經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 王帥國 7月8日上午，神州租車正式完成私有化，從香港聯(lián)交所退市。

兩天前的7月6日，港交所發(fā)布消息稱，Indigo Glamour Company Limited（安博凱子公司，以下簡稱“Indigo Glamour”）和神州租車發(fā)布聯(lián)合公告稱強制性收購?fù)瓿?，神州租車所有余下要約股份已過戶給安博凱子公司，安博凱持股比例達100%，成為神州租車唯一股東。至此，神州租車也正式成為安博凱的全資附屬公司。

神州租車此前公告信息顯示，這起股權(quán)要約收購肇始于2020年11月。彼時，Indigo Glamour與公司股東神州優(yōu)車（神州租車原大股東）簽訂了買賣協(xié)議，Indigo Glamour收購神州租車20.86%股份，并成為公司第二大股東。上述收購?fù)瓿珊?，Indigo Glamour又對神州租車提出要約收購。至3月4日，Indigo Glamour宣布已根據(jù)股份要約收到15.57億股要約股份，占要約股份約92.44%。

6月2日，神州租車公告披露，公司股份將被要約人Indigo Glamour強制性收購，公司已向聯(lián)交所申請撤銷股份于聯(lián)交所的上市地位。

資料顯示，神州租車成立于2007年9月，主營業(yè)務(wù)為汽車短租、長租及融資租賃。公司于2014年9在香港聯(lián)交所主板成功上市，在此之前，公司曾先后獲得聯(lián)想控股、美國華平投資集團、赫茲（Hertz）的多輪投資，期間還拿到了中國銀行30億授信和招商銀行20億授信。

在資本的助力之下，神州租車一路高歌猛進。在巔峰時期的2015年與2016年，公司凈利潤分別達到14.10億元與14.60億元。不過，隨后在2017年到2019年的3年間，神州租車凈利潤持續(xù)大幅下滑，降幅分別為40%、67%、89.3%，2020年神州租車更是虧損41.63億元。

（圖片來源：經(jīng)濟觀察報根據(jù)神州租車財報數(shù)據(jù)整理）

也正是在2020年巨虧的檔口，Indigo Glamour與公司股東神州優(yōu)車簽訂了買賣協(xié)議，Indigo Glamour收購神州租車20.86%股份，相當(dāng)于神州租車賣股份換錢。

對此，招銀國際研究部經(jīng)理、汽車行業(yè)分析師白毅陽對經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者表示，“疫情以前，神州租車租賃收入是增長的，EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）也是增長的，凈利潤下滑的原因主要還是2017年之前Capex（資本性支出）比較重導(dǎo)致折舊，以及財務(wù)費用高造成的。”

這一觀點也與此前一些資本市場上的聲音不謀而合。

在外界看來，從2020年6月瑞幸咖啡因自曝財務(wù)造假從納斯達克退市，到今年3月22日，神州優(yōu)車由于未能按期披露年報從國內(nèi)新三板終止掛牌，再到如今“神州系”的最后一家上市公司被外企收購。這些都是陸正耀一貫偏好的快速融資、燒錢和閃電擴張的激進模式帶來的后果。

盡管如此，白毅陽認(rèn)為，神州租車退市的與其經(jīng)營情況關(guān)系不大。主要還是受瑞幸事件的影響，使得公司股價暴跌并且失去融資能力。MBK（安博凱）接手以后，神州租車將擺脫此前負(fù)面影響，重新獲得市場融資能力。

“2020年公司完成了降負(fù)債，總體現(xiàn)金流也比較強，因此后面可以輕裝上陣。隨著年輕消費群體更加追求個性化旅行，我個人還是很看好租賃出行這個市場的。”白毅陽表示。

與此同時，第三方研究機構(gòu)透鏡公司創(chuàng)始人況玉清也持有相同觀點。“現(xiàn)在陸氏（陸宗耀）的神州優(yōu)車基本上是癱的，它們（神州優(yōu)車與神州租車）的關(guān)聯(lián)關(guān)系也解除了，神州租車未來的發(fā)展方向應(yīng)該是活了。”

在他看來，神州租車的私有化對于公司的發(fā)展是一個利好因素。因為神州租車的私有化將幫助公司擺脫發(fā)展的枷鎖。“陸氏同時掌握神州租車與神州優(yōu)車時，好的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)都會留給神州優(yōu)車去做，神州租車什么肉都吃不到，現(xiàn)在這一層的限制給取消了。如果神州租車的財務(wù)上面沒有什么大的水分，后面這個資產(chǎn)（很容易盤活）。”

在潛在機會之外，神州租車私有化后與一嗨租車之間產(chǎn)生的間接聯(lián)系，也使外界普遍猜測神舟租車借機會再次盤活資本的可能性。

資料顯示，2019年4月10日，一嗨租車宣布完成與Teamsport Bidco Limited的合并，而后者的唯一股東Teamsport Parent Limited是由一嗨租車董事長兼CEO章瑞平牽頭，安博凱參與其中組建的一家公司。

對此，白毅陽表示，“我覺得神州租車有可能和一嗨合并，回顧互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分市場，很多都出現(xiàn)老大老二合并的情況，避免了過度競爭。”