經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 王昕寧 又有一家知名紡織企業(yè)因?qū)嵖厝穗x婚而導(dǎo)致相關(guān)股權(quán)變更。

9月30日，富安娜（002327.SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，公司原實(shí)控人林國(guó)芳與陳國(guó)紅因解除婚姻關(guān)系，實(shí)控人變更為林國(guó)芳。

此前二人共持股52.47%的公司股份，離婚后，二人各自持股份額沒(méi)有發(fā)生變化，林國(guó)芳仍持有公司3.13億股（占比37.75%）、陳國(guó)紅持有1.22億股（占比14.72%）。

會(huì)否上演離婚減持戲碼？

有投資者擔(dān)憂，此次富安娜實(shí)控人離婚將走上另一家家居紡織企業(yè)夢(mèng)潔股份（002397.SZ）2017年離婚減持的老路。 但經(jīng)記者查證，二者情形有較大差異。

2017年1月，夢(mèng)潔股份發(fā)布公告稱(chēng)，公司實(shí)控人姜天武與妻子伍靜簽署離婚協(xié)議。姜天武將自己持有的2.55億股公司股份劃分1.27億股至伍靜名下，雙方平分股權(quán)，各自占到占總股本的18.67%。

值得注意的是，在離婚之前，伍靜并不在股東名單中，其姐姐伍偉是夢(mèng)潔股份的發(fā)起股東之一，持有夢(mèng)潔股份1.1%的股份。分割股權(quán)后，伍靜姐妹二人將合計(jì)持股19.76%，超過(guò)實(shí)控人姜天武。

此后，伍靜開(kāi)啟了減持模式，2017年至今減持3983萬(wàn)股，持股比例從18.67%降至11.59%。

而本次富安娜原實(shí)控人林國(guó)芳與陳國(guó)紅二人自上市之時(shí)就各自持有40.47%和21.93%的公司股份。此次分割前后二人股份沒(méi)有發(fā)生變化，且目前林國(guó)芳仍持有公司占比37.75%的股權(quán)，公司控制權(quán)也并無(wú)疑義。

此外，根據(jù)現(xiàn)行有效的《深圳證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》，持股5%以上大股東、特定股東、董監(jiān)高在減持上市公司股份時(shí)需要遵守相關(guān)規(guī)定，如首次賣(mài)出前十五個(gè)交易日公布減持計(jì)劃、在一定時(shí)間內(nèi)減持?jǐn)?shù)量受到限制等。

在這種前提下，市場(chǎng)對(duì)上市公司高管離婚存在一種猜測(cè)，即通過(guò)解除婚姻關(guān)系將持股比例降至5%以下，以規(guī)避減持方面的監(jiān)管。但顯然富安娜實(shí)控人夫婦離婚也不屬于此種情況，二人持股均超5%。

致力打造高端品牌，近年增速較緩

富安娜品牌創(chuàng)立于1994年，是全國(guó)知名的家紡品牌，其總部位于深圳，2009年在中小板上市。2021年中報(bào)顯示，富安娜上半年?duì)I業(yè)收入為13.08億元，同比增長(zhǎng)18.91%；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25.37%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)140.77%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-6月規(guī)模以上家紡企業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)20.14%，與同行相比，富安娜同期增速較該水平略低。

2016至2020年間，羅萊生活（002293.SZ）的銷(xiāo)售收入從31.52億元增至49.11億元，年均增長(zhǎng)率為11.72%；水星家紡（603365.SH）從19.77億元增至30.35億元，年均增長(zhǎng)率為11.31%；上述區(qū)間內(nèi)，富安娜從23.12億元增至28.74億元，年均增長(zhǎng)率僅5.59%，現(xiàn)營(yíng)收規(guī)模已落后于水星家紡。

但在盈利能力方面，富安娜仍處于領(lǐng)先水平，且近年毛利率持續(xù)增長(zhǎng)，由49%增至54%。近五年，羅萊生活的毛利率保持在43-46%區(qū)間，水星家紡毛利率區(qū)間則為35%-38%。

目前，各大品牌的銷(xiāo)售渠道包括線上和線下。在增速較快的電商渠道里富安娜也處于領(lǐng)先位置。2020年，富安娜的電商渠道毛利率為49.12%，羅來(lái)生活為46.43%，而水星家紡為36.1%。

這主要與品牌定價(jià)有關(guān)，富安娜主品牌“富安娜”的產(chǎn)品價(jià)格帶在2至6千之間，羅萊生活主品牌“羅萊”在800至3000元之間。此外，羅萊生活毛利率低于富安娜的另一原因是出口商品和其他渠道毛利率較低，僅35%左右，拉低整體水平。而水星家紡各品類(lèi)毛利率都處于40%以下。

對(duì)此，富安娜管理層在8月的投資者交流會(huì)中表示，“我們沒(méi)有為了追求規(guī)模而去跑馬圈地，而是將家紡品類(lèi)當(dāng)做高端消費(fèi)品持續(xù)精耕新作。富安娜會(huì)當(dāng)做一個(gè)高端品牌的旗幟，我們自己渠道體會(huì)是，市場(chǎng)上的消費(fèi)者想裝飾家的時(shí)候，睡眠家居消費(fèi)時(shí)，要去富安娜店里瞅一瞅，可能不買(mǎi)，但她一定要去富安娜的店里來(lái)看一看。”

但當(dāng)下新消費(fèi)品牌野獸派、國(guó)外品牌HarboeHouse也逐漸走進(jìn)消費(fèi)者視野，意欲在高端市場(chǎng)分一杯羹，富安娜未來(lái)面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力不會(huì)減小。