），從而達(dá)到反蕭條的目的。從蕭條一開始，胡佛就使自己的措施向違反自由放任的原則發(fā)展。他所有干預(yù)的措施的特征都是外柔內(nèi)剛的，勸告的背后就是威脅。結(jié)果，對(duì)市場的干預(yù)使得在胡佛離任時(shí)經(jīng)濟(jì)陷入了前所未有的蕭條中，以至于在3年半后，人們也沒有看到復(fù)蘇的跡象，失業(yè)人口達(dá)到了可怕的25%。

胡佛政府一反自由市場經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了全面的干預(yù)：包括對(duì)失業(yè)問題、擴(kuò)大信貸、大踏步地開拓公共建設(shè)、增加稅收、增加對(duì)購房的貸款、加強(qiáng)對(duì)農(nóng)業(yè)的管理，因此形成了大量的農(nóng)產(chǎn)品過剩。胡佛治理蕭條的措施悲劇性地失敗了。胡佛的失敗應(yīng)當(dāng)看作是政府計(jì)劃，以及干預(yù)的失敗，而不是自由市場的失敗。在此之前，即1920年—1921年的危機(jī)中，自由市場的調(diào)節(jié)是成功的。

奧地利學(xué)派的“商業(yè)周期理論”，還可以解釋2008年美國的蕭條。這場蕭條來自美聯(lián)儲(chǔ)多年的貨幣管理不善。2003年—2008年5年間，美聯(lián)儲(chǔ)向金融市場投放了巨額貨幣，美聯(lián)儲(chǔ)M2供應(yīng)量上漲了40%。主要市場利率在調(diào)整到通貨膨脹影響以后要么為零，要么為負(fù)值。

2003年—2008年，銀行體系向所有借款人任意提供貸款，這些銀行不僅下調(diào)名義利率，還降低了信譽(yù)標(biāo)準(zhǔn)。為了取得信貸數(shù)額，金融機(jī)構(gòu)以“創(chuàng)新”的方式把房地產(chǎn)抵押貸款包裝成了安全的金融組合，實(shí)際上這是高風(fēng)險(xiǎn)的垃圾債券。

低利率和低信貸標(biāo)準(zhǔn)也影響了消費(fèi)膨脹，這導(dǎo)致了2003年—2008年之間消費(fèi)信貸上升了25%，人們的債務(wù)負(fù)擔(dān)急劇上升，潛在風(fēng)險(xiǎn)很大。貨幣泛濫導(dǎo)致的低利率和信貸方式創(chuàng)新，導(dǎo)致了資源的巨大浪費(fèi)和錯(cuò)配：太多人負(fù)擔(dān)不起房貸；在后泡沫時(shí)期的氛圍中，太多投資項(xiàng)目無法維持；在經(jīng)濟(jì)衰退之下，人們的財(cái)富和收入大幅度調(diào)整，太多的消費(fèi)債務(wù)已經(jīng)脫離了人們可以真正承受的范圍。消費(fèi)不足的說法是錯(cuò)誤的。

四、尋找本國政府與市場的最佳結(jié)合點(diǎn)

在經(jīng)濟(jì)實(shí)踐和經(jīng)濟(jì)政策的制定上，各國政府更青睞凱恩斯主義。凱恩斯主義可以通過多發(fā)貨幣和上項(xiàng)目制造輝煌。然而，緊接著就是滯脹，而且使問題更加嚴(yán)重。

按照奧地利學(xué)派的說法，多發(fā)貨幣是一種很不好的政策。在馬克思的經(jīng)濟(jì)學(xué)里，貨幣只是一個(gè)交換的媒介，例如一只綿羊等于兩把斧頭，斧頭就是貨幣，又是實(shí)實(shí)在在的財(cái)富。把以上的例子換成更為現(xiàn)代的例子。如果8只面包換一雙鞋，8只面包就是貨幣。出現(xiàn)了紙幣后，先把8只面包換成8元錢，再用8元錢去買8只面包?，F(xiàn)在面包還是8只，想買兩雙鞋，銀行卻多發(fā)了8元錢，一共16元錢。16元錢給了制鞋人后，他會(huì)發(fā)現(xiàn)第一個(gè)8元錢買完了相關(guān)材料后，第二個(gè)8元已經(jīng)買不到東西了。因此多發(fā)貨幣將造成新的不公平：那些能得到增發(fā)的貨幣、水漲船高的人的利益不會(huì)受損。

凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論以及在這種理論支持下的政策，沒有認(rèn)識(shí)到危機(jī)本身就是市場經(jīng)濟(jì)的機(jī)制，對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)形成的泡沫及對(duì)被破壞了的經(jīng)濟(jì)秩序有修復(fù)作用。人們經(jīng)常講市場經(jīng)濟(jì)體制，其實(shí)蕭條本身就是市場經(jīng)濟(jì)的機(jī)制。在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)期，那些引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)會(huì)大量投資，高歌猛進(jìn)。蕭條就是為快速前進(jìn)的經(jīng)濟(jì)列車踩剎車，就是強(qiáng)制性地?cái)D出泡沫，強(qiáng)制性地淘汰落后，調(diào)整和提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，刺激創(chuàng)新。

政客們都喜歡凱恩斯主義，凱恩斯主義可以制造繁榮，但這有泡沫的成分。從一定意義上講，凱恩斯主義是逆經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律而動(dòng)的。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，幾乎找不到踐行奧地利學(xué)派的模式，各國政府都在尋找市場與政府的最佳結(jié)合點(diǎn)。優(yōu)秀的都是給定條件下的優(yōu)秀。

（作者系中國人民大學(xué)全國中國特色政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心學(xué)術(shù)委員會(huì)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師）