經濟觀察網(wǎng) 記者 姜鑫  11月17日，滬指繼續(xù)窄幅震蕩，創(chuàng)業(yè)板持續(xù)下行。

截至收盤，滬指收于3339點，微跌0.21%；深成指跌0.85%，收于13732點；創(chuàng)業(yè)板跌2%，收于2658點。板塊來看，海運、港口、地產、銀行領漲，醫(yī)藥生物、電氣設備、國防軍工、計算機等板塊跌幅均超過1.6%。

市場熱點似乎開始從成長行業(yè)向周期行業(yè)、低估值行業(yè)轉換。而這是正式A股市場第二大機構投資者——險資，較為青睞的板塊。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季末，358家上市公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)了險資身影。

銀行是險資重倉的第一大行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，截至三季末，險資重倉了15家銀行，持有374億股，其中10余億股為第三季度新加倉所持。個股中，招商銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行和工商銀行的險資股東持股比例最大。

一直以來，險資對金融地產股保持偏愛狀態(tài)，重倉標的股中銀行、地產板塊也占據(jù)很大比例。而這些公司往往估值較低，但盈利確定性強，分紅比例也比較高，股息率優(yōu)于債券，更適合長期持有。

不過，對此前鐘愛的地產板塊，部分險資則有所減持，例如三季度，大家人壽、中國人壽均對萬科進行了減持。

就行業(yè)而言，Wind數(shù)據(jù)顯示，險資新進增持的個股中，主要扎堆在化工、醫(yī)藥生物，機械設備、電子、計算機等五大行業(yè)，分別為18家、13家、12家、10家和10家。

對于今年上半年表現(xiàn)不錯的醫(yī)藥股，則略顯分歧，例如新華人壽旗下多個賬戶進入了樂普醫(yī)療的前十大流通股東，對云南白藥也有加倉，而平安人壽則減持了云南白藥，大家人壽減持了同仁堂。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，前三季度資金運用收益共計7823.46億元，資金運用平均收益率3.92%。其中，證券投資基金、股票投資平均收益率均破8%。對于投資收益增長的原因，上市險企紛紛提到了“證券買賣收益增加”、“投資資產買賣價差收益增加”、“適度兌現(xiàn)收益”等原因。

而展望后市，泰康資產表示，經濟發(fā)展由逆周期刺激驅動轉向內生性恢復驅動，經濟增長動能持續(xù)性良好；市場估值保持合理水平，政策仍著眼中長期制度改革，基調影響依然正面，而資金供需情況仍不樂觀，資金面影響偏負面，整體觀點中性略偏樂觀，也就是短期震蕩仍將持續(xù)。中長期來看，經濟基本面將持續(xù)為A股市場提供有力支撐，伴隨復蘇預期和上市公司業(yè)績逐步兌現(xiàn)，資產價格的核心驅動將由估值切換為盈利端，股指仍有進一步向上的空間。值得注意的是，也需要警惕美國大選、海外疫情二次爆發(fā)和新冠疫苗研發(fā)進展不及預期的影響。

平安資管則表示，對于A股和港股，7月中指數(shù)創(chuàng)出階段新高以來，市場一直處于“難創(chuàng)新高但回調亦有限”的盤整狀態(tài)，建議把握調整機會，均衡配置，做時間的朋友，積極進行中期布局；板塊上聚焦具備全球競爭力、“內循環(huán)”主題下有龐大需求市場、經濟復蘇下景氣度提升的行業(yè)或板塊，如蘋果產業(yè)鏈、消費電子、家電、新能源汽車、化工、銀行板塊。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月末，保險業(yè)總資產22.4萬億元，資金運用余額20.7萬億元，同比增長16.5%，其中投資股票和基金2.7萬億元，占比12.9%，持倉規(guī)模僅次于公募基金。