經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 周一帆 券業(yè)又現(xiàn)百億定增。

7月26日晚間，長(zhǎng)城證券（002939.SZ）發(fā)布公告稱，擬以非公開發(fā)行方式募集資金不超過100億元，其中資本中介業(yè)務(wù)投入不超過50億元，證券投資業(yè)務(wù)投入不超過25億元，剩余不超過25億元將用于償還債務(wù)。

據(jù)了解，長(zhǎng)城證券本次發(fā)行的股票數(shù)量不超過9.31億股，發(fā)行對(duì)象不超過35名，除公司控股股東華能資本、股東深圳能源、深圳新江南外，其他發(fā)行對(duì)象的范圍為基金公司、券商、信托、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者等。其中，華能資本本次認(rèn)購(gòu)金額不低于20億元，不超過46億元；深圳能源本次認(rèn)購(gòu)金額不低于3億元，不超過8億元；深圳新江南本次認(rèn)購(gòu)金額不超過12.36億元。

長(zhǎng)城證券在公告中指出，近年來(lái)隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革不斷深化，證券行業(yè)分層分化發(fā)展加劇，大型券商對(duì)優(yōu)質(zhì)發(fā)行人的壟斷力度進(jìn)一步增強(qiáng)，行業(yè)集中度正在加速提升。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)對(duì)外開放程度進(jìn)一步提升，外資券商加快布局，進(jìn)一步加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

公司坦言，證券經(jīng)紀(jì)是目前主要業(yè)務(wù)之一。影響經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入水平的因素主要為公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶交易規(guī)模及交易傭金費(fèi)率。交易規(guī)模大小直接與證券市場(chǎng)行情相關(guān)，證券市場(chǎng)的周期性波動(dòng)將使經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入大幅波動(dòng)。交易傭金方面，隨著證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金費(fèi)率可能持續(xù)下滑，對(duì)公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來(lái)一定的不利影響。

對(duì)于長(zhǎng)城證券此次定增，有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，按今年7月26日收盤價(jià)10元計(jì)算，公司總市值才310億元，卻一口氣計(jì)劃百億定增，這會(huì)對(duì)當(dāng)前股東權(quán)益有比較大的稀釋。雖然低成本融資對(duì)券商經(jīng)營(yíng)相對(duì)劃算，但當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，這一消息被當(dāng)利空演繹的概率更大一些。

從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，就在公司百億定增公告發(fā)布次日，公司股票早盤跳空低開，最低時(shí)探底至9.64元，這一價(jià)格較前收盤下跌3.6%。就公司股價(jià)表現(xiàn)而言，一定程度上反應(yīng)了投資人用腳投票的心態(tài)。

實(shí)際上，進(jìn)入2021年，在多家券商凈利都同比上升的背景下，長(zhǎng)城證券凈利卻出現(xiàn)下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2021年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.17億元，同比下降2.04%；凈利3.04億元，同比下降17.69%。

公司表示，在打造“數(shù)字券商、智慧投資、科創(chuàng)金融”過程中，需要較多資金投入以發(fā)展財(cái)富管理、自營(yíng)投資、投資銀行以及資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，亦需要投入較多資金加強(qiáng)信息技術(shù)建設(shè)、開展國(guó)際化布局。在以凈資本為核心的監(jiān)管體系下，資本實(shí)力是決定證券公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵要素，本次發(fā)行將提升公司資本實(shí)力，有利于公司提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)。

值得關(guān)注的是，近年券商定增實(shí)際募集資金常常與計(jì)劃數(shù)額相距甚遠(yuǎn)。今年4月，天風(fēng)證券82億定增落地，相較此前128億定增募資預(yù)案，縮水36%；今年5月21日，浙商證券發(fā)布公告稱，本次非公開發(fā)行完成后，公司新增股份數(shù)約2.64億股，發(fā)行價(jià)格10.62元，募集資金總額約28.05億元，而這個(gè)金額也與當(dāng)初100億預(yù)計(jì)募資金額的目標(biāo)縮水超7成。因此，

長(zhǎng)城證券此次百億定增究竟能否如愿順利完成，可能還存在一定的變數(shù)。