經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 5月27日，在中國人民大學(xué)、交通銀行聯(lián)合主辦的《跨境人民幣觀察》問卷成果展示與交流會上，中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長、長江經(jīng)濟(jì)帶研究院院長涂永紅發(fā)布《跨境人民幣觀察》報告（下稱《報告》）。

《報告》對2024年3月31日前收集的1657家企業(yè)答卷進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析。本輪調(diào)查發(fā)現(xiàn)，企業(yè)使用跨境人民幣結(jié)算的主動性增強(qiáng)，超過七成企業(yè)使用人民幣開展跨境貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)。企業(yè)不僅在使用人民幣進(jìn)行交易，也在尋求更多與人民幣相關(guān)的綜合金融服務(wù)解決方案。

《報告》顯示，人民幣國際化的應(yīng)用場景更加豐富，從使用場景來看，企業(yè)不僅在日?？缇迟Q(mào)易結(jié)算（72.98%）和外匯交易（57.13%）中廣泛使用人民幣，也將其應(yīng)用于其他金融活動領(lǐng)域。

企業(yè)使用人民幣結(jié)算的積極動機(jī)涵蓋了資產(chǎn)安全性、風(fēng)險配置、現(xiàn)金管理以及收益可觀等多個方面。根據(jù)《報告》，近七成企業(yè)使用人民幣結(jié)算是出于對“資產(chǎn)安全性”的考量，近一半企業(yè)為了優(yōu)化“風(fēng)險配置”，約35%的企業(yè)是出于“現(xiàn)金管理”的需要，約30%則認(rèn)為人民幣“收益可觀”。其他方面考量包括客戶需求、地緣政治和交易方便等。

《報告》指出，跨境人民幣業(yè)務(wù)也存在亟需彌補(bǔ)的短板。首先，特定業(yè)務(wù)參與比例較低，例如只有19.18%的企業(yè)進(jìn)行了人民幣貿(mào)易融資；16.18%的企業(yè)使用跨境人民幣現(xiàn)金管理，離岸人民幣相關(guān)的各種業(yè)務(wù)的應(yīng)用比例也普遍較低。

第二，政策太復(fù)雜，一致性和兼容性較差。涉及跨境人民幣使用的法律法規(guī)可能包含眾多條款和細(xì)則，這些規(guī)定可能在不同的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和交易類型中有所差異，使得企業(yè)難以全面理解和掌握。63.84%的企業(yè)認(rèn)為跨境人民幣結(jié)算面臨的主要障礙是政策復(fù)雜，43.23%的企業(yè)認(rèn)為法律法規(guī)的兼容性也是重要的影響因素。

第三，交易對手對人民幣接受度較低。這表明人民幣在國際市場上的接受度還有待提高，也一定程度上反映了交易對手對人民幣匯率波動的擔(dān)憂、人民幣在境外的使用場景受限、對人民幣相關(guān)業(yè)務(wù)流程不熟悉等問題。

第四，存在資本流動障礙與風(fēng)險對沖困難。有45.78%的企業(yè)認(rèn)為資本流動障礙是跨境人民幣結(jié)算面臨的主要問題之一，20.07%的企業(yè)反映風(fēng)險對沖的衍生品工具存在不足；約30%的企業(yè)認(rèn)為人民幣匯率波動是使用人民幣跨境結(jié)算和跨境直接投資的主要風(fēng)險。

第五，金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的覆蓋面和深度不足。在推動人民幣國際化方面，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮了重要作用，但未能吸引足夠多的國際金融機(jī)構(gòu)參與提供人民幣金融服務(wù)。

《報告》指出，使用人民幣開展跨境結(jié)算對企業(yè)而言是減少資產(chǎn)風(fēng)險、降低匯率風(fēng)險和成本的根本途徑，政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)三個層面需要共同努力，扎實做好以下工作，以取得更大成效。

在政府層面，《報告》建議，第一，優(yōu)化跨境人民幣業(yè)務(wù)政策，促進(jìn)貿(mào)易投資便利化。第二，完善法律法規(guī)，強(qiáng)化政策解讀，為企業(yè)提供清晰、穩(wěn)定的法律環(huán)境。第三，推動金融市場雙向開放，增強(qiáng)國際合作，為國內(nèi)投資者提供更多海外投資機(jī)會，拓展人民幣跨境使用的場景和范圍。第四，提升人民幣融資貨幣功能，鼓勵金融機(jī)構(gòu)積極開展人民幣跨境貿(mào)易融資和境外貸款業(yè)務(wù)，支持境外央行、國際開發(fā)機(jī)構(gòu)、跨國企業(yè)集團(tuán)等在境內(nèi)發(fā)行熊貓債，以及政策性金融機(jī)構(gòu)等在境外發(fā)行人民幣計價證券。第五，營造良好的人民幣國際使用生態(tài)，確保人民幣國際化進(jìn)程在安全穩(wěn)定的環(huán)境下穩(wěn)步推進(jìn)。第六，支持外貿(mào)新業(yè)態(tài)跨境人民幣結(jié)算，提升金融服務(wù)水平。第七，優(yōu)化金融市場基礎(chǔ)設(shè)施，推廣數(shù)字人民幣，完善跨境支付系統(tǒng)。

在金融機(jī)構(gòu)層面，《報告》建議，第一，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，解決企業(yè)在跨境貿(mào)易結(jié)算中的難點和堵點問題，提升金融服務(wù)水平。第二，加強(qiáng)跨境合作，擴(kuò)大CIPS（人民幣跨境支付系統(tǒng)）的參與者范圍，使其成為更受廣泛認(rèn)可的人民幣跨境支付清算主渠道，提高人民幣清算效率和安全性。

在企業(yè)層面，《報告》建議，首先提升匯率風(fēng)險管理能力。加強(qiáng)風(fēng)險管理培訓(xùn)，通過期權(quán)、期貨等金融工具鎖定匯率，可以降低未來匯率波動的影響。其次，積極利用跨境人民幣業(yè)務(wù)便利化政策，如稅收優(yōu)惠、結(jié)算便利化等，在與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易往來中增加人民幣使用場景。

中央財經(jīng)大學(xué)副校長李建軍表示，跨境人民幣業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，人民幣國際功能日益顯現(xiàn)。地緣政治沖突、全球供應(yīng)鏈重組以及政策不確定性等因素深刻影響了人民幣跨境使用。盡管人民幣在境外交易量大，但主要集中在香港和新加坡，以貿(mào)易為主，投融資占比仍小?！犊缇橙嗣駧庞^察報告》應(yīng)持續(xù)推進(jìn)，未來問卷設(shè)計應(yīng)更多從企業(yè)和交易對手視角出發(fā)，研究數(shù)字人民幣和“一帶一路”項目。

交通銀行國際部二級專家徐達(dá)表示，《報告》中“近七成企業(yè)選擇以人民幣結(jié)算出于資產(chǎn)安全考慮”給其很大啟發(fā)。交通銀行提供多種非居民賬戶體系，為企業(yè)跨境活動和風(fēng)險管理提供重要支持。監(jiān)管部門發(fā)布政策，支持人民幣跨境投融資，企業(yè)政策訴求仍然強(qiáng)烈。盡管境內(nèi)暫無人民幣外匯期貨產(chǎn)品，但全球主要金融市場已推出人民幣外匯期貨產(chǎn)品，并將其作為國際金融市場中重要套期保值的工具，這可作為未來政策方向。