新乳業(yè)扛起了消費升級大旗。

該公司近期披露的財報顯示，2023年，新乳業(yè)營收109.87億元，同比增長 9.8%；歸母凈利潤4.31億元，同比增長19.18%。

背后是，高端品類增長。

財報顯示，2023年，新乳業(yè)液體乳、奶粉、其他業(yè)務(wù)收入 97.6億元、0.8億元、11.5億元，同比增長11.2%、增長11.3%、下滑0.5%。

據(jù)多家券商披露，在關(guān)鍵的液體乳中，預(yù)計新乳業(yè)鮮奶銷售額同比雙位數(shù)增長，低溫酸奶中個位數(shù)增長，常溫業(yè)務(wù)中高個位數(shù)增長。其中，2023年大單品表現(xiàn)出色，鮮奶領(lǐng)域“24 小時”高端系列產(chǎn)品銷售額同比增速近40%，“今日鮮奶鋪”高鈣升級“濃”牛乳，銷售額同比翻番;酸奶方面，“活潤晶球”迭代升級，氣泡酸奶“樂汽”上新水蜜桃及可樂兩個口味;常溫有機(jī)產(chǎn)品銷售額同比增長超過50%，高端品牌“澳特蘭”有機(jī)系列產(chǎn)品銷售額同比增長近 40%。

這在如今的市場尤為難得。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2021、2022、2023年乳制品全渠道收入同比分別增長7.90%、下滑6.50%、下滑2.40%。

可如此態(tài)勢下，也讓新乳業(yè)進(jìn)一步增長面臨壓力。

走向高端

需要注意的是，“高端”新乳業(yè)并未一日建成。

該公司自 2013 年起推進(jìn)“鮮戰(zhàn)略”，聚焦低溫業(yè)務(wù)。2021年， 新乳業(yè)將戰(zhàn)略升級為“鮮立方”。2011年，其首次推出 “24小時”鮮牛乳，是國內(nèi)首款以時間定義新鮮的高端鮮奶品牌，該系列產(chǎn)品從牧場到貨架只用1天時間，并且只在上市當(dāng)天售賣。該品類還先后推出“24小時鮮牛乳”“24小時黃金營養(yǎng)乳”“24小時鉑金全優(yōu)乳”“24小時限定娟姍乳”等產(chǎn)品。

與產(chǎn)品同步迭代的是價格。

新乳業(yè)官方銷售渠道顯示，“24小時鮮牛乳”售價5.5元/190ml ，“24小時黃金營養(yǎng)乳”售價6.5元/200ml，“24小時鉑金全優(yōu)乳”7.5元/200ml，“24小時限定娟姍乳”售價9.9元/200ml。

此外，2017年，新乳業(yè)收購了朝日唯品，該品牌以“循環(huán)農(nóng)作”為賣點，專注高端低溫產(chǎn)品。2008年，朝日唯品由日本朝日啤酒及日本伊藤忠商事合資成立。據(jù)凱度消費者指數(shù)數(shù)據(jù)，截至2023年3月，朝日唯品鮮奶的家庭消費全國銷售額近一年同比增長率達(dá)288%。

而高端市場狂奔背后是，新乳業(yè)的頻繁并購。

本來，這家公司就是靠新希望集團(tuán)不斷收購建立的。2001年，新希望集團(tuán)接觸陽平乳業(yè)，僅經(jīng)過兩周談判就做出了收購決策。在2002年4月到2003年4月之間，新希望農(nóng)業(yè)投資超4億元在全國范圍內(nèi)進(jìn)行強(qiáng)勢并購，通過收購、兼并、改組、合作等方式控股或參股了12家地方乳企，初步構(gòu)建了以西南、華東為重點區(qū)域的乳品產(chǎn)業(yè)群。截至2003年3月，新希望乳業(yè)事業(yè)群總資產(chǎn)接近13億元，乳制品年加工能力35萬噸，自有奶源年收奶量25萬噸。

在2015-2016年，新乳業(yè)進(jìn)行了第二輪并購，此輪共收購了昆明海子、湖南南山、蘇州雙喜和朝日乳業(yè)等企業(yè)。2020年，新乳業(yè)通過并購方式新增“夏進(jìn)”“澳牛”兩個品牌， 進(jìn)一步拓展區(qū)域市場，其中夏進(jìn)所屬寰美乳業(yè)，位于中國優(yōu)質(zhì)奶源帶寧夏地區(qū)，經(jīng)營區(qū)域主要為寧夏、陜西、甘肅等西北地區(qū)。

客觀上，由于運輸半徑限制，低溫產(chǎn)品本地屬性明顯。由此，新乳業(yè)透過多輪并購，不僅收獲了優(yōu)質(zhì)奶源，更切入各地市場。這成為其高端產(chǎn)品重要背書。

當(dāng)然，代價是明顯的。

大量收購耗費了海量資金。2023年，新乳業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到70.47%。同期，資產(chǎn)規(guī)模更大且也熱衷并購的蒙牛資產(chǎn)負(fù)債率在56%上下。

市場變了

在新乳業(yè)往消費升級方向越走越遠(yuǎn)時，市場正追逐性價比。

以餐飲業(yè)為例，九毛九公告顯示，截至2024年一季度，太二酸菜魚、慫火鍋、九毛九客單價格分別為73元、116元、57元，較去年上半年分別下滑2.7%、下滑4.1%、下滑3.4%。各家財報還顯示，2023年，海底撈客單價已降至100元以下（99.1 元）；呷哺呷哺在一線城市客單價由67.9元降至63.4元；達(dá)美樂中國客單價87元，同比下降7%。和府撈面透露，產(chǎn)品總體降幅在30%左右。

在飲料市場亦是此種趨勢。尼爾森報告顯示，2023年飲料新品的均價也開始觸頂回落。譬如，碳酸飲料新品均價4元/瓶，同比下滑11%；即飲茶新品均價4.4元/瓶,同比下滑11%。正在此種趨勢下，元氣森林推出新品“外星人WAVE”。該品類是一款含電解質(zhì)的瓶裝“水”，每瓶600mL大容量，售價在3元。

乳業(yè)更是如此，這在歷來昂貴的嬰幼兒奶粉市場尤為突出。飛鶴財報顯示，2023年，該公司營收195.3億元，同比下滑8.3%；歸母凈利潤33.9億元，同比下滑31.4%。在下半年，飛鶴營收98億元，同比下滑15.8%；歸母凈利潤16.9億元，同比下滑36.9%。很大程度上，飛鶴下半年業(yè)績降幅加大就來自行業(yè)價格戰(zhàn)壓力傳導(dǎo)下的產(chǎn)品降價。

澳優(yōu)財報顯示，2023年，該公司營收73.8億元，同比下滑5.3%;歸母凈利潤1.7億元，同比下滑19.5%。在下半年，澳優(yōu)營收38.7億元，同比下滑7.1%;凈虧損0.1億元。同年，澳優(yōu)毛利率為38.6%，同比下滑4.9個百分點。毛利率同比下滑主要原因就包括加大佳貝艾特“悠裝”品牌的折扣促銷力度影響。

液體乳難以逃脫此種浪潮。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者于北京多地進(jìn)行的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，中高端市場的伊利金典奶與蒙牛特侖蘇奶正在進(jìn)行猛烈價格戰(zhàn)。在當(dāng)?shù)匚譅柆?，蒙牛特侖蘇環(huán)球精選純奶（250*12）打出了單獨售價55元一箱，99元兩箱的“特惠”，伊利金典新西蘭進(jìn)口純牛奶（250ml*12）也打出了55元一箱，99元兩箱的特惠。

事實上，新乳業(yè)已經(jīng)遭受沖擊。

財報顯示，該公司2024年一季度營收26.14億元，同比僅增長3.66%。如此營收增速遠(yuǎn)低于2023年的9.8%。

此外，在2023年，新乳業(yè)西北地區(qū)銷售額14.24億元，同比下滑0.97%。其在華東地區(qū)銷售額30.2億元，同比增速僅為4.80%。種種變化都顯示著新乳業(yè)銷售增長正在承壓。

但并非沒有好消息。

在原奶成本下降紅利及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級戰(zhàn)略下，新乳業(yè)利潤增速明顯高于收入。2024年一季度，其歸母凈利潤0.9億元，同比增長 46.93%。同期，該公司毛利率29.4%，創(chuàng)疫情后歷史新高。

這為新乳業(yè)提供了轉(zhuǎn)圜空間。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 作者：賀泓源