近年來，全球醫(yī)藥市場正在發(fā)生深刻變革。

一方面，隨著世界經濟發(fā)展、人口總量增長、人口老齡化程度提高以及人們保健意識增強，新興國家城市化建設的推進和各國醫(yī)療保障體制的不斷完善，全球醫(yī)藥市場呈持續(xù)增長趨勢；另一方面，受到專利懸崖、成本控制、戰(zhàn)略調整以及提升研發(fā)效率不同等因素的考慮，大裁員、砍管線、停臨床成為全球大藥企的“關鍵詞”。

眼下，部分跨國藥企的市場布局策略就一直徘徊于“擴張”與“收縮”之間，有的選擇“降本增效” ，進行組織管理結構重組，優(yōu)化產品管線；有的則選擇內生和外延并舉擴大創(chuàng)新布局。

5月22日，輝瑞宣布啟動一項新的多年期計劃，以降低成本，同時努力從新冠業(yè)務的快速下滑中復蘇。在一份證券備案文件中，這家制藥巨頭表示，其新計劃的第一階段側重于提高運營效率，預計到2027年底將為公司節(jié)省約15億美元。與裁員初期相關的一次性成本預計約為17億美元，其中包括為數(shù)量不詳?shù)南聧弳T工提供的遣散費。該公司預計今年將記錄其中的大部分費用。

在輝瑞官宣“降本增效”新計劃之際，另一家跨國藥企則選擇加大市場布局，投資建廠擴充產能。5月20日，阿斯利康透露，將預留15億美元在新加坡建造一個端到端的抗體藥物復合體(ADC)生產設施，預計今年底開始設計和建造，并于2029年投入營運，這將是阿斯利康首個一站式ADC藥物生產基地。

此外，在兩天后的投資者日上，阿斯利康擲下豪言：2030年實現(xiàn)800億美元的總收入，并在2030年后實現(xiàn)持續(xù)增長。

作為當前全球市場上排名前列的跨國巨頭，兩家藥企的處境為何如此懸殊？

“宇宙大藥廠”受困

其實，輝瑞此次的戰(zhàn)略調整是有跡可循的。輝瑞在2023年就宣布了另一項40億美元的成本削減計劃，因為其新冠疫苗和口服藥物Paxlovid的需求大幅下降。

而在2023年底，根據(jù)輝瑞發(fā)布的財報數(shù)據(jù)不難看出，新冠產品下滑給其業(yè)績帶來了不小的壓力。根據(jù)輝瑞發(fā)布的2023年財報數(shù)據(jù)，輝瑞全年總營收584.96億美元，同比下滑41%。此外，輝瑞全年的研發(fā)投入為106.79億美元，同比下降6%。

在當時的業(yè)績發(fā)布會上，輝瑞將2024年的營業(yè)收入預期確定為585-615億美元（包括新冠產品預計收入）。輝瑞首席執(zhí)行官Albert Bourla也在今年JPM大會上表示：“輝瑞曾是業(yè)界明星，但去年新冠產品的銷售額大幅下滑確實對我們有所打擊。不過，輝瑞將在業(yè)務重組后進入‘執(zhí)行年’，2024年的輝瑞值得期待?！?/p>

除了新冠疫苗，作為輝瑞在中國銷售的唯一一款疫苗產品，2016年11月獲批上市的13價肺炎球菌多糖結合疫苗（PCV13疫苗，商品名為“沛兒13”）在部分市場已失去先發(fā)優(yōu)勢。以中國市場為例，據(jù)西南證券統(tǒng)計，2023年前三季度國內13價肺炎球菌多糖結合疫苗批簽發(fā)68批次。其中輝瑞8批次，民海生物15批次，沃森生物45批次。

2023年12月1日，輝瑞將沛兒13交由科園貿易進行中國大陸地區(qū)的獨家進口、分銷和推廣，此次合作意味著輝瑞將結束自建團隊賣疫苗的傳統(tǒng)，開啟全新疫苗業(yè)務模式，由本土企業(yè)代理推廣。

有券商醫(yī)藥行業(yè)分析師對21世紀經濟報道記者指出，中國市場由于龐大的人口基數(shù)，和相對充分的醫(yī)療保障，曾經是跨國藥企最為重視的市場之一。但現(xiàn)在變化很大，對于跨國藥企來講，如果想要更好的在國內發(fā)展下去，核心思路是做好本地化。在創(chuàng)新研發(fā)、生產、營銷、流通、合作項目等各個方面與國內公司與政府部門加大合作。

“不過，在與本土創(chuàng)新藥企建立合作后，跨國藥企能否有重磅產品強勢補位，能否找到新的增長點成為一大現(xiàn)實性問題?！鄙鲜龇治鰩熣f。

在受到種種因素造成的市場沖擊下，輝瑞2023年股價下跌近50%，成為2023年表現(xiàn)最差的制藥股，而股價下跌也使得輝瑞損失超過1000億美元的市值，如此也使得輝瑞的“降本增效”計劃被認為是情有可原。

對于此次“降本增效”新計劃，輝瑞公司的一位發(fā)言人表示，該計劃還將涉及“產品組合增強”和公司制造及供應網絡的變化。該發(fā)言人在一份聲明中表示：“該計劃將專注于簡化我們的工作方式，降低復雜性，提高輝瑞全球供應的生產率。”

其實，從當前的大環(huán)境來看，“降本增效”并非輝瑞一家獨有。今年以來，BMS、諾華、羅氏、拜耳等大型跨國藥企都在行動。

趁勢尋市場增量

在不確定的市場環(huán)境中，為了可持續(xù)發(fā)展甚至實現(xiàn)更好的增長，跨國藥企也在啟動應對市場的策略。

在輝瑞忙著提升效率之際，阿斯利康提出了“2030年實現(xiàn)800億美元的總收入”的目標，而從2023年的營收來看，全球僅有強生公司一家銷售額超過800億美元。

根據(jù)阿斯利康披露的2023年業(yè)績，全年營收458.11億美元，同比增長3%，其中產品凈銷售額437.89億美元，同比增長2%。

在提出這一“800億美元”目標的同時，根據(jù)公開信息，阿斯利康也提出了其商業(yè)化計劃。阿斯利康方面披露，預計將在2030年前推出20個新藥，高于此前預估的15個。其中6款新藥已按預期的上市計劃如期獲批，它們分別是靶向CTLA-4的人源化單抗Imjudo (tremelimumab) ，AKT激酶抑制劑Truqap (capivasertib) ，補體因子D抑制劑Voydeya (danicopan)，反義寡核苷酸療法Wainua (eplontersen)，長效抗RSV單抗Beyfortus (nirsevimab) 和沙丁胺醇/布地奈德固定劑量配方產品Airsupra。

另外，包括口服選擇性雌激素受體降解劑camizestrant、TROP2 ADC、PD-1/TIGIT雙抗、PD-1/CTLA-4雙抗、新一代PARP1抑制劑saruparib等已處于臨床三期階段，在阿斯利康看來這些產品均是具有較大潛力的重磅產品。

阿斯利康在產品管線方面也在加大與本土企業(yè)的授權交易合作。5月23日，和鉑醫(yī)藥發(fā)布（2142.HK）公告稱，旗下子公司諾納生物與阿斯利康達成合作協(xié)議，將一款臨床前階段腫瘤靶向治療單抗新藥授權給阿斯利康。根據(jù)協(xié)議，阿斯利康支付1900萬美元預付款，1000萬美元近期里程碑付款，5.75億美元里程碑金額，以及一定比例的銷售分成。按此計算，此次交易總金額最高可達6.04億美元。

從全球范圍來看，跨國藥企與Biotech已然有一套成熟運行的商業(yè)合作模式，在當下資本寒潮中，資金鏈充裕的跨國藥企更是屢屢“出手”。在談及“出手”方向時，阿斯利康全球執(zhí)行副總裁，國際業(yè)務及中國總裁王磊此前對21世紀經濟報道記者表示，中國在細胞治療、ADC雙抗等領域有諸多創(chuàng)新能力很強的生物科技企業(yè)，這是其看中的重點項目之一，而對于這些企業(yè)來說，技術有限且研發(fā)成本高，選擇與跨國藥企合作也是明智之選。

也是基于與合作伙伴在ADC賽道的合作，阿斯利康宣布了耗資15億美元將在新加坡建造ADC生產基地的計劃。阿斯利康表示，該廠將得到新加坡經濟發(fā)展局（EDB）的支持，也將成為阿斯利康首個端到端ADC生產基地。預計該生產基地將于2024年底啟動建設，目標是在2029年投入使用。

“做創(chuàng)新研發(fā)的企業(yè)我們很愿意去溝通合作的可能。無論亙喜生物、康諾亞、誠益生物還是和鉑醫(yī)藥，我們選擇與他們合作也是由于我們熱衷于選擇好的創(chuàng)新產品和技術，通過收購它們對我們拓展研發(fā)布局來說意義重大。至于價格問題，我們不能嫌貴，畢竟其技術含量很大，有了資金的支持，也可以讓更多初創(chuàng)企業(yè)及其科學家靜下心來做研發(fā)?！蓖趵谶M一步說道。

能否穿越周期？

根據(jù)IQVIA數(shù)據(jù)，全球生物醫(yī)藥投資于2022年開始放慢腳步。盡管投資組合類型已經發(fā)生變化，并且IPO活動明顯減少，全球生物醫(yī)藥投資仍然超過了2019年的水平。

無論是“擴張”還是收縮，跨國藥企做出的市場戰(zhàn)略調整也是基于目前全球藥品市場正在發(fā)生根本性變化，這些變化對跨國藥企產生了深遠影響，推動所有跨國藥企都需要重新審視自己的產品組合、研發(fā)，以及原研藥和創(chuàng)新藥的營銷模式。

此前波士頓咨詢在分析報告中就提出，當前的跨國藥企必須問自己幾個問題：我們的產品組合應該如何轉型，才能在降低對原研藥依賴的同時繼續(xù)保持增長？我們是否應該根據(jù)原研藥的定價變化和醫(yī)保支付標準來調整資源分配？市場、政策變化對我們公司的原研藥和創(chuàng)新業(yè)務意味著什么？我們是否應該重新考慮外部合作？

與此同時，跨國藥企必須針對現(xiàn)有產品組合中的每個成熟品種制定具體的解決方案，需要考慮的要素如下：一是競爭情況?，F(xiàn)有產品管線的競爭對手的布局形勢如何？二是市場門檻。在保證質量和成本的前提下生產相關品種難度多大？三是對產品的依賴程度。這種藥在公司的產品組合中占多大比重？新產品需要多長時間才能填補業(yè)務空缺？四是價格。受相關藥品市場政策變化，這種藥將面臨的價格壓力有多大？

針對這些問題，跨國藥企也在尋求解決方案。對此，上述分析師指出，毫無疑問，近一兩年，全球生物制藥行業(yè)遇到了重大挑戰(zhàn)。然而，一些重要的趨勢也將推動未來全球生物制藥行業(yè)變革。具體而言：

首先，不同學科之間融合步伐的加快，將催生新的治療方案和技術，和提高它們的可及性，尤其在腫瘤、神經病、代謝疾病和退行性疾病等領域。

其次，醫(yī)療保健行業(yè)仍然存在巨大的增長空間，在醫(yī)療和研發(fā)的不斷投資也在持續(xù)提升中國的創(chuàng)新的能力。

再者，尚未釋放新興技術的潛力，特別是人工智能（AI）在藥物發(fā)現(xiàn)、患者洞察、商業(yè)運營和醫(yī)療服務等領域的潛力。

“雖然市場的變化是難以預測的，但我們可以依賴某些指標，例如全球資本市場表現(xiàn)、投資水平（包括風險投資、私募股權、跨國公司的戰(zhàn)略投資等）、管線推進、和技術突破來觀察市場變化?！鄙鲜龇治鰩熣f，盡管外部環(huán)境依然復雜，但一些積極信號已經出現(xiàn)。例如，美國利率轉向的前景正在改善全球股市的情緒；盡管醫(yī)療保健行業(yè)的風險投資和私募股權投資仍然低迷，但跨國公司繼續(xù)投資以擴大其產品線，并在近幾個月收購意向趨于明顯；全球及中國藥品管線在抗體藥物偶聯(lián)物ADC、細胞和基因治療等關鍵領域持續(xù)推進；中國創(chuàng)新藥不斷獲得國際主要監(jiān)管機構的認可等。

這些信號都意味著，醫(yī)療保健是一個高速增長的市場，生物制藥市場鑒于其大量未滿足的需求和不斷的技術進步更是如此，值得跨國藥企從中挖掘增量信息，穿越周期，長期投資。

轉載來源：21世紀經濟報道 作者：季媛媛