經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 丁文婷 “目前中南最大的成績就是能活下來，抗風(fēng)險、防風(fēng)險，把經(jīng)營生產(chǎn)正常化。”中南建設(shè)董事長陳錦石在8月30日下午召開的中南建設(shè)2022年中期業(yè)績會上表示。

如何活下去也成為此次業(yè)績會上被多次提及的重點(diǎn)。中南建設(shè)董事總經(jīng)理陳昱含在會上表示，上半年我們雖然在保交付、保安全方面取得了一定成果，但仍然處于困難重重的局面當(dāng)中，外部形勢和內(nèi)部經(jīng)營都遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有回到良性循環(huán)的軌道。陳昱含用一句話對中南建設(shè)上半年的經(jīng)營做出總結(jié)——在困局中求生。

年報顯示，2022年上半年，中南建設(shè)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)合同銷售金額330.1億元，銷售面積267.6萬平方米，同比分別減少69.7%和66.1%。2022年上半年，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算收入195.6億元，同比減少28.6%。由于現(xiàn)房庫存去化虧損影響，結(jié)算毛利率10.03%，同比減少9.03個百分點(diǎn)。

雖然經(jīng)營數(shù)據(jù)方面大幅下滑，陳昱含仍然表示，中南要繼續(xù)舍棄一些利益，包括規(guī)模、利潤等，把一切不必要的支出和業(yè)務(wù)砍掉，只專注于地產(chǎn)和建筑主業(yè)。“在現(xiàn)金流危機(jī)緩解之前，我們不會兼顧其他。”陳昱含說。

在降負(fù)債方面，陳昱含表示：“公司有息負(fù)債總額從年初的621億元大幅下降至6月末的512億元，比2021年末減少109.4億元，真實(shí)負(fù)債占總負(fù)債的比重仍位于行業(yè)最低之列。對于境內(nèi)債，公司無一違約；對于美元債，公司也會持續(xù)推進(jìn)交換要約，認(rèn)真兌現(xiàn)承諾。”

但在融資方面，陳昱含認(rèn)為，在目前的宏觀背景下，資本市場和金融機(jī)構(gòu)的信心還沒有恢復(fù)，目前新增融資的條件相對苛刻，支持也比較有限，而且對于中南來說，由于沒有新的項(xiàng)目資源，更多的動作還是在轉(zhuǎn)貸和續(xù)貸的過程中。

在尋找增量融資，緩解現(xiàn)金流危機(jī)方面，中南與AMC機(jī)構(gòu)合作成為了外界關(guān)注的焦點(diǎn)。對于華融和江蘇資產(chǎn)的合作，陳昱含表示，與華融和江蘇資產(chǎn)的合作現(xiàn)在處于項(xiàng)目審批和條件磨合階段，現(xiàn)在有10多個應(yīng)收項(xiàng)目在提交和審批過程中。但AMC參與房企紓困方面，國家救市的各方都有空白和盲區(qū)。她表示，前期也在磨合，目前處于談判期，融資落地沒想象中那么快。

一位中南集團(tuán)內(nèi)部人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，AMC機(jī)構(gòu)會選擇能掙錢的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)入，中南的項(xiàng)目里滿足AMC進(jìn)入條件的項(xiàng)目就要篩選掉一波。其次，一些項(xiàng)目牽扯的訴訟也會影響銀行和機(jī)構(gòu)的風(fēng)控評估。

“目前AMC和房企之間最大的分歧在于存貨估值，這也是AMC資金遲遲不能落地的主要問題。”另一位接近中南人士表示，產(chǎn)生估值差異的很大原因是雙方對市場預(yù)期不同，他表示，房企資產(chǎn)就是土地，變現(xiàn)需要一個過程，企業(yè)想按原來的估值打折，而AMC想按現(xiàn)在市場的估值打折，雙方對資產(chǎn)變現(xiàn)時的估值又存在巨大預(yù)期分歧。

即使在估值明確的情況下，企業(yè)愿意承擔(dān)折價損失，能否把項(xiàng)目債權(quán)和責(zé)任都交出去也要打個問號。

因?yàn)閷MC來說，要有足夠多的利益才愿意全收債權(quán)。該人士算了一筆賬，一般AMC 的融資成本是4%，壞賬率是4%-8%，回報要求是6%，這意味著項(xiàng)目至少需要14%的利潤可能才會下場。“而機(jī)構(gòu)都是債權(quán)思維的，風(fēng)險因子還要放大。”該名人士表示。

此外，針對近期市場傳聞的銀行間市場交易商協(xié)會召集中南建設(shè)等多家民營房企舉行座談會一事，陳昱含表示：“銀行間市場交易商協(xié)會正在探討通過中債信用增進(jìn)投資股份有限公司增信支持的方式，支持民營房企發(fā)債融資，中南建設(shè)也在試點(diǎn)之列，相信公司會有所受益。”