經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)  記者  錢(qián)玉娟

作為曾經(jīng)的虧損王，快手（01024）引得市場(chǎng)最為關(guān)注的問(wèn)題，便是減虧和盈利，5月22日港股盤(pán)后，它給出了一個(gè)超出市場(chǎng)預(yù)期的2023年第一季度成績(jī)單。

快手在這一季度的總營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)19.7%，達(dá)252.2億元（人民幣，下同），期內(nèi)虧損大幅收窄，從上年同期的虧損62.54億元降至虧損8.76億元，降幅高達(dá)86%。與此同時(shí)，快手經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)4200萬(wàn)元，首次實(shí)現(xiàn)了上市后的集團(tuán)層面整體盈利。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)融合創(chuàng)新發(fā)展中心主任陳端認(rèn)為，盈利之于快手有著里程碑式的意義。

“意味著過(guò)去靠融資和上市驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的發(fā)展模式，快手已經(jīng)可以初步告一段落。”陳端認(rèn)為，如今的快手具備自我造血機(jī)能，尤其電商板塊的能力持續(xù)增強(qiáng)。

從一季度表現(xiàn)看，快手電商交易總額（GMV）同比增長(zhǎng)28.4%，達(dá)2248億元。受該數(shù)據(jù)維度的增長(zhǎng)拉動(dòng)，快手在線廣告收入增速也很明顯，同比增長(zhǎng)15.1%達(dá)130.6億元。

正親自抓起電商業(yè)務(wù)的快手科技創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官程一笑，在財(cái)報(bào)發(fā)出后的電話會(huì)中談到，“快手作為后起之秀，又處在直播電商的優(yōu)勢(shì)賽道位置，目前還在高速發(fā)展階段。”伴隨整體電商行業(yè)規(guī)模的不斷增長(zhǎng)，他對(duì)未來(lái)持續(xù)取得電商市場(chǎng)份額表達(dá)著信心。

西南證券首席投資顧問(wèn)張剛分析，看到快手一季度平均日活躍用戶數(shù)量同比增長(zhǎng)8.34%達(dá)3.74億，其中每位日活用戶平均線上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)了6.08%。顯然要實(shí)現(xiàn)整體GMV同比增長(zhǎng)28.4%，“快手需要吸引更多商家和用戶，并豐富產(chǎn)品種類(lèi)和營(yíng)銷(xiāo)模式。”

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一季度快手平均每月入駐品牌數(shù)量同比提升約30%，品牌自播GMV同比提升約70%。三月份的新入駐企業(yè)商家數(shù)量和新動(dòng)銷(xiāo)企業(yè)商家數(shù)量，均同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。而每月平均有超過(guò)4.2億用戶使用的快手搜索，也帶來(lái)了GMV同比增長(zhǎng)翻倍的好成績(jī)，另外，搜索廣告收入也同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。

不過(guò)，海外市場(chǎng)目前快手仍處于虧損狀態(tài)。張剛從財(cái)報(bào)中看到，得益于印尼、巴西等核心區(qū)域市場(chǎng)，快手一季度海外營(yíng)收同比增長(zhǎng)高達(dá)604.2%，但這一部分在公司整體總營(yíng)收中僅占1.34%，“絕對(duì)額較小，形成了經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中的較大數(shù)額虧損。”

一季度，快手海外分部經(jīng)營(yíng)虧損達(dá)8.23億元，與去年同期虧損18億元相比，也有大幅減少了五成以上，也在一定程度上反映出快手整體控制營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支，將相關(guān)海外市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)推廣費(fèi)用砍掉之后，海外“降本”同時(shí)收入增長(zhǎng)，帶來(lái)虧損面收窄。

“期間費(fèi)用的壓縮是快手盈利的關(guān)鍵點(diǎn)。”長(zhǎng)期關(guān)注快手的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)專(zhuān)家仝志斌注意到，相較去年同期，快手一季度在營(yíng)銷(xiāo)、研發(fā)這兩項(xiàng)開(kāi)支方面都有壓縮。但他發(fā)現(xiàn)，即使市場(chǎng)費(fèi)用壓縮，快手平臺(tái)的用戶規(guī)模并未受到擾動(dòng)，平均日活用戶是持續(xù)增長(zhǎng)的，“這也給快手持續(xù)優(yōu)化損益表提供了可能性。”

在財(cái)報(bào)發(fā)出后，快手公司董事會(huì)還宣布，“即日起至2024年將舉行的股東周年大會(huì)結(jié)束為止，不時(shí)在公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)回本公司股份，總金額不超過(guò)49億港元。”

對(duì)此，張剛從財(cái)報(bào)發(fā)出前的收盤(pán)價(jià)報(bào)53.5港元/股看，“快手目前的價(jià)格，沒(méi)有多少持股者是盈利的。”他分析，快手不只是在展示公司對(duì)自身發(fā)展前景的信心，也是想進(jìn)一步穩(wěn)定投資者持股信心。

針對(duì)上述40億港元的回購(gòu)計(jì)劃，仝志斌并不否認(rèn)快手維護(hù)市值的用意，“快手管理層認(rèn)為當(dāng)前市值被低估了。”在他看來(lái)，回購(gòu)短期確實(shí)是企業(yè)直接作為股票買(mǎi)方提高股價(jià)，但長(zhǎng)期來(lái)看，財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)一步優(yōu)化過(guò)程中的快手，將回購(gòu)來(lái)的股票注銷(xiāo)，減少權(quán)益后，從而改善ROE（股東回報(bào)率）。?