經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 胡群  11月3日，富達基金聯(lián)合中信銀行和華夏基金發(fā)布2023年的《中國居民養(yǎng)老財富管理發(fā)展報告》（以下簡稱《報告》）顯示，今年的受訪者認為，退休前需要攢夠平均235.6萬元方能在退休后滿足養(yǎng)老需求，而2022年這一平均數(shù)據(jù)為281.2萬元。

《報告》顯示，結(jié)合本次調(diào)研結(jié)果來看，受訪者平均每月養(yǎng)老儲蓄1711元，假設居民僅依靠每月養(yǎng)老儲蓄實現(xiàn)養(yǎng)老財富儲備目標，對于有養(yǎng)老規(guī)劃且已實施的人群，要實現(xiàn)養(yǎng)老目標則需要115年。

所以，僅依靠養(yǎng)老儲蓄要過上滿意的退休生活，絕無可能。

富達基金在美國、歐洲、日本等海外市場多年的觀察、調(diào)研和分析顯示，以全生命周期的視角開展養(yǎng)老規(guī)劃，根據(jù)不同人生階段的特點進行養(yǎng)老資產(chǎn)配置，是投資者進行養(yǎng)老儲備的有效方式?？v觀不同人生階段的財務狀況，養(yǎng)老資產(chǎn)配置需求主要分為三個階段：資本成長期、資本保值期及資本支付期。

投資人從開始養(yǎng)老儲蓄到臨近退休，大約有20-25年的時間，以養(yǎng)老財富積累為主要任務；資本保值期在退休前10年左右，以保護養(yǎng)老財產(chǎn)不出現(xiàn)太大虧損為投資目標；而第三階段為退休后的資本支付期，約有25-35年時間，該階段的投資工具需匹配現(xiàn)金流支出的安排，以保障良好的養(yǎng)老體驗感。

在中國，《報告》調(diào)研發(fā)現(xiàn)，21%的Z世代（18-35歲）已實施養(yǎng)老規(guī)劃，這一數(shù)據(jù)在中生代（男35-54歲，女35-49歲）、新老人（男55-64歲，女50-59歲）、銀發(fā)族（男≥65歲，女≥60歲）分別為39%、40%和34%。

資料來源：2023年《中國居民養(yǎng)老財富管理發(fā)展報告》

自20世紀70年代末80年代初開始，美國采用“自愿制”個人養(yǎng)老金制度。具體來說，就是企業(yè)為員工設立個人賬戶，由員工主動存入資金，企業(yè)根據(jù)一定比例配繳同時提供一籃子基金產(chǎn)品供個人選擇，盈虧自負。這個賬戶并非強制儲蓄，也不固定投資行為，但可以享受國家的稅收優(yōu)惠。截至2023年第二季度，全美退休金賬戶的總資產(chǎn)比2023年第一季度增加3.1%，達到36.7萬億美金。養(yǎng)老金資產(chǎn)占美國家庭部門的資產(chǎn)的比重大概是31%。

與海外發(fā)達市場不同的是，中國的養(yǎng)老金體系尚未健全，中國養(yǎng)老金主要依靠第一支柱，個人養(yǎng)老產(chǎn)品仍處于初步探索階段，絕大多數(shù)人需要嚴肅面對如何安度晚年的難題。

據(jù)人社部、全國社?；饠?shù)據(jù)，截至2022年末，我國養(yǎng)老金第一支柱——基本養(yǎng)老保險參保人數(shù)達10.5億人，規(guī)模為7.4萬億元，占比59.71%；第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金參保人數(shù)7200萬人，年金總規(guī)模為4.98萬億元(其中企業(yè)年金規(guī)模約2.87萬億，職業(yè)年金2.11萬億)，占比40.18%；第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險繳費人數(shù)613萬人，規(guī)模為142億元，占比僅為0.11%。

“當前的養(yǎng)老財富儲備水平與國民多層次、多樣化的養(yǎng)老需求還有較大差距，具體表現(xiàn)為國家的養(yǎng)老保險制度僅僅能夠提供滿足基本生活需求的保障，傳統(tǒng)的家庭養(yǎng)老面臨諸多挑戰(zhàn)，居民人人養(yǎng)老財富儲備的意識和能力仍有不足。”中國養(yǎng)老金融50人論壇秘書長董克用在《報告》序言中表示，養(yǎng)老金融是未來中國金融業(yè)務的藍海和重點發(fā)展方向。

《報告》分析，居民對于究竟需要多少財富儲備才能滿足養(yǎng)老所需缺乏清晰認識，較低的風險偏好導致資產(chǎn)配置現(xiàn)狀與養(yǎng)老預期目標之間存在錯配。與此同時，投資短期化在市場波動周期更加明顯，需要依靠投資者教育、產(chǎn)品設計、投資顧問等多樣化方式，培養(yǎng)居民的長期養(yǎng)老投資意識。

除養(yǎng)老儲蓄外，當前我國銀行業(yè)、基金業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)可提供保險、理財產(chǎn)品、基金等多種個性化、專業(yè)化的養(yǎng)老專屬產(chǎn)品及產(chǎn)品組合。據(jù)國家社會保險公共服務平臺披露的信息，截至2023年9月6日，市場共有680只個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，其中，儲蓄類產(chǎn)品465只，基金類產(chǎn)品149只，保險類產(chǎn)品48只，理財類產(chǎn)品18只。

“養(yǎng)老基金應成為財產(chǎn)性收入的關(guān)鍵來源”?！秷蟾妗贩Q，公募養(yǎng)老基金相較另外三類產(chǎn)品具有風險類型覆蓋面廣、可匹配不同年齡、收入、風險承受能力的投資者需求的特點，是投資者資產(chǎn)性收入的重要來源。

然而，令市場遺憾的是，養(yǎng)老基金產(chǎn)品當前規(guī)模較低，且收益率并不理想。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2023年6月30日，個人養(yǎng)老金基金Y份額的數(shù)量已經(jīng)超過150只，總規(guī)模突破50億元。從業(yè)績來看，截至2023年9月1日，今年近2/3的產(chǎn)品收益率為負。

以11月4日招商銀行APP中展示的中證養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)指數(shù)為例，近6個月收益率為-11.97%，近一年收益率為-3.21%，近3年收益率為-36.91%。

“不論是預備養(yǎng)老階段、退休金融階段，還是適老服務階段，都需要有專業(yè)人士幫助居民做好全生命周期財富規(guī)劃，實現(xiàn)養(yǎng)老財富的保值、增值。”《報告》認為，養(yǎng)老金融產(chǎn)品收益率低和未找到合適產(chǎn)品是大多數(shù)居民未實施養(yǎng)老財富規(guī)劃的主要原因。缺乏專業(yè)養(yǎng)老財富規(guī)劃顧問和介意產(chǎn)品風險大等問題也是影響一部分人未開始養(yǎng)老財富規(guī)劃的重要因素。