4月8日晚，“香菇醬第一股”仲景食品披露2023年財(cái)報(bào)。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.94億元，同比增長(zhǎng)12.77%；歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)36.72%，為1.72億元。

結(jié)合業(yè)績(jī)表現(xiàn)，仲景食品擬定2023年度利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本預(yù)案為向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增4.6股。

經(jīng)銷收入下滑

仲景食品成立于2002年，前身為張仲景植物萃取有限公司，以花椒油等調(diào)味配料業(yè)務(wù)起家，2008年其首創(chuàng)香菇醬，該產(chǎn)品也一躍成為公司“肱骨之臣”，活躍至今。目前，仲景食品主要業(yè)務(wù)是以仲景香菇醬、牛肉醬、調(diào)味油為代表的調(diào)味食品和以花椒、辣椒等香辛植物提取物為代表的調(diào)味配料。

調(diào)味食品和調(diào)味配料業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)是帶動(dòng)仲景食品業(yè)績(jī)上漲的原因之一。

2023年，仲景食品的調(diào)味食品和調(diào)味配料業(yè)務(wù)分別銷售5.58億元、4.34億元，同比增長(zhǎng)18.96%、5.71%。相對(duì)應(yīng)的，調(diào)味食品銷售1.82萬(wàn)噸，調(diào)味配料銷售0.36萬(wàn)噸。

發(fā)力線上是銷售數(shù)據(jù)增長(zhǎng)的重要原因，2023年仲景食品加大電商渠道運(yùn)營(yíng)力度，現(xiàn)開(kāi)設(shè)31個(gè)自營(yíng)店鋪，3個(gè)直播間，合作達(dá)人超4萬(wàn)人，全年電商渠道實(shí)現(xiàn)銷售1.89億元，同比增長(zhǎng)99.78%。

這也導(dǎo)致了新的問(wèn)題——推廣費(fèi)用上漲。

2023年，仲景食品的市場(chǎng)推廣費(fèi)較上年增加2853.37萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)112.24%，主要是加大電商渠道費(fèi)用投入。不過(guò)，由于廣告宣傳費(fèi)較上年減少3040.79萬(wàn)元，形成一定對(duì)沖，公司整體銷售費(fèi)用僅上漲5.32%，為1.49億元。

疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，單位銷售成本有所下降，高毛利率產(chǎn)品銷售占比提高，仲景食品毛利率由上年的36.88%提升至41.59%，從而帶動(dòng)凈利提升至1.72億元。

銷售模式方面，調(diào)味食品的銷售主要以經(jīng)銷和電商直銷相結(jié)合的方式；調(diào)味配料的銷售以直銷為主。截至2023年末，仲景食品經(jīng)銷商數(shù)量1951家，較上年凈增205家。

矛盾的是，經(jīng)銷商數(shù)量增加卻并未帶來(lái)相應(yīng)收入的上漲。2023年，仲景食品經(jīng)銷模式收入同比下降1.8%至4.26億元。

業(yè)績(jī)主力被仿冒

提及仲景食品，最深入人心的還是印有“采蘑菇的小姑娘”圖案的仲景香菇醬。

目前，仲景香菇醬仍是公司的拳頭產(chǎn)品，中期便已銷售1.74億元，但全年數(shù)據(jù)并未披露，2022年則銷售3.24億元。

2023年初舉行的2022年業(yè)績(jī)會(huì)上，仲景食品曾放出豪言，稱“對(duì)仲景香菇醬的銷售目標(biāo)遠(yuǎn)期規(guī)劃為10億元”。

這對(duì)“采蘑菇的小姑娘”來(lái)說(shuō)任務(wù)艱巨。一方面，香菇醬在調(diào)味醬領(lǐng)域本就頗為細(xì)分，應(yīng)用場(chǎng)景有限。華創(chuàng)食飲研報(bào)顯示，當(dāng)前調(diào)味醬體量約500億，預(yù)計(jì)維持低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，其中廣義辣椒醬體量約400億，代表為老干媽；黃豆醬體量在50億左右，代表為海天；還有豆瓣醬、番茄醬、沙拉醬、芝麻醬等。華創(chuàng)食飲指出，由于產(chǎn)品更加細(xì)分，部分受限于應(yīng)用場(chǎng)景、口味偏好等，故后續(xù)仍需緊盯產(chǎn)品動(dòng)銷，尤其是關(guān)注外埠市場(chǎng)香菇醬推廣進(jìn)展。

另一方面，仲景食品的產(chǎn)能也存在疑問(wèn)。2021年年報(bào)指出，調(diào)味醬產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率已超100%，為緩解公司產(chǎn)能飽和問(wèn)題，將原募投項(xiàng)目“年產(chǎn)3000萬(wàn)瓶調(diào)味醬生產(chǎn)線項(xiàng)目”調(diào)整為“年產(chǎn)6000萬(wàn)瓶調(diào)味醬生產(chǎn)線項(xiàng)目”，預(yù)定2025年5月31日達(dá)到可使用狀態(tài)。

除了香菇醬，仲景食品也在發(fā)力打造第二增長(zhǎng)曲線。去年，仲景上海蔥油成為公司食品業(yè)務(wù)的第二大億元單品，較2022年的5372萬(wàn)元有明顯上漲。也由于上海蔥油的熱度上升，市場(chǎng)上甚至出現(xiàn)了仿冒、抄襲產(chǎn)品。

4月7日，仲景食品發(fā)聲明稱，公司在拼多多、抖音、淘寶等平臺(tái)店鋪上發(fā)現(xiàn)仿冒“仲景上海蔥油”注冊(cè)商標(biāo)和外觀設(shè)計(jì)、盜用仲景食品官方旗艦店及買(mǎi)家秀圖片視頻的侵權(quán)商品在售，且以次充好，甚至貨不對(duì)板。

仲景食品表示，此類行為造成消費(fèi)者誤認(rèn)、誤購(gòu)，損害了消費(fèi)者的利益，也嚴(yán)重侵害了本公司的合法權(quán)益。針對(duì)上述侵權(quán)行為，仲景食品已采取向法院起訴等必要措施，依法進(jìn)行維權(quán)。

早前便有投資者提問(wèn)，抖音平臺(tái)主播打著仲景上海蔥油的名義銷售雜牌蔥油，希望公司打假，保護(hù)股東權(quán)益不受損失。

這在某種程度上也說(shuō)明，上海蔥油這一產(chǎn)品與仲景品牌之間的鏈接并未像其與香菇醬之間的那般深厚，消費(fèi)者容易被誤導(dǎo)。

此外，擅長(zhǎng)做調(diào)味食品的仲景食品也在嘗試預(yù)制菜。財(cái)報(bào)表示，在仲景香菇醬、仲景上海蔥油、勁道牛肉醬、2.3°鮮花椒油、黃燜炒雞調(diào)料、麻辣魚(yú)調(diào)料等產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，公司拓展“味道好、出餐快、還省錢(qián)”的餐飲產(chǎn)品，適用于涼拌、炒制、腌制、火鍋、米面粉等烹飪場(chǎng)景，主要服務(wù)團(tuán)餐、宴席、預(yù)制菜等餐飲客戶。

據(jù)公開(kāi)回應(yīng)，目前仲景食品已有部分預(yù)制菜客戶。但預(yù)制菜行業(yè)仍有諸多爭(zhēng)議，行業(yè)秩序尚未建立完全，想要在這片藍(lán)海中掘金，仲景食品恐怕還有很長(zhǎng)一段路要走。

 來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)  作者：左宇