南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 周蕊 紐約報(bào)道

經(jīng)歷5月初以來的強(qiáng)勢(shì)上漲后，美股三大指數(shù)近日全線調(diào)整。截至5月31日的一周，美股三大股指錄得周跌幅。華爾街投資者開始擔(dān)心，波動(dòng)性上升可能預(yù)示著市場后續(xù)上漲動(dòng)能不足。

個(gè)股方面，英偉達(dá)（NVDA）作為人工智能（AI）概念股引領(lǐng)市場，受到投資者的熱烈追捧，其股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布后一路飆升，市值達(dá)到驚人的2.72萬億美元，僅略低于蘋果公司當(dāng)時(shí)的市值2.93萬億美元。

英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛的凈資產(chǎn)首次超過1000億美元，在全球億萬富翁榜上排名第15位。5月的最后一個(gè)交易日，英偉達(dá)股價(jià)下跌，收于接近歷史高位的1096.33美元，總市值約2.7萬億美元。

本期《直擊華爾街》節(jié)目，我們邀請(qǐng)到紐約證券交易所交易員Peter Tuchman，來解讀美股近期走勢(shì)以及作為AI概念股龍頭的英偉達(dá)后續(xù)前景如何。

英偉達(dá)帶動(dòng)下美股大幅走高

南方財(cái)經(jīng)：請(qǐng)介紹一下本周美股市場情況，有哪些亮點(diǎn)值得關(guān)注？

Peter Tuchman：這是瘋狂的一周。5月整體市場表現(xiàn)很亮眼。市場上的波動(dòng)主要是由英偉達(dá)超預(yù)期的財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)大幅上漲推動(dòng)。這是過去幾周市場上出現(xiàn)的最重要的一波行情。這一波行情引發(fā)了市場整體大幅走高。我們看到羅素指數(shù)、小盤股和中盤股出現(xiàn)了不錯(cuò)的反彈，這顯示了本次反彈的廣度。雖然道瓊斯指數(shù)有幾天下跌，但這并不重要，主要是有幾只股票的下跌拖累了道瓊斯指數(shù)，但一天跌幅達(dá)到9%的股票只占極少數(shù)。華爾街有句老話說，“5月賣出，然后走人”（Sell in May and go away），但本月情況并非如此。5月市場的表現(xiàn)非常穩(wěn)健，我們的收益不錯(cuò)。很多人疑慮的是美聯(lián)儲(chǔ)利率調(diào)整是否能變得明朗，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)降息一次、兩次，甚至可能繼續(xù)加息？投資者不知道這一點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于他們計(jì)劃向投資者釋放什么信息存在很多分歧。5月我們遇到的幾次市場波動(dòng)就是這種情況導(dǎo)致的結(jié)果。但就本周而言，我們以穩(wěn)健的表現(xiàn)結(jié)束。

時(shí)間來到了五月底，五月最后一天是MSCI全球指數(shù)再平衡。這是一項(xiàng)大規(guī)模的全球指數(shù)再平衡，涉及3000到5000多只股票。我整天都在交易，最終凈買入規(guī)模達(dá)40億美元。這些也是當(dāng)天收盤前股市出現(xiàn)反彈的推動(dòng)因素之一。我原以為經(jīng)過一個(gè)行情不錯(cuò)的月份，收盤時(shí)都會(huì)有一些賣出，投資者會(huì)選擇獲利了結(jié)。但事實(shí)證明，市場熱情高漲，出現(xiàn)空頭回補(bǔ)是因?yàn)槿藗冇悬c(diǎn)認(rèn)為當(dāng)天結(jié)束時(shí)會(huì)下跌，或者是說，最后一個(gè)半小時(shí)交易中出現(xiàn)的買入興趣和買入規(guī)模都很可觀。道瓊斯指數(shù)上漲了500點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)在交易日的最后15分鐘上漲了46點(diǎn)。

南方財(cái)經(jīng)：正如你剛才所說，每個(gè)人都在談?wù)撚ミ_(dá)。英偉達(dá)現(xiàn)在是華爾街炙手可熱的明星股票。紐約證券交易所的交易員對(duì)英偉達(dá)的快速崛起有何反應(yīng)？

Peter Tuchman：我們這里不交易英偉達(dá)。它是納斯達(dá)克上市的股票。但我和Dan Ives一起做了很多事情，他在我心目中是世界上最好的科技行業(yè)分析師。我們有一個(gè)共同的節(jié)目叫“愛因斯坦和艾夫斯”。他是我了解英偉達(dá)的第一手消息源。他比我聰明得多，比任何人都更了解科技，他一直在吹捧和宣傳英偉達(dá)。我們看到，英偉達(dá)在2023年2月上漲時(shí)交易價(jià)格為108美元，2024年2月它的交易價(jià)格為960美元。這是一個(gè)驚人的上漲，確實(shí)預(yù)示著科技板塊的一場重大變化。數(shù)萬億美元正大規(guī)模涌入該行業(yè)。而AI龍頭英偉達(dá)的首席執(zhí)行官黃仁勛是行業(yè)佼佼者，他正在引領(lǐng)潮流。行業(yè)規(guī)模巨大。

第一季度已經(jīng)結(jié)束，這是自2019年以來最好的第一季度。4月則是一個(gè)有點(diǎn)艱難的月份，英偉達(dá)從960美元跌至735美元。投資者一度四處逃竄，好像在說：天哪，世界末日來了。媒體都在談?wù)摻?jīng)濟(jì)衰退、蕭條等等。但其實(shí)，人們應(yīng)該坐在那里，手里拿好“購股清單”，意識(shí)到英偉達(dá)的股價(jià)不會(huì)永久下降，只是在4月里打了折。如果他們買了這個(gè)股票，喜歡這個(gè)故事、喜歡公司的人、喜歡公司的流程、喜歡它的產(chǎn)品，那么他們就應(yīng)該堅(jiān)持住。4月，英偉達(dá)整體上沒有什么變化，只是市場發(fā)生了變化。所以，很多人錯(cuò)過了這個(gè)機(jī)會(huì)。在財(cái)報(bào)公布當(dāng)天，英偉達(dá)股價(jià)先從740美元上漲到946美元。財(cái)報(bào)公布后，股價(jià)繼續(xù)一飛沖天，又上漲了100點(diǎn)。從那時(shí)起，我們看到股價(jià)日復(fù)一日地上漲。它曾高達(dá)1180美元。這表明人們的熱情是持續(xù)的。這個(gè)公司影響的范圍非常廣泛。它是同類中最好的，并且在AI領(lǐng)域有二級(jí)和三級(jí)“衍生品”，對(duì)微軟、亞馬遜、谷歌和其他AI領(lǐng)域公司的影響將是巨大的?？赡軐?duì)于其他公司來說，漲勢(shì)已經(jīng)走向尾聲，就像棒球比賽里面的第三局和第四局，但就英偉達(dá)而言，棒球比賽才剛剛開始。

南方財(cái)經(jīng)：Daniel lves總是告訴我們，現(xiàn)在的市場情況類似1995年的互聯(lián)網(wǎng)熱潮。

Peter Tuchman：對(duì)，并且不是1999年那樣。這句話說得很棒。1995年是互聯(lián)網(wǎng)熱潮的開始。1999年是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。所以，我們這里說的不是泡沫破滅。我們說的是基礎(chǔ)性增長，它有很多支撐并且是一個(gè)非常好的長期增長點(diǎn)。

南方財(cái)經(jīng)：那么，推動(dòng)英偉達(dá)快速增長的主要因素是什么？

Peter Tuchman：這不是我的專長。但最基本的，它是芯片，它是人工智能，是全世界的人工智能引擎，英偉達(dá)是現(xiàn)在市面上最好的AI公司。而其他所有在該領(lǐng)域落后的公司都需要英偉達(dá)來引領(lǐng)該行業(yè)的技術(shù)變革以獲得持續(xù)的高曝光度。因此，它不僅本身是一家擁有出色產(chǎn)品的優(yōu)秀公司，它將成為該領(lǐng)域第二級(jí)及第三級(jí)附屬公司獲得發(fā)展的推動(dòng)器。

南方財(cái)經(jīng)：雖然英偉達(dá)在5月財(cái)報(bào)發(fā)布后漲勢(shì)顯著，但其他大型科技公司，如Alphabet、特斯拉，卻已經(jīng)下跌了一段時(shí)間，是什么導(dǎo)致了英偉達(dá)和股票七巨頭的這種不同？

Peter Tuchman：特斯拉顯然遇到了一些困難。在上一份財(cái)報(bào)中，盡管股票收益相當(dāng)糟糕，但他們還是能夠給出一點(diǎn)亮點(diǎn)，說他們將在中國獲得自動(dòng)駕駛的許可，然后說他們將在美國快速推進(jìn)電動(dòng)汽車的生產(chǎn)。今年該股出現(xiàn)超賣，并超賣得太多。這是它反彈的原因。另一方面，我認(rèn)為特斯拉的股價(jià)總是被埃隆·馬斯克的個(gè)人因素所影響。當(dāng)然，電動(dòng)汽車行業(yè)本身還遇到其他問題，影響了特斯拉。

對(duì)于谷歌和其他一些公司，它們的表現(xiàn)還不錯(cuò)。它們不是英偉達(dá)，它們是人工智能游戲的二級(jí)和三級(jí)“衍生品”。英偉達(dá)才是純粹的人工智能玩家，而人工智能是每個(gè)人都面向未來投入資金和希望的地方，這就是為什么英偉達(dá)是同類中最好的。雖然其他公司都還不錯(cuò)，但這些股票都像你會(huì)賣掉的那種第三名或者第四名，因?yàn)槟悴粫?huì)賣掉那個(gè)最好的第一名。

后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)

南方財(cái)經(jīng)：5月31日是下半年最后一個(gè)交易日，你是否注意到任何顯著的板塊輪換或轉(zhuǎn)變？

Peter Tuchman：正如我所說，盡管市場本身下跌，但羅素2000指數(shù)昨天上漲了1%或2%。這是中型股和小型股的上漲。我不只交易某個(gè)行業(yè)，我交易整個(gè)標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)。這是我的專長，我會(huì)高度關(guān)注那些讓我特別感興趣的事情。我認(rèn)為羅素指數(shù)上漲標(biāo)志著一場廣泛的反彈正在進(jìn)行。當(dāng)然，科技板塊仍然很熱門，英偉達(dá)是同類產(chǎn)品中最好的。我認(rèn)為5月看到的廣泛反彈對(duì)未來具有重要意義。

還有一個(gè)月的時(shí)間，我們需要美聯(lián)儲(chǔ)明確地表示，是降息一次、不降息，還是小幅加息。這是一個(gè)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的決定，我們還不知道答案。5月個(gè)人消費(fèi)支出數(shù)據(jù)出爐，數(shù)據(jù)并不好，但并非出乎市場意料。市場可以接受任何數(shù)據(jù)，只要他們的預(yù)期沒有落空。華爾街預(yù)期會(huì)增長0.3%，結(jié)果就是增長0.3%，符合市場預(yù)期。

看看昨天的戴爾，它的表現(xiàn)讓人略有失望，股價(jià)不是下跌2、3或5個(gè)點(diǎn)，而是下跌了20%。所以這個(gè)市場不太寬容。當(dāng)每個(gè)人都在這些股票上獲得巨大的利潤時(shí)，市場就會(huì)上漲，交易價(jià)格創(chuàng)下歷史新高。大盤上漲時(shí)，幾乎所有股票都會(huì)受益。當(dāng)有任何跡象表明不好的事情要發(fā)生，投資者就會(huì)肆意拋售手中的股票。我要強(qiáng)調(diào)這不是一個(gè)寬容的股市，如果你成功了，他們會(huì)喜歡你，如果你錯(cuò)過了什么，他們會(huì)拼命拋售。所以，市場正在告訴我們6月將處于十字路口。周一是6月第一個(gè)交易日，一些新資金將進(jìn)入市場，因此，美聯(lián)儲(chǔ)向市場明確傳遞信息將非常重要，因?yàn)閷⒂绊懰麄兊南乱徊叫袆?dòng)。我相信9月降息的可能性為70%，這已經(jīng)是在預(yù)期中的了。今年，美國還有總統(tǒng)選舉，而近期，候選人特朗普被定罪。這些變動(dòng)因素會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生影響嗎？可能不會(huì)。選舉對(duì)股市幾乎沒有影響，而且從來也沒有過。但我認(rèn)為，我們正處于十字路口。市場的下一步走勢(shì)還不清晰。我們要么會(huì)遇到一些技術(shù)阻力，市場會(huì)鞏固一段時(shí)間，要么會(huì)再一次正式反彈并走高。

南方財(cái)經(jīng)：最近美股市場波動(dòng)很大，是什么導(dǎo)致了這種波動(dòng)？

Peter Tuchman：很多市場波動(dòng)是由于美聯(lián)儲(chǔ)的消息引發(fā)的。美聯(lián)儲(chǔ)幾個(gè)月來都沒有給出一個(gè)明確信息。今年年初的消息是“可能會(huì)降息七次”，這個(gè)預(yù)期落空了，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示我們沒有達(dá)到目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾說，他不會(huì)關(guān)注那些負(fù)面的PCI和CPI數(shù)字，但是很明顯，美聯(lián)儲(chǔ)官員中存在很多分歧。聽到了這些混雜的信息，市場對(duì)利率走勢(shì)感到不安。近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場失望。因此，今年的降息預(yù)期從三次減少到兩次再到一次。還有人認(rèn)為今年可能根本無法實(shí)現(xiàn)降息。我們甚至討論了幾個(gè)星期，再次加息也是有可能的?，F(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)的決策缺乏透明度。但是這也不能怪美聯(lián)儲(chǔ)，因?yàn)樗麄兊臎Q策是在數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上來做的。數(shù)據(jù)一直在變化。我想打個(gè)比方，如果你想減肥并節(jié)食，你想減掉35磅，然后決定開始執(zhí)行生酮飲食，結(jié)果是你減掉了前30磅，這很容易，因?yàn)闇p的主要是水分，但最后五磅就很難減掉。

南方財(cái)經(jīng)：這就像抗擊通貨膨脹的“最后一里路”是最難走的。

Peter Tuchman：沒錯(cuò)。我們從8.5%的通脹率降到了3%。我們做到了，財(cái)政工具奏效了，但最后的1%很難做到。通脹不會(huì)像之前那樣達(dá)到5%的水平，（但達(dá)到2%的目標(biāo)）需要一點(diǎn)時(shí)間，需要耐心。因此，市場需要一定的沉淀和整理。

出品：南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)?

策劃：于曉娜

統(tǒng)籌：向秀芳

記者：周蕊?

制作：段伊航（實(shí)習(xí)生）

設(shè)計(jì)：林軍明 廖苑妮