經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤 12月5日，大盤全天低開低走，三大股指均跌超1%。

截至收盤，上證指數(shù)再度失守3000點，收于2972.30點；深證成指下跌190.08點，跌幅為1.97%，收于9470.36點；創(chuàng)業(yè)板指下跌37.82點，跌幅為1.98%，收于1871.1點。滬深兩市超4600只個股下跌，全天累計成交額為8225億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，11月5日，北向資金凈賣出75.21億元，為連續(xù)三日凈賣出。Wind主題行業(yè)指數(shù)全線下跌。其中，互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)、貴金屬指數(shù)、軟件指數(shù)跌幅居前，跌幅分別為3.52%、3.45%、3.32%。從主題行業(yè)指數(shù)成交金額來看，27個行業(yè)成交金額超100億元，33個行業(yè)成交金額不足50億元。

上一次滬指跌破3000點，是在2023年10月20日，之后經(jīng)歷了5個交易日，滬指重新站上3000點。從10月21日至12月5日，滬指最高點未能突破3100點。12月5日，滬指再次失守3000點。

在市場反復震蕩的同時，利好A股市場的消息在持續(xù)釋放。

2023年11月27日，央行等八部門聯(lián)合印發(fā)《關于強化金融支持舉措助力民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的通知》，提出支持民營經(jīng)濟的“25條”具體舉措，包括著力暢通信貸、債券、股權等多元化融資渠道，并提出要綜合運用貨幣政策工具、財政獎補和保險保障等措施，提升金融機構服務民營經(jīng)濟的積極性。

11月29日，新華保險、中國人壽同步發(fā)公告稱，將分別出資250億元聯(lián)手設立私募基金，增加符合投資策略的長期投資資產(chǎn)，資本市場有望迎來長線資金背景的私募證券基金。

12月1日，中國國新控股有限責任公司發(fā)布公告稱，旗下國新投資有限公司于當天增持中證國新央企科技類指數(shù)基金，并將在未來繼續(xù)增持。

更早之前，2023年7月、10月，中央政治局會議、中央金融工作會議中對“活躍資本市場”表態(tài)，均有助于提升投資者的信心。

根據(jù)信達證券研報，A股歷史上主要可以分為兩種熊市：年度熊市（2008年、2015年6月—2016年、2018年）、長時間偏弱的熊市（2001年—2005年和2011年—2014年）。年度熊市后，股市的投資風格也會變化，但只是換個賽道，投資方法大概率不變。但當出現(xiàn)GDP中樞較大變化，股市出現(xiàn)供需結構問題后，可能會導致股市投資方法的重大變化，此時容易出現(xiàn)類似2001年—2005年和2011年—2014年的長時間偏弱的熊市。

信達證券認為，2024年值得期待的樂觀變化有三點。第一，庫存周期不會消失，一旦反轉會對股市產(chǎn)生半年以上的正面影響。1990年—2009年，日本經(jīng)濟在失去的二十年中，在庫存周期下降末期到回升初期，日經(jīng)225指數(shù)很容易出現(xiàn)半年以上的反彈。第二，房地產(chǎn)銷售也可能會出現(xiàn)反彈。因為參考日本的經(jīng)驗，下行周期初期也會出現(xiàn)2—3年的銷售反彈。戰(zhàn)術層面市場對房地產(chǎn)政策最樂觀的對比是2014年“9·30新政”。第三，美國經(jīng)濟有可能軟著陸。

12月5日，中信建投在2024年A股投資策略展望中預計，2024年A股有望呈現(xiàn)小牛市，未來將進入熊牛轉換期，2024年至少有兩大因素改善，一是全球宏觀流動性明顯改善，二是國內穩(wěn)增長力度增強。這將推動2024年A股盈利正增長，估值修復。中信建投提出在熊牛轉換期的策略思路為：需逐步由守轉攻，配置可考慮看漲期權思維。具體而言，有三條線索：一是產(chǎn)業(yè)周期+困境反轉；二是順周期悲觀一致預期下存在估值修復機會；三是看漲期權思維，高股息中選擇進攻屬性。