Q：如何看待6月中國經(jīng)濟走勢？

A：6月以來，在中央和地方各項穩(wěn)增長政策的強力推動下，伴隨上海及北京等地疫情形勢好轉(zhuǎn)，國內(nèi)經(jīng)濟運行出現(xiàn)了一些積極變化。

房地產(chǎn)方面，一線城市顯著復(fù)蘇，部分二三線城市在政策刺激下回暖。一線城市中，上海和北京在疫情形勢好轉(zhuǎn)后新房銷售恢復(fù)性上升，上海在兩個月封控后樓市并未降溫，多個新盤認(rèn)購火爆。廣州是一線城市中政策放松力度最大的城市，5月末首套房貸利率已經(jīng)降至4.6-4.7%之間，限購政策也有所松動，6月以來市場熱度也有明顯回升。二三線城市中，蘇州和佛山作為大都市圈的外圍城市，同樣在政策大幅放松后，成交大幅轉(zhuǎn)暖。根據(jù)克爾瑞統(tǒng)計，80個重點城市6月前20日累計成交量達1416萬平方米，環(huán)比增長18%，較2022年6月同期回落41%，降幅呈逐步收窄態(tài)勢。

汽車受益于購置稅補貼銷量同比轉(zhuǎn)正。汽車消費是家庭最大的耐用品消費，5月以來國家和各地先后出臺購置稅減免、新能源車下鄉(xiāng)、新增車牌額度、發(fā)放消費補貼等多種刺激政策。乘聯(lián)會顯示，6月1-19日全國乘用車市場零售93.5萬輛，同比增長24%；最近一周的回升更為明顯，6月13-19日，乘用車零售41.6萬輛，同比增長39%?？鄢汗?jié)錯位擾動后，這是乘用車零售銷量自去年6月以來首次轉(zhuǎn)正。本周國務(wù)院常務(wù)會議提出進一步釋放汽車消費潛力，考慮當(dāng)前實際研究免征新能源汽車購置稅政策年底到期后延期問題，汽車行業(yè)高景氣有望延續(xù)。

信貸需求有所回升。去年下半年以來，企業(yè)和居民部門融資需求偏弱，每個月信貸增量中很大一部分來自票據(jù)貼現(xiàn)。因此，代表銀行資產(chǎn)端收益率的票據(jù)轉(zhuǎn)貼利率與代表銀行負(fù)債端收益率的同業(yè)存單利率長期倒掛。6月以來，國股銀行票據(jù)利率與同業(yè)存單利率的利差呈現(xiàn)出先降后升的走勢。6月23日這一利差自3月末以來再度轉(zhuǎn)正，表明6月實體經(jīng)濟真實信貸需求較強，這也印證了經(jīng)濟活動和預(yù)期的復(fù)蘇。

前瞻地看，我們認(rèn)為需要繼續(xù)密切關(guān)注房地產(chǎn)市場復(fù)蘇情況及其對土地市場的傳導(dǎo)，這不僅關(guān)系到上下游產(chǎn)業(yè)鏈的需求，還影響著后續(xù)地方政府在基建投資方面的逆周期調(diào)節(jié)力度。