經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào) 記者 張曉暉  2020年前三季度總營(yíng)收50.69億元，同比增長(zhǎng)16.78%；歸母凈利潤(rùn)13.29億元，同比增長(zhǎng)19.83%；第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.64億元，同比增長(zhǎng)28.05%。

被稱(chēng)為“藥中茅臺(tái)”的漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司（600436.SH,以下簡(jiǎn)稱(chēng)“片仔癀”），10月24日公布了靚麗的三季報(bào)業(yè)績(jī)。同一天，這家市值超過(guò)千億元中藥龍頭企業(yè)，還宣告準(zhǔn)備將旗下的福建片仔癀化妝品有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“片仔癀化妝品”）剝離出來(lái)單獨(dú)上市：擬授權(quán)公司及控股子公司片仔癀化妝品經(jīng)營(yíng)層啟動(dòng)分拆片仔癀化妝品上市的前期籌備工作。

A股市場(chǎng)上的中國(guó)中藥巨頭，在跨界經(jīng)營(yíng)上多有嘗試。如果片仔癀化妝品的分拆上市獲得成功，會(huì)否給A股其他制藥巨頭帶來(lái)示范效應(yīng)？比如云南白藥（000538.SZ）是否可以分拆云南白藥牙膏？又或者白云山（600332.SH）是否可以分拆王老吉？目前，片仔癀尚未公布詳細(xì)的分拆方案。其最新的股價(jià)在每股229.30元，總市值接近1400億元。

醞釀分拆上市

2020年10月24日，片仔癀發(fā)布《關(guān)于籌劃控股子公司分拆上市的提示性公告》，稱(chēng)公司啟動(dòng)分拆片仔癀化妝品上市的前期籌備工作，本次分拆后公司仍將維持對(duì)片仔癀化妝品的控制權(quán)，不會(huì)對(duì)公司其他業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。

片仔癀化妝品分別由片仔癀和漳州市國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司持股90.2%和9.8%，控股股東為片仔癀，實(shí)際控制人為漳州市國(guó)資委。

制藥企業(yè)介入化妝品行業(yè)，并不罕見(jiàn)，其中比較具有代表性的是曼秀雷敦，曼秀雷敦主打唇膏類(lèi)知名化妝品，它在中國(guó)注冊(cè)的企業(yè)名字仍然叫做“曼秀雷敦（中國(guó)）藥業(yè)有限公司”。

制藥企業(yè)生產(chǎn)的化妝品，簡(jiǎn)稱(chēng)為“藥妝”，藥妝在歐美、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)擁有廣闊的市場(chǎng)，最近數(shù)年，在中國(guó)藥妝也已經(jīng)開(kāi)始慢慢升溫，但受到監(jiān)管約束，比如中國(guó)藥監(jiān)局曾在2018年強(qiáng)調(diào)，根據(jù)《化妝品衛(wèi)生監(jiān)督條例》規(guī)定，化妝品不得宣傳療效，不得使用醫(yī)療術(shù)語(yǔ)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年，片仔癀化妝品的營(yíng)業(yè)收入為4.3億元，凈利潤(rùn)8000萬(wàn)元，是片仔癀整體營(yíng)業(yè)收入57.2億元的7.5%，凈利潤(rùn)13.7億元的5.8%，所占權(quán)重不大。

雖然占比不大，但片仔癀很看重化妝品業(yè)務(wù)，并稱(chēng)其為“美麗產(chǎn)業(yè)”。

在2019年的經(jīng)營(yíng)分析討論中，片仔癀認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)二三線(xiàn)城市化妝品消費(fèi)力正處于快速釋放階段，國(guó)風(fēng)元素的相關(guān)系列產(chǎn)品日漸受到追捧，為本土企業(yè)的發(fā)展迎來(lái)新的突破期。

在2020半年度的經(jīng)營(yíng)討論分析中，片仔癀表示，在“顏值經(jīng)濟(jì)”、“看臉時(shí)代”的背景下，人們對(duì)化妝品消費(fèi)需求不斷增加，得益于中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和城市化進(jìn)程的深化，消費(fèi)者對(duì)高端消費(fèi)趨勢(shì)加速興起，主導(dǎo)品質(zhì)生活的中產(chǎn)階級(jí)、超過(guò) 4億人口的“千禧一代”以及收入可觀(guān)、生活富足的“新銀族”等正在成為崛起的新消費(fèi)主力軍，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)高端美妝的購(gòu)買(mǎi)力表現(xiàn)日益突出，為本土化妝品發(fā)展迎來(lái)機(jī)遇。

片仔癀表示，本次分拆上市尚處于前期籌劃階段，待公司管理層完成前期籌備工作后，公司董事會(huì)還需就分拆片仔癀化妝品上市是否符合《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》等法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的要求做出決議，并提請(qǐng)公司股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。片仔癀化妝品的分拆上市，仍然存在不確定性。

在前述公告后開(kāi)市的10月26日，片仔癀以220元的股價(jià)、6.85%的跌幅大幅低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)2分鐘后更是閃崩觸及跌停。片仔癀三季報(bào)中顯示出，林園投資旗下兩只私募基金從公司前十大股東名單中消失，另一只林園投資旗下基金也減持了118.9萬(wàn)股。雖然此后相關(guān)方面解釋只是將規(guī)模較大的基金進(jìn)行了分拆，但是片仔癀的股價(jià)在當(dāng)日還是以4.91%的跌幅收盤(pán)。截至10月30日該股收于229.30元，股價(jià)仍在公告前的10月23日的收盤(pán)價(jià)235.88元之下。

高速增長(zhǎng)的片仔癀化妝品

工商信息顯示，片仔癀化妝品注冊(cè)成立于2002年3月，目前的注冊(cè)資本金為1.07億元人民幣，由漳州市化學(xué)品廠(chǎng)改制而來(lái)，該公司于1980年就開(kāi)始從事化妝品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是福建省最早專(zhuān)業(yè)從事化妝品生產(chǎn)的企業(yè)。

片仔癀化妝品主要從事化妝品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品覆蓋護(hù)膚品、清潔洗護(hù)等系列。片仔癀化妝品建立了覆蓋百貨專(zhuān)柜、日化店、藥店連鎖、體驗(yàn)館、體驗(yàn)店、電子商務(wù)及商超等多種渠道的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。

有投資者向片仔癀詢(xún)問(wèn)，其化妝品2020年計(jì)劃開(kāi)1000家的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是否屬實(shí)？

片仔癀對(duì)此回復(fù)稱(chēng)，化妝品公司一直在積極、穩(wěn)步推進(jìn)化妝品類(lèi)別的體驗(yàn)店。但今年，傳統(tǒng)實(shí)體零售遭受巨大沖擊，門(mén)店開(kāi)發(fā)面臨較大壓力和挑戰(zhàn)?；瘖y品公司將積極面對(duì)各種困難，持續(xù)開(kāi)展相關(guān)工作。化妝品類(lèi)別的體驗(yàn)店最終開(kāi)設(shè)運(yùn)營(yíng)的數(shù)量存在較大不確定性。

片仔癀化妝品最近的三年?duì)I收呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，2017年?duì)I業(yè)收入為1.75億元，2018年為2.74億元，2019年為4.30億元。凈利潤(rùn)由2000萬(wàn)元增長(zhǎng)到8000萬(wàn)元。

2020年上半年，片仔癀化妝品的營(yíng)業(yè)收入為3.3億元，凈利潤(rùn)為7400萬(wàn)元，接近2019凈利潤(rùn)。

打開(kāi)片仔癀化妝品的官網(wǎng)，皇后牌片仔癀珍珠膏被放置在網(wǎng)站首頁(yè)。片仔癀還請(qǐng)來(lái)影星秦海璐、排球教練郎平為其化妝品代言。

潤(rùn)膚和美白是片仔癀化妝品的主打特色，官網(wǎng)顯示，片仔癀目前擁有現(xiàn)代化高標(biāo)準(zhǔn)的化妝品生產(chǎn)基地、國(guó)際一流的化妝品生產(chǎn)設(shè)備和具有30多年歷史的片仔癀護(hù)膚研究中心，并與片仔癀共同出資在上海成立片仔癀（上海）生物科技研發(fā)有限公司，在片仔癀藥業(yè)旗下院士專(zhuān)家工作站和博士后科研工作站的大力支持下，專(zhuān)注于公司旗下產(chǎn)品的研發(fā)。片仔癀化妝品現(xiàn)有“片仔癀”、“皇后”等多個(gè)護(hù)膚、洗沐品牌，現(xiàn)有產(chǎn)品主要有兩大版塊：一是以皇后牌片仔癀珍珠膏、珍珠霜為主的皇后及日化產(chǎn)品，該類(lèi)產(chǎn)品定位于大眾綜合護(hù)膚市場(chǎng)。二是以片仔癀雪融霜為主的特色功效護(hù)膚品。

在片仔癀化妝品公司分拆上市這件事上，片仔癀的獨(dú)立董事賈建軍、李廣培、范志鵬、鄭振龍也聯(lián)合發(fā)表了意見(jiàn)，認(rèn)為分拆上市事項(xiàng)有利于發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的作用，提升公司和控股子公司片仔癀化妝品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，符合公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

如果片仔癀的分拆上市計(jì)劃得以實(shí)現(xiàn)，會(huì)否引發(fā)國(guó)內(nèi)多元化經(jīng)營(yíng)的其他制藥企業(yè)的效仿，尚未可知。

10月30日，經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào)致電片仔癀董秘辦公室，詢(xún)問(wèn)分拆相關(guān)事項(xiàng)，對(duì)方回復(fù)稱(chēng)，詳細(xì)方案未出，目前還不知曉。