經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 汪青  近期人民幣匯率大幅上漲，要不要再多換點(diǎn)美元做定存呢？李萌正在為這個(gè)問題傷腦筋。

李萌是一位上海白領(lǐng)。她的銀行賬戶中有一筆閑置的美元資金，11月29日，銀行客戶經(jīng)理向其推介了美元定期存款。這位客戶經(jīng)理介紹：美元定期存款3個(gè)月和6個(gè)月的利率均為5.3%，2萬美元起存。若擔(dān)心利率風(fēng)險(xiǎn)，也可以選擇美元活期存款，利率可以到5.0%。

李萌考慮，目前美元定期存款的利率相較于其他理財(cái)方式確實(shí)更高，在人民幣匯率持續(xù)回升的階段，再多換點(diǎn)美元做定存，或許是一筆不錯(cuò)的投資。

當(dāng)下，多換美元多定存，是否為好的投資選擇？業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，在考慮是否進(jìn)行美元定期存款時(shí)，應(yīng)該將美元匯率、存款期限和風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素進(jìn)行充分考慮。最終的決定，應(yīng)該是基于個(gè)人實(shí)際情況和投資目標(biāo)，不應(yīng)盲目跟風(fēng)。

人民幣兌美元匯率大幅反彈

人民幣兌美元匯率正在持續(xù)走強(qiáng)。11月30日，人民幣兌美元即期匯率16時(shí)30分收于7.1310，較上一交易日下跌64個(gè)基點(diǎn)。11月，人民幣兌美元即期匯率累計(jì)升值1866點(diǎn)，累計(jì)升幅達(dá)到2.55%，月內(nèi)最高升破7.12關(guān)口，創(chuàng)下近5個(gè)多月新高。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，近期人民幣的走勢(shì)主要受國內(nèi)外兩方面因素的影響。國內(nèi)方面，10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)邊際改善，同時(shí)政策發(fā)力、結(jié)匯需求季節(jié)性釋放，對(duì)人民幣形成一定支撐；國外方面，美國10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，美元指數(shù)下行，疊加中美利差收窄，人民幣面臨的外部壓力趨緩。

實(shí)際上，最近3年以來，在岸人民幣兌美元匯率曾有兩輪大幅升值，本輪為第三次。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元第一輪升值從2020年5月底低點(diǎn)7.1765開始，歷經(jīng)1年多時(shí)間，升至2022年3月初的高點(diǎn)6.3040，累計(jì)最大升值超8700個(gè)基點(diǎn)；第二輪人民幣升值從2022年11月初低點(diǎn)7.3280開始，之后快速上漲到2023年1月中旬高點(diǎn)6.6896，兩個(gè)多月大幅升值6300多個(gè)基點(diǎn)。

對(duì)于人民幣匯率未來走向，中金公司研究部外匯研究首席分析師李劉陽預(yù)計(jì)，這一波漲勢(shì)后的行情隨機(jī)性將有所加大，人民幣或進(jìn)入雙向波動(dòng)階段，但本輪人民幣匯率回升行情很可能還沒有結(jié)束。大量未結(jié)匯的貿(mào)易順差或意味著，一旦市場(chǎng)對(duì)匯率預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變，人民幣匯率有可能顯著反彈。

明明判斷，短期來看，人民幣在經(jīng)歷了一輪升值后或回歸雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)，需要等待國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步驗(yàn)證，同時(shí)，也需要觀察美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策取向的變動(dòng)。拉長(zhǎng)時(shí)間維度，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，直接投資和證券投資或有所修復(fù)，疊加強(qiáng)美元帶來的外部壓力趨緩，以及央行延續(xù)靈活運(yùn)用外匯市場(chǎng)管控工具，人民幣幣值有望企穩(wěn)回升。

中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授、中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長(zhǎng)盛松成指出，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間，人民幣總體仍將保持溫和升值態(tài)勢(shì)，但升值幅度可能有限。應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)在人民幣匯率形成中的決定性作用，只要匯率沒有出現(xiàn)大起大落，就應(yīng)盡量避免通過行政手段干預(yù)匯率。同時(shí)，繼續(xù)夯實(shí)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)，促進(jìn)人民幣匯率持續(xù)企穩(wěn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

美元定存最高達(dá)5.5%

實(shí)際上，像李萌這樣希望趁著這波人民幣匯率回升，換匯配置美元定期存款的銀行儲(chǔ)戶，并不在少數(shù)。

銀行儲(chǔ)戶高俊杰對(duì)記者表示，考慮到家中孩子目前在國外讀書，以及家庭資產(chǎn)配置多元化的需求，一家三口每年都會(huì)將5萬美元購匯額度全部用足。

高俊杰表示，對(duì)于其家庭而言，兌換美元是剛需，匯率波動(dòng)對(duì)其整體影響比較有限。在他看來，現(xiàn)在市面上能夠找到保本保息年化5%的理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)很不容易了，有好的產(chǎn)品肯定要趕快下手。近期，高俊杰正好有一筆美元定期存款到期，在咨詢過多家銀行后，其果斷選擇了一款由某城商行推出的一年期美元定存利率5.5%的產(chǎn)品。

外資行客戶經(jīng)理小趙近期察覺到，來銀行咨詢美元存款的客戶明顯比前段時(shí)間要多。

對(duì)于這些主動(dòng)來銀行進(jìn)行咨詢的客戶，小趙會(huì)根據(jù)他們各自的情況區(qū)別推介。比如，那些手中已有美元的客戶，因?yàn)槊涝婵钍艽婵畋ｋU(xiǎn)機(jī)制保護(hù)，且持有期間利率不變，所以即使人民幣匯率波動(dòng)也無需擔(dān)心，可以直接通過銀行App預(yù)約，進(jìn)行美元定期存款。針對(duì)新客戶，該行給出的美元存款最高利率可以達(dá)到5.5%，老客戶則在5.3%，均是5萬美元起存。對(duì)于手中沒有美元想要臨時(shí)換匯“上車”的客戶，銀行也會(huì)提示匯率波動(dòng)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，由客戶自己考慮決定。

記者注意到，在今年7月1日起逐漸下調(diào)美元定期存款利率的國有大行，目前給出的美元定期存款利率較低，大概在0.8%—2.8%。以工商銀行為例，該行1年期美元定期存款利率為2.8%，5000美元起存。

城商行、農(nóng)商行和外資行的美元存款則保持較高的利率。比如上海地區(qū)某城商行，1年期美元定期存款利率按起存金額不同進(jìn)行劃分，其中，起存金額在1萬美元以下，利率為4.8%；起存金額在1萬美元至5萬美元區(qū)間，利率為5%；起存金額在5萬美元以上，利率為5.3%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，各家銀行對(duì)美元定期存款產(chǎn)品定價(jià)存在差異，或與不同商業(yè)銀行有不同業(yè)務(wù)定位、業(yè)務(wù)重點(diǎn)，以及外幣業(yè)務(wù)發(fā)展程度各不相同有關(guān)，由此在特定階段形成了不同的美元資產(chǎn)與美元負(fù)債匹配情況，對(duì)美元資金需求的緊迫性存在差別。隨著美元流動(dòng)性收緊，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩，美元存款利率面臨著下行壓力。

小趙介紹，今年年初，在該行用人民幣臨時(shí)兌換美元，繼而配置美元定期存款的客戶，近段時(shí)間肯定心里不好受。所以，對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)，客戶肯定要考慮進(jìn)去，否則可能白折騰一場(chǎng)。

小趙算了一筆賬，假設(shè)1美元可以兌換7元人民幣，足額兌換5萬美元即需要35萬元人民幣。若存一年期美元定期存款，利率為4.5%；一年后美元貶值，1美元只能兌換6.7元人民幣，美元定期存款到期本息共計(jì)5.225萬美元，換回人民幣，還是大約只有35萬元。

在小趙看來，換匯成本也是客戶需要考慮的重要因素之一。將資金從本地貨幣兌換成美元，需要支付一定的費(fèi)用，這可能對(duì)實(shí)際收益產(chǎn)生影響。投資者應(yīng)當(dāng)綜合考慮換匯成本與存款利率之間的關(guān)系，權(quán)衡利弊。

（應(yīng)受訪者要求，李萌為化名）