經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者 謝楚楚 7月20日，錦波生物（832982.BJ）正式登陸北交所，成為北交所“膠原蛋白第一股”。

根據(jù)招股書(shū)，錦波生物成立于2008年，是一家應(yīng)用結(jié)構(gòu)生物學(xué)、蛋白質(zhì)理性設(shè)計(jì)等前沿技術(shù)，圍繞生命健康新材料和抗病毒領(lǐng)域，系統(tǒng)性從事功能蛋白結(jié)構(gòu)解析、功能發(fā)現(xiàn)等基礎(chǔ)研究，并運(yùn)用合成生物學(xué)等方法實(shí)現(xiàn)功能蛋白的規(guī)?；a(chǎn)的高新技術(shù)企業(yè)。

據(jù)招股書(shū)介紹，該公司研發(fā)的重組III型人源化膠原蛋白，屬于一種生物醫(yī)用新材料，并以該材料作為唯一成分，開(kāi)發(fā)了三類(lèi)醫(yī)療器械―重組III型人源化膠原蛋白凍干纖維‖，并于 2021 年 6 月獲國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)上市，用于面部皺紋糾正，是目前唯一的注射級(jí)別的重組III型人源化膠原蛋白生物醫(yī)用材料，目前正在開(kāi)展該材料在婦科、泌尿科、外科、骨科、心血管等各種醫(yī)療場(chǎng)景的應(yīng)用開(kāi)發(fā)。

2020-2022年，錦波生物營(yíng)業(yè)收入分別為1.61億元、2.33億元、3.90億元，凈利潤(rùn)分別為3194萬(wàn)元、5738萬(wàn)元、1.09億元。

錦波生物的主要核心產(chǎn)品分為兩類(lèi)：重組膠原蛋白和抗HPV生物蛋白產(chǎn)品，2022年?duì)I收比例分別為85.6%、11.97%，占比最大的重組膠原蛋白在應(yīng)用上又分為醫(yī)用器械、功能性護(hù)膚品、原料、衛(wèi)生用品。其中，醫(yī)用器械營(yíng)收占比最大，為65.3%，其次是功能性護(hù)膚品16.91%，原料的營(yíng)收占比為2.67%。

據(jù)招股書(shū)解釋?zhuān)?022年，公司重組III型膠原蛋白產(chǎn)量下降，主要系公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，醫(yī)療器械收入占比提升，功能性護(hù)膚品收入占比下降，相應(yīng)的附加值較高的醫(yī)療器械級(jí)別膠原蛋白產(chǎn)量增加，而附加值相對(duì)較低的化妝品級(jí)別膠原蛋白產(chǎn)量降低較多。

招股書(shū)顯示：“目前，暫無(wú)與公司在業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品種類(lèi)上均完全可比的同類(lèi)企業(yè)，公司的‘重組III型人源化膠原蛋白凍干纖維’獲國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)上市，是我國(guó)首個(gè)重組人源化膠原蛋白規(guī)?；苽涞娜?lèi)醫(yī)療器械。該產(chǎn)品的主要用途為面部真皮組織填充以糾正額部動(dòng)力性皺紋。”

錦波生物上市之前，巨子生物（02367.HK）于2022年11月率先在港交所上市，成為“重組膠原蛋白第一股”。兩者較為不同，巨子生物絕大部分營(yíng)收來(lái)自功能性護(hù)膚品“可復(fù)美”和“可麗金”，而錦波生物營(yíng)收占比最大的是醫(yī)用器械。膠原蛋白類(lèi)別上也有區(qū)別，巨子生物主要為重組類(lèi)人膠原蛋白，而錦波生物為重組人源化膠原蛋白。

根據(jù)西南證券研報(bào)，重組膠原蛋白可分為三個(gè)類(lèi)別，其中重組人源化膠原蛋白具有低免疫原性、高生物相容性等特點(diǎn)，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，未來(lái)發(fā)展?jié)摿V闊。三個(gè)類(lèi)別分別為重組人膠原蛋白、重組人源化膠原蛋白和重組類(lèi)膠原蛋白。

西南證券研報(bào)顯示，“重組膠原蛋白行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局尚未形成”，2021年中國(guó)醫(yī)用敷料市場(chǎng)份額，包括敷爾佳、巨子生物、創(chuàng)爾生物在內(nèi)的前五家公司總占比為26.5%，剩余市場(chǎng)空間為73.5%。

為了在這剩下的市場(chǎng)空間中占據(jù)更多份額，不少公司競(jìng)相上市，積累資金、技術(shù)和品牌聲量，除了錦波生物之外，創(chuàng)爾生物也于去年宣布從科創(chuàng)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所。

錦波生物發(fā)行價(jià)為49元/股，截至發(fā)稿，錦波生物報(bào)118.2元/股，漲幅141.22%，總市值79.59億元。