近日，步長制藥對旗下核心產(chǎn)品腦心通膠囊各規(guī)格的掛網(wǎng)價(jià)格進(jìn)行了下調(diào)，腦心通三個(gè)規(guī)格的降價(jià)幅度分別約為9.09%、9.3%和19.4%。

5月9日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者就此致電步長制藥，對方回應(yīng)稱，公司相關(guān)部門將對獨(dú)家品種掛網(wǎng)價(jià)格下調(diào)采取措施。而且不只步長制藥一家，市場多家企業(yè)面臨核心產(chǎn)品掛網(wǎng)價(jià)格下調(diào)的問題。

醫(yī)?？刭M(fèi)勢不可擋，中藥行業(yè)多家企業(yè)獨(dú)家品種未能幸免。康緣藥業(yè)的銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液自納入《國家醫(yī)保目錄》以來，已多次降價(jià)。類似情況也出現(xiàn)在天士力的復(fù)方丹參滴丸上。

在中藥行業(yè)，手握獨(dú)家品種的企業(yè)似乎手握市場利器，然而其盈利之路卻充滿挑戰(zhàn)。步長制藥的腦心通膠囊雖年銷售額高達(dá)29.37億元，但公司歸母凈利潤表現(xiàn)并不突出，僅3.19億元。與云南白藥、華潤三九等企業(yè)的盈利能力相比，步長制藥顯得力不從心。與此同時(shí)，高額的銷售費(fèi)用也成為制約中藥企業(yè)盈利能力的一大因素。

為應(yīng)對挑戰(zhàn)，部分中藥企業(yè)開始積極布局創(chuàng)新研發(fā)，如天士力向生物藥、化藥領(lǐng)域拓展，康緣藥業(yè)發(fā)展二線品種，華潤三九則通過并購擴(kuò)容產(chǎn)品管線。步長制藥也積極投入新藥研發(fā)，然而能否修復(fù)業(yè)績實(shí)現(xiàn)豐收，還需等待市場檢驗(yàn)。

“獨(dú)家品種”掛網(wǎng)價(jià)格下調(diào)

5月7日，步長制藥發(fā)布公告稱，下調(diào)旗下產(chǎn)品腦心通膠囊各規(guī)格的掛網(wǎng)價(jià)格。截至目前已掛網(wǎng)省份均已執(zhí)行調(diào)整后價(jià)格，36粒、48粒、72粒規(guī)格的腦心通膠囊下調(diào)為19.90元、26.26元和38.61元，原價(jià)格區(qū)間分別為21.89-23.69元、28.95-31.59元、48.31元。如果該最低價(jià)計(jì)算，此次腦心通三個(gè)規(guī)格的降價(jià)幅度分別為9.09%、9.3%和19.4%。

步長制藥在公告中表示，此次腦心通膠囊調(diào)價(jià)可能對該藥物銷售業(yè)績造成一定影響，未來將繼續(xù)通過加強(qiáng)新藥研發(fā)、加大儲備產(chǎn)品推廣、實(shí)施現(xiàn)有產(chǎn)品的二次開發(fā)、加強(qiáng)專業(yè)化學(xué)術(shù)推廣、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及國際市場開拓等方式，提升整體業(yè)績。

其實(shí)，部分省份早已對腦心通膠囊展開調(diào)價(jià)。山西省藥械集采中心于4月19日通過官網(wǎng)披露，將調(diào)整部分企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格，調(diào)價(jià)品種包括步長制藥的48粒、72粒兩種規(guī)格腦心通膠囊。值得注意的是，此次調(diào)價(jià)還波及步長制藥旗下控股子公司通化天實(shí)制藥有限公司的參芎葡萄糖注射液，云南生物谷燈盞花藥業(yè)有限公司的獨(dú)家品種燈盞細(xì)辛注射液。

發(fā)展至今，醫(yī)?？刭M(fèi)、核心品種調(diào)價(jià)已成主旋律。國家的調(diào)價(jià)決心可以從涉及品種看出。國家醫(yī)保局2024年1月4日發(fā)布消息稱，針對少數(shù)企業(yè)部分藥品壟斷控銷、虛增成本等問題，2023年全年累計(jì)約談企業(yè)23家，涉及30個(gè)品種，約談藥品平均降價(jià)超40%。

從中藥行業(yè)發(fā)展來看，調(diào)價(jià)浪潮近年來席卷獨(dú)家品種?？稻壦帢I(yè)的獨(dú)家品種銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液，自2017年被首次經(jīng)談判納入《國家醫(yī)保目錄》以來多次遭大幅下調(diào)售價(jià)。2017年進(jìn)入乙類醫(yī)保目錄后，該藥物價(jià)格由每支620元降至316元，降幅約49.03%；2019年國家醫(yī)保談判被降價(jià)70%。

時(shí)間轉(zhuǎn)至2022年，天士力的獨(dú)家劑型品種復(fù)方丹參滴丸的價(jià)格在當(dāng)年的地方集采中被下調(diào)，27毫克規(guī)格藥品以降價(jià)15%中標(biāo)，價(jià)格為22.18元。

支付標(biāo)準(zhǔn)的下降換取了銷售額的高速增長，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理康緣藥業(yè)財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2018年至2023年，銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液的銷售量分別為157.75萬支、356.40萬支、821.14萬支、1028.63萬支、880.79萬支、1074.36萬支，在兩次降價(jià)后出現(xiàn)銷量大幅增長。

中藥企業(yè)何去何從？

然而，手握獨(dú)家品種的中藥企業(yè)，看似獨(dú)占市場，卻仍面臨著盈利難題。

從企業(yè)的銷售表現(xiàn)來看，步長制藥公告顯示，腦心通膠囊2023年度合計(jì)銷售額為29.37億元，占其當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入比例為22.20%。單一品種的銷售額甚至比部分中藥企業(yè)的全年總營收高出不少。

然而，步長制藥的凈利潤并不突出，其2023年的歸母凈利潤約為3.19億元。同年，云南白藥超40億元，華潤三九約28.53億元，天士力、以嶺藥業(yè)超10億元。

多家企業(yè)的盈利能力更是令人捏一把汗。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2023年步長制藥全年?duì)I收132.45億元，同比下降11.41%。僅看2021至2023三年間的歸母凈利潤變化曲線，天士力、太極集團(tuán)、步長制藥均無法做到三年穩(wěn)定盈利。太極集團(tuán)在2021年虧損約5.23億元，步長制藥與天士力在2022年分別虧損約15.3億元、2.57億元。

隨著醫(yī)保控費(fèi)等相關(guān)政策逐漸深化，集中帶量采購政策在全國的推廣實(shí)施，一系列政策導(dǎo)致藥品招采制度的重大改革，進(jìn)而影響藥品的招標(biāo)和價(jià)格。多家企業(yè)也已深刻認(rèn)知到盈利的艱難。

康緣藥業(yè)認(rèn)為，集中帶量采購的持續(xù)推進(jìn)，可能對醫(yī)藥行業(yè)帶來較大的沖擊。步長制藥則在2023年年報(bào)中指出，面臨藥品在招投標(biāo)中落標(biāo)或者價(jià)格大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)，公司的盈利空間被進(jìn)一步壓縮。步長制藥也表示腦心通膠囊最新調(diào)價(jià)可能對該藥物銷售業(yè)績造成一定影響。

為何盈利艱難？除了政策影響、價(jià)格波動外，銷售費(fèi)用高但銷售凈利潤率低或是原因之一。步長制藥的高額銷售費(fèi)用或許大大拉低其盈利能力，年報(bào)顯示，2023年銷售費(fèi)用約63.69億元，遠(yuǎn)高于以嶺藥業(yè)、天士力、達(dá)仁堂、康緣藥業(yè)、昆藥集團(tuán)等。太極集團(tuán)或許面臨著相似困境，其2023年銷售費(fèi)用約52.26億元。兩家企業(yè)的銷售凈利率均低于10%，其中步長制藥更是僅1.15%。

關(guān)于銷售費(fèi)用過高的情況，步長制藥告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，目前公司已經(jīng)有所關(guān)注，并持續(xù)優(yōu)化管理方式，降低銷售費(fèi)用，提高銷售凈利率。

與此同時(shí)，部分中藥企業(yè)也面臨重點(diǎn)產(chǎn)品被調(diào)出省級醫(yī)保目錄的危機(jī)。以步長制藥為例，其子公司通化谷紅的谷紅注射液，吉林天成的復(fù)方曲肽注射液、復(fù)方腦肽節(jié)苷脂注射液三大獨(dú)家品種被移出云南、黑龍江等省級地方醫(yī)保，產(chǎn)品的使用范圍受到限制。

在藥品帶量采購工作常態(tài)化、醫(yī)保目錄動態(tài)調(diào)整機(jī)制基本形成的背景下，行業(yè)競爭或已經(jīng)進(jìn)入藥品成本控制以及質(zhì)量提升的新階段。

同樣獨(dú)家品種被控費(fèi)，為消除降價(jià)等不利因素，天士力選擇積極布局生物藥、化藥。天士力曾在公告中表示，醫(yī)?？刭M(fèi)仍為醫(yī)改核心工作，醫(yī)藥集采、醫(yī)保目錄動態(tài)調(diào)整及DRG/DIP支付等常態(tài)化開展，使得藥品生產(chǎn)企業(yè)利潤進(jìn)一步承壓，同時(shí)也推動了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，創(chuàng)新藥研發(fā)依然為行業(yè)發(fā)展的主旋律。

從產(chǎn)品布局來看，生物藥方面，天士力生物擁有已上市獨(dú)家品種注射用重組人尿激酶原（普佑克）；在化學(xué)藥領(lǐng)域，已上市產(chǎn)品包括抗腫瘤用藥、心血管用藥、精神類用藥等。做中藥出身的天士力目前更是擁有豐富的創(chuàng)新中藥研發(fā)管線，年報(bào)顯示，9款創(chuàng)新中藥處于臨床三期研究階段。

保持穩(wěn)定盈利的康緣藥業(yè)則是目標(biāo)成為現(xiàn)代創(chuàng)新型中藥企業(yè)，在核心品種之外，發(fā)展呼吸與感染疾病、婦科疾病等領(lǐng)域的二線品種。華福證券更是指出，康緣藥業(yè)作為目前進(jìn)基藥目錄獨(dú)家品種最多的中藥企業(yè)，2024新版基藥目錄出臺有望利好此類創(chuàng)新能力強(qiáng)的中藥企業(yè)。

多次遭遇降價(jià)的步長制藥也嘗試通過創(chuàng)新藥造血。該公司內(nèi)部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，目前逐年增加研發(fā)投入，已有12種在研生物藥，其中4款產(chǎn)品進(jìn)入3期臨床，預(yù)期很快有產(chǎn)品落地。

另有企業(yè)選擇并購擴(kuò)容管線，以華潤三九為例，其自2008年以來完成并購超15起，成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品覆蓋近10個(gè)品類，向厚積薄發(fā)的中藥平臺公司發(fā)展。

從行業(yè)發(fā)展來看，專注提升創(chuàng)新力、成本控制力強(qiáng)且研產(chǎn)銷一體化完備的企業(yè)似乎能擁有更好的發(fā)展機(jī)遇。然而具體表現(xiàn)如何，還需要等待產(chǎn)品落地，才能獲知是否豐收。

轉(zhuǎn)載來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：林昀肖,實(shí)習(xí)生李佳英