4月24日晚間，新東方披露了最新季度財報。在2024財年三季度內(nèi)，新東方凈營收12.07億美元，同比增長60.1%；股東應(yīng)占凈利潤8720萬美元，同比增長6.8%。盡管有著營收、凈利雙漲的業(yè)績表現(xiàn)，但資本市場卻并不買賬。截至北京時間4月25日美股收盤，新東方股價下跌近14%。當(dāng)日港股開盤后，新東方盤中股價跌幅一度超16%。對此，有專家分析認(rèn)為，新東方的業(yè)績表現(xiàn)未達(dá)到市場預(yù)期。目前，新東方未在季度報中披露各業(yè)務(wù)的具體營收情況，但無論是非學(xué)科培訓(xùn)、智能硬件新業(yè)務(wù)還是傳統(tǒng)的留學(xué)培訓(xùn)項目，均在本季度內(nèi)實現(xiàn)了增長。業(yè)內(nèi)專家也指出，留學(xué)咨詢及培訓(xùn)等相關(guān)業(yè)務(wù)為新東方業(yè)績貢獻(xiàn)較高。

單季度營收、凈利雙漲

據(jù)最新季度財報顯示，新東方在截至2024年2月29日的3個月內(nèi)實現(xiàn)凈營收12.07億美元，同比增長60.1%；實現(xiàn)經(jīng)營利潤1.13億美元，同比增長70.6%；新東方股東應(yīng)占凈利潤為8720萬美元，同比增長6.8%。

針對此次凈營收增長超六成的亮眼表現(xiàn)，新東方在財報中將其歸因為公司教育屬性新業(yè)務(wù)、東方甄選自營產(chǎn)品及直播電商業(yè)務(wù)帶動的收入增加。新東方創(chuàng)始人、董事會執(zhí)行主席俞敏洪則在財報中表示：很高興看到公司的增長動力持續(xù)在三季度保持增速，并超出預(yù)期。

盡管俞敏洪表態(tài)業(yè)績超出預(yù)期，但新東方在財報發(fā)布當(dāng)日的股價卻似乎并不買賬。北京時間4月24日美股開盤，新東方股價一度跌超19%。截至北京時間4月25日美股收盤，新東方股價下跌13.96%至77.08美元/股。港股市場上，截至4月25日午間收盤，新東方股價跌超16%至59.55港元/股。

多鯨資本合伙人葛文偉在接受北京商報記者采訪時表示，美股的股價波動與公司在當(dāng)季財報有關(guān)聯(lián)，但沒有正相關(guān)關(guān)系。股價波動來源于投資人對公司更長周期的增長預(yù)期。從新東方最新披露的財報和股價表現(xiàn)來看，投資者顯然對新東方有著更高的心理預(yù)期。

回到新東方財報本身來看，單季度營收增長超六成，凈利潤增長卻僅有6%。對此，葛文偉表示，在一定程度上已是增收不增利的業(yè)績表現(xiàn)。針對這樣的業(yè)績，股價下跌也是正常表現(xiàn)。

預(yù)計四季度業(yè)績增速放緩

值得注意的是，從財報表現(xiàn)來看，當(dāng)下新東方的營收和凈利潤已逐步恢復(fù)。對比此前業(yè)績表現(xiàn)，以2021財年三季度為例，該季度新東方實現(xiàn)凈收入11.9億美元，凈利潤1.51億美元。營收上，2024年的新東方已單季度追平甚至超過這一數(shù)據(jù)。

對此，葛文偉分析表示，經(jīng)過在業(yè)務(wù)上的調(diào)整，新東方在教育業(yè)務(wù)上的收入及利潤增長已趨向穩(wěn)定，整體業(yè)績也重回增長軌道。財報顯示，新東方在2024財年前三個季度共實現(xiàn)凈營收31.77億美元，同比增加48.6%；經(jīng)營利潤3.4億美元，同比增加139.4%；Non-GAAP經(jīng)營利潤4.37億美元，同比增加116.9%。

此外，新東方預(yù)計，公司2024財年四季度（2024年3月1日—5月31日）的凈營收總額將在11.02億—11.27億美元之間，同比增長28%—31%。對此，新東方在業(yè)績電話會上表示，由于公司主要教育業(yè)務(wù)受季節(jié)性因素影響，就收入增長和盈利能力而言，通常預(yù)計四季度將比三季度放緩。

綜合上述兩項財報數(shù)據(jù)來看，新東方在2024財年全年的凈營收總額預(yù)計在42.79億—43.04億美元之間。對比2021財年的42.77億美元凈營收來看，已基本持平。截至2024年2月29日，新東方旗下學(xué)校及學(xué)習(xí)中心總數(shù)為911間，環(huán)比增加68間，同比增加199間。

出國業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主力營收

北京商報記者梳理財報發(fā)現(xiàn)，目前，教育業(yè)務(wù)仍是新東方營收的絕對主力。按照俞敏洪在財報中的披露，新東方的教育新業(yè)務(wù)在本季度的營收同比增長72.7%。

據(jù)了解，新東方的教育新業(yè)務(wù)包括了非學(xué)科類輔導(dǎo)業(yè)務(wù)和智能學(xué)習(xí)系統(tǒng)及設(shè)備。財報數(shù)據(jù)顯示，本季度內(nèi)，新東方非學(xué)科類輔導(dǎo)業(yè)務(wù)在近60座城市開展，報名人次為35.5萬人，上個季度報名人次為78.6萬，環(huán)比減少54.8%；智能學(xué)習(xí)系統(tǒng)及設(shè)備的活躍付費用戶為18.8萬，上個季度付費用戶為18.1萬，環(huán)比增長3.9%。

除了教育新業(yè)務(wù)帶來的業(yè)績增長，新東方的傳統(tǒng)教育業(yè)務(wù)同樣表現(xiàn)出強勁增長勢頭。財報顯示，本季度內(nèi)，新東方出國考試準(zhǔn)備和出國咨詢業(yè)務(wù)分別同比增長約52.6%和25.7%。同時，針對成人及大學(xué)生的國內(nèi)考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)同比增長約53.2%。

互聯(lián)網(wǎng)教育專家、素履咨詢創(chuàng)始人郁苗認(rèn)為，新東方此前在學(xué)科類培訓(xùn)領(lǐng)域積累的品牌勢能依舊存在，由此，當(dāng)其進入非學(xué)科類培訓(xùn)及智能硬件領(lǐng)域時，新東方的品牌能夠受到家長的認(rèn)可。傳統(tǒng)教育業(yè)務(wù)上，留學(xué)市場自2023年開始迎來復(fù)蘇和增長，作為新東方的“老本行”，留學(xué)業(yè)務(wù)也會為其帶來營收上的增長。

在葛文偉看來，未來的幾個財報周期內(nèi)，新東方面向大學(xué)生及出國留學(xué)群體的業(yè)務(wù)將為其貢獻(xiàn)較高的盈利。教育新業(yè)務(wù)方面還有待展現(xiàn)規(guī)?；芾砗驮鲩L的趨勢。郁苗則在分析業(yè)務(wù)增速時表示，新東方的留學(xué)業(yè)務(wù)將在相對長期的時間內(nèi)保持高速的業(yè)務(wù)增長；教育新業(yè)務(wù)則會在保持增長的同時，增速逐步放緩。

來源：北京商報 作者：趙博宇