經濟觀察網 記者 葉心冉 11月23日，周大福（01929. HK）發(fā)布截至2023年9月30日六個月中期業(yè)績（2024財年上半年）及由2023年10月1日至11月18日未經審核的主要經營數據。

財報顯示，2024財年上半年，周大福實現(xiàn)營業(yè)額495.26億港元，同比增長6.4%；主要經營溢利59.89億港元，同比增長37.7%。

11月24日，周大福報收10.74港元/股，下跌10.80%。

內地門店增加未能推動業(yè)績增長

從具體表現(xiàn)來看，周大福的營業(yè)額增長主要是由中國香港及中國澳門市場的表現(xiàn)所驅動。報告期內，中國內地的營業(yè)額同比下滑0.6%，中國香港、中國澳門及其他市場的營業(yè)額同比增長57.7%，值得注意的是，內地的銷售占比達到82.1%，后者占比17.9%。

周大福在財報中表示，主要市場的人員流動及零售活動均有所改善，特別是內地旅客的重新到訪，對香港及澳門的業(yè)務起了支持作用。數據顯示，香港及澳門店鋪的日均客流量同比增長51.1%。 

周大福超過98%的門店開設在中國內地。截至報告期末，中國內地門店7458家，中國香港及中國澳門門店86家，其他市場門店55家。

過去兩三年，周大福持續(xù)加密在中國市場的門店布局。2024財年上半年，周大福在內地的門店凈增加189家，但從業(yè)績表現(xiàn)看，門店的增加卻未能推動業(yè)績的增長。

報告期內，中國內地的門店表現(xiàn)并不樂觀，同店銷售、同店銷量雙雙下滑。財報顯示，中國內地同店銷售下滑3.5%，同店銷量下滑11.9%。中國香港和中國澳門的上述兩項數據則是雙雙增長。

疫情期間，周大福逆勢拓店，并且節(jié)奏飛快。2019年底，周大福共有3789家門店。此后，數量不斷增長，截至2023年9月30日，門店數量已經攀升至7599家。在中國市場的7458家門店，有12.4%的門店位于一線城市，47.4%的門店位于二線城市，19.2%的門店位于三線城市，17.9%的門店位于四線及以下城市。

報告期內，凈增加的門店有一半以上是在二線城市，但二線城市的增長不如一線城市。數據顯示，一線城市的零售額同比增長19.6%，二線城市同比增長11.6%，三線城市、四線及以下城市分別同比增長5.8%、9.5%。周大福在財報中表示，主要由于去年同期因疫情導致高線城市的基數較低。

難掩鉆石增長“焦慮”

除了市場表現(xiàn)分化之外，產品表現(xiàn)也出現(xiàn)分化。珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾銷售額約為72.07億元，同比下滑18%；黃金首飾及產品銷售額約為392.73億元，同比增長12.8%。

過去三年的時間，周大福珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾的業(yè)務占比連續(xù)下滑。2021財年上半年，珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾的銷售占比為30.1%， 2024財年上半年的占比已經下降到14.7%。周大福分析表示，由于宏觀經濟疲弱普遍影響非必需品的購買需求。

2023財年，周大福的珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾的銷售額同比下滑7.6%，2024財年上半年下滑幅度加大，銷售額同比減少18%。

周大福珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾業(yè)務中有約60%是由鉆石首飾的銷售帶來的，2023財年財報顯示，鉆石首飾占比60.5%。

鉆石首飾遭遇發(fā)展瓶頸是多方面因素造成的。

鉆石首飾的消費趨勢，主營鉆石業(yè)務的迪阿股份、萊紳通靈的業(yè)績表現(xiàn)可以給出參考。迪阿股份的營收自2022年開始下滑，2023年下滑程度加大。前三季度，迪阿股份營收17.42億元，同比減少42.75%；歸母凈利潤7414萬元，同比大幅縮水90.40%，扣非凈利潤則出現(xiàn)虧損。萊紳通靈2022年的業(yè)績出現(xiàn)上市以來的首度虧損，今年前三季度，萊紳通靈歸母凈利潤-1928萬元。

結婚率的持續(xù)下滑難免影響到與婚戀市場高度掛鉤的鉆石消費。

此外，培育鉆石也在爭奪天然鉆石的市場。在天貓平臺上，記者注意到，知名品牌的天然鉆石戒指40分大小的超過1萬元，培育鉆石一克拉大小也在萬元左右，如果是非知名品牌售賣的培育裸鉆，價格則更低。不過，因為鉆石按照凈度、切割又分不同的等級，上述對比并非精準。從業(yè)內反饋來看，整體而言，培育鉆石價格大約是天然鉆石的1/3或1/4。

今年10月底 ，周大福發(fā)布了首份調研報告——《2023珠寶消費趨勢調查報告》（下簡稱“報告”）。報告顯示，有57%的受訪消費者“偏好天然鉆石”，17%的受訪者“偏好人工培育鉆石”，26%的受訪者“不確定”。

單從人群占比來看，確實天然鉆石更受青睞，但“26%”這個數字也提供了一種信息，培育鉆石這一新產品的出現(xiàn)，已經對消費者的鉆石認知產生了影響。當下，已經有多家培育鉆石品牌出現(xiàn)，資本市場也有培育鉆石領域的相關公司，如果培育鉆石品牌加大建設力度，將26%的表達“不確定”的消費者爭奪去，那么意味著培育鉆石的受眾將接近半壁江山？如果從這樣的角度進行分析，天然鉆石似乎已經走到了關鍵性的節(jié)點，是不是要加緊爭奪這“26%”？在周大福發(fā)布調研報告之際，記者上述問題提給了周大福。

周大福珠寶集團鉆石原料管理策劃中心總監(jiān)許亨杰回復記者表示，對于周大福而言，是要投入更多的資源宣傳什么是天然鉆石，讓消費者清晰地了解天然鉆石和培育鉆石的區(qū)別，“我們覺得天然鉆石才代表了愛和永恒，我們做好推廣、教育之后，26%的消費者自然會做出一個正確的選擇。”

該份報告還著重調研了消費者對于鉆石的保值看法以及情感投射。不過，關于鉆石是否保值，市場已經出現(xiàn)了不少“鉆石不保值”的聲音。一方面是，本身天然鉆石原材料價格今年出現(xiàn)了大跳水，另一方面是不少消費者發(fā)現(xiàn)高價購買的奢侈品品牌鉆戒，在二級市場價格大幅下滑。

周大福的報告指出，有六成的消費者購買足金首飾是為了保值，而對于鉆石消費而言，如何通過提高保值性來提高鉆石消費？對此，許亨杰表示，保值或者投資不是鉆石消費的第一位考慮，關鍵在于其提供的情感價值。

報告顯示，有58%的消費者認為鉆石代表了愛情的承諾，48%的受訪者認為鉆石代表了禮贈的莊重。此外，悅己式的消費也是趨勢之一，近90%的女性受訪者表示佩戴天然鉆石首飾時感覺 “美麗”“優(yōu)雅”“時尚”和“獨一無二”。由此可見，充分與情感需求相掛鉤，將會是周大福接下來在鉆石品類上的市場宣傳重點。

2023財年，周大福在中國內地的業(yè)績未能延續(xù)高速增長。2023財年，周大福在中國內地的營業(yè)額是816.23億港元，同比下滑6.1%，而2021財年、2022財年，內地的增速分別為45.6%、46.5%。

從周大福公布的2023年10月1日至11月18日未經審核的主要經營數據可以看到，零售額整體增長21.5%，其中，中國內地增長21%，中國香港、中國澳門及其他市場增長52.1%。珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾的同店銷售下滑20.7%，黃金首飾及產品同店銷售增長14.6%?？梢?，珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾的業(yè)務依然面臨嚴峻考驗。