經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 田進 一季度GDP同比增長4.8%。

4月18日，國家統(tǒng)計局公布了一季度國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值270178億元，按不變價格計算，同比增長4.8%，比2021年四季度環(huán)比增長1.3%。其中，一季度投資、消費及進出口分別同比增長9.3%、3.3%、10.7%。

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群對經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示，在去年四季度GDP同比增長4.0%以及“三重壓力”下，預(yù)期普遍低于剛剛發(fā)布的一季度GDP增長數(shù)據(jù)。一季度多項數(shù)據(jù)也傳達出一些重要信息。如從去年四季度以來，國家層面應(yīng)對“三重壓力”特別是在保供穩(wěn)價方面做的努力——工業(yè)產(chǎn)能釋放比預(yù)期更充分，一季度全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%，與2021年相比也是一個不低的水平，這也對一季度4.8%的GDP增長起著主要支持作用。

分月來看，受3月疫情以及國際局勢等因素影響，3月投資、消費及進出口等數(shù)據(jù)均相比一二月的增長態(tài)勢出現(xiàn)放緩。以制造業(yè)為例，3月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月下降0.7個百分點，低于臨界點，制造業(yè)總體景氣水平有所回落。

中國銀行研究院研究員周景彤表示，與前2月相比，3月主要經(jīng)濟指標包括消費、投資和進出口等增速下滑甚至轉(zhuǎn)正為負（如消費），宏觀經(jīng)濟景氣度進一步走低，下行態(tài)勢令人不安。在疫情管控措施升級和蔓延、俄烏沖突延續(xù)及其制裁措施持續(xù)發(fā)酵大環(huán)境下，至少在4、5月份，個人預(yù)計經(jīng)濟景氣還將走低。“舊愁未解又添新愁”，中國經(jīng)濟面臨著2020年初疫情暴發(fā)以來最大的困難和下行壓力。

2022年政府工作報告設(shè)定了全年5.5%左右的GDP增速目標。亞洲開發(fā)銀行4月6日發(fā)布預(yù)測稱預(yù)計2022年中國GDP同比增長5.0％，國際貨幣基金組織于1月25日發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》也將中國2022年GDP增長預(yù)期下調(diào)至4.8%。

為促進經(jīng)濟的平穩(wěn)運行，一季度各部門政策密集出臺。為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，4月15日，中國人民銀行決定于2022年4月25日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu)）。4月13日，國務(wù)院常務(wù)會議也部署一系列促進消費的政策舉措以及決定進一步加大出口退稅等政策支持力度。

展望接下來的中國經(jīng)濟增長，如是金融研究院院長管清友表示：“從四月份疫情防控和拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車增長情況看，即便考慮到接下來疫情防控政策調(diào)整，復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進，五六月份數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，二季度仍很有可能是經(jīng)濟增長的低點。預(yù)期二季度GDP同比增長在4%-5%之間。為完成5.5%左右的年度GDP增速目標，三、四季度的GDP平均增速則必須保持在6%以上。因此圍繞年度增長目標，二季度的經(jīng)濟增長很關(guān)鍵。”

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉在答記者問時表示，3月份以來世界局勢復(fù)雜演變，國內(nèi)疫情影響持續(xù)，有些突發(fā)因素超出預(yù)期。部分主要指標增速放緩，經(jīng)濟下行壓力有所加大。從下階段走勢看，雖然短期經(jīng)濟運行存在一定壓力，但是從全年來看，中國經(jīng)濟保持平穩(wěn)增長仍有不少有利條件。

被寄予厚望的投資

作為拉動GDP增長的“三架馬車”之一，2022年投資被寄予厚望。進入2022年，發(fā)改委、交通運輸部等部門多次在會議中提及“基礎(chǔ)設(shè)施投資要適度超前”。

相比2021年同期，2022年新增專項債發(fā)行進度已大幅前置。數(shù)據(jù)顯示，去年3月底新增專項債才開始發(fā)行，最終11月底才完成全年額度的發(fā)行。而截至3月30日，2022年新增專項債發(fā)行規(guī)模為1.25萬億元，約完成全年額度的34%（2022年政府工作報告提出今年擬安排地方政府專項債券3.65萬億元）。

專項債發(fā)力下，2022年投資高增長趨勢已開始顯現(xiàn)。1–3月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）104872億元，同比增長9.3%，不過此增速相比1-2月下滑了2.9個百分點。

值得注意的是，在1-3月多項投資數(shù)據(jù)同比增速相比1-2月下滑的基礎(chǔ)上，1-3月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.5%，相比1-2月的同比增速上升了0.4個百分點。

張立群表示，一季度基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.5%是一個積極的信號，說明今年以來政府投資的作用明顯增強，依靠重大項目撬動和引領(lǐng)民間投資、企業(yè)投資，這方面的力度加大，還是令人比較鼓舞。這也表明今年以來把政府投資作為宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的重要手段，在增加有效投資，擴大內(nèi)需中正在發(fā)揮更顯著作用。這對未來投資的進一步恢復(fù)具有重要意義。

在基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)恢復(fù)的另一面，一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資增速仍在下滑。1—3月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長0.7%?？傮w上，從2021年年初開始，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速一路下滑。3月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為96.66，連續(xù)三月處在100以下。房地產(chǎn)投資乏力也體現(xiàn)在銷售上，一季度，全國商品房銷售面積31046萬平方米，下降13.8%；商品房銷售額29655億元，下降22.7%。

關(guān)于下階段房地產(chǎn)走勢，付凌暉在答記者問時表示，盡管當(dāng)前房地產(chǎn)銷售在下降，但是也要看到，隨著多地適度放開限購限售，降低公積金使用門檻，加快購房貸款審批等，部分城市的住房需求有所釋放，銷售面積降幅有所收窄。下階段，房地產(chǎn)市場有望逐步趨穩(wěn)。

對此，張立群分析認為目前房地產(chǎn)市場銷售形勢還不是很樂觀。但是隨著今年以來相關(guān)政策的調(diào)整，買房需求在大城市開始釋放。但3月散發(fā)疫情對商品房銷售的影響值得關(guān)注。如果保持目前的政策并進一步完善，今年房地產(chǎn)市場銷售形勢回暖前景比較明朗。房地產(chǎn)投資在今年筑底企穩(wěn)的前景也可以期待。

展望全年投資走勢，張立群預(yù)判2022年投資回暖前景仍比較明確。周景彤則預(yù)計“短期內(nèi)房地產(chǎn)投資走高的可能性不大，制造業(yè)投資將高位回落，基建投資將保持較快增長。從整個投資來看，未來投資還是面臨下行壓力，至少在上半年內(nèi)是如此。”

消費受到?jīng)_擊

在國內(nèi)疫情點多、面廣、頻發(fā)的一季度，消費承受著多方面沖擊。

一季度，社會消費品零售總額108659億元，同比增長3.3%。其中3月社會消費品零售總額34233億元，同比下降3.5%。按消費類型分，3月商品零售31298億元，同比下降2.1%；餐飲收入2935億元，下降16.4%。

對于3月消費低迷的原因，周景彤表示，主要受就業(yè)、收入和預(yù)期三大因素影響。經(jīng)濟下行疊加疫情管控影響居民就業(yè)，企業(yè)經(jīng)營困難和就業(yè)形勢嚴峻影響居民收入，大環(huán)境逆轉(zhuǎn)又影響居民預(yù)期，這些因素相互疊加導(dǎo)致消費者不僅不敢花錢也沒能力花錢，消費低迷也就是自然的事情。另外，3月點多面廣的疫情及其管控升級，對服務(wù)消費、接觸性消費產(chǎn)生了很大影響。

張立群表示：“一二月份消費回暖苗頭已經(jīng)表現(xiàn)出來，3月消費掉轉(zhuǎn)向下主要和散發(fā)疫情影響有關(guān)。展望全年，支持消費的基礎(chǔ)性因素還是比較好。包括一季度全國居民人均可支配收入實際同比增長5.1%，高于同期GDP增速，其次，今年支持消費的政策如支持汽車、家電消費也在進一步完善和加強。”

從居民收入情況來看，一季度同比增速相比2021年同期出現(xiàn)較大幅下滑。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國居民人均可支配收入10345元，比上年名義增長6.3%，增速相比2021年同期下滑7.4個百分點；全國居民人均可支配收入中位數(shù)8504元，增長6.1%，增速相比2021年同期下滑6.6個百分點。

為提振消費，政策仍在綜合施策。4月13日，國務(wù)院常務(wù)會議部署一系列促進消費的政策舉措，提出抓緊把已出臺的餐飲、零售、旅游等特困行業(yè)紓困政策落實到位，鼓勵地方加大幫扶力度，穩(wěn)住更多消費服務(wù)市場主體；擴大重點領(lǐng)域消費。鼓勵汽車、家電等大宗消費，各地不得新增汽車限購措施，已實施限購的逐步增加汽車增量指標。支持新能源汽車消費和充電樁建設(shè)等舉措。

在支持消費潛力釋放上，張立群認為關(guān)鍵在于提高疫情防控精準度、顯著減少疫情防控對消費活動的影響。

付凌暉在發(fā)布會上表示，消費恢復(fù)態(tài)勢有望持續(xù)。隨著疫情影響逐步得到控制，就業(yè)優(yōu)先政策持續(xù)發(fā)力，將促進居民消費能力和消費意愿提升。同時，積極推動擴大新能源汽車、綠色智能家電等大宗消費，推動線上線下消費深度融合，發(fā)展消費新業(yè)態(tài)新模式，加快農(nóng)村消費市場提質(zhì)擴容，也都會有利于消費持續(xù)增長。

為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，在4月25日降準的基礎(chǔ)下，野村中國首席經(jīng)濟學(xué)家陸挺表示，預(yù)計在2022年底之前，存款準備金率還會再下調(diào)25個基點，最有可能在2022年年中之前執(zhí)行，以提振下半年的增長。我們還預(yù)計，中國央行將在5月(1000億元人民幣)和6月(2000億元人民幣)對到期的中期流動性融資基金進行全面展期。與此同時，未來兩個月降息10個基點的可能性很大。預(yù)計將在5月或6月下調(diào)10個基點的一年期MLF、一年期和五年期LPR，以及7天期逆回購。在那之后，預(yù)計在2022年底之前不會再有進一步的削減。

在與民眾生活息息相關(guān)的居民消費價格指數(shù)上，3月CPI同比上漲1.5%，相比2月上漲0.6個百分點，時隔兩月CPI重回“1時代”，若剔除豬肉價格下降的影響，3月份CPI同比漲幅將擴大至2.3%。

周景彤表示：“考慮到國際糧食、能源價格仍處高位，國內(nèi)疫情影響還將持續(xù)，預(yù)計4月份CPI環(huán)比將小幅上漲或持平，同比漲幅將較3月進一步擴大，約為1.7%左右；考慮到美歐對俄羅斯能源制裁加碼可能導(dǎo)致國際油價持續(xù)高位運行，預(yù)計4月份PPI環(huán)比仍將上漲，但在翹尾因素減弱影響下，同比漲幅可能與3月持平。未來需要高度關(guān)注輸入性通脹壓力增大風(fēng)險。”

3月進口增速負增長

2022進出口能否延續(xù)2021年的高增長成為市場最為關(guān)注的問題之一。此前，多位宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)＜覍?jīng)濟觀察網(wǎng)表示或“難以持續(xù)”。

數(shù)據(jù)顯示，3月進口增速出現(xiàn)下滑，同比下降0.1%，進口增速較前兩個月下降15.6個百分點，出現(xiàn)2020年9月以來首次同比負增長?？傮w上，一季度，貨物進出口總額94151億元，同比增長10.7%。

4月13日，海關(guān)總署新聞發(fā)言人指出，當(dāng)前國內(nèi)外環(huán)境有些突發(fā)因素超出預(yù)期，中國外貿(mào)所處的外部環(huán)境更趨嚴峻復(fù)雜，發(fā)展也面臨著諸多風(fēng)險挑戰(zhàn)。疊加去年高基數(shù)等因素，從月度情況來看，進出口增速整體有所回落。但從季度數(shù)據(jù)觀察，我國外貿(mào)進出口自2020年第三季度起已連續(xù)七個季度實現(xiàn)了同比正增長。

周景彤表示，今年外貿(mào)進出口可能“前高后低”。一是俄烏沖突導(dǎo)致國際政經(jīng)格局巨變，全球經(jīng)濟減速、通脹高企，中國外部發(fā)展環(huán)境趨緊，外貿(mào)出口和進口面臨更多挑戰(zhàn)；二是國內(nèi)新一輪疫情集中暴發(fā)，對企業(yè)生產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈帶來沖擊，從生產(chǎn)端影響訂單和出口；三是國內(nèi)經(jīng)濟下行，導(dǎo)致進口增長承壓。

在海關(guān)總署公布一季度進出口數(shù)據(jù)同一天，國務(wù)院常務(wù)會議提出對加工貿(mào)易企業(yè)在國家實行出口產(chǎn)品征退稅率一致政策后應(yīng)退未退的稅額，允許轉(zhuǎn)入進項稅額抵扣增值稅。將外貿(mào)企業(yè)取得的出口信保賠款視為收匯，予以辦理退稅。擴大離境退稅政策覆蓋范圍，推行“即買即退”等便利措施等。

看全年進出口形勢，張立群預(yù)判今年進出口總體將保持平穩(wěn)增長的態(tài)勢，但達到去年將近30%的增長水平困難非常大。“首先是去年的高基數(shù)；其次，從全球經(jīng)濟來看，需求制約因素在增多，包括西方等國在圍繞著通脹進行調(diào)整，這將對各個方面需求起著約束作用。從生產(chǎn)來看，隨著各個國家逐步放開疫情防控的各種措施，國際市場供應(yīng)鏈也將逐步穩(wěn)定，這也將影響中國制造的國際市場空間。”